芦名尤莉亚ed2k:一月行情今日收官 “一月效应”牵动全年
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/10/06 01:35:24
一月行情今日收官 “一月效应”牵动全年
2011年01月31日01:54 来源：第一财经日报 作者：谢潞锦
对于一些有经验的投资者而言，那些简单的传统股市智慧往往体现出“简洁之美”。比如，来自于西方成熟股市的“一月效应”，已经被不少机构投资者所认识，并直接运用到实战中。
所谓“一月效应”指的是，每年1月份的行情对于全年行情有很大的指引意义，“一月行情”往往是全年行情的预演。具体来说，如果1月份出现大幅度上涨，那么全年的乐观行情可以期待；如果1月份出现大跌行情，那么全年行情就可能不那么尽如人意；同样，如果一年的头一个月份多空交织，并呈现窄幅整理态势，那么，全年行情走势可能就是一个上下波动十分有限的平衡市。
出现上述带有统计学实证性质的现象，往往与一些因素有直接关系。比如，与税务安排、员工年终花红投资、年尾结账因素消失等有莫大关系。而更有一些解释比较吊诡和另类。比如，海外基金经理多在上年12月休假，1月放假归来，重新投入工作之时会重新部署投资，而前者的集体行动将带动1月股市走升。
而且，根据海外的研究结果，每年年初的个股行情中，小市值品种的活跃度要强于大股票。美林公司称，自1926年以来，小市值个股在每年1月份的平均涨幅为2.6％，大市值个股涨幅为1.1％。
事实上，从历年来A股行情的走势情况看，资金在年末前后的变化，往往对行情发展产生了决定性的因素。比如，出于年终结账因素，年末行情往往会因为各类资金流出而跌落下来。但当年初资金重新“光顾”市场后，行情往往有了新的发展。因此，市场人士把这种情况形象地归纳为“冬播”、“春种”。此外，在每年年初，上市公司年报业绩披露在即，机构投资者这时可以借助资金优势，提前进行合理布局，如此集中的机构配置行为，也有可能导致了每年的“一月行情”大多表现活跃。
统计数据显示，从上证综指1991年至2010年20年的运行格局情况看，“一月效应”相当明显：在20个年份里，A股市场有16年实现“一月效应”，即1月份上涨后全年上涨、1月份下跌则全年下跌，只有1996年、1998年、1999年和2004年这四个年份的大势表现与该年1月份的走势相悖。在上述16次实现“一月效应”之中，大盘有10次上涨、6次下跌。
尤其是在大波动的年份里，A股市场的“一月效应”更为凌厉。在经历全球金融海啸后的近三年的上证综指走势更是与“一月效应”吻合。2008年1月，上证综指大跌16.69%，该年上证综指大跌65.39%；2009年1月，上证综指劲升9.33%，该年上证综指上涨79.98%；2010年1月，上证综指下跌8.78%，该年上证综指下跌了14.31%。
那么，2011年的1月行情，将给投资者留下怎样的信息呢？由于还有一个交易日，上证综指的1月行情才宣告结束。今天，也就是1月31日这天的行情，在很大意义上能够左右1月行情的最终定局。
盘面显示，截至上周五（1月28日），上证综指呈现一根宽度并不大的月阴K线，并以2752.75点报收。如果在1月最后一个交易日里上证综指无所作为，且在上周末收盘点附近结束1月行情，那么1月份这种窄幅整理的态势将构成了“一月效应”的基本格局并延续至全年，即2011年全年行情可能属于一个上下波动有限的平衡市，且全年收阴的概率相对较大。
从相对乐观角度出发，如果周一即1月31日市场出现大幅度上涨行情，那么情况会否发生重大修正呢？从上证综指盘面看，2010年，上证综指以2808.08点收盘，上周五即1月28日，上证综指以2752.75点收盘，两者仍有55点左右的落差。即便本周一上证综指出现50点甚至是100点以上的上涨，那么，1月份的月K线仍然是一根相对较窄的月K线。当然，全年行情可能收阳。
附表_上证重点指数和样本表现周报
资料来源:上证所
指数
样本数量
收盘
样本均价(元)
累计成交(亿元)
平均股本(亿股)
总市值(万亿元)
占比(%)
静态市盈率(倍)
上证180
180
6381.94
7.49
2340.14
97.16
13.11
73.87
18.30
上证50
50
1945.14
6.86
1136.47
293.03
10.05
56.64
16.20
上证380
380
4000.35
10.81
1430.14
7.51
3.09
17.39
39.26
上证综指
943
2752.75
8.05
4532.44
23.36
17.74
100.00
21.34
上证国债
110
126.56
——
10.56
——
——
——
——
上证基金
27
4496.99
——
54.00
——
——
——
——
上证企债
