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来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/14 02:23:27
炒股的艺术和境界
前言：历史能够重演
我从事这项工作已经四个年头了。
我比他人幸运的是，我的炒股生涯是从大资金开始的。由于一些师友的高度信任，我在北京一家证券公司学习了短短的五个月时间，就担负起一笔较大资金的运作责任，承担了研发、决策、执行等大部分的工作。最初的经历是不堪回首的，即便现在也是如履薄冰、战战兢兢，但它毕竟也给我带来一种挑战自我、战胜自我后的愉悦。现在它已经成为我所热爱和尊重的事业，是我生命中的一部分。我的主要工作经历是在交易，现在，我把我所感受到的东西写出来，我当时是怎么想的，怎么做的，怎么判断的，就毫无粉饰的写出来；我的投资理念是什么，我的市场观点是什么，就毫无欺隐的说出来，这些东西可能很肤浅，但它是我本来的思想和真实的工作总结。
“人不能两次踏入同一条河流”，由于市场是一个动态的过程，某些东西对未来的交易未必有什么价值，但其中有关思维和判断的方法我是坚信不疑的，因为一些基于市场的、内在的原则永远有用：
市场自己能够解释基本分析并对消息作出价值判断，股价走势已经包容了所有的事实与真相，交易者必须用自己的思想去发现并作出符合市场内在运动规律的判断。
市场虽然永不停息的运动和循环，每一次循环运动都有其独特性，但主要的原则永远适用。唯一不同的只是交易者和分析者的改变。
政策和消息的任何改变已经反映在市场趋势中，不仅能够被***人士所利用，而且能够为普通交易者所发现。
自信和决断是所有成功的交易者共同拥有的最重要的品格。把握入市时机和鉴别个股空间的能力共同组成交易者实战操作的核心能力。
交易者必须为经验付出代价，但交易市场又不需要经验。交易者必须永远面对将来那些未知的东西。
历史不会简单的重复，但历史能够重演！
但愿读者认为它还不是毫无用处。
第一篇 炒股的智慧
第一章 炒股的智慧
一 股市的冷面
股市是一个极端冷酷的市场，在这个市场中，大多数交易者注定要成为伤痕累累的失败者，在大部分时间内，它运用一切可能的手段证明多数人是错误的，他们注定将被冷酷的市场法则淘汰出局，而成功者只能是少数人。多数人失败是少数人成功的基础，这就是股市铁的法则，优胜劣汰，股市永永远远都是一幅冷面孔。但是，上帝面前人人平等，成败荣辱的根源在于自己，幸运女神总是青睐那些有备而来的人，它为那些有足够的心理准备，能够战胜自我的智者提供无限的机会，以巨大的财富慷慨的赐予它。股市就是幸运女神赐予智者的聚宝盆，又是庸者的葬身地。
股市交易是一项事业，你必须给她以应有的尊重；你必须把她作为一位可以托付终身的、朝暮相伴的伴侣，“天地蹦，江河竭，乃敢于君绝”；你必须把它作为一项值得投入大量时间、精力乃至心血的崇高事业，“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴”；你必须以投资家的风范和理智给她以极大的尊重，否则，你所看到的永永远远是她残酷的冷面。
二 炒股的智慧
1. 忍耐
