蜜x蜜水果糖漫画在线:A股流通市值增加一倍半 - 股市直播 - 中金在线
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股流通市值增加一倍半手机免费访问 www.cnfol.com 2011年03月15日 13:23 城市晚报
与此同时，货币政策在逐渐收紧，目前的利率水平已高于此前几轮牛市的多数时期。
流通市值是6124点2.4倍虽然目前的股指点位不及历史最高点的一半，但市场上的流通市值却已远超当时。截至3月7日，两市A股流通市值近21万亿元，是2007年10月的2.4倍多，也是历史最高值。
股指大幅下跌，而流通市值却不断水涨船高，主要是由于股票发行及限售股解禁。近年来，市场急剧扩容。2007年11月至今不足4年内，包括IPO、增发及配股在内的股票发行近2.2万亿元，比此前10年的融资总额还要大。尤其是创业板推出后，市场扩容速度进一步加快。
股改实施后，限售股解禁也成为推高流通市值的一个因素，随着时间的推移，解禁规模也逐渐扩大。2007年11月至今，解禁的限售股达1.3万亿股。
综合来看，当前A股市场上流通股本比2007年10月末多了1.5万亿股，这部分流通股当前的市值近15.7万亿元。
到目前，市场进一步扩容的步伐仍没有停止。单从3月份来看，将于本月进行IPO的股票募资额约146亿元，已实施的增发募资额近92亿元，而解禁市值约2665亿元，三者共计超过2900亿元。
利率高于多数牛市时期
A股市场“资金市”的特征十分明显，但目前的政策环境并不宽松。政策的收紧源于对通胀的担忧。可以预见，短期内货币政策难以放松，甚至还将进一步收紧。
而回顾A股市场的历史走势，股指往往在政策宽松时走出上涨行情，政策紧缩时则会转入下跌通道。如1996年起，利率从近11%的高位逐步下调，至1999年降至2.25%，并持续了很长的一段时间。众所周知，A股演绎了跨世纪的上涨行情。2005年及2006年上半年，利率同样保持在2.25%，2006年下半年虽加息一次，但仍保持在2.52%这一较低水平。2007年3月起，进入密集加息期，至9月已达到3.87%。于是，始于2005年的大牛市也进入了最后的疯狂阶段，很快便到顶回落。而2008年10月-2009年8月的那波上涨，利率同样在长时间内保持在2.25%这一水平。
从2010年四季度起，经过3次加息后，目前利率已达3%，接近2007年5月时的水平。虽然这一利率水平与股指最高点时相比仍有一定距离，但仍高于牛市多数时期的利率水平，且预计政策将进一步紧缩。
市场流动性并不充裕
M1、M2与股指的走势有着密切的关系。其中M1是可快速进入股市的社会资金量，M2是后备的资金力量，活化后也是潜在的资金供给。这两项指标都在逐年增长，但实际上，资金的增长远赶不上股市流通市值的扩大。与2007年10月相比，M1、M2增幅不足90%。
从流通市值/M1这一指标来看，比值越大，说明相对市场流通市值而言，可持续流入资金潜力越小，反之则越大。从历史上看，这一比值达到高位，股指往往难有好行情。
去年11月，这一比值首次突破70%，直接导致去年年底的弱势行情。可怕的是，从今年1月份的数据来看，这一比值已达到历史高点，接近73%，2月份将维持这一水平甚至更高。这反映了市场资金并不充裕，向股市继续提供流动性的潜力较小。
与此同时，货币政策在逐渐收紧，目前的利率水平已高于此前几轮牛市的多数时期。
流通市值是6124点2.4倍虽然目前的股指点位不及历史最高点的一半，但市场上的流通市值却已远超当时。截至3月7日，两市A股流通市值近21万亿元，是2007年10月的2.4倍多，也是历史最高值。
股指大幅下跌，而流通市值却不断水涨船高，主要是由于股票发行及限售股解禁。近年来，市场急剧扩容。2007年11月至今不足4年内，包括IPO、增发及配股在内的股票发行近2.2万亿元，比此前10年的融资总额还要大。尤其是创业板推出后，市场扩容速度进一步加快。
股改实施后，限售股解禁也成为推高流通市值的一个因素，随着时间的推移，解禁规模也逐渐扩大。2007年11月至今，解禁的限售股达1.3万亿股。
综合来看，当前A股市场上流通股本比2007年10月末多了1.5万亿股，这部分流通股当前的市值近15.7万亿元。
到目前，市场进一步扩容的步伐仍没有停止。单从3月份来看，将于本月进行IPO的股票募资额约146亿元，已实施的增发募资额近92亿元，而解禁市值约2665亿元，三者共计超过2900亿元。
利率高于多数牛市时期
A股市场“资金市”的特征十分明显，但目前的政策环境并不宽松。政策的收紧源于对通胀的担忧。可以预见，短期内货币政策难以放松，甚至还将进一步收紧。
而回顾A股市场的历史走势，股指往往在政策宽松时走出上涨行情，政策紧缩时则会转入下跌通道。如1996年起，利率从近11%的高位逐步下调，至1999年降至2.25%，并持续了很长的一段时间。众所周知，A股演绎了跨世纪的上涨行情。2005年及2006年上半年，利率同样保持在2.25%，2006年下半年虽加息一次，但仍保持在2.52%这一较低水平。2007年3月起，进入密集加息期，至9月已达到3.87%。于是，始于2005年的大牛市也进入了最后的疯狂阶段，很快便到顶回落。而2008年10月-2009年8月的那波上涨，利率同样在长时间内保持在2.25%这一水平。
从2010年四季度起，经过3次加息后，目前利率已达3%，接近2007年5月时的水平。虽然这一利率水平与股指最高点时相比仍有一定距离，但仍高于牛市多数时期的利率水平，且预计政策将进一步紧缩。
市场流动性并不充裕
M1、M2与股指的走势有着密切的关系。其中M1是可快速进入股市的社会资金量，M2是后备的资金力量，活化后也是潜在的资金供给。这两项指标都在逐年增长，但实际上，资金的增长远赶不上股市流通市值的扩大。与2007年10月相比，M1、M2增幅不足90%。
从流通市值/M1这一指标来看，比值越大，说明相对市场流通市值而言，可持续流入资金潜力越小，反之则越大。从历史上看，这一比值达到高位，股指往往难有好行情。
去年11月，这一比值首次突破70%，直接导致去年年底的弱势行情。可怕的是，从今年1月份的数据来看，这一比值已达到历史高点，接近73%，2月份将维持这一水平甚至更高。这反映了市场资金并不充裕，向股市继续提供流动性的潜力较小。
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