肝炎:创业板

有研稀土和有研亿金备战创业板

　　作为我国有色金属行业的知名科研院所、有研硅股（600206）的控股股东——北京有色金属研究总院，正在谋划旗下成熟资产冲刺创业板上市。据知情人士透露，有研院旗下的有研稀土新材料股份有限公司和有研亿金新材料股份有限公司正在谋划创业板上市，而中铝公司已成为了有研稀土的战略投资者。
　　有研院旗下企业独立上市
　　在央企整体上市的大潮中，市场曾期待北京有色金属研究总院能依托有研硅股整体上市，而这种愿望被有研院的发展思路打破。据了解，该院拥有多个国家级研究中心，并已先后组建若干控股公司和一批参股公司。有研院内部人士称，该院集团式的发展格局奠定了旗下产业单元成熟一个与资本市场对接一个的发展思路。而继有研硅股后，有研稀土和有研亿金正是该院旗下两个成熟的产业平台。
　　公开资料显示，有研稀土和有研亿金两家公司均为北京有色金属研究总院的控股子公司。有研稀土成立于2001年，主要从事稀土及其相关材料的研究、开发与生产，拥有从稀土矿山到稀土功能材料的完整产业链，以及自营进出口经营权。该公司拥有各类稀土产品总生产能力超过10000吨/年，产品60%以上出口日本、欧美、韩国等。截至2008年，有研稀土销售收入年均增长率达到65％，净利润平均年增长率达到32％。
　　有研亿金则是由北京有色金属研究总院以其所属稀有及贵金属材料研究所之经营性净资产投入，并联合上海纳米创业投资股份有限公司等四家发起人共同设立。公司主要从事稀有和贵金属材料及其相关产品的生产、研究、开发和销售，主导产品为形状记忆合金和贵金属两大领域产品，共12大类，100多种产品。大部分产品为国内首创，并拥有自主知识产权。
　　有研院内部人士表示，作为有色行业的知名科研院所，该院已经成为有色金属行业科研深加工领域的产业孵化器，今后无论该院与哪家央企进行重组，考虑到旗下子公司身处细分行业，都会倾向于独立上市。
　　中铝参股有研稀土
　　虽然有研院将旗下资产分领域独立发展的意图明显，但有色行业的央企也早就涉足其中。2005年，中铝公司就与中石化等联合投资入股保险企业，发起设立阳光财险股份有限公司，购买有研稀土股份，成为与有色研究总院并列的第一大股东。而根据2006年中铝与北京有色金属研究总院签订的“十一五”科技研发合作协议，双方将在矿物加工、稀有稀土金属、加工材、有色金属新材料等领域开展合作研究。
　　“中铝做稀土只能依靠兼并重组。”知情人士表示，中铝公司虽然很早就设立了中国稀有稀土有限公司，但中铝无论在稀土的矿产资源、产业实体还是科研技术方面均不占据优势。入股有研稀土，对其稀土产品深加工在科研技术方面的提升有所帮助。毕竟，作为有研稀土的研发核心——稀土材料国家工程研究中心是我国最早从事稀土研究开发的单位之一，50多年来，共开发了300余项稀土冶炼、分离提纯、稀土金属及合金以及稀土功能材料的先进技术，研究成果50%以上应用于工业生产。再加上有研稀土10000吨的稀土产品产能，中铝很可能将借此打开稀土产品深加工领域的大门。
 

创业板:高成长扛住减持压力

媒体来源:证券时报 发布日期：2010/11/09 07:17     获益产业结构调整、受下游业务推动、具有收购兼并预期的三类个股仍可关注 
　　近期创业板的大宗交易络绎不绝，意味着小非性质的限售股在解禁后的抛压较为沉重。但奇怪的是，创业板相关个股的股价却依然强硬，创业板指数本周一更形成了红色星期一的K线走势。
　　减持并不等于股价下跌
　　笔者认为部分投资者之所以对创业板的走势感到不解，主要是因为他们受思维定式的影响，即认为创业板的小非们更接近于产业资本，他们减持，意味着创业板公司的未来发展压力较大，从而得出结论，认为创业板公司的股价在小非们疯狂减持后会出现股价不振的态势。但事实上，这一结论明显不符合市场的实际走势。
　　这一反差其实也并不是特别出乎市场预料。因为股份减持等于股价下跌的逻辑就不太准确。因为创业板的小非其实并不接近于产业资本，他们对企业的认识可能存在着偏差。而且，他们的减持也并不是因为他们不看好企业的发展。毕竟创业板公司的部分小非是创投公司，而创投公司投资创业板的目的并不是分享企业长期成长的回报，而是分享企业上市后的短线回报。所以，他们减持并不意味着公司基本面不好或估值高企等因素，而是在于他们自身的投资准则的要求。在此背景下，小非们的减持其实相当于增加了筹码供给。
　　筹码供给增加并不一定意味着股价下跌。近年来，A股市场的不少上市公司形成了全流通的格局，但股价依然出现了强劲上涨的态势。主要是因为筹码供给增加的同时，资金的供给也迅速增加。尤其是近期全球流动性泛滥的新闻报道更强化了这一点。既如此，股份减持并不等于股价下跌。
　　做大市值的冲动削弱了减持压力
　　更为重要的是，创业板高成长股的预期也削弱了小非们抛售的压力。这一高成长性主要体现在两点：一是创业板公司以新兴产业居多，成长空间极为广阔。早在创业板开设之初，就有分析人士指出未来创业板将会产生更多的贵州茅台、苏宁电器等高成长股。而近一年来的创业板公司的相关季报、半年报、年报等定期报告的相关数据也证实了这一点。
　　二是体现在超预期的业绩增长因素。这不仅仅是因为目前创业板公司均拥有大量的超募集资金，赋予创业板公司收购同业企业或者向上下游渗透，给创业板公司带来超预期的业绩增长前景，而且不少上市公司具有较强的做大市值的冲动，比如立思辰在上市不久就公布了定向增发收购优质资产的公告，这迅速提升了公司的业绩成长想象空间，从而赋予二级市场较高的估值。
　　更为重要的是，收购优质资产的公司并不仅仅是立思辰一家，还有盛运股份、万顺股份等。此类个股通过一系列的收购兼并，可以迅速扩张公司的资产规模，进而拓展公司的成长空间。而且，由于创业板公司超募资金的存在，也就意味着未来仍会有更多的上市公司出现收购优质资产、推动业绩超预期增长的可能性。在此背景下，就会提升创业板上市公司的二级市场估值溢价预期。既如此，就会有新增资金源源不断地介入到创业板中。只要创业板公司的高成长、超预期成长的因素存在，那么，创业板小非减持并不会改变此类个股的长期股价运行趋势。
　　关注三类个股
　　循此思路，建议投资者继续跟踪创业板公司，同时，可将重点放在三类个股中：一是产业结构调整中有望脱颖而出的个股，主要是指台基股份、向日葵、东方日升、盛运股份、先河环保等一些新兴产业股。二是受到下游业务推动的个股，主要是指南风股份、新大新材、中航电测等。三是具有一定收购兼并前景或潜在收购兼并预期的个股，万顺股份、立思辰、盛运股份、乐视网等品种仍可跟踪。
 

