黄维和的情人:中国资源类股票的“国家队”

寻找中国股市真正的“国家队”(名单)2010年11月29日 14:51　中国证券报　 提起中国股市的“国家队”，大家都会想到大央企，也就是“中字号”、“国字号”的大央企。这些大央企，有些已经成为世界500强。比如进入前十名的中石油、工商银行、中国移动，以及多次入选世界500强的建设银行、中国人寿、农业银行、中化集团、中国中铁、中国电信、中国建筑、中国五矿、中粮集团、中冶集团、中国铝业等。五百强名单中在中国大陆上市的企业，全部为大型国有或者国有控股企业。上述公司的确可以说是中国社会与经济的“国家队”，是中国各个行业的龙头公司。但对于股市而言，我们认为：中国股市的“国家队”还有独特的踪迹可以寻找。我们的观点：中国股市“国家队”是具有独特中国特色、独具中国优势的龙头公司。也就是仅在中国拥有某种产业或者在世界范围占有绝对优势的企业。它们以具体的独家品牌、技术、市场等形式体现，与其相关的市场有持续不断长久需求，而且大多数公司的市值并不是很大，还有很大的成长空间。符合上述条件且已经上市的企业，我们可以称之为“中华股宝”。　中国股市“国家队”之一：独有资源类公司
1、世界著名中华名酒(以白酒、黄酒为主)类上市公司。在已经上市的中华历史名酒中，国酒茅台当仁不让是真正的“国家队酒队队长”。当洋河股份正在创造中国股市新高度的时候，茅台的价值或许已经被低估。在我们的视野中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡、酒鬼酒、水井坊、顺鑫农业(二锅头)、老白干、沱牌曲酒、古越龙山、金枫酒业、轻纺城(会稽山)、张裕、海南椰岛、皇台酒业等品种都值得长期看好。　　贵州茅台：我国白酒行业绝对龙头，酱香型白酒的典型代表。超高毛利率优势。拥有市场垄断地位，超强自主定价能力。白酒储存越久，价格越高，成为超强的保值增值抗通胀稀有品种。古越龙山：黄酒是中国历史最悠久、最具中华元素的酒类。绍兴生产黄酒历史悠久，早在公元前 4世纪，绍兴就已生产出黄酒。公司拥有占地面积308亩，吉尼斯世界之最的 “古越龙山中央仓库”。拥有大多24.5万吨的历史陈酒。　　2、 世界著名品牌中药类上市公司。同仁堂是未来真正的“国家队药队队长”。当随便一家创业板公司都高高在上的时候，中国国药的金字招牌是不是已经被低估呢？我们预期同仁堂、云南白药、片仔癀、东阿阿胶、广州药业、马应龙、中新药业、九芝堂等将继续被市场长期看好。 同仁堂：我国最大的中成药生产经营企业,在中药行业中久负盛名。至今已有300多年的历史。公司始终遵循“炮制虽繁必不敢省人工,品味虽贵必不敢减物力”的古训。“同仁堂”金字招牌享誉中华,名扬海外。“同仁堂”这一老字号已成为我国传统中医药的象征,也是中国民族工业的象征。“同仁堂”商标作为中国的驰名商标,已在马德里协约和巴黎公约国注册,并且是第一个在台湾注册的大陆商标。“同仁堂”商标这一无形资产的价值是难以估量的,这一中华老字号已成为其不断发展的特有优势。同仁堂拥有享誉中外的十大王牌和备受患者欢迎的十大名药。同仁堂药酒厂是全国规模最大的药酒生产企业。广州药业：公司具有众多名牌老字号的中药产品，它是我国最大的中成药制造商，其旗下群星云集，不仅拥有敬修堂、潘高寿、羊城药业等八家历史悠久、享誉中外的中药名企，它旗下的采芝林和健民也是品牌价值极高的销售链锁企业，此外，该公司旗下陈李济的乌鸡白凤丸、奇星的华佗再造丸以及敬修堂的清热消炎宁、潘高寿的蜜炼川贝枇杷膏，无不是品牌价值极高中药产品。而近年，王老吉的火爆虽然有更多外在的原因，但更加增添了公司未来的增长潜力，王老吉商标权的拥有是未来多元化王老吉系列产品发展的“重磅炸弹”。