读书摘抄：《股票市场的时机选择》系列二
(2008-08-31 09:36:01)转载 标签： 财经
证券
obv
移动平均线
通道
股票
分类： 理财投资读书笔记 ☆ 一个总的原则是双底形和双顶形线的可靠性与其形成所花费的时间成比例。
☆ 双底形和双顶形线及指导性的波折线的原理适用于所有需要线图来表示的指标。
☆ 成交量净额OBV线：当需求超过供给时，股票的价格就会像其他商品和服务的价格一样上涨。当某只股票存在明显的卖压时，其价格几乎必定要下跌。
☆ 成交量为我们提供了分析买压和卖压的原始数据。解释交易量的标准方法是，假定在牛市中，当市场处于上涨趋势时的日成交量较高，而当市场处于下跌态势时的成交量较低。在熊市中则存在相反的情形，下跌的时候成交量大而上涨的时候成交量小。
☆ 为建立成交量净额OBV指标，当收盘价比上一交易日高时，将当天的总交易量与累计的成交量相加。当收盘价比前一交易日低时，则用累计的成交量减去该日的总成交量。把累计成交量制成曲线图，当价格上涨时，累计成交量稳定的上升，而当价格下跌时，累计成交量则稳定的下降。在一个总体走势呈上涨趋势的市场中，价格上涨的天数要比下跌的天数多，而上涨过程中的总交易量也比下跌时的大。在升势市场中，当价格走跌的时候，买方暂时并不活跃，在伺机而动，而卖方也并不活跃。
☆ 当成交量与价格之间存在差异的时候，成交量的变动总体上要先于价格的变动。这意味着成交量会为价格的最终走向提前预警。相应的，成交量可以预测到价格趋势的反转。
☆ 当一只股票已经窄幅波动了很久时，来自OBV的早期预警将特别有用。
☆ OBV应用于月线图和周线图时，显得更为有用。没有什么指标能够比OBV更为有力的表明一个大的长期走势是否能够延续。
☆ 对OBV的解释：
1、 在月线图上，当OBV1呈上升的波折线，并且处于一条稳定上升的OBV10上时，就表明出现了最强劲的牛市特征。
2、 当OBV1呈下降的波折线，并且处于一条稳步下降的OBV10之下时，就表明出现了最糟糕的熊市特征。
3、 当OBV1与上升的OBV10相交时，就构成了买入的信号。相反，当OBV1与下降的OBV10相交时，就构成了卖出的信号。
4、 当OBV1已经处于一条上升的OBV10线上，并且出现新的上升时，也构成了买入的信号。相反，当OBV1已经处于一条下降的OBV10线之下，并且出现新的下跌时，就构成了卖出信号。
5、 最强劲的和最可信赖的牛市通常出现在当两条OBV线在月线图上已经开始迂回上升了数月之后。在任何期限图上出现迂回都表明在集聚能量。
6、 如果一只股票的价格出现了更高的高点，但是OBV1并没有伴之以更高的高点，这可能表明买进压力开始消退。股价接下来的运动方向可能是下跌。相反，若OBV1没有伴随价格出现新低而出现新低，就可能是经验丰富的投资者开始积聚股票的时候了。
☆ MACD指标的快速线和慢速线，以及它们的交点和所形成的波折线，与OBV1线和OBV10线的使用方法基本相同。数据来源的差异意味着当这两个指标得出的结果一致时，其预测力将特别强。相反，当两者相偏离时，则提供了一种非常有价值的预警。
MACD是一种滞后的指标，使用时应该将其与其他指标，特别是价格运动指标配合使用。当其他指标居于主导地位时，可以根据滞后的MACD来看看其他指标所预示的结果是否得到确认。
☆ 价格棒线图：
关键性反转：收盘价反转和外部棒的结合。价格超过前次棒的最高价和最低价，并且收盘价也超过前次棒的最高和最低价。
高低反转：收盘价先出现在一个棒的一端，然后又出现在下一棒的另一端。
☆ 缺口：通常来讲，缺口越大，其重要性也越强。当缺口向上时，表示买压的高涨。当缺口向下时，则表示卖压的高涨。缺口通常会出现在投资者对股票的观点发生重大改变和价格处于了一个新的区间的消息发布后。
缺口代表了支撑或抵抗的程度。当最初的买压或卖压减弱后，股票价格常常会回落到缺口区域内。如果导致缺口产生的基础非常牢固，则缺口仍然会存在。一只股票向上产生缺口后，一旦价格稳定下来，新的购买将会重新出现在该股票上。