★创业板解禁首周抛压有限 83基金坚守17公司

媒体来源:证券日报 发布日期：2010/11/08 07:40     分析人士认为，创业板解禁压力并非想象那般巨大，机构抛售不过是暂时行为
    上周，创业板迎来第一批解禁股。尽管早已知悉创业板解禁时间节点，但仍然有83只基金不惧压力，大胆持仓其中17家公司。这些个股在首个解禁周里，表现各异， 7只股票出现不同程度上扬，其余10只则出现下跌。数据显示，以基金为首的机构上周增仓了其中的中元华电、爱尔眼科2只股票。
    有市场分析人士向《证券日报》记者表示，目前市场流动性充足，加上该类公司的高成长性，因此虽然创业板估值整体偏高，解禁后抛售的压力并非市场想象那般巨大，机构抛售不过是暂时的行为。
    有统计显示，首批创业板28只个股解上周解禁的为首发原股东限售股，总共有12.33亿首发原股东限售股，其中便有11.96亿股于上周一开始解禁（其中一家公司两年后解禁），本次解禁股数量是此前通股的1.18倍。
    然而，没有想象中的惊涛骇浪，创业板“平静”迎来首次解禁潮。基金对创业板此次解禁潮也是安之若素。根据统计数据，2010年9月末，迎来解禁股的28家创业板上市公司中，基金持仓了其中的17家公司，持仓基金数目达到83只。
    在这17家公司中，有10家公司的流通盘被基金持仓超过10%。它们分别是神州泰岳、探路者、鼎汉技术、立思辰、南风股份、华测检测、华谊兄弟、红日药业、乐普医疗和银江股份。三季度末时，上述公司分别被10只、6只、4只、9只、8只、4只、9只、3只、7只和5只分别持有其流通股筹码的30.79%、26.92%、24.29%、23.63%、22.53%、21.94%、21.57%、14.17%、11.1%和10.93%。
    值得一提的是，基金还在三季度增仓了其中7家公司：探路者、立思辰、银江股份、鼎汉技术、中元华电、上海佳豪和吉峰农机，基金持股数环比分别增加了422.86万股、283.99万股、146.19万股、140.46万股、80.5万股、25.99万股和16.7万股。
    基金持仓的这17家公司在解禁第一周的表现稍好于28家解禁公司的平均表现。
    基金持仓的创业板解禁股中，南风股份、中元华电、上海佳豪、乐普医疗、红日药业和鼎汉技术等6只个股上周均跑赢了创业板指数，分别录得4.65%、3.35%、2.91%、1.83%、1.63%和0.69%的涨幅。9月末时，基金分别持有上述个股流通盘的22.53%、7.5%、1.35%、11.1%、14.17%、24.29%。
    同时，基金持仓比重较多的10家公司表现虽然有所分化，但却不幸在上周遭遇机构全线减持。神州泰岳、探路者、华测检测、华谊兄弟和银江股份上周股价均出现不同程度的下跌，其中银江股份更是跌去了7.21%。这些股票均遭遇到机构减持。指南针机构密码数据显示，机构上周分别减持上述股票5480.74万元、2645.08万元、270.59万元、7991.95万元、10516.41万元。
    鼎汉技术、南风股份、红日药业和乐普医疗虽然各上扬了0.69%、4.65%、1.63%和1.83%，但仍然阻挡不住机构减持的步伐。机构密码数据显示，机构上周分别减持813.08万元、1678.08万元、2189.8万元、3791.28万元。
 

创业板招股书"微调" "突击入股"股东现形

  　安居宝招股书对"突击入股"股东的披露较之前公司更详尽
　  随着创业板"突击入股"问题呈普遍化趋势，近日"上会"的创业板公司预披露材料出现了一些"微调"，即披露了一年内新增股东的持股时间、数量及变化情况、价格及定价依据等。分析人士表示，这一变化源于证监会对突击入股的重视和严打，也使得PE腐败现象或因此显露出"冰山一角"。
　  据了解，由于创业板频频陷入"突击入股"的质疑漩涡，监管层因此加大监管力度，发行审核趋紧，其中最重要的一点就是在创业板公司上市材料申报中，应准确申报一年内新增股东的持股时间、数量及变化情况、价格及定价依据，自然人股东还需要披露最近5年的履历，法人股东要披露其主要股东和实际控制人。
　  这一变化在将于近日"上会"的安居宝和香雪制药的招股书(申报稿)中得到了验证。
　  安居宝招股书显示，2009年12月，公司股东大会同意新增注册资本400万元，和泰创投、海汇创投、广发信德分别以8元/股的价格认购150万股、150万股、100万股，分别占总股本的2.78%、2.78%和1.85%。
　  与此前的招股书中仅披露持股5%以上股东的基本情况不同，尽管上述三家创投认购安居宝的股份数占总股本的比例均不足5%，但申报材料中对这三家创投的情况均进行了披露。
　  其中，和泰创投2009年4月28日才成立，短短7个月后便入股安居宝，与一般的创投公司不同，和泰创投的股东成份非常复杂，40名股东来自全国各地的各行各业，且持股量非常分散，这些股东如何联系起来可谓一个谜团，而新增股东近五年任职情况显示，公司股东中有三位原证券业从业人员，即原东方证券理财顾问凌俊杰、原东方证券经纪业务总部闻军，及原大成基金研究部副总经理、基金经理徐彬。广发信德是广发证券的全资子公司，类似一家直投公司。最值得注意的是海汇创投，其一位股东是中信证券广州营业部现任总经理邱文胜，这使得创业板开板以来证券业从业人员借道PE"曲线"分享资本市场股票投资收益出现了新的案例。
　  香雪制药的招股书显示，2009年12月1日，公司股东大会同意新增五家股东，其中，广东中科招商创投和中信建投资本分别认购700万股和100万股，自然人赵海丽、姜再军、余峰分别认购140万股、80万股和80万股，其中，中信建投资本为中信建投证券全资子公司，实际控制人为中信证券，而中信建投证券正是该公司的上市保荐机构。
　  自然人股东近5年履历显示，赵海丽任杭州大光明眼镜有限公司副总经理兼北京安泰大有投资咨询有限责任公司董事长，姜再军任广东省惠州市中铭实业有限公司销售总监，余峰任北京中关村生命科学园生物医药科技孵化有限公司财务总监。尽管这三人的所在地均不同，且从履历上看似乎并无关联，但公开资料显示，这三人曾于2009年11月底一同认购成都娱音科技股份有限公司的股权，这也使得三人的再次同时出现并非偶然。
　  一投行人士认为，尽管招股说明书的"微调"并不能彻底揭露出突击入股背后是否存在PE腐败以后背后的利益链条，但这也意味着监管层在发行审核上的趋紧，同时也使得PE腐败显露出"冰山一角"，从这个角度看，无疑具有积极的意义。
 