314
143.63
——
19.94
——
——
——
——
时间:2011年01月24日~2011年01月28日
2011年01月31日01:54 来源：第一财经日报 作者：谢潞锦
对于一些有经验的投资者而言，那些简单的传统股市智慧往往体现出“简洁之美”。比如，来自于西方成熟股市的“一月效应”，已经被不少机构投资者所认识，并直接运用到实战中。
所谓“一月效应”指的是，每年1月份的行情对于全年行情有很大的指引意义，“一月行情”往往是全年行情的预演。具体来说，如果1月份出现大幅度上涨，那么全年的乐观行情可以期待；如果1月份出现大跌行情，那么全年行情就可能不那么尽如人意；同样，如果一年的头一个月份多空交织，并呈现窄幅整理态势，那么，全年行情走势可能就是一个上下波动十分有限的平衡市。
出现上述带有统计学实证性质的现象，往往与一些因素有直接关系。比如，与税务安排、员工年终花红投资、年尾结账因素消失等有莫大关系。而更有一些解释比较吊诡和另类。比如，海外基金经理多在上年12月休假，1月放假归来，重新投入工作之时会重新部署投资，而前者的集体行动将带动1月股市走升。
而且，根据海外的研究结果，每年年初的个股行情中，小市值品种的活跃度要强于大股票。美林公司称，自1926年以来，小市值个股在每年1月份的平均涨幅为2.6％，大市值个股涨幅为1.1％。
事实上，从历年来A股行情的走势情况看，资金在年末前后的变化，往往对行情发展产生了决定性的因素。比如，出于年终结账因素，年末行情往往会因为各类资金流出而跌落下来。但当年初资金重新“光顾”市场后，行情往往有了新的发展。因此，市场人士把这种情况形象地归纳为“冬播”、“春种”。此外，在每年年初，上市公司年报业绩披露在即，机构投资者这时可以借助资金优势，提前进行合理布局，如此集中的机构配置行为，也有可能导致了每年的“一月行情”大多表现活跃。
统计数据显示，从上证综指1991年至2010年20年的运行格局情况看，“一月效应”相当明显：在20个年份里，A股市场有16年实现“一月效应”，即1月份上涨后全年上涨、1月份下跌则全年下跌，只有1996年、1998年、1999年和2004年这四个年份的大势表现与该年1月份的走势相悖。在上述16次实现“一月效应”之中，大盘有10次上涨、6次下跌。
尤其是在大波动的年份里，A股市场的“一月效应”更为凌厉。在经历全球金融海啸后的近三年的上证综指走势更是与“一月效应”吻合。2008年1月，上证综指大跌16.69%，该年上证综指大跌65.39%；2009年1月，上证综指劲升9.33%，该年上证综指上涨79.98%；2010年1月，上证综指下跌8.78%，该年上证综指下跌了14.31%。
那么，2011年的1月行情，将给投资者留下怎样的信息呢？由于还有一个交易日，上证综指的1月行情才宣告结束。今天，也就是1月31日这天的行情，在很大意义上能够左右1月行情的最终定局。
盘面显示，截至上周五（1月28日），上证综指呈现一根宽度并不大的月阴K线，并以2752.75点报收。如果在1月最后一个交易日里上证综指无所作为，且在上周末收盘点附近结束1月行情，那么1月份这种窄幅整理的态势将构成了“一月效应”的基本格局并延续至全年，即2011年全年行情可能属于一个上下波动有限的平衡市，且全年收阴的概率相对较大。
从相对乐观角度出发，如果周一即1月31日市场出现大幅度上涨行情，那么情况会否发生重大修正呢？从上证综指盘面看，2010年，上证综指以2808.08点收盘，上周五即1月28日，上证综指以2752.75点收盘，两者仍有55点左右的落差。即便本周一上证综指出现50点甚至是100点以上的上涨，那么，1月份的月K线仍然是一根相对较窄的月K线。当然，全年行情可能收阳。
附表_上证重点指数和样本表现周报
资料来源:上证所
指数
样本数量
收盘
样本均价(元)
累计成交(亿元)
平均股本(亿股)
总市值(万亿元)
占比(%)
静态市盈率(倍)
上证180
180
6381.94
7.49
2340.14
97.16
13.11
73.87
18.30
上证50
50
1945.14
6.86
1136.47
293.03
10.05
56.64
16.20
上证380
380
4000.35
10.81
1430.14
7.51
3.09
17.39
39.26
上证综指
943
2752.75
8.05
4532.44
23.36
17.74
100.00
21.34
上证国债
110
126.56
——
10.56
——
——
——
——
上证基金
27
4496.99
——
54.00
——
——
——
——
上证企债
314
143.63
——
19.94
——
——
——
——
时间:2011年01月24日~2011年01月28日