☆ 突破性缺口：突破性缺口是值得信赖的买入能量或卖出能量的重要指标。它表明大的行情可能刚刚开始。经验的法则是，价格突破的幅度越大，该次突破的可能性就越大，进一步的价格突破就越可能发生。
☆ 通过检查价格的运动来仔细观察市场的强弱通常是很有用的。仔细审视单个棒或一组棒经常会找到确认方向的重要线索或方向可能会发生变化的预警线索。
☆ 在一个强劲的市场中，大多数收盘价都会收于一个更高的价位，也会有更多的收盘价在上涨而不是下跌。
☆ 向下的缺口如果留下了孤岛，则很可能表明向上的趋势已经耗尽，或至少表明暂时耗尽。
☆ 价格通道的原则：
1、当市场上出现了持久稳固的买入卖出双方力量的较量的时候，价格图表往往也能够反映这一事实。沙滩上的一个脚印并不意味着什么，当所有的脚印都指向某条路的时候，我们就可以从中找到这一轨迹将会延伸何处的线索了。从另一个角度来讲，你想买入的是那些走势强劲的股票，而想卖出的则是那些已经衰败的股票，但是，只有市场走势支持这种强劲之势或衰败之势继续下去的时候进行这种操作才是对你有利的。
☆ 在一种价格通道信号刚刚形成的时候就采取行动是非常重要的。最好的信号一般都带来价格迅速而彻底的变动。假如你还想再等待更进一步的确认的话，那么在一个比较差的价位完成此次交易就几乎是可以确定的事了。当一种股票的价格波动开始远离这种价格信号模式的时候，一般都加大了价格回落的风险。
☆ 所有价格通道都适用的情形：
1、 要完成一个价格通道，则在之后一条棒线上，该股票的收盘价如果在这条棒线顶端25％的范围内，就说明这是一个买入信号，如果收盘价在该棒线的底部25％的范围内，就表明这是一个卖出信号。
2、 一种价格通道的形成可能需要4～5条棒线才会出现收盘价是在棒线的顶端或底部25％的范围之内的状况，只有这样，才完成了一个信号。
3、 当一只股票的收盘价出现在棒线的中部时，这种结果是中性的。可以假设会出现与前一条线相同的收盘情况。
4、 当一种价格信号形成时（其他的指示指标也确认应该采取行动），应该立即买进或者卖出股票。
☆ 移动平均线：利用价格通道
一般来说，最好等到价格线和移动平均线都呈现出趋势向上的圆弧顶形态时再采取行动。在情况刚刚有点好转时就立即采取行动是只有笨蛋才会去做的事情。
☆ 移动平均线的运用：
1、 利用以25个月为一周期的移动平均线和以40个月为一周期的移动平均线，能够分析出股市走势的大致方向。在一个走势强劲的牛市中，股票的价格应该高于其正在呈上升趋势的以25个月为一周期的移动平均线，而且以25个月为一周期的移动平均线也应该高于正在倾斜上升的以40个月为一周期的移动平均线。
2、 以25个星期为一周期的移动平均线和以40个星期为一周期的移动平均线则能反映出中期的趋势走向。
3、 以25天为一周期的移动平均线和以40天为一周期的移动平均线则能反映出短期的趋势走向。
比较理想的是，为不同周期的图表而设置的不同的移动平均线能够对于何时买入、卖出股票以及何时应该卖空这些问题达成共识。
4、 以200天为一周期的移动平均线基本上相当于以40个星期为一周期的移动平均线。这一移动平均线的交叉经常是一个较大的市场趋势开始或结束的信号。但是，与许多指示器一样，它所发出的错误信号通常会多于正确的信号。
5、 在修正股票价格的时候，移动平均线应该适当的起到充当支撑或阻碍标准的作用。
6、 总体来说，当一只股票的基本走势已经建立起来，而且股票的价格也基本上与移动平均线的走向保持一致时，同时，移动平均线也表明现在的市场走势非常明显时，买入或卖出的信号就会非常强烈。经常发生的是一只股票的价格与其周移动平均线保持一致，这时的市场信号也是非常适时并且有价值的。
7、 当某一个价格通道的一条或更多条的棒线接触到一条正在上升的移动平均线时，这一价格通道经常会提供一个非常好的买入或卖出时机，当然，同时也会伴有适度的风险。