创业板大宗交易或再上演"过桥减持"

　　创业板指数连续两日大跌，市场低迷加速了部分原始股东减持套现的步伐。数据显示，昨日创业板大宗交易平台再现13宗减持，涉及股份812万股左右，成交金额超2亿元。值得注意的是，创业板解禁首日的减持冠军吉峰农机再现7宗减持，其余的6宗减持分别为网宿科技3宗，机器人、华谊兄弟和蓝色光标各1宗。至此，吉峰农机、机器人、华谊兄弟已经在两个交易日现身大宗交易平台减持，而吉峰农机总计减持宗数已经达12笔，涉及金额超过7500万元。
　　至此，自11月1日创业板首批原始股解禁以来，大宗交易平台已经共计发生减持39宗，总计成交2662.5万股，涉及总金额达到7.36亿元。分析数据可见，截至目前已有吉峰农机、机器人、华谊兄弟等3只股票两个交易日现身大宗交易平台。而从减持宗数来看，上海佳豪仍然以13宗的数量占据榜首；减持金额方面，则由机器人连续两个交易日减持近1.5亿元称雄。
　　证券时报记者从最近的创业板公司大宗交易平台数据发现，曾经在主板和中小板盛行的大宗交易“过桥减持”方式很有可能在创业板公司再次上演。所谓大宗交易过桥减持，缘起此前证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定大小非在未来一个月内抛售解禁存量股份数量超过公司股份总数1％应当通过大宗交易系统转让。相较直接抛售，大宗交易转让方式缓解了因直接减持对公司股价的影响，但根据大宗交易规则，受让方在顺利过户后，即可随时在二级市场抛售。由于目前创业板公司估值较高，因此不排除部分原始股东借道此举顺利实现套现的可能。
　　事实上，目前创业板公司大宗交易成交价格普遍存在较高的折价率，最高甚至达到了15%左右。如此一来，即便是第二个交易日该股票出现大跌，接盘的投资者或机构仍然能够顺利脱手并赚取其中的价差。以11月2日发生大宗交易减持的上海佳豪为例，公司股价当日下跌1.54%收报35.78元，而其大宗交易成交价格为32.71元，折价率8.5%。然而，11月3日该股票尽管大跌超过6%，但成交均价仍然维持在34.17元，因此粗略估算可知，11月2日接盘该股的投资者即便是在均价附近抛售每股仍然可赚2元左右，加上与原始股东可能达成的其他协议，收益相当可观。
　　首日发生5宗大宗交易的吉峰农机更具有样本意义，该股11月1日大宗交易成交价格为31.82元，相较于当天37.16元的收盘价折价约15%，11月2日该股虽然大幅下跌超过8%，但收盘价还是达到34.15元，成交均价为35.14元。因此，即便接盘者在11月2日全部以收盘价卖出，每股仍然可净赚2.3元，若以均价抛售每股则能赚3元多。以11月1日该股大宗交易共计发生142万股算，接盘者仅此就可以获益近300——400万元。耐人寻味的是，目前吉峰农机所有的大宗交易买卖双方营业部均由华西证券交易单元(231100)一手完成，颇有“过桥减持”嫌疑。
 

