肯尼亚野生动物大迁徙:黄金股光芒四射 锡钼镁风景旖旎(附股)

    石油价格再次攀升到每桶80美元。铜价涨到每吨7000美元，接近危机前的峰值水平。农产品价格也跳空向

上。印度正遭受两位数的通胀。整个新兴经济体的通胀率平均达到5%。印度、韩国和中国台湾最近纷纷提高利

率。中国已经采取措施，控制房产市场过热。全球经济发展的主流是通胀，而非通缩。发达经济体的央行维持

宽松的货币政策，将加剧新兴经济体的通胀。通胀将通过贸易、货币市场以及通胀预期，转而冲击发达经济体

。通胀将导致资产泡沫化。
    通胀将影响资产计价(详见相关博文)，有色金属优胜：
　　全球通胀渐起是四季度有色金属价格主要的刺激因素：英国8月CPI较同期上涨3.1%，亚洲方面，印度于9月

中旬上调利率25个基点，是继7月以来的第三次加息，全球通胀渐起将支撑有色金属在四季度继续高位运行。
　　美元疲软，难以支撑有色金属价格：由于美国贸易逆差大幅上升，预期美国政府为了扩大出口，将避免美

元走强。其次，经济复苏前景的恶化以及宽松的货币政策都使美元难以具备走强的条件，因此我们认为美元将

保持弱势，从而对大宗商品价格产生强劲的支撑。
　　锡行业政策比钼更进一步：锡产业比钼的政策更进了一步，从行业准入规则到保护性开采的细则进一步对

锡资源保护和合理开采进行了规范。同时半导体行业出货量水平仍在持续上升，电子行业仍然处于高景气周期

内。另一方面，印尼受环保、天气及政府控制，产量受限，出口下降，全球锡进入耗库存阶段。
　　钼产业强烈的政策预期将带来趋势性投资机会：我们预期，钼行业下一步的政策方向应旨大加大保护性开

采和资源整合力度方面的措施。一方面副产钼受制于铜钼伴生矿品位下降，原生矿在全球钼供给的作用占主要

地位，钼价低位限制钼产量。另一方面中国成为全球钼消费新的引擎，全球消费格局改变。
    镁产业基于担心中国镁出口商供应而涨价：近几周，欧洲镁市涨幅超过了5%，自上月初以来涨幅超过12%。

中国占全球镁产量的80%，政府对于高能耗产业实行的节能减排政策大大影响了各金属产量。当前欧洲鹿特丹仓

库镁现货价格已经涨至3,200-3,300美元/吨，之前在2,950-3,050美元/吨。中国金属硅和硅铁厂大面积停产，

给市场造成了很大影响，镁价也一再上涨。
　　黄金的主要供应源撤离市场，避险需求推高金价：在当前全球经济没有明朗，美国经济复苏缓慢的宏观背

景下，黄金的避险情绪仍然高涨。另外欧洲各国几乎完全停售黄金，一个非常重要的黄金供应源撤离了市场；

中国将在长期增加黄金储备，以提高黄金占外汇储备的比例。黄金目标价1350美元/盎司的目标价！
    涉及上市公司：
    黄金：详见我的博文《消费抗通胀概念王牌品种黄金》
    锡：唯一一家上市公司锡业股份(000960)
    钼：主要上市公司金钼股份(601958)
    镁：主要上市公司云海金属(002182)
　　四季度重点关注通胀受益板块，强烈建议关注：锡业股份(000960)、山东黄金(600547)、西藏矿业

(000762)、中色股份(000758)、江西铜业(600362)、云海金属(002182)；适当关注：金钼股份(601958)、东方

钽业(000962)、宝钛股份(600456)。
    1、锡业股份(000960)：公司是全球最大的锡产品生产企业,产品在国际市场的占有率为18%-20%,在国内市

场的份额为40%左右。公司拥有从勘探与开采、选矿、冶炼到深加工完整的锡产业价值链,在行业内具有较大的

优势。锡为全球最稀缺的矿种之一，全球探明的可开采储量仅610万吨。中国的锡储量占全球的28%居第1位，锡

与钨、锑、稀土被并称为中国的四大战略资源，属为数不多的中国可以具有定价能力的战略资源。锡业股份锡

资源储量约占中国的35%，全球的10%。已探明、进入勘探表、未进入勘探表、远景储量和尾矿储量在内的各种

统计金属储量合计为180万吨左右，其中锡57万吨，铜为57万吨、铅38万吨。
    2、云海金属(002182)：公司全资子公司巢湖云海镁业有限公司以4806万元的价格竞得了安徽省巢湖市青苔

山镁矿(冶镁白云岩)及冶金用白云岩矿采矿权。矿区面积达0.7783平方公里，其中镁矿(冶镁白云岩)矿石量

4915.31万吨，冶金用白云岩矿石量396.78万吨，出让年限为25年。全球最大的镁合金生产企业之一，，"矿石

采选-原镁-镁合金-深加工压铸件"的产业链基本成形。
    在储量方面，镁在自然界中以化合态存在，主要分布于白云石矿、盐湖、海水等资源中，镁在地壳表层储

量居第8 位，占1.9%（质量比），而我国的镁储量更占世界第一，我国已探明的白云石矿资源总量为40 亿吨，

青海柴达木盆地的33 个盐湖镁盐储量为47.5 亿吨，而且储存形式为非常有利于开采的高纯度氯化镁。同时，

每千克海水中约含3.8 克氯化镁、1.7 克硫酸镁，海水中含镁约为2100 亿吨。另外，镁具有可回收性，对废弃

镁产品的再生利用也是镁合金生产加工对象的重要来源之一。据专家估计，按现有镁的使用量计算，仅从中国

白云石矿中提炼镁开采年限可达1000 年。