☆ 随机指标：超买/超卖指标――很少对识别一只处于主要上升趋势中的股票的顶部有帮助，或者很少对识别一只处于主要下降趋势中的股票的底部有帮助。一个极端的示数可能仅表明趋势的能量，而不表明一只股票可能形成一个即将到来的趋势的反转。随机指标能达到一个超买的或超卖的示数并且可以在此处稳定一个很长的时期。
☆ 随机指标运用：
1、 快速％K发生反弹是一个买入或卖出的信号。
2、 当％K低于20，一个买入可能会顺利形成。当％K高于20运动时，是一个买入信号。
3、 当％K高于80，一个卖出可能会顺利形成。当％K回落到低于80，它大体上是一个卖出信号。
☆ 趋势线、通道线和线性反转
趋势线和与之相似的通道线一起，经受了时间的考验。自从许多投资家应用它们以来，其本身的有效性也随之加强了。
一条趋势线在上升的市场中是连接每日最低价形成的，而在下降的市场中是连接每日最高价形成的。
通道线：找到或假设出一条趋势线之后，在离趋势线最远的地方找一点并且在此画一条与趋势线平行的线。
趋势线和通道线背后的思想是价格会在趋势线和通道线之间象征性的上上下下波动。
☆ 看图购买法：
1、 长期突破：你能做的最棒的事情就是买入一只价格长期横向震荡而又突然暴涨的股票。
2、 头肩反转形态
3、 上升三角形态
☆ 利率：当经济萧条结束时，买进股票的信号之一却是利率已经开始从一个罕见的低点开始上升。那就表明此时已经出现了对货币的需求，这一需求来源于人们已经再次对购买东西及建造房屋产生了兴趣。
几乎没有几个政府及中央银行能够抵制住横财的诱惑，因而会任由利率降至经济发展状况所能忍受的警戒线之下。如果任由市场自行发展的话，低的利率最终会引发过度的投资。由于中央银行迫切的希望能够继续维持经济繁荣，于是大量增发货币，进而造成大量的不良投资。 读书摘抄：《股票市场的时机选择》系列三
(2008-08-31 09:38:28)转载 标签： 股票
基金
熊市
期货交易商
分类： 理财投资读书笔记 ☆ 如何管理资金：
1、 你应该为从事任何一项商业冒险都制定出一个预算方案来。你可以从事金融投资，即买卖股票或债券。但是你还需要保留一定的周转资金以备不测。这些不测包括一些意外性的支出或者一些新的有利的投资机会，这些机会是你在做出最初投资决策时根本无法预见到的。
2、 你要在脑海中固化这样一种观点：遭受一些损失只是做成功任何一种事情的必要代价，无论是股票市场还是生活的方方面面都是如此。做到这一点是至关重要的。只要从总体上规划好，使得所取得的收益不但能够补偿必不可少的损失，还可以有所剩余，那么就算是投资成功了。追逐利润和减少损失应该是指一些成功的投资能够得到多倍于成本的回报。
3、 不要一次把全部资金都投资于股票，几乎没有什么法则要比这条法则更加重要了。
4、 储备一定的资金，有一个策略可以帮助你避免因为在股市价格顶峰或接近顶峰的价位投资所带来的灾难性损失。
5、 不把全部资金投入股市，不用借来的钱来购买股票以赚取价差。总是持有大量的现金储备，这样，股价一旦下跌而不是上涨时，就能利用储备的现金灵活的寻找新的有利可图的价格正在上涨的股票。更为重要的是，这样可以更加从容的弥补因为投资失误而遭受的损失。
6、 总体来说，幸运女神总是眷顾那些已经做出正确决定并且正在正确行事的人们。精心设计之后机会才会出现。
7、 一般反转与重大反转：一只主要股票的反转的标准预算大约是15％，一般来说不能超过30％。一旦你所投资的股票价格开始上涨，那么你就可以冒一下险，少量增加一两种乃至更多种股票的投资。
8、 允许股票适当波动：在许多情况下，我们必须容忍股票在一定范围内波动，以便能顺利度过巨大的反转期。
9、 不要在下跌过程中企图补亏。记住期货交易商们的一句格言：不要强化你的不利形势！增加利润减少损失是一条亘古不变的真理，不按照这一真理行事是得不偿失的。多买一些正在赚钱的股票，而不是一些正在赔钱的股票。资金管理是需要耐心的，即使最强劲的牛市也会不时的波动，甚至有时会出现剧烈的动荡。
10、 处于牛市时要保持乐观。