创业板高管抛售浮出水面

　　继前两天银江股份(300020.SZ)、吉峰农机(300022.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)、金亚科技(300028.SZ)、上海佳豪(300008.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)、机器人(300024.SZ)七只个股被抛售1849.73万股之后，在创业板解禁第三天，继续有812.77万股在大宗交易平台上交易，涉及金额超过两亿。
　　而在11月3日抛售的，除了在第一天和第二天出现过的吉峰农机、华谊兄弟、机器人三只个股，还出现了创投数量最多的网宿科技(300017.SZ)和非第一批创业板的蓝色光标(300058.SZ).
    同时，被投资者所担忧的高管抛售也终于有了蛛丝马迹了。深交所消息显示，11月1日，华谊兄弟、吉峰农机、大禹节水(300021.SZ)均出现高管相关人员持股数量的变化。
　　政策变化？
　　两天陆续的大单抛售令创业板蒙上了一层压抑的色彩，11月3日创业板指数再次下跌了3.12%。
　　有分析师指出，“创业板这些天的走弱，除了解禁的压力之外，更重要是目前政策层面的一些变化，比如九月份创业板退市方案已经上报了，最近又在传首家退市的创业板上市公司有可能明年出现；另外就是深交所关于创业板的一些窗口指导。”
　　消息出来后对11月2日的创业板走势造成一定打击，这也反映在今天(11月3日)的二级市场上，尽管首批创业板面临随时抛售，不过跌得最惨的却都是一些次新股，英唐智控(300131.SZ)跌停，银河磁体(300127.SZ)和华策影视(300133.SZ)分别下跌9.73%和7.98%，成为今天创业板下跌“前三甲”。
　　“创业板的次新股跌幅大主要是一些公司本身的原因，比如华策影视虽然说和华谊兄弟一样是做影视的，但实力还是相差比较大，加上这几只个股上市之时恰逢创业板较为受捧，受到资金的追捧，价格在一定程度上来说已经偏离了基本面，所以也是一种回归。”上述分析师表示。
　　网宿科技被抛400万股
　　在11月3日大宗交易平台出现的13笔大单中，前两天被抛售的吉峰农机、华谊兄弟、机器人继续被抛售。
　　吉峰农机的7笔抛单和前几天如出一辙，卖方和买方都是华西证券交易单元(231100)，7笔大单总共抛出97.77万股。在11月1日，吉峰农机在同一个营业部完成5笔大宗交易。
　　有市场人士认为这类大宗交易中存在“洗股避税”的可能，以左手倒右手的方式完成转让。这样一来还能继续持有股票，二来也不用在将来高价套现的时候多缴纳一份税金。
　　另外有9家创投隐身其中的网宿科技也开始了被抛售的命运，在11月3日的三笔大宗交易中，两笔分别卖出200万股和100万股的营业部和11月2日卖出上海佳豪的是同一个营业部——国泰君安鹰潭环城西路证券营业部，这家位于江西的营业部最近频频出镜，另外一单100万股是在财富证券深圳深南大道证券营业部抛出。
　　上述三笔中两笔100万的大单都被第一创业证券上海巨野路证券营业部接下，同样被这家营业部接下的还有华谊兄弟的100万股。
　　这些活跃的营业部似乎成了大小非的“集中营”，之前上海佳豪的13笔大单抛售就有媒体质疑这种行为转托管获减持返税的嫌疑，虽然这暂时得不到证实，不过此类“集中营”却在大宗交易频频“作为”。
　　与这些被“集中营”接手不同，机器人似乎受到机构的青睐，和11月2日同样在中信证券北京张自忠路证券营业部被抛出的200万股一样，被机构“照单全收”。
　　高管相关人员抛售
　　在大宗交易上频频被抛弃的吉峰农机同样受到高管亲属的抛售，董事张力上和王新明的亲属张践和王晓英分别抛出0.36万股和30万股套现。
　　而被市场猜测纷纷的华谊兄弟，则是董事虞锋的母亲王育莲在31.94元的价位抛出了5万股。
　　另外大禹节水的董事聂根红和仲卫善的受控法人甘肃大成投资有限公司分别抛出了64.342万股和19万股。
　　虽然不是高管本身的抛售，不过其亲属的大笔抛售也在一定程度上可以看出落袋为安的心态。
　　与大宗交易的和高管的关联人员抛售的态度不同，社保基金却悄悄开进了创业板，截至三季末，12家创业板十大流通股股东名单中出现了社保基金的身影，包括解禁压力最大的乐普医疗(300003.SZ).
 

首批创业板公司逾半离职高管持股仍"冻结"

　  随着首批创业板公司限售股解禁，离职的持股高管名单浮出水面。记者统计发现，27家创业板公司共有21名持股高管离职，其中12人是通过正常换届“隐性离职”。由于离职后6个月不能售股，逾半辞职高管的持股尚未上市流通。
　  由于发行市盈率高、持股成本较低，创业板公司持股高管离职的现象备受关注。尽管离职高管的人数占比并不大，持股数与股份总量相比也无足轻重，但仍对投资者造成一定的心理影响。
　  27家创业板公司的解禁名单显示，共有8家公司的9名持股高管在任期届满前主动请辞，包括金亚科技原董事陆擎、华测检测副总裁魏屹和聂鹏翔等人，持股数从16万股至775万股不等。不过，由于离职后6个月内不能转让股份，虽然首发承诺的锁定期已过，多数人的持股尚未上市流通。
　  其余12人则通过更为隐秘的换届方式离任。比如，银江股份4名前任高管张岩、杨富金、柴志涛和章笠中，均在9月27日董事会换届时卸职。其中，杨富金在9月27日卸下董事一职后，又于10月21日辞去董秘职务；章笠中于2月18日辞去副总经理一职，9月27日解除董事职务。
　  再如，亿纬锂能前任董事宁智平、监事祝媛和郭峰，均于10月19日任期届满后离职。此外，机器人4名原高管王小刚、李兆慈、任海军、高伟，于今年4月换届时同时离任，分别持有35.7万股、27.85万股、35.2万股和7.6万股，由于自离职日起已超过6个月，该部分股份11月1日起全部可流通。
　  值得一提的是，通过换届离任的部分高管持股比例还不少。例如，作为银江股份创始人之一，张岩持有458.6万股，占总股本的2.87%，为公司第五大股东；财务投资者宁智平持有亿纬锂能774.9万股，占总股本的5.87%，为第二大股东。
　  据统计，上述21名离职的创业板高管中，9人的所持股份可在11月1日后上市流通，其余皆需等到离职6个月后方可解禁。
　  其中，有2名离职高管的情形较为特殊。立思辰监事张旭光7月22日已向公司递交辞呈，因个人原因辞去监事职务，但因公司股东大会未审议批准增补新的监事，张旭光实际仍继续履行监事职责，因此，根据相关规定，其所持的77万股本次仅可流通25%。持有亿纬锂能243.5万股的前任监事郭峰，10月20日届满离任后补充承诺，离任之日起6个月后的三年内，每年转让股份的比例不超过所持股份总数的25%，郭峰本次并未申请解除股份限售，待其监事离任生效日起6个月届满后再作申请。