而广药集团还同时拥有主攻西药的上市公司白云山，在同一集团下拥有两家医药类上市公司。　　3、 世界人类文化与物质遗产中华名胜类上市公司。中国国旅是真正的“国家队驴队队长”，峨眉山。黄山旅游、桂林旅游、张家界、丽江旅游、首旅股份(海南南山景区)、三特索道(海南南湾猴岛的跨海缆车)等也值得长期看好。 中国国旅：国旅总社成立于1954年，在国家旅游局百强国际旅行社评比中排名第一，是名副其实的旅行社龙头企业。业务主要包括入境游、出境游、国内游、票务代理和签证等传统业务以及旅游电子商务、商务会奖旅游、海洋游船、旅行救援等新兴业务和专项旅游业务。公司是国内免税行业的开创者和领导者，资本市场的唯一免税运营商。只有中免公司可以在全国范围内经营免税业务，不存在地域限制。中国已成为世界上第四大入境旅游接待国、亚洲第一大出境旅游客源国。世界旅游组织预测，到2015年，中国入境过夜旅游人次和出境旅游人次均可达到1亿人次，成为全球最大的国际旅游目的地国家和第四大旅游客源国，将成为世界上最大的国内旅游市场。峨眉山：公司的主要收入来源于峨眉山景区的门票及客运索道收入。峨眉山是集自然风光与佛教文化为一体的国家级山岳型风景名胜区，拥有世界自然和文化双遗产的殊荣。峨眉山、乐山两大景区管委会已经整合，公司目前大股东为四川省峨眉山乐山大佛旅游集团总公司，而集团还拥有乐山大佛景区。而目前公司是四川省唯一一家旅游类上市公司。　　4、 世界垄断性矿产资源类上市公司。我们两年来一直看好的包钢稀土是绝对的“国家队矿队队长”。而广晟股份、厦门钨业、云南锗业、金钼股份等在合理调整后也将不断展现其应有价值。包钢稀土：　　中国稀土资源的绝对拥有者。未来具有不断整合国内稀土资源的优势。稀土价格趋势不断走强，稀土产品的需求不断增长。目前国家对于稀土资源的重视甚至上升到国家层面上,而我们长期看好稀土资源的稀缺性。云南锗业：锗是重要的战略金属。中国是世界最大锗资源国和最大的锗生产国。锗主要用途为红外光学、光纤、PET催化剂以及太阳能领域，其中红外光学和太阳能电池领域的增速较快。公司由资源型企业转向高科技新材料公司，公司有可能成为中国在小金属领域中,具有全球竞争力的深加工高科技新材料公司。　　5、 中华特色餐饮食品类上市公司。全聚德是“国家队餐队队长”。而西安饮食(拥有众多中华老字号饭庄)、全聚德(中华第一烤鸭，享誉中外)、恒顺醋业(百年香醋，一品难忘)、豫园商城(旗下拥有老城隍庙各类传统美食、上海老饭店、南翔小笼等)是其中经典代表。而双汇、三全则是未来的希望。全聚德：中国民族特色餐饮业龙头。全聚德是创建于清同治三年(公元1864年),历经140余年悉心经营而得的餐饮民族品牌。具有历史积淀的全聚德烤鸭不仅是京粹文化的一个象征和内外文化交流的一个窗口，同时也成为我国传统饮食文化的代表。1999年，“全聚德”商标被国家工商局认定为中国服务业中的第一个“驰名商标”。多品牌整合发展，并购增强核心竞争力：全聚德烤鸭＋仿膳饭庄宫廷筵席＋丰泽园高端鲁菜＋四川饭店京派川菜。其中全聚德与仿膳均是百年品牌，是京韵文化的象征之一，具备很大的品牌挖掘潜力。丰泽园和四川饭店亦为北京地区高端中餐品牌，历史悠久。公司借助连锁经营制不断在拓展发展空间。豫园商城：黄金产业链最为完整。公司为国内最大黄金冶炼商招金矿业第二大股东，招金矿业是中国领先的黄金生产商和全国同行业最大的黄金冶炼商，拥有从勘探、开采、加工到冶炼为一体的完整的专业化黄金产业链。豫园旗下老庙黄金、亚一金店已经名扬天下。公司餐饮、食品等产业经久不衰。旗下拥有老城隍庙各类传统美食、上海老饭店、南翔小笼等。　　