11、 身处熊市时要采取守势：作为一种规律，当股市的大趋势是下跌的时候，持有一只股票以期弥补损失常常只是一厢情愿的做法，比较可能的是，损失会越来越大。损失越大，遭受更大损失的可能性就会越高。这个时候，你最好记住一句格言：最初的损失就是损失最小的损失。接着，你就可以客观的分析情况，并且做出新的决定。要记住熊市的整个变迁过程。一旦熊市开始形成，想买入股票的人就会不断推迟买入的时间因为他们预期股价会进一步下跌。同时，越来越多的投资者想要兑现他们得到的利润，因此就不断的想卖出股票。特别是那些借钱进行投资的投资者们必须卖出股票，因为此时股票残存的市场价值已经不足以还清借款了。随着股价进一步下跌，先前的投资热情会被绝望的心情所取代，卖出股票的压力也会大大超过买入的力量。共同基金总是想得到净现金流入，而不是净现金流出，因此基金经理们会大量卖出股票以进行补救，他们的抛售行为又会使股价进一步下跌。这样的话，熊市就会进入一个恶性循环的怪圈。
12、 在熊市的时候，将你的资金转换成国库券之类的现金等价物，并且一直等到这种状况结束。
13、 区分收入与资本：我们既有收入又有资本，你可以花费掉收入，但是，你如果浪费掉资本的话，将是一种极其不容饶恕的罪过。如果依靠收入维持日常支出，同时让资本盈利的话，你的生活水平会更好一点。借入资本，你可能会暂时做得非常成功，但是，一旦经济状况恶化，必须要赚到钱的压力反而会使你赚不到钱。期货交易商们有一句很有价值的格言：不要用让人担惊受怕的货币进行交易！因为必须要赚到钱，所以你总是在试图找出能够赚到钱的优质股票，但是往往事与愿违，结果，你不但没有赚到钱，反而还赔了钱。
14、 投资活动并不总是都能成功，在这样一个假定前提下，一旦你确定了可以用于股票投资的资本后，在适宜的买入时机，就必须买入，毫不迟疑，而当需要卖出的时候，则要当机立断，立刻卖出，从而能够保留资本为长期做打算。
☆ 一旦买入股票，就应该预设止损位，如果不知道该设置在哪一点，就不应该买股票。只有当你按照最坏的去做准备的时候，才可以进行较好的预期。
☆ 如果你买了两只股票，其中一只上升，另一只下降，那么，你应该多买一些上升的那一只，少买一些下降的那一只，不要因为后者便宜就多买。前者是赢家的行为，而后者则是失败者的搏击。
☆ 止损方法：
1、 在次低价格点止损的方法：在次水平上允许有5％的回调。
2、 价格反转止损方法
3、 趋势线止损方法
☆ 准备购回股票：假如你在某个止损点或为了其他原因卖出了一只股票，假如它又出现回升势头或又重新发出了新的买入信号，就应该再买回这些股票。你曾经成功操作过的某只股票再次为你带来盈利的可能性是很大的。买入和卖出股票总是一种不完美的艺术。
☆ 寻找最好的股票：一旦决定开始观察某只股票，就应该获取对其进行综合评价所需要的足够多的资料。几年的价值记录是很必要的，如果能够获得十多年或更长时期的数据就更好了。
☆ 有效的（买卖）技术性警示指标：
1、 购买力：股票的购买力分析是唯一一种最为成功的战略。
2、 月反转、双重月反转和林达尔价格规律
3、 52周的最高价和最低价
4、 缺口和岛形态
5、 50％的折回：在确定的趋势中寻找这样的折回，即在牛市中折回以前从底部到顶部移动的50％，或者在熊市中做出恰好相反的移动。
6、 成交量猛增一般出现在一种重要的移动的早期阶段。从市场的走向来看，是否积聚着买入或卖出的压力一般来说都是十分明显的。成交量猛增一半还会出现在一种重要的移动的末期，成为一种买入狂潮趋于结束或一种惊惶失措的卖出狂潮的结果。
7、 高盈利的股票：一天的大幅收益也许并不意味着什么，但是，如果连续几天或一周都如此，这就可能是一个更大的周收益出现的前奏。寻找那些出现较大日收益或周收益的股票，并把它与一种潜在的月反转联系起来。
8、 随机指标
9、 40天移动平均线交叉
☆ 有效的基础警示指标
1、 连续5年的收入、利润：一个最为基本的原则是，那些做得很好的公司有可能会一直做得很好，反之亦然，那些做得不好的公司也会一如既往的做得很差。而市场也非常公正的为这种连续好的表现支付某种报酬。