加拿大前总理特鲁多竞选连任失败后访华，请教邓小平先生三落三起的秘诀何在，邓小平先生回答两个字：忍耐。忍耐是智者的智慧，它所包含的意义在于相信自己而又顺势而为。相信自己所坚持的信念是真理，执着的坚持不懈的为信念而奋斗，但是在外部环境不具备的时候，又不能采取强硬偏执的态度去试图改变环境，只能顺势而为，等待机会。知其不可而为之，必然失败。这种智慧同样适用于股市投资。股市如潮，潮涨潮落之间蕴藏巨大的机会，而对机会的把握只能采取忍耐的态度，在条件不具备或不完全具备的时候要忍耐，保持冷静的头脑，理智的心态；在条件完全具备，符合自己投资理念的时候，该出手时就出手；在感觉到一时冲动犯下错误的时候，要悬崖勒马，果断回头。在股市的涨涨落落中保持一颗平常心是困难的，但无论如何也要做一个能忍耐的交易者。
忍耐的精髓是等待，要遏止交易的冲动，等待最合适的进场时机。要耐得住孤独寂寞的漫长考验，耐得住股价涨落的反复洗礼，耐得住长期跟踪观察的枯燥无味。成熟的交易者决不会盲目买进某种股票，必须经过长时间的观察，关注其细微的变化，反复与自己的判断相验证，然后在选择建仓的时机。股票投资中，所能做出的一切正确决策，无不建筑在正确的判断的之上，如果判断失误，那么就很难把握日后行情发展的脉搏，所谓“失之毫厘，谬以千里”，而正确的判断无不建筑在艰苦研究之上，所谓“一分耕耘，一分收获”。经过艰苦的观察与反复验证之后，优秀的交易者必须学会等待，等待市场发出明确的买入与卖出信号，等待股票趋势拐点的出现；必须学会在漫长等待中遏制交易的冲动，这也许是成功交易者必须具备的超出常人的职业素质。
2. 适者生存
“物竞天择，适者生存”，这个生物法则在股市中体现的异常鲜明。股市是一个淘汰率非常高的冷酷市场，投资者所有的投资理念和交易方法必须是适应的，必须符合交易市场的内在规律和本质特征，必须顺应市场的辨证法。辨证是万事万物运动发展的最基本的规律，股市亦莫能外。辨证的思想在我国古代论述的已经非常完整，如“阴中有阳，阳中有阴”、“阴至而阳生，阳至而阴生”，意思是说：在阴中孕育着阳的因素，在阳中阴的因素就产生；阳随阴的增长而减弱，阴随阳的发展而滋生；阴到了极点就向它的反面转化，阳到了极点就向阴的方向发展；阴中有阳，阳中有阴，两位一体，不可分割。股市中上升的动量叫阳，下降的动量叫阴，即是有此而来。反映到股市的运动中，辨证的规律更多的表现为一种周期循环，股价的高低和量能的大小以时间为周期在循环中向前发展，在牛市和熊市的周期循环中完成多空的量的积累和相互转化。投资者必须适应这个市场的辨证法，犹如水的性格，只能顺势而为，不能逆势而动。
然而，更多的交易者总是在股市连连飘红、股指跌创新高的热烈气氛中，纷纷追高建仓，惟恐赶不上牛市的最后一班车，而在股指阴跌不止、熊市漫漫的时候，黯然离开，发誓不再踏入证券公司半步；还有部分投资者听信股评家有关“强者恒强，弱者恒弱”的真实的谎言，竟然在亿安科技突破百元的时候追高建仓，希翼在亿安科技突破第二个百元的时候赚取属于自己的百元大钞，可惜黄粮易熟，美梦难成。世界上的一切事物都是运动、变化和发展的，股市亦莫能外，岂能有恒强或恒弱？这实在是没能明了辩证法的精髓。
3. 永远尊重市场
股市是一个开放的系统，是一个不断运动、变化、发展的动态过程，在这个过程中与外界进行连续不断的信息交换。既然承认股市是一个系统，它必然具有系统的功能，即“过滤”和“预警”。过滤的功能，即是各种信息在交换的过程中，最有价值的信息被保留并给予合理预期，所有已经发生或正在发生的有用信息都将被股市这个开放的系统真实的反映出来，并作用于现实的态势。与市场交换的信息大致包括两类，一是宏观方面，如政治局面、经济状况、财政金融政策、公众预期、管理层意图等；二是微观方面，包括上市公司经营状况、经理层能力、股本结构、公众的认同程度等。股市当前的状态是以上诸多因素共同作用的结果，是所有过去和现在发生信息的正确总结。