6、中华特色服装、家纺品牌类上市公司。搜于特、凯撒股份、美邦服饰、七匹狼、罗莱家纺、梦洁家纺等不断走强或许会给大家一些启示。凯撒股份：公司是定位高端的品牌服装企业,以女装、男装、皮类为主要销售产品。公司以“凯撒”高端服装品牌为基础,从事服装的设计研发、生产与销售。公司连续10年被中国服装协会评为“中国服装行业百强企业”,09年,公司被世界品牌实验室评为“中国品牌年度大奖NO.1”(皮衣行业),被服装协会评为“女装50强企业”。公司计划在上市后三年内实现“百家自营店”计划,在全国建成300多家销售网点。　　　2010年6月28日凯撒股份被世界品牌评为”中国500最具价值品牌”。而最近股权激励的推出使公司更加具有长期期待价值。美邦服饰：公司是国内休闲服行业的优势企业，从10多年前的一家小型服装加工厂成长为目前拥有业内较高品牌知名度、近500家供应商和2000多家销售渠道的品牌零售企业，公司的发展轨迹足以成为国内品牌服装轻资产运营的典范。公司的成功来源于其不走寻常路的经营模式--将生产完全外包、销售依托加盟商快速扩张渠道，自己重点抓产品设计、品牌维护和提升以及以信息系统、供应链管理为主的内部管理。独特的轻资产运营模式使得公司节省了大量资金，也在更短的时间内、更少的固定资产基础上实现了自己更快的发展，同时获得了产业链上更丰厚的盈利环节。MB改善空间仍然巨大，MC稳步推进。
　中国股市“国家队”之二：市场资源类公司　　　中华市场资源类公司具体包括在中国拥有垄断性市场份额或客户群体的各行业龙头企业。比如中国疫苗行业龙头公司中国生物，商业流通领域绝对龙头公司联华超市(百联与友谊合并后将诞生一个新的商业航母，联华超市将是其中最重要的业务之一)。又比如汽车领域已经成为世界级企业的福田汽车，拥有众多不可复制用户有线网络与新媒体领域的东方明珠、歌华有线，拥有绝对垄断性数亿用户的中国三大电信运营商中国移动、中国电信、中国联通。联华超市(以及新百联集团)：联华超市是国内最大的超市集团，目前在香港上市。在百联与友谊合并后，联华超市以及其控股股东---新的百联集团将具有全新的价值。百联与友谊此次合并增加3.02亿股,减少了百联的换股1.53亿股,实际仅增加1.49亿股,也就是说对合并后的新百联(更名为百联集团)每股收益没有摊簿并且增厚了每股收益。以1.49亿股换取47.0828亿(合每股31.60元)的优质资产注入,对股东来说肯定是物超所值。交易完成后新友谊控股55.2%联华超市股权。上海的房价是全国较高的,商业地产的稀缺也是无容置疑的。新百联商业网点多在黄金地段。这些商业资产已构成商业网点的垄断。在上海随便到哪里购物多离不开百联的商业布局。福田汽车：公司已经被众多机构定位于未来的世界级企业，公司拥有强大的技术、品牌整合能力，拥有庞大的销售市场优势以及成本优势。截至2010-11-24，已经有几十家机构对福田汽车2010年度业绩作出预测，根据机构预测均值计算，2010年度净利润比上年增长超过50%(上市公司本身也有类似业绩预测)。由“世界品牌实验室”与“世界经济论坛”共同组织评审的《中国500最具价值品牌》日前在京发布。福田汽车位列43名，品牌价值为119.32亿元。在500个最具价值的品牌中，百亿以上的上榜品牌仅有53个。低市盈率、低市销率、高成长是福田汽车的最大看点。 中国股市“国家队”之三：技术资源类公司中华技术资源类公司主要包括拥有世界最先进自主创新核心技术的高科技企业。比如与超级杂交水稻世界核心技术密切相关的高科技种业公司隆平高科，拥有全球第一个单克隆抗体靶向技术治疗肝癌药物“利卡汀”的华神集团、拥有国际领先高科技技术的部分航空、航天、军工防务类上市公司，如中国卫星、新华光、中国重工等。