2、 高股息：股息是值得拥有和找寻的，特别是它可以作为市场发生不利反转时的一种防御手段。
3、 关注你的周围：看看哪些企业经营得比较好。所有这些技术上的发明创造都有可能提供给一些公司非常不错的发展机会，从而使其股票价格也能得到提升。从另一方面来讲，一个成熟的制糖公司一般很少能够位于技术创新的前列或拥有出乎意料的飞速发展的前景。投资于计算机技术部门要比工业部门所获得的利润的加总还要多。
4、 要记住时代已经不同了
即使是最为衰败的公司经过长时期的惨淡经营之后也开始逐渐强大起来。当竞争者们都纷纷落马，经营的困境增强了其对生产效率的追求。而即使是最为繁荣的公司，如果不能跟上时代的步伐，仍然是有可能被淘汰的。
☆ 失效的基础性警示指标
1、 低市盈率的投资组合
与公众的认识相反，统计数据显示，那些广为人知的获利方法并不怎么有效。寻找低市盈率的股票并不一定能赚钱。作为一个通用的原则，买那些看上去很便宜的股票其实没什么好处，最好的股票往往看起来总是很贵的。
2、 低价买入
人们买入那些以前年度失势的股票仅仅是因为它们的价格很低，这在任何时候都是最有可能招致损失的操作，除非你找到的那只股票真的处于经营状况好转的筹备时期。规律就是，那些经营不好的公司一般会一直差下去。那些下跌的股票，总有其下跌的理由它们一般都不能提供显著的和值得投入的利润。
☆ 每一个规律和警示指标都会有例外，但最重要的是时代和流行时尚都是时刻变化的。 读书摘抄：《股票市场的时机选择》系列四
(2008-08-31 09:40:30)转载 标签： 股票
证券
obv
头肩顶
分类： 理财投资读书笔记 ☆ 进入清单：一起获得信号
1、 月清单为判断大盘趋势提供了必要的信息，周清单确认中盘的趋势，理想的情况应该是月线图、周线图以及日线图的形态都同样确认是否现在该买入股票，但其中重要的是表现大盘趋势的月线图和表示明确买入信号的日线图。
2、 正常情况下，在这个清单中，应该有大约12个或更多的确定性指标，而不应该出现多于一或两个的否认指标。
3、 当一只股票比另一只股票出现更多的确定性指标时，就要持有它。希望差一些的股票追上好的股票的心理大体上是长期操作失败者的做法。
4、 一个高位的随机指标％K水平线可能是市场力量的标志。所以必须联系此时股市的特殊情况来解释这一超买的水平线。
☆ 当你对股市把握不是很准时，一般应当持有可以取得很好收益的股票而卖出可能会令你损失的股票。
☆ 卖出股票有以下两个主要原因：
1、 注意能给你带来更多利润的股票。
不断寻找能够带来更多利润的股票总是有风险的。由于很可能面临风险，因而不可能交易成瘾。但是，当你确实看到一只好股票并且非常适合购买时，最好卖掉一只或多只劣质股票来提高资产组合的价值。
2、 股价触及了止损位
一旦设置了止损点，将其作为退出股市的唯一方式，你可能会做得非常好。止损点应设置在股价偏离了它的主趋势以及你的期望水平上，它可以帮你解决思想上的难题，即顶着压力决定是否应该继续待在股市中。
☆ 警告信号
下面一些形态可以用来判断什么时候采取更积极或者更谨慎的方法，而不是一直等到止损点被激活。在蓄势卖出股票时，通常最好在日K线发出卖出信号时进行。这可能表明价格确实正在走低，至少在近期是这样的。
1、 头肩顶形态。头肩顶是所有形态中最可靠的一个。
2、 下降三角形。
3、 月线向下反转。无论如何，一定不要过于轻率的卖掉股票，除非整个价格变动和其他指标的表现都明显微弱。因为，经常是，短期的低迷只是股价在微弱的波动，随后股价将再次回升。
4、 OBV失效。当OBV1稳步趋于下降的OBV10以下时，OBV支持卖空操作。
5、 MACD失效。
6、 突破200天移动平均线。
如果一只股票在下降的200天移动平均线之下交易，最好不要继续持有这只股票。
200天移动平均线是一个确定是否持有一只股票的非常有效的衡量标准。
☆ 先卖后买：当你判断出某只股票将要下跌或者极可能下跌时，明智并且可行的做法就是卖出你并不想持有的这只股票，当股价较低时再将其买回而获利。这就是所为卖空股票的行为。