各种有价值的信息被系统过滤出来，构成所谓的“利多”和“利空”，其实所谓的利多和利空不在于消息的实质和真伪，而在于接受消息时的市场状态，在于市场接受和消化的程度。因为市场这个开放的系统，总是无情的按照它的原则决定信息的价值和取向。预警或者预期即是系统具有预测将来的作用，总能提前为将要发生的事情发出信号。一般的经验是，市场总是在我们最不需要的时候发生我们最不希望看到的事情。其实，系统总是提前为所有将要发生的事情发出信号，只是被我们有意或无意的忽略了。市场总是使一相情愿和经验主义者大跌眼睛，使忽略市场的人付出惨重代价，市场需要真知灼见而不是人云亦云。所有的正确投资只有也只能根据市场状态作出判断，而不是所谓的业绩、市盈率、板块、题材、概念等人为的东西，因为所有的这些东西已经全部反映到市场中去并为市场反映出来，交易者所要做的工作只是发掘和判断真伪而已。市场永远都是正确的，错误的总是我们自己。这也许就是市场的独特魅力，它只承认结果，不承认原因；只承认存在，不承认情理。优秀的交易者必须以谨慎的态度和最大的努力研究市场的细微变化，在市场的细微变化中捕捉投资机会。一切都在市场中，都被无形的手所操纵。
4．敢于决断
临机犹豫永远是投资者的大敌，优秀的交易者必须敢于决断。市场总是竭尽可能的用表象迷惑投资者交易的决心，决断往往是非常痛苦的心理过程，也是非常困难的技术决策，需要壮士断腕的果敢气魄与决心，因此树立正确的得失观也是投资者必须解决的交易心态的一部分。得失是相对的，没有“失”的痛苦准备就不会有“得”的更大快乐，不想付出什么就永远不会得到什么，人的思维判断不会象机器一样精确，在最低点和最高点的理想交易是不可能实现的，投资者必须为所作出的错误决断付出代价，要么损失金钱，要么损失时间和空间。在得失面前保持平常的心态而不能缁铢必较，临机犹豫的代价难以承受。可能很多的决断被市场证实是错误的，但我们作出的每一个决断仍然必须尽量的建立在市场的本质表现和趋势发展的内在规律上，随意的交易冲动和赌徒心理是严格禁止的。
5．熊市博弈
一轮大规模的空头市场是一个高水平的运动会，它通过近于残酷的竞争淘汰大多数，使真正的优秀者脱颖而出。尽管如此，大多数交易者在熊市中的恐惧仍然远远大于牛市。在牛市中交易大厅总是你来我往、熙熙攘攘，而在熊市中则是冷冷清清、鸦雀无声。优秀的投资人与此相反，他们畏惧牛市，却不怕熊市。原因很简单，牛市中各路诸侯粉墨登场，选股不准，或者踏空，或者套牢，令人举棋不定；而在熊市中，一切都是水落石出，孰弱孰强，一望可知。何况在漫长的熊市中，有充分的时间去反复观察、比较、验证，对将来把握大市的节奏，选择领导股有重要的作用。大部分交易者在熊市中往往采取一种不闻不问、不理不睬、不死不活的“不”字决，以至于大牛来临，手足无措，只好跟着股评家吹嘘的题材、概念、板块去炒股。在集市即散的时候去赶场，也许正好接了最后一棒。熊市是牛市的前奏，许多大牛股都是在对市场浓厚的绝望气氛中孕育，因此在漫漫熊市中并不是交易者休息的时候，而是工作的开始，虽然它并不总是具备合适的交易时机，但你必须时刻准备着为那些优秀者挂上金牌。
6．蔑视庄家