隆平高科：中国高科技种业公司的代表。隆平高科会通过产品结构调整来提升盈利水平,区域市场开拓来扩大其市场份额。隆平高科科研平台更加成熟,生物育种研究步伐加快。隆平高科玉米种业将成新增长点，力争将玉米种子业务做到国内第一集团,通过并购吸收资源是其实现玉米种业快速扩张的途径。华神集团：　公司的最大两点是最大亮点是拥有全球第一个单克隆抗体靶向技术治疗肝癌药物“利卡汀”。而“利卡汀”绝对不是某些人说的抗癌药，而是治癌药。这是与恒瑞医药等抗癌药企的本质区别。三七通舒胶囊有望实现持续高成长，并成为中成药业务发展的主引擎。新药冻干滴眼用重组人表皮生长因子和氧化低密度脂蛋白定量测定试剂盒也具备了良好的市场前景。新华光：　公司原有业务是光伏太阳能、光电材料与器件，增发完成后，公司成为目前国内资本市场少有的拥有防务性资产与业务的上市公司，堪称真正军工股。公司本次重大资产重组主要是向西光集团、红塔创投和云南工投发行股份收购西光集团拥有的防务资产以及天达光伏股权。发行完成后，西光集团成为公司控股股东。本次收购的西光集团防务资产主要包括精确制导武器系统、精确制导导引头、航空显控信息装备产品和地面显控信息装备等四大产品系列，基本实现了西光集团防务资产整体上市。收购完成后防务资产将占到公司收入50%以上，成为公司持续发展强劲动力源。兵器工业集团曾提出，计划将现有110多家成员单位重组为30多个专业化子集团，致力打造10多个在国家层面有重要地位，在市场中有重要话语权和影响力的专业化子集团。公司完成此次重大资产重组后拥有核心防务资产，其在兵器工业集团光电信息产业这一专业领域战略地位凸显。而在今年6月新成立的北方光电科技集团(由西安应用光学所、西安北方光电、河南平原光电三家单位为主重组而成。)更加增添了新华光发展动力。公司原为西光集团唯一上市公司，现为新组建的北方光电科技集团唯一上市公司。虽然实际控制人(兵器集团)没有变化，但在兵器集团内部的地位明显上升。而公司新任董事长同时也是北方光电科技集团的董事长。而做为拥有总资产 56 亿元，年主营业务收入近 40亿元的北方光电科技集团也提出了力争发展成为兵器工业集团公司第一个规模超过百亿的光电产业集团的目标。而新华光决定更名为北方光电或许就是一个明确的方向。业绩方面，西光集团做出了防务标的净利润连续三年利润承诺是保障公司基本价值的基础。中国卫星：公司为国内证券市场中卫星研制类公司的绝对龙头。卫星研制业务同比继续快速增长，多颗在研型号任务顺利实施，成功发射。卫星应用方面，公司的卫星通信、卫星导航、地面综合应用产品的经营规模持续扩张，继续保持较高的市场份额。卫星通信领域，已实现在民用卫星通信地面应用领域的突破；“动中通”卫星通信系统中标多个国家级重点项目；同时，承接了国家第一期高清频道上行部分任务，为后期任务承接打下良好基础。卫星运营服务领域，公司云岗地面站卫星广播电视传输业务全年安全播出达到89万小时，圆满完成“两会”、“国庆六十周年庆典”等重点保障期的播出任务。卫星导航领域，公司已累计交付产品千余套，并签订多个意向合同。数字化综合应用终端产品在市场中得到推广试用，产品化工作成效显著。预计未来两年随着北斗组网的加快，公司的卫星应用业务将面临加速发展。 上述三大中华独有资源类上市公司构成完整的“中华股宝”体系，成为中国股市名副其实的“国家队”。没病喝点国酒、有病吃点国药、空闲走进国旅、馋了来点国宴、冷了穿点国服，当然生活必需品都需要到“中超”去买，而所有的一切更需要强大的军工防务装备为我们提供和谐的投资与生活环境。