☆ 当你所持有的股票的价格上涨减缓时，亏损似乎会接踵而至。造成这一现象的原因是抬升股价需要新资金入市，而要使股价下跌只需减少入市的资金。因此，股价下跌的速度常常是上涨速度的2～3倍。
☆ 在什么情况下卖空股票
1、 大熊市。当某只股票处于明显的跌势中，或者大多数股票都走弱时，可以卖空股票。如果同时出现上述两种情况，那么卖空股票几乎不承担什么风险。但其中最大的风险是：当前的市场只不处于持续牛市的一次调整当中，却误以为是大熊市。在真正的熊市中，股价持续温和下跌，而牛市中的股价调整可能非常猛烈并且持续很短。
2、 某只股票或者某一行业的股票走弱。通常，股价单独走熊的公司出现了明显的经营问题。从理想的角度来讲，该公司应该是亏损的，而且不太可能在短期内得到改观。不仅如此，该公司所处的行业应该长期机构臃肿，边际利润较低，该行业的下属部门都很不景气。
3、 股市即将走弱。如果某股票已经走出了一个相当长的顶部，应该卖空它。在股价走势图的大顶部，通常会出现一个盘整阶段，这一阶段对应于长期的构筑底部阶段和头肩底阶段，而许多显著的大牛市都源于后两个阶段。顶部形态有许多种，其中最好的是头肩顶。由于某种原因，头肩顶比任何双顶、三顶甚至四顶都更有效。有时，你会发现圆弧顶，就像一个倒置的碟子，它是圆弧底相对应的。当它出现圆弧顶时，股价会逆转而下，其下跌速度与其上涨速度相当。
☆ 当任何投资观念变得很普遍时，投资热情会随时消失，引起股市强烈的反转。
☆ 理性常常只对专业造势者和精明的投资者起作用。而在股市处于顶部和底部时，一般股民都受到感情的控制。
☆ 随机指标％K的反转：为确认买入，这一指标应该指向上。为确认卖空，这一指标应该指向下，而不管它是在高度水平还是在低的水平。
☆ 移动平均线/趋势线的反弹：买入信号，在完成了一个反转之后，当价格线位于25个月的移动平均线或40个月的移动平均线或一条清晰的趋势线之上或者附近时，会停下并发生反转。卖空的信号，当价格完成一个反转，而位于25个月和40个月的移动平均线之上或附近时停下并发生反转。
☆ 关键反转：一个关键反转出现时伴随着日线图中的买入信号，则提高了一只股票立刻运动到有收益的位置的可能性。一个关键反转发生在日线图中并伴随着一个卖出信号时，大体上提供了一个这只股票立刻会急速下跌的很高的可能性。
☆ 月线图和周线图的关键反转倾向于表明在一只股票的交易中出现了新形成的强势力量，特别是此时刚刚出现过一次或更多额外向上的反转。
☆ 市场情况：在较大规模的图中，必须看市场的大体情况、利息率和所考虑的股票的目录。
☆ 一个低的随机指标％K可能成为一只股票有可能大跌的标志。所以，此时必须在特定的市场运动中来理解该指标的含义。
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读书摘抄：《股票市场的时机选择》系列五
(2008-08-31 09:43:13)转载 标签： 财经
经济
货币供给
公司利润
神话
美国
股票
分类： 理财投资读书笔记 ☆ 储蓄的神话：拥有或者储蓄很大一笔钱并不是最重要的，更重要的是运用正确的投资策略。所以，可以得出结论，金钱是要花的，而不应该为了储蓄而储蓄。
☆ 公司利润的神话：公司利润上升的实际比率并没有表面上的那么多。在20世纪20年代和90年代，公司利润的增长大部分是那个年代所特有的环境造成的，包括下调的利率和很低的公司税。据报告，20世纪90年代公司利润的平均增长率是16％。而根据报告，与这样神话般的利润增长速度同时并存的是销售量4％的增长。从数学方面也可以看出来，维持利润和销售增长速度之间如此大的差异，显然是不可能的。利润永远不可能和销售量同步增长。
☆ 专家诚实的神话：许多人都相信，你可以毫无理由的相信专家是诚实的。事实并非如此。即使在最好的情况下，专家也可能犯错误。即使它们尽力想保持诚实，但由于能力有限，仍然可能会对人们有一种误导。当你依赖别人告诉你该怎么做，或者从别人那里获得信息，不管他如何有声望，你也应该记住这样一条有关各个领域专家的规则：永远不要盲目相信那些能从中获益的专家的建议。