创业板股东减持风渐起 风投及员工身影闪现其中

　　继11月2日3家创业板公司股东在大宗交易市场上减持647.73万股后，3日又有5家公司股东现身大宗交易市场，减持股份812.77万股，套现2.04亿元，被减持公司中不乏华谊兄弟、机器人和吉峰农机这样的老面孔。中国证券报记者分别联系了近两日遭遇股东减持的创业板公司，从目前看，部分公司的风险投资股东和公司内部基层员工已经开始选择“落袋为安”。
　　上海佳豪
　　减持方为基层骨干员工
　　上海佳豪（300008）董秘马锐对中国证券报记者表示，公司对于这次员工减持持中立态度。这次减持并无机构投资者和高管人员减持，此次所有的减持行为都是基层骨干员工，持股比例都比较低，减持主要原因还是为了改善经济问题做出的个人行为。
　　对于此次减持高达224.73万股并未公告的问题，马锐表示，按照深交所的交易规则，高管以及持股超过5%的大股东减持需要做出公告。公司考虑到通过大宗交易平台交易，外界也可以及时了解到该信息。
　　深交所11月2日发布的大宗交易信息显示，上海佳豪股东通过大宗交易平台减持224.73万股，成交金额合计为7350.89万元。上海佳豪成为当天的“减持王”，在总共16宗减持中，上海佳豪占据13宗席，以32.71元/股成交，低于11月2日开盘价38元/股的13.9%，最少的减持10万股，最高的一宗减持25万股。在深交所公告了上海佳豪的减持交易后，上海嘉豪11月3日跌幅达6.32%，跌幅居创业板前列，收报33.52元/股。
　　上海佳豪共有1741.446万股限售股解禁，占限售股份总数的27.1%，其中1349.235万股份11月1日可上市流通，占限售股份总数的20.99%。此次申请解除股份限售的股东有1家公司和35名自然人，包括上海紫晨投资有限公司以及7名公司高管和1名原董事的关联方。
　　爱尔眼科
　　大股东未到解禁期
　　爱尔眼科（300015）董秘韩忠表示，此次减持不是公司高管层，而且目前公司持股数量比较大的董事长、总裁和副总裁均已经承诺限售期为三年，因此目前大股东们所持有的股份还未到解禁期。此外，拥有解禁股份的公司副总经理万伟目前也没有减持的计划。
　　韩忠认为，目前有减持意愿的主要是两个股东，一是从事风险投资的深圳市达晨财信创业投资管理有限公司，二是一位自然人股东林芳宇。
　　11月2日，公司股东在大宗交易市场上减持公司280万股，其中一单是以40.87元/股减持200万股。仅从减持的规模看，由于林芳宇仅持有140万股，而达晨财信持有600万股，因此能够抛出200万大单的很有可能是作为风险投资公司的达晨财信。
　　机器人
　　高管层尚无减持意愿
　　继2日被股东在大宗交易市场上以36.7元/股的价格减持200万股后，机器人（300024）3日又被股东以35.71元/股的价格减持200万股，且卖方营业部均为中信证券北京张自忠路营业部。
　　公司公告称，股东金石投资有限公司于11月1日通过竞价交易方式减持2万股，成交均价41.03元/股；于11月2日分别通过大宗交易和竞价交易减持公司股份200万股和6.74万股，成交均价36.7元/股，占公司总股本的1.48%。目前金石投资仍持有公司495.26万股，占公司总股本的3.66%。
　　公司董秘赵立国在接受中国证券报记者采访时表示，目前可以确定，“董监高”没有减持公司股份。“一是董监高没有这么大的持有量，二是近期不会考虑进行减持。”赵立国表示，公司高管层虽然没有对减持时间进行特殊承诺，但一定会履行法定的义务，而且从目前了解的情况看，由于看好公司发展，高管层也不太可能在近期减持。
　　网宿科技
　　遭创投公司股东减持
　　网宿科技（300017）3日发布公告称，公司接到股东深圳市创新投资集团有限公司和深圳市创新资本投资有限公司通知，创新投资集团和创新资本于11月1日通过深交所交易系统各减持公司无限售条件流通股11.10万股和10.48万股，累计减持21.58万股，减持股份数量占公司总股本的0.14%。
　　资料显示，创新投资集团为创新资本的控股股东，创新投资集团持有创新资本99.7%的股份，两者互为关联方，为一致行动人。减持前，创新投资集团和创新资本各持有公司股份157.07万股和628.37万股,累计持有785.44万股，占公司总股本的5.09%。减持后，创新投资集团和创新资本累计持有763.86万股，占公司总股本的4.96%。
　　在11月3日的大宗交易市场减持名单上，网宿科技被股东以17.37元和17.55元的价格分别减持了200万股，单日累计减持400万股，套现金额为6984万元。不过，中国证券报记者在联系公司有关人士后并未得到回应。
　　硅宝科技
　　副总经理减持30万股
　　硅宝科技（300019）今日也公告称，公司副总经理李步春11月2日通过深交所集中竞价交易系统卖出公司无限售流通股30.25万股，占公司总股本的0.30%，卖出均价为25.50元/股，合计套现约771.38万元。
　　减持前，李步春持股数占公司总股本的5.03%。减持后，李步春仍持有公司股份482.75万股，占公司总股本的4.73%。公司表示，公司基本面并未发生重大变化，此次减持系股东个人行为。
　　此外，3日大宗交易市场创业板股东减持榜上还出现了蓝色光标（300058）15万股、华谊兄弟100万股，吉峰农机97.77万股的减持信息。除了减持额较小的蓝色光标外，此前华谊兄弟和吉峰农机有关人士均曾表示，“董高监”暂无减持计划。