主力机构或者庄家是市场中比较活跃的力量，他们通过联手交易可以影响或者控制股票的运动，或者因为优势地位和专业知识可以对市场中的每一个细节、消息、政策等影响交易的因素有较强的控制能力，但他们也经常有一些低级失误，他们的交易计划也常常为一些不可预见的因素所干扰，有时候不得不被迫中断。他们在强悍外表下也有掩饰不住的“软肋”，在收集、拉高、兑现的过程中会遇到很多不可预见的困难，甚至担负着巨额利息和严格监管的风险，责任巨大，压力沉重。主力机构并不那么令人恐惧，普通交易者也有自己的优势，可以执行更为灵活的操作方法，只要耐心观察，也不难拽住庄家的狐狸尾巴从而战胜他们。因为无论他们如何操控，都必须在交易所实实在在的买进和卖出，交易的行为最终都必然反应在股票的趋势中，而这种趋势普通的交易者只要有心同样看得到，至少能够看到股票在主力机构操纵下所反应出来的与众不同的特征和某些异常的迹象。在这样的独特趋势中，交易往往更安全。
三 交易的原则
1. 投机
在最恰当的时间，以最短的持仓过程，获取最大的收益，是每个股市交易者所追求的境界。恰当的时间即是建仓时机的把握。最优秀的交易者总是选择个股即将突破或正要突破的关键时刻进场，而于即将下跌或刚刚下跌的关键时刻清仓离场。选择恰当的时间是成功的第一步，选时比选股更重要。投机和投资有着本质的差别，投资在于依据可行性的基础上获取可以预见的相对固定的盈利，而交易者无法给投机拟定可行性方案和预期的盈利；股票与它代表的公司不是一回事，股票价格的变化并不一定真实的反映公司价值的变化；交易市场的本质就是投机，在高抛低吸的过程中获取差价是投资者在目前市场中唯一可行的方式和选择；如果交易者相当果断，投机能够避免和分散新兴市场中系统性和不确定性风险所造成的损失，而这种损失往往是令人无法忍受的，因为投机是根据市场的波动而采取的交易行为，而投资可能更容易使人忽略市场波动所带来的巨大风险。
投机不是长线投资，获利与否和持仓时间长短并无关系，在这个意义上，“长线是金，短线是银”的流行说法则忽略了交易市场的本质，而更多的偏重持仓时间对交易的作用，是没有根据的，在实际的交易中也是难以遵循的。新股民在入市的时候，可能经常得到一些所谓名家的指点，他们在推荐某只股票的时候总是郑重其事的劝戒“大胆介入，长线持有”；如若获利则告诉你“获利了结，落袋为安”；不幸套牢则安慰你“长线是金，等待反弹”。如此这般，不知持有到何年何月。从资金运用的角度上说来，资金周转的速度越快，次数越多，效益越大，这是常识性的人人都能明白的道理，“长线是金”的说法实在没什么理论根据。当然，频繁的买卖也是严格禁止的。
2．在趋势中交易
成功的交易者必须回答如何选择个股的问题。市场有为数众多的股票，每一只股票都具有丰富多彩的个性特征，没有一只股票是相同的。如何选择，选择那些我们认为是可靠的、上升功率最强的股票？这个问题必须向市场去寻求答案，一切有市场回答，而不是根据所谓的业绩、市盈率、题材、概念等诸如此类的东西去选择。一般说来，股票的价格是当前诸多因素共同作用的结果，市场多空力量的对比和交易者的预期真实的反应在股票的价格上来，使之呈现出趋势运动的特征，股票的价格倾向于以趋势方式运动。交易者也必须跟随趋势，根据内在趋势选择股票并在趋势中完成交易。股票基本面所包括的因素一般的已经反应到市场中去并为股票运动所反应出来，基本面不是选股的依据，在实践中也难以操作。因为一般的交易者对基本面的分析受到种种因素的制约，何况即使非常优秀的股票也并不一定总是得到市场的认同和接受。交易者必须尊重市场的选择。
3．选择领导股