☆ 股票期权的神话：由于签发了股票期权，稀释了股票持有者在公司的利益，而这种利益正好等于所签发的股票期权的价值。
☆ 新时代的神话：坏消息终究是要来的，即使它来的很晚，那就是：繁荣之后必定是衰退，就像白天之后必定是黑夜一样。当人们都在传颂新时代和大转折的时候，很难意识到是考虑退出的时候了，因为人们相信牛市是很顽强的，不会轻易下跌。然而，实际上，如果某事看起来好得令人无法置信，也就是该警惕的时候了。
☆ 保守的专业基金通常持有公用事业股，但是，当股价高得让人感到不太舒服的时候，它们就第一个撤离股市。同时，当股价变得太低时，它们又通常第一个买回。
☆ 通货膨胀的神话：很多人认为，通货膨胀与熏肉和大豆的价格，或者假期和理发有关，所以，可以把消费者价格指数（CPI）作为衡量通货膨胀的指标。这个指标把通货膨胀过于简单化了，不能满足通货膨胀的两个标准定义。第一个定义是：通货膨胀就是货币的过量供给；第二个定义是通货膨胀是由于货币的过量供给引起的物价实质性的上升。
在一个完美的没有通货膨胀的社会，中央银行增加货币供给应该基本上与经济的增长速度相一致。这种情况下，转化成通货膨胀的几率就比较小，并且是否会转化成通货膨胀就取决于经济增长速度和货币的周转速度。
1998年美国货币供给增长多出来的8％没有被用到日用品上，也没有被计入消费者物价指数。相反，它们进入了股市或其他一些领域，如房地产等。
20世纪20年代和90年代所经历的这种不易觉察的通货膨胀可以说是非常典型的。这两个时期，在货币供给实质性增长的同时都伴随着固定资产的膨胀。由于消费品价格保持稳定甚至降低，联邦政府工作人员没有意识到应该控制货币供给和过度的信贷。
☆ 美联储可信的神话：有这样一种神话，政府是保护公众的。但是历史向我们表明，当被政府保护的需求真正变得很大时，政府往往不能解决任何问题，反而制造问题。美联储在美国经济中就是一个问题制造中心。
☆ 信心的神话：上升的股市并不一定预示着永远的繁荣，同样，下降的股市并一定预示着世界的结束。明显，当人们都非常有信心的时候，股市就会到达顶部，而当人们都非常悲观的时候，股市就会到达底部。
人们之所以有信心，不是因为想要买股票，而是因为已经买了股票。当他们都花光了钱和信用的时候，股票就达到了顶部。
☆ 市场推动力的神话：有一个人们普遍接收的神话，那就是储蓄是推动市场的主要力量。令人奇怪的是，这是错误的。更准确的说，股票之所以上涨，就是因为股票上涨。上涨的股票市场使用了人们的储蓄。买卖双方的失衡之所以向买方倾斜，是因为由于信贷而导致的买方需求，不是因为新的储蓄，而信贷当然是来自于美联储。
在经济萧条或者衰退时期，人们总是很担心消费的繁荣会和资产的通货膨胀同时发生，所以就储蓄。经济越艰难，人们就越是要储蓄。他们相信自己必须这样做，并且这样做也是正确的。
☆ 自然资源的神话：那些自然资源丰富的国家和地区的人们往往容易变得很自满和懒惰，而那些自然资源匮乏的国家和地区的人们往往容易意识到，他们的比较优势是必须依赖于知识和进取心。
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读书摘抄：《股票市场的时机选择》系列六
(2008-08-31 09:44:38)转载 标签： 基金
财经
期货交易商
股票
家庭作业
分类： 理财投资读书笔记 ☆ 获胜的态度
要避免的错误：
1、 急躁
一次次的，你所卖掉的可盈利的股票就是能获得巨额收益的股票。然后，你不得不又开始寻找用所得收益进行投资的下一只股票。你不仅仅应当谨慎的卖出股票，而且新的投资方向可能就是你已经拥有的股票。
2、 担心
许多投资者不敢买最强劲的股票和根据强的股市信号买卖。当时很难相信偏离基础最多的股票是最不可能返回的。但是，上升的股票并不一定会回落，其回落的可能性实际上和上升的强度成反比。