信达证券:鸡蛋的故事与创业板的估值

　　曾经有个故事，说是一个农民打破了地主的一个鸡蛋，地主要农民赔100两银子。农民问，为什么要赔这么多？地主说，你看，我这一个鸡蛋，今年可以生一只小鸡，小鸡长大以后明年可生十只小鸡，三年以后就是一千只小鸡。现在一个鸡蛋只让你赔100两银子，多便宜！
　　故事听着可笑，其实吧，资本市场上这样的事儿也不少。就说DCF估值，仔细琢磨一下，是不是也是这个思路？半年报EPS三毛，估计年底到五毛，明年一块，后年一块半。好了，就按一块半乘以二十倍，三十块钱。PE只有二十倍，还算往低里估了呢！
　　笑话归笑话，事实上这么看估值的还不少。就看一下当前的创业板吧，在里面的投资者，恐怕除了投机的，就剩下这么算估值的了。
　　就创业板来说，最近有不小的压力，主要是满周岁以后的减持压力。那么为什么减持会有很大的压力呢？因为按DCF算估值的投资者，用的就是地主估鸡蛋的方法，但是原始股东恐怕用的更多的是几斤面粉做几斤蛋糕的算法，也就是PB的估值方法。
　　就PE来说，现在创业板并不便宜，创业板指数PE估值TTM的算法大概是在66倍左右。但是PE可以用预期市盈率的方法来摊薄哦！我们看了一下wind统计的同一个指数的12个月预测市盈率，大概是41倍。这意味着什么？意味着创业板未来12个月的平均盈利要增长50%以上，意味着小鸡一定要健健康康地长大、然后明年生出十个健健康康的小鸡才行。
　　如果我们不用小鸡生小鸡的算法，而是用面粉和蛋糕的算法，创业板的估值就更靠不住了。当前MRQ口径的创业板指数PB估值是5.2倍，我们自己算了一下，创业板全部股票MRQ的PB估值是4.99倍。比较一下，世界上最大的创业板纳斯达克，其综合指数的PB只有2.42倍，PE也不过28倍。
　　其实呢，上面这个算法是比较照顾读者感情的，更准确更吓人的算法在这里：考虑到创业板公司均为刚上市，则计算其PB的时候，更准确的方法应该是在分子的市值和分母的净资产里分别扣除募集到的资金。考虑到募集资金占当前创业板公司资产负债表现金栏目的大部分，为简便起见，我们用现金项目进行了这项测算。结果显示，对于非现金部分的净资产，市场给了创业板总体公司平均15倍的PB估值。
　　一斤面粉做出了十五斤蛋糕，这就难怪面包房要甩卖了嘛！也许有投资者相信的是一个小鸡一年生出十个小鸡三年生出一千个小鸡的算法，但是比较起来，还是一斤面粉做一斤蛋糕、最多加点水啊鸡蛋什么的做出两斤四两蛋糕的逻辑，更让人放心吧。
　　做个总结吧，对当前的创业板，我们认为作为一个整体而言，其估值已经明显偏高，未来即使能展现出高成长性（在上市以来的财报中我们暂时还没有看到），也难以弥补高估值的缺陷。随着限售股纷纷解禁，至少在中期来说，这个市场的表现不会太好。
　　也许，还是买长大了的小鸡更让人放心吧。

总成交3亿元大宗交易迎创业板"新客"

媒体来源:股票网 发布日期：2010/11/02 11:37 　　狼真的来了！昨日，创业板市场首批上市的28家上市公司迎来了其限售股解禁的首个交易日。虽然在市场眼中的这匹“狼”似乎并没有让创业板指数大幅下跌，但是全线飘红的喜气并不能掩盖狼其实已经到来的事实。昨日，深圳证券交易所大宗交易平台出现创业板个股的身影。
　　成交1196万股
    对于大宗交易平台而言，创业板市场的个股可能是新客人。但是几乎与之前的多数交易一样，昨日现身的9笔交易均出现不同程度的折价。
　　深交所大宗交易平台数据显示，昨日共有4家创业板公司累计进行了9宗减持交易，总共成交1196万股，成交金额共计2.9亿元。其中，吉峰农机(300022.SZ)成为解禁首日减持冠军，共成交了5笔，且买卖双方均为华西证券的交易单元(231100)。其余的4笔交易则分别成交于银江股份(300020.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)和金亚科技(300028.SZ).
　　其中，金亚科技成交最大，国泰君安深圳深南中路证券营业部以每股17.11元的价格卖出了504万股，成交金额达到8623万。而其接盘方为机构专用账户。华谊兄弟则位居第二，成交两笔共250万股，成交金额为7585万元，都由中信建投北京市东直门南大街证券营业部抛出，接盘方为中金公司北京建国门外大街证券营业部及申银万国成都槐树街证券营业部。
　　而记者仔细查阅成交价格发现，首度现身大宗交易平台的创业板市场个股同样出现不同程度的折价。例如昨日吉峰农机在大宗交易平台上的成交价只有每股31.82元，而昨日该个股在二级市场的成交均价则为36.55元，差不多每股折价5元。
　　一般来说，大宗交易价格往往是上一个交易日价格打九折，或者在九折上下浮动，但是在金亚科技的交易价格上明显看出，机构花钱比较大方。金亚科技的成交价是17.11元，和上一个交易日的收盘价17.16元相差无几，几乎没打折，但是相对于其昨日二级市场的成交均价，依旧出现了一定的折价。
　　抛售或许只是开始
　　尽管昨日创业板市场普涨的光芒似乎掩盖了大宗交易平台上的区区9笔交易。然而，对于后市的走势，多数业内人士则依旧表示了内心深处的隐忧与不安。“这次现身或许只是开始而已！”
　　“创业板市场的高增长光环已经逐渐退去，而作为公司内部的人士，对于公司的实际业绩如何实在是太了解不过了，解禁之后有机会肯定会抛售的。”沪上某券商资产管理部人士在接受记者采访时就如此表示。“这只是一个开始。”上述券商资产管理部人士称，“之前有声音称这些解禁股持有者不会抛售，然而事实证明只要价格合理，没有理由不抛售。”该人士进一步表示，随着创业板市场的整体估值面临调整诉求的强烈，抛售的动力将越来越强，后市还不是很乐观。
　　记者仔细对比成交数据发现，如果说吉峰农机的抛售股份成交价格均为每股31.82元，可能为一个解禁股股东所为的话，那么华谊兄弟区区两笔交易则出现了两个成交价格，很有可能为两个不同的股东抛售所致。
　　而值得玩味的是，面对规模如此庞大的解禁洪潮，依旧有接盘资金的出现，业内人士同样认为属于正常现象。“市场从来都不缺乏对手盘！有人看跌就会有人看涨！”沪上某私募基金人士如此表示，“但是面对创业板市场的高增长特征日益被质疑的事实，这些看涨甚至出资接盘的操作是否是正确的，或许只有市场才可以给出答案。”