在一个同样的市场环境中，股票上升的功率和幅度是不一样的，这种差别有时候难以忍受。在同样的时间里，领导股涨幅惊人，落后的股票可能还在底部徘徊，交易者必须尽可能的选择领导股。通常的情形，一轮牛市行情的发动，必须有能够有效的凝聚市场人气的领导股票，在领导股完成之后，还必须能够有效的实现热点的转换。一般说来，若想结束成交清淡、人气委靡的熊市，首先必须解决的问题是树立股民信心，凝聚市场人气，为此，主力机构就必须发掘和制造为市场各方所共同接受的、有利于炒作的所谓“概念”“题材”“板块”，以便有效的恢复市场的活力，然而这个工作是一个漫长、复杂、艰苦的过程，为此，市场一般要采取三个步骤：第一，确定有号召力的题材，达成共识；第二，协调一致，耐心建仓；第三，制造舆论，活跃气氛。由于完成以上安排是一个长期过程，这就为交易者提供一个非常好的选择机会。在熊市即将结束的时候，往往调整最充分、抗跌能力最强、率先走出盘局的股票多是领导股。在市场活力得以恢复、领导股票完成炒作之后，需要更多的热点把投资者源源不断的吸引进来，大市在这种背景下往往表现出鲜明的循环特征，热点之后还有热点，正确把握市场节奏也是交易者必修的功课。但后期的热点一般较为散乱和短暂，一般偏重于选择底部明显、整理充分、蓄势待发的股票。在这个过程中，最值得交易者警惕的是避免踏入所谓的“概念”陷阱，当报纸、股评象一只小喇叭一样纷纷吹嘘“某某概念”如何如何的时候，这个所谓的“某某概念”也就基本完成了使命。交易者要毫不犹豫的走出来，回到真实的市场中去。
三 交易的原则
1. 投机
在最恰当的时间，以最短的持仓过程，获取最大的收益，是每个股市交易者所追求的境界。恰当的时间即是建仓时机的把握。最优秀的交易者总是选择个股即将突破或正要突破的关键时刻进场，而于即将下跌或刚刚下跌的关键时刻清仓离场。选择恰当的时间是成功的第一步，选时比选股更重要。投机和投资有着本质的差别，投资在于依据可行性的基础上获取可以预见的相对固定的盈利，而交易者无法给投机拟定可行性方案和预期的盈利；股票与它代表的公司不是一回事，股票价格的变化并不一定真实的反映公司价值的变化；交易市场的本质就是投机，在高抛低吸的过程中获取差价是投资者在目前市场中唯一可行的方式和选择；如果交易者相当果断，投机能够避免和分散新兴市场中系统性和不确定性风险所造成的损失，而这种损失往往是令人无法忍受的，因为投机是根据市场的波动而采取的交易行为，而投资可能更容易使人忽略市场波动所带来的巨大风险。
投机不是长线投资，获利与否和持仓时间长短并无关系，在这个意义上，“长线是金，短线是银”的流行说法则忽略了交易市场的本质，而更多的偏重持仓时间对交易的作用，是没有根据的，在实际的交易中也是难以遵循的。新股民在入市的时候，可能经常得到一些所谓名家的指点，他们在推荐某只股票的时候总是郑重其事的劝戒“大胆介入，长线持有”；如若获利则告诉你“获利了结，落袋为安”；不幸套牢则安慰你“长线是金，等待反弹”。如此这般，不知持有到何年何月。从资金运用的角度上说来，资金周转的速度越快，次数越多，效益越大，这是常识性的人人都能明白的道理，“长线是金”的说法实在没什么理论根据。当然，频繁的买卖也是严格禁止的。
2．在趋势中交易
成功的交易者必须回答如何选择个股的问题。市场有为数众多的股票，每一只股票都具有丰富多彩的个性特征，没有一只股票是相同的。如何选择，选择那些我们认为是可靠的、上升功率最强的股票？这个问题必须向市场去寻求答案，一切有市场回答，而不是根据所谓的业绩、市盈率、题材、概念等诸如此类的东西去选择。一般说来，股票的价格是当前诸多因素共同作用的结果，市场多空力量的对比和交易者的预期真实的反应在股票的价格上来，使之呈现出趋势运动的特征，股票的价格倾向于以趋势方式运动。交易者也必须跟随趋势，根据内在趋势选择股票并在趋势中完成交易。股票基本面所包括的因素一般的已经反应到市场中去并为股票运动所反应出来，基本面不是选股的依据，在实践中也难以操作。因为一般的交易者对基本面的分析受到种种因素的制约，何况即使非常优秀的股票也并不一定总是得到市场的认同和接受。交易者必须尊重市场的选择。