避免担心、相信强的股市信号的方法就是购买这只股票。记住期货交易商的名言：绝不用让人担忧的资金进行交易！对很多人来说，很难将情感放在一边，做到很客观。如果钱的重要性困扰着你，那么很难做出好的决定。不可避免，要成功的心理压力会导致糟糕的决定。如果大的损失或收益影响到你的情绪，那么可能在市场上投入了太多的资金。
不断重复充满勇气的行动可以有效的克服担心。
3、 贪婪
肯定不错的股票经常被证明不是那回事。有一句名言：如果它很明显，那么它明显是错的。这句话经常意味着：如果一个机会很明显，那么想利用这一明显机会的所有的人可能已经那样去做了。
贪婪使许多人购买更多的处于极限的股票，而不是那些遵循正常市场波动的股票。人们很容易以处于极限的高价来购买股票。后来，又一个极限使你必须卖出一部份或者全部
贪婪也使许多人一直持有已经没有投资价值的股票。
在股票市场上和任何商业活动中，成功的最可靠的方法之一就是，将资本留给困难的日子或者新的机会。这是在极限上购买你所能购买的所有股票的反面。
4、 希望
希望是控制的让位，并且很少起作用。等待明天比今天做决定要容易得多，但是拖延花费你的金钱。市场不利时，等待的时间越长，越有可能证明希望将异常昂贵。
如果你发现自己甚至想为一只股票祈祷，很可能是你不应当持有它。
依赖于希望就像依赖于运气。总是会不可预测的事情导致好的或坏的运气。但是，从长期看，好运总是降临到那些做事正确的人身上。
5、 骄傲
如果市场不一致并且卖方控制时，判断价值是没有意义的。如果其他投资者不断买进股票，争论可笑的高价股是没有意义的。
当有冲突时，头脑和市场之间是没法比赛的。市场总是赢家。
6、 疏忽
在赚了大钱或损失惨重后，很容易在做家庭作业时懈怠，这取决于你的个性。在赚了大钱和损失惨重后，要认真管好你的行为。你可能会发现上次看起来容易的东西下一次就不行了。疏忽可能会造成不能完成家庭作业或者忽视新的变量。你可能只是经历一次好的或坏的运气。确实，运气是一个因素，但是它不能替代仔细。
当人们做得很好或很糟时，有的时候人们似乎有惯性。通常这种惯性是潜在的乐观或悲观。
7、 赌博
投资是在可能性大的时候去冒险。赌博是当可能性不大时去冒险。
如果你曾经尝试着去摊薄成本，请记住期货交易商的诫令：不要在处于失利境地而执迷不悟。
当你处于不利境地时仍然不改变策略只会带来两种可能性。第一是，损失加大的可能性。第二是你的执迷不悟使得你在直面所受的损失以及进行某些操作以求脱离困境的问题上，更加重了心理上的困难。
☆ 资本应该是永恒的
1、 赚钱并保值
在长期使钱得以保值的难度比被广泛认同的难度要大很多。一旦形成了资本就要考虑资本的延续。
2、 置身于股市之外
新的机会总是会出现的，而且可能出现更好的机会。只有持有现金才可能从这些新的机会中获利。
3、 现金的悖论
当现金较之其他投资品而言表现出较小的价值的时候，它通常会值更多，这是股市中一个明显矛盾却又是事实的情况之一。
利息率低时，谁会愿意持有现金呢？最好拥有股票、债券、房地产等任何现金之外的投资品。这样做的风险是，如果公众高估长期投资的同时低估了现金，摆就会报复性的摆回来。当长期投资品便宜时，现金就占了统治地位。所以，金融资产占统治地位时，必须增加现金的持有。当利息率高时，或当经济处于强烈衰退期时，长期投资品通常会很便宜。每个人都希望短期利益最大化，同时很少有人看到未来的利益。
当股市处于熊市时，这是仅有的持续货币的场所。谨慎的战略是旁观下降直到熊市过去，从而购买便宜的股票为下一个牛市做准备。
4、 往往很难做出最好的决策
投资的另一个矛盾是心理上很难接受的事往往必须去做。即使有最好的买入或卖出方法论指导，扣动扳机仍是一个心理挑战。在无法掌握的市场中买入而且在持续期内一直等待确实是非常难的事。当你所有的认知都宣称一个新纪元或一个模式转变奇迹到来时，保持现金储备也很难。当市场整体很暗淡的时候，同样很难相信股票市场会有未来。
在跟随趋势操作和反集体智慧进行操作之间一般必须做出选择。在一些情况下，两者可以都是正确的。然而，当没有人考虑灾难的可能性时，你必须对发生灾难的潜在性保持警惕。