机构精准潜伏创业板 上海游资巨额倒腾

　　创业板首批解禁股昨日全线飘红！备受关注的创业板首批解禁个股领涨大盘，27只解禁股中有两只个股涨停，而创业板指数大升4.04%，在各大指数中涨幅居首。
　　在这一轮行情中，游资的巨额倒腾显然起到推波助澜的作用。记者发现在这批领涨的解禁股当中，有部分个股在解禁前夕被机构重仓入主。机构和游资“你方唱完我登场”的态势，共同造就了这次创业板解禁潮好戏。
    机构精准“押宝”解禁股
　　在昨日的上涨行情中，部分前期被机构重仓入主的个股先拔头筹，早盘的时候就已经封住涨停。其中，上海佳豪、中元华电、南风股份都是在三季度被基金公司等机构重仓持有的股票。
　　从流通股东名单中看，昨日涨幅靠前的首批解禁股都有基金大佬等机构入驻其中。如昨日早盘便封住涨停的上海佳豪，解禁前夕，流通股东名单中突然增加了公募基金、私募基金的强势进驻，而在此前，上海佳豪的流通股东大部分是自然人。
　　事实上，中元华电、南风股份等个股一直都是机构的重仓对象。其中，南风股份更在三季度得到社保基金的首次建仓，目前社保基金持有88.92万股，占流通股本的3.71%。而除了社保基金之外，华夏行业、私募基金、QFII等机构占据了南风股份前十大流通股东的所有名额。按照公司披露的三季报显示，目前这部分机构持有682.09万股，合共持有该股28.43%的流通股本，按照昨日收盘60.17元的计算，机构目前的持股市值高达4.10亿。
　　上海游资巨额倒腾
　　在创业板解禁股的上涨行情中，上海游资快进快出。就在巨额资金的倒腾下，这部分个股的股价被抬高。
　　从昨天深交所的交易龙虎榜显示，以上海为主的江浙游资游资在这次上涨行情中唱主角。银江股份的交易明细显示，国泰君安上海江苏路买入8181.65万元，另外杭州、温州的营业部共买入9307.08万元。值得注意的是，有一机构专用席位快进快出，买入1543.25万元，同时卖出该股票889.49万元。
　　而事实上，银江股份(300020)的股价昨日曾经一度触碰到涨停板。
　　同样的情况出现在创业板的其他个股上。英唐智控交易明细中，华龙证券上海中山北二路买入该股6926.48万元，卖出3957.83万元；申银万国上海东方路买入该股863.93万元，卖出1240.52万元。另外，华策影视的交易龙虎榜里，申银万国上海同泰路买入该股1043.92万元，同时卖出1378.15万元。
　　数据显示，上述两家公司昨天的换手率分别高达34.87%和29.53%。其中，华策影视昨日在盘中曾经升至近9.8%的涨幅。
　　“大庄”潜伏已久
　　事实上，除了上述普涨的个股以外，其他首批解禁的创业板个股也在解禁之前得到众多“大佬”级机构众星捧月般的待遇。
　　其中，社保基金对探路者(300005)可谓情有独钟。作为首批登陆创业板的个股之一，探路者在其二级市场上起初名不见经传。但是在今年一季度的时候，社保基金的建仓令其成为少数社保持仓的个股。记者翻查了探路者近一年来的财报，发现社保基金一零九组合在不断加仓的，从一季度的18.99万股，到最新的三季报中77.49万股，目前社保基金持有探路者2.28%的流通股本。
　　当然，一个巴掌拍不响，在社保基金的带领之下，探路者的二级市场上已经引来了如易方达等公募基金、私募基金、QFII等机构的加仓。直至三季末，这部分机构合共持有探路者1497.18万股，占流通股本的44.03%。按照昨日探路者34.19元的收盘价计算，目前这部分机构的持股市值为5.12亿。而自上市首日以来，探路者的累计涨幅为33.80%。
　　另外，乐普医疗自上市以来也获得众多机构的加仓进驻。在今年一季度乐普医疗就已经获得嘉实、海富通等公募基金以及QFII等机构的抢先入主。到了三季度，“国家队”社保基金新建51.76万股。目前，机构持仓该股1103.8万股，约占流通股本的5.68%。
　　一家大型私募的总经理对记者坦言：“现在大盘的点位对创业板未来的表现非常有利，他们下半年的研究重点都放在了创业板等中小市值公司上，特别是创业板一周年，大量的公司在解禁潮压力下会出现下跌，这可能将提供绝佳的低位买入机会。”
　　而对于昨天的解禁潮，市场普遍预期压力不大。有分析称，自7月份以来，创业板大幅落后于大盘的走势，表明市场已经对创业板解禁预期有所反应，后市关键在于支撑市场情绪的高成长能否实现。

