视频侦查工作室:毫无意义的特别提款权

毫无意义的特别提款权

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从中国金融当局的态度看，中国或许可以躲过“特别提款权圈套”。因为，邀请人民币加入特别提款权只是一个诱饵，而真实的目的是迫使中国尽早实现人民币完全可自由兑换。尽管“人家没说”，但只要中国接招，表现出基于加入的态度，后边跟随的一系列条件就是在所难免的。

中国这次处理此事采取了“无所谓的态度”。按周小川的话说：“如果大家都欢迎，早一点进去我们也欢迎”，但中国对此“并不着急，有耐心”。这种态度是对的，特别提款权本来就是个“摆设”，一副毫无意义的“空架子”。金融危机期间，为了提高IMF的救援能力，中国已经支付了500亿美元的代价，拥有了IMF第三位权重，从不足4%上升到6.19%。这样的贡献理应无条件接受中国加入特别提款权，但没有。当时拒绝中国加入的理由就是：人民币国际化程度低，而且不是一种完全可自由兑换的货币。

这实际就是为人民币加入特别提款权设置了“绝对条件”，这也是周小川等人大谈人民币加入特别提款权“没有绝对条件”的原因。我看，中国要不要加入特别提款权关键取决于特别提款权何时才能发挥作用，发挥怎样的作用。其实，在我的认知中，特别提款权从来都没有发挥过作用，未来相当长的一段时间也不可能发挥什么作用。

理解这一点，我们必须对特别提款权出现的历史有些了解。

说到特别提款权，不能不提到美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬先生，著名的“特里芬困境”的提出者。打从布雷顿森林体系确立之后，特里芬教授就一直在研究如何建立一个健康的货币体系，以维系世界经济的长治久安。1960年，当第一次美元危机严重威胁着布雷顿森林体系稳定之时，他的研究成果、一部著作《黄金与美元危机》公开发表了。

著作中，特里芬着力阐述了“布雷顿森林体系”的设计缺陷。原理是这样的：布雷顿森林体系把美元当作了国际贸易中唯一的计价与结算货币，这使得所有国家为了国际贸易的顺利进行，都必须大量储备美元。那么，这些国家的美元储备从何而来？很简单，大量对美出口，并保持对美贸易是顺差，从而获得美元储备。于是，世界的不平衡一定出现――其他国家需要长期保持对美贸易顺差，而美国则必须长期保持着贸易逆差。

矛盾来了。一方面是美元必须保证不贬值，其他国家才愿意持有美元；另一方面，美国必须长期贸易逆差，又必然导致美元贬值。

在美元独自充当国际贸易计价与结算货币的前提下，这个矛盾几乎就是一道无解的难题，它在国际金融史中被成为“特里芬困境”。

1960年发生的第一次美元危机，恰恰是“特里芬困境”的真实体现。尽管这次危机被10大工业国联手干预给对付过去了，但“特里芬困境”并没有获得解决，在越南战争正值酣战之际，这个“困境”再次发作了。

1967年底，当美国政府已经在越南战场花掉了2000多亿美元之后，地处伦敦的欧洲美元市场再次掀起了抢购黄金、抛售美元的风潮。但是，时任美国总统的约翰逊并不愿意正视美元问题的根源，他用一种推卸责任的态度解释说：“世界黄金产量不足以支持全球的货币体系，用美元作为储备货币，为全球贸易提供流动性至关重要。”注意，这与今天的情况极为相似。

欧洲人对约翰逊的说法心知肚明，他实际是说，美国大量印刷钞票，不是为了它自己去支付巨额的军费开支，而是在向国际贸易提供流动性。所以，此言一出，欧洲一片哗然，美国昔日的盟友们备感恼怒。

伦敦黄金市场暂停交易长达两周之久，当它重新恢复交易的时候，美国已经把10国集团的首脑聚集到了瑞典的首都斯德哥尔摩，1968年4月，一个紧急的特别会议在这里召开了。这次会议上，国际货币基金组织拿出了一套解决问题的方案，而这套方案的设计者正是特里芬。

他建议，以国际货币基金组织所拥有的资产为基础，发行一种特殊的货币符号，这个货币符号叫做“特别提款权”。成员国按出资比例获得相应份额的“特别提款权”，并把它视为国家储备资产的组成部分。当某个成员国发生贸易逆差而没有足够的美元进行贸易结算的时候，这个国家就可以使用“特别提款权”进行贸易支付。

美国人当然不愿意看到世界上出现另一种美元的替代货币。不过，按照“特别提款权”当时的制度安排，并不足以动摇美元的主导地位。所以，美国对此采取一副无所谓的姿态。但此时的法国却再次站到了反对派的立场上。它认为，国际货币体系的混乱，纸币对黄金的大幅贬值，完全是美英两国毫无节制地花钱，超量发行货币所致，所以根本不必搞什么“特别提款权”，而世界更需要的是：美英两国紧缩货币，削减财政赤字。注意，这是不是也与今天的情况格外相似？

美英两国不同意法国的看法。在他们看来，各国货币兑黄金的大幅贬值，是因为世界上的黄金存量太少，根本不能满足经济发展对货币需求的不断增长。但精明的法国人非常明白，英美两国强调“黄金太少，无法满足经济发展需求”的说法，其言外之意就是要放弃美元与黄金的固定兑换比价，这实际是要撕毁《布雷顿森林协议》。

尽管，法国对布雷顿森林体系所构建的美元霸权充满敌意，但它也明确无误地知道，一旦布雷顿森林体系解体，将给世界金融和经济带来更大的灾难。因此，10国集团斯德哥尔摩特别会议期间，法国曾多次明确地告诫美英两国政府，不要偏离《布雷顿森林协议》太远，甚至建议他们考虑把美元与黄金的比价，从过去的35美元1盎司变为70美元1盎司。也就是说，在保持金汇兑固定汇率制度不变的前提下，让美元兑黄金贬值100%，从而保持《布雷顿森林协议》的继续执行。

法国的建议再次遭到了美英两国的拒绝，而美英不屑一顾态度更加剧了法国政府的不安。或许，此时的戴高乐已经十分清楚：美英两国之所以帮助国际货币基金组织推行“特别提款权”，不过是权宜之计，暂且避开国际压力，为自己彻底甩掉《布雷顿森林协议》这个包袱赢得时间。

尽管特别提款权被强行通过，而且法国在此过程中失去了许多“国际话语权”。但我们到现在也没有看到特别提款权发挥什么作用。国际货币体系依然是美元主导，各国外汇储备也绝大多数都是美元，而不是特别提款权。

美元的主导地位还会延续多久？没人说得清。至少美国视之为“美国的核心利益”，谁要颠覆它，美国是不惜打仗的。

布雷顿森林体系解体之后，美元变成了石油本位货币，继续通过“特里芬困境”从世界获得庞大的“铸币税”。特里芬忍无可忍，上书美国政府，希望美国不要滥发货币，否则将给世界带来灾难性的后果。但美国政府根本不予理睬，它们就是要维系“特里芬困境”，因为它不是美元的困境，而是美元储备国的困境。愤怒之下的特里芬依然辞去了耶鲁大学的职务，回到了比利时老家，开始欧元货币区的设计。