胜者为王 方真:新暴富機會 第五波生技醫藥革命

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/10/06 20:38:07

 

  • 文 編輯部 文／蔡靚萱

隨著第六次江陳會談日期逼近，台灣生技股攤牌關鍵時刻 也正要到來。今年初以來台灣生技類股看回不回驚驚漲，創造了個股50倍本益比的歷史紀錄，台灣生技投資時代真的已經來臨了嗎？事實上，人類史上歷經農業、工業、資訊、網路等四波重大革命，已徹底轉變人類經濟與生活形態，如今生物醫藥科技帶來的第五波革命，現正逐步改變人們生活。生技產業也與許多新興產業一樣，各公司實力良莠不齊，資本市場上訊息紛亂，投資法則告訴你，別跟持股談戀愛，與生技股尤其如此，知道如何辨別優質與魚目混珠的生技公司，才能卡位台灣第五波財富、掌握每次革命必伴隨的巨幅財富板塊挪移，抓緊本世紀最大的致富機會！

十二月二日當天，去年初以來漲幅近一倍的生技指數，罕見一口氣大跌二．六％，多檔製藥股灰頭土臉，全因為媒體誤傳第六次江陳會未將新藥與臨床試驗列入討論範圍。事實上，隨著江陳會即將進行會談，生技股也來到攤牌關鍵時刻。

打從去年初以來，政府政策作多、國際醫改題材不斷，加上民間響應、作手發動，配合上生技股籌碼少，帶動了近年來最大的台灣生技股多頭波段。「多年來股價漲不動的好公司，終於都動了！」德盛生技大壩基金經理人傅子平欣慰地指出。然而在此同時，很多基本面不佳的公司，股價也面臨被高估的質疑。

台灣生技股驚驚漲，專家們喜的是資本市場終於開始熱情擁抱生技股，驚的是魚目混珠公司恐打壞投資人信心。這也難怪，國內生技創投第一把交椅生華創投董事長胡定吾，大嘆台灣生技股的漲法真的是「很沒有程度」。

如何挑對標的？

看管理團隊、產品是否容易被取代

這次消息面一點風吹草動，竟然就能讓類股整體「剉」起來，「你看看，當興櫃股本益比大於上櫃股，上櫃股又大於上市股，就是過熱的現象。」知名生技創投專家、合裕管顧前副總經理李世仁觀察，一旦回檔，投機資金撤出，接著市場上要比拚的就是對基本面掌握度。  事實上，生技製藥、醫材、通路等次產業差異性大，到底哪些該享受高本夢比？哪些沒訂單、獲利就不應過度期待？投資人若沒認真搞清楚，等到股價在回歸基本面後，恐怕將成了落難戶。以新藥為例，申請到審查中新藥（ＩＮＤ）資格的新藥，能成功走完三個階段臨床試驗、取得上市資格的，機率不到五％，可別被一些號稱拿到專利、卻怎麼也做不完臨床試驗的公司給騙嘍！

傅子平指出，生技公司個別差異大，好公司第一要看管理團隊，第二看產品有沒有聚焦，看研發所下的工夫，是不是容易被對手切入，在產業鏈的價值是不是夠高。此外，透過觀察各次產業龍頭公司，也能檢視成功的營運模式該具備哪些條件。

生技產業經營邏輯與電子業迥然不同，以過去投資電子業的思維來看生技股，恐怕要多繳很多學費。因此，了解哪些領域最有發展機會、哪些生技公司「卡」到極佳戰略位置，透視台灣生技產業真正的面貌，才能聰明選標的。

目前資本市場雖過熱，但並不代表產業將泡沫化。還記得未來學家艾文．托佛勒一九八○年代在《第三波》一書中，大談人類邁過了第一波農業革命、第二波工業革命，來到了第三波資訊革命，未來革命的演變速度只會愈來愈快。到了二十世紀末，第四波網路革命徹底轉變了人們的消費、社交形態。二十一世紀初，第五波生技醫藥革命，緊接著來敲門。

美國經濟學家保羅．皮爾澤指出，在前四波變革中，除了劇烈地改變人們的生活方式、經濟形態，也帶來巨幅的財富板塊挪移，第五波也不例外。事實上，隨著人口老齡化，新興國家對醫療的需求隨著國民所得提升，根據研究機構IMS Health統計預估，二○○九年全球藥品市場達八三七三億美元，到了二○一四年，規模將暴漲到一．一兆美元，生技醫藥產業的長期大波段才剛要開始。（更多精采內容請見361期財訊雙週刊）
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