3．选择领导股
在一个同样的市场环境中，股票上升的功率和幅度是不一样的，这种差别有时候难以忍受。在同样的时间里，领导股涨幅惊人，落后的股票可能还在底部徘徊，交易者必须尽可能的选择领导股。通常的情形，一轮牛市行情的发动，必须有能够有效的凝聚市场人气的领导股票，在领导股完成之后，还必须能够有效的实现热点的转换。一般说来，若想结束成交清淡、人气委靡的熊市，首先必须解决的问题是树立股民信心，凝聚市场人气，为此，主力机构就必须发掘和制造为市场各方所共同接受的、有利于炒作的所谓“概念”“题材”“板块”，以便有效的恢复市场的活力，然而这个工作是一个漫长、复杂、艰苦的过程，为此，市场一般要采取三个步骤：第一，确定有号召力的题材，达成共识；第二，协调一致，耐心建仓；第三，制造舆论，活跃气氛。由于完成以上安排是一个长期过程，这就为交易者提供一个非常好的选择机会。在熊市即将结束的时候，往往调整最充分、抗跌能力最强、率先走出盘局的股票多是领导股。在市场活力得以恢复、领导股票完成炒作之后，需要更多的热点把投资者源源不断的吸引进来，大市在这种背景下往往表现出鲜明的循环特征，热点之后还有热点，正确把握市场节奏也是交易者必修的功课。但后期的热点一般较为散乱和短暂，一般偏重于选择底部明显、整理充分、蓄势待发的股票。在这个过程中，最值得交易者警惕的是避免踏入所谓的“概念”陷阱，当报纸、股评象一只小喇叭一样纷纷吹嘘“某某概念”如何如何的时候，这个所谓的“某某概念”也就基本完成了使命。交易者要毫不犹豫的走出来，回到真实的市场中去。
第一章 简单与实用
一 简单的最实用
交易是一个判断的过程。在这个过程中，判断的准确更多的依赖交易者对所选择的作为判断工具的某些少数指标的精确理解与把握，这些指标经常的出现在交易者的思维中，它们是如此重要以至于离开它交易者往往无所适从。但交易是一种艺术，股票价格的发展往往超出指标所给出的信号并不止一次的走向它的反面，指标系统又非常庞杂，给出的信号往往相互矛盾，试图通过指标系统一劳永逸的解决如何判断的问题可能是行不通的，根据某一项指标给出的信号作为交易的依据可能更糟糕。即使如此，K线图上一些最基本的指标如：交易量、K线、均线、颈线、趋势线等仍然不失为交易者必须参照的非常有价值的工具。这些指标看上去是如此简单，但要精确的领悟它、灵活的运用它也并非易事，许多失败的交易有时就在于对指标错误的理解和运用。最简单的最复杂，最简单的最实用，交易者即使动用自己所有的交易经验和智慧去分析它们所表达的丰富的市场信息也可能是远远不够的。
二 几种常见的分析工具
1. 交易量第一
成交量是交易市场最本质、最原始、最真实、最直接的记录，是唯一不能被扭曲的、如实记录市场交易行为的指标。在交易市场中，价格可能被故意扭曲，建立在价格基础上的其他指标当然也无法反应市场真实的交易行为，只有交易量所反映出来的是唯一真实的不被扭曲的市场信息，因为交易是实实在在的。基于此，交易者必须树立交易量第一的概念，在分析中能够条件反射似的优先考虑成交量的大小和意义。在众多的交易者中，他们可能较多的关心价格的涨跌而忽略交易量所表达的市场信息，其思想感情往往被价格的涨跌所左右，对交易量的微妙变化就更难以进行有效的分析了。在股票的基本趋势中，交易量是一个运动的变量，有时候是无规则的运动，时大时小；更多时候是一种有规则的运动，倾向于持续萎缩或者倾向于持续放大。
（1）交易量的有效放大