机构精准潜伏创业板 上海游资巨额倒腾

　　创业板首批解禁股昨日全线飘红！备受关注的创业板首批解禁个股领涨大盘，27只解禁股中有两只个股涨停，而创业板指数大升4.04%，在各大指数中涨幅居首。
　　在这一轮行情中，游资的巨额倒腾显然起到推波助澜的作用。记者发现在这批领涨的解禁股当中，有部分个股在解禁前夕被机构重仓入主。机构和游资“你方唱完我登场”的态势，共同造就了这次创业板解禁潮好戏。
    机构精准“押宝”解禁股
　　在昨日的上涨行情中，部分前期被机构重仓入主的个股先拔头筹，早盘的时候就已经封住涨停。其中，上海佳豪、中元华电、南风股份都是在三季度被基金公司等机构重仓持有的股票。
　　从流通股东名单中看，昨日涨幅靠前的首批解禁股都有基金大佬等机构入驻其中。如昨日早盘便封住涨停的上海佳豪，解禁前夕，流通股东名单中突然增加了公募基金、私募基金的强势进驻，而在此前，上海佳豪的流通股东大部分是自然人。
　　事实上，中元华电、南风股份等个股一直都是机构的重仓对象。其中，南风股份更在三季度得到社保基金的首次建仓，目前社保基金持有88.92万股，占流通股本的3.71%。而除了社保基金之外，华夏行业、私募基金、QFII等机构占据了南风股份前十大流通股东的所有名额。按照公司披露的三季报显示，目前这部分机构持有682.09万股，合共持有该股28.43%的流通股本，按照昨日收盘60.17元的计算，机构目前的持股市值高达4.10亿。
　　上海游资巨额倒腾
　　在创业板解禁股的上涨行情中，上海游资快进快出。就在巨额资金的倒腾下，这部分个股的股价被抬高。
　　从昨天深交所的交易龙虎榜显示，以上海为主的江浙游资游资在这次上涨行情中唱主角。银江股份的交易明细显示，国泰君安上海江苏路买入8181.65万元，另外杭州、温州的营业部共买入9307.08万元。值得注意的是，有一机构专用席位快进快出，买入1543.25万元，同时卖出该股票889.49万元。
　　而事实上，银江股份(300020)的股价昨日曾经一度触碰到涨停板。
　　同样的情况出现在创业板的其他个股上。英唐智控交易明细中，华龙证券上海中山北二路买入该股6926.48万元，卖出3957.83万元；申银万国上海东方路买入该股863.93万元，卖出1240.52万元。另外，华策影视的交易龙虎榜里，申银万国上海同泰路买入该股1043.92万元，同时卖出1378.15万元。
　　数据显示，上述两家公司昨天的换手率分别高达34.87%和29.53%。其中，华策影视昨日在盘中曾经升至近9.8%的涨幅。
　　“大庄”潜伏已久
　　事实上，除了上述普涨的个股以外，其他首批解禁的创业板个股也在解禁之前得到众多“大佬”级机构众星捧月般的待遇。
　　其中，社保基金对探路者(300005)可谓情有独钟。作为首批登陆创业板的个股之一，探路者在其二级市场上起初名不见经传。但是在今年一季度的时候，社保基金的建仓令其成为少数社保持仓的个股。记者翻查了探路者近一年来的财报，发现社保基金一零九组合在不断加仓的，从一季度的18.99万股，到最新的三季报中77.49万股，目前社保基金持有探路者2.28%的流通股本。
　　当然，一个巴掌拍不响，在社保基金的带领之下，探路者的二级市场上已经引来了如易方达等公募基金、私募基金、QFII等机构的加仓。直至三季末，这部分机构合共持有探路者1497.18万股，占流通股本的44.03%。按照昨日探路者34.19元的收盘价计算，目前这部分机构的持股市值为5.12亿。而自上市首日以来，探路者的累计涨幅为33.80%。
　　另外，乐普医疗自上市以来也获得众多机构的加仓进驻。在今年一季度乐普医疗就已经获得嘉实、海富通等公募基金以及QFII等机构的抢先入主。到了三季度，“国家队”社保基金新建51.76万股。目前，机构持仓该股1103.8万股，约占流通股本的5.68%。
　　一家大型私募的总经理对记者坦言：“现在大盘的点位对创业板未来的表现非常有利，他们下半年的研究重点都放在了创业板等中小市值公司上，特别是创业板一周年，大量的公司在解禁潮压力下会出现下跌，这可能将提供绝佳的低位买入机会。”
　　而对于昨天的解禁潮，市场普遍预期压力不大。有分析称，自7月份以来，创业板大幅落后于大盘的走势，表明市场已经对创业板解禁预期有所反应，后市关键在于支撑市场情绪的高成长能否实现。

一种大涨 两种烦忧

媒体来源:中国证券网 发布日期：2010/11/02 07:45 　　11月1日，创业板和有色板块这一对新老龙头一起发力。申万有色金属指数大涨5.97%，采掘指数涨幅也达到5.3%，而面临解禁压力的创业板指数也在当日大涨4.04%。有色金属是本轮行情公认的带头大哥，而10月19日创业板出现长阳之后，1日再度发力上攻。面对新老龙头的同时发力，投资人士却有不一样的解读。
　　有色已是强弩之末？
　　“有色金属已经显出疲态，更像是调整之后的反抽，未来继续强势的可能性小，”一位上海著名私募告诉记者，随着美国议息结果的临近，资源类股后继乏力。
　　这位私募早在10月初就告诉记者，有色等资源股的行情只能坚持到10月底，11月就开始炒创业板。“资金泛滥带来资源股价值重估的故事,市场已经消化得差不多了，还能坚持多久？”这位私募告诉记者，从10月底的走势看，资源股的筹码已经逐渐走向分散。“这说明理性的资金开始离场。”
　　他用另一种方式进行解读。“如果同样是炒，创业板和有色，我肯定选创业板，”这位私募告诉记者。原因有两个，第一是成本。“现在有色是什么价格？从10月初到现在，有些股票价格翻了一番，也就是进入成本已经翻了一番。”第二个原因则是资金效率，创业板股票刚刚启动，就算炒作，气氛也才刚刚开始培养，资金进出都很方便。
　　这位私募告诫记者，要是有色已经调整几个月，那一根阳线上来可以炒，现在只调整了几天，力度不够。
　　创业板
　　留一半清醒留一半醉
　　一边是有色，一边是创业板，11月1日，创业板指大涨4.04%，这是10月19日大阳线之后，创业板指数第二次单日上涨4%以上，加上8只创业板股票涨停，创业板用优异数据在巨额解禁压力面前“一笑而过”。
　　与二级市场的表现对应的是投资者信心。“今天的走势已经说明一切，”一位上海私募告诉记者：“大家都打算一旦创业板调整就进场抄底，现在的情况是，就算不调整，大家也在往里冲。”
　　而一位基金公司投资总监则说，“我们选择的股票都具备成长性，且不惧解禁压力。”此前，这位投资总监就告诉记者，对于解禁消息，公司并没有特意进行调仓，如果创业板整体出现大跌，公司就会伺机买入。
　　不仅在上海投资圈，据记者了解到，看好创业板已经是市场中较为主流的观点。
　　不过，创业板投资仍有隐忧。“盘中分化已经比较明显，解禁的压力确实过去，但并不是所有的创业板股票都能鸡犬升天。”上海琪润投资董事长洪涛告诫记者，炒创业板需要“留一半清醒留一半醉”。
　　洪涛告诉记者，从10月19日确立底部算起，到11月1日，并不是每只创业板股票都有明显涨幅。据统计，自10月19日至11月1日，134只创业板股票的平均涨幅为18.77%，涨幅超过18%的股票为58只，银河磁体、锦富新材等股票涨幅超过50%，而新国都、泰胜风能等股票则不涨反跌。根据统计，共有24只创业板股票的涨幅低于10%，算得上靓丽创业板股票中的一抹“异色”。
　　洪涛告诉记者，他最喜欢今年上市的“贵”股票。“把创业板行情和年报行情结合起来做，”洪涛说：“今年上市发行价高的股票净资产就高，如果企业扩张欲望强，那么高配送的可能性就大。加上创业板的成长概念，炒起来放心。”