在底部的收集阶段，交易量倾向于稳步、温和或持续的突然放大。原因很简单，底部需要足够的换手率完成多空力量的转换，多方力量的逐渐增强，主力机构的收集和实实在在的买进必然造成交易量的放大，但这种放大并不总是温和的、不易觉察的，经常看到的情形是，股票经过漫长的下跌过程，某一天交易量突然放大并持续数日，呈有规律的递增态势，同时伴随价格的小幅盘升，很可能是市场主力抢盘拉高建仓所止，其急迫心情充分体现在成交量的变化中。
在突破一些重要的阻力区时，同样需要较大交易量的配合，也只有交易量有效放大，这种突破才真实可靠。在阻力区有大量的沉淀筹码，必须经过充分的换手，消化这部分筹码，股价才有可能轻松的向上拓展空间。
高位区域的放量则是一个危险的信号。它可能是股价大幅震荡的开始，因为这样的换手使新进入的筹码必须重新找到一个新的支撑，而且向下寻找的几率是那样大，往往使交易者不能不相信它是趋势反转的开始或者前奏，因为股票的顶部同样需要交易量来完成多空力量的转换。
在某些冷门股中也会突然莫名其妙的放量，通常是单日的放量，此后就再次沉寂。此种异常的情形如发生在高位的横盘，多是对敲形成，主力活跃股性，借机派发；如果在漫长的低位区域，可能是某些***人士的***交易，可能形成单日反转，也可能继续固有的趋势。
（2）交易量的持续萎缩
筑底阶段的交易量倾向于持续萎缩。由于空方的能量得以充分释放，市场的惜售气氛浓厚，交投清淡，常常出现持续的极度萎缩。地量见地价，这样的萎缩往往是见底的征兆。
在一些冷门股中，交易量也不大，即在大市炽烈的时候亦是如此。冷门股一般因为不具备市场号召能力或者市场形象不佳，在交易者中口碑太差，交易量自然是萎缩的。
某些高度控盘的个股因为筹码非常集中，交易也不会活跃，但这种股票在时机成熟的时候也可能会有强烈的爆发。
最考较工夫的是洗盘阶段的交易量。洗盘的本质是强制性整理，是为了垫高交易者的持股成本，清洗浮筹，所以交易量一般不会过大，并有逐渐缩小的趋势。
2. 决定性的K线
K线是由股票价格决定的，是当日开盘价、收盘价、最高价和最低价形成的，根据价格的不同在K线图中表现为阳线、阴线和十字星。由于K线是价格决定的，它所反馈的市场信息往往是扭曲的，必须结合当时的市场气氛、股票运动趋势、交易量的变化等相关因素综合分析，才可能得出正确的判断，而它们所表达的信息也只有在特定的情形中才具有决定性。即便如此，在股票特定的运行趋势中，某些大阳线、大阴线、十字星所包含的意义仍然具有决定股票发展方向的重要性，对股票运动趋势具有决定性的力量。
（1）单日反转的大阳线
在一个交易日内出现并完成的明确的反转形态，我们称为单日反转。常见的情形是这样的：在漫长的下跌过程的末期，某一日如果突然出现一根实体在5%以上的大阳线并伴随巨大的交易量，常常意味着大市或个股实现了反转。漫长的下跌过程同时也是量的积累过程，一定程度的量的积累必然带来质变，大阳线有可能成为这种质变的显著标志。单日反转的阳线必然伴随交易量的显著剧烈的突然放大，只有巨大的交易量才能最终完成多空双方的相互转换。单日反转常常遭到空方的反扑，所以随后总是伴随十字星、小阴线、小阳线，多空在新的时点达到短暂的平衡，也为交易者带来值得珍惜的买入的机会。
（2）封顶的大阴线
巨大实体的阴线如果出现在拉升的末期或阶段性高点也意味着单日反转，阴线的实体通常吞吃前一日或数日的阳线并伴随剧烈的交易，交易者不能不认为趋势发生了根本性的转变。阴线的实体越大，吞吃的阳线越多，表明市势转向的力度越大，空方已经完全占据了主动并控制了趋势发展的方向。随着多方的剧烈反扑，阴线的后面往往伴随报复性的反弹，通常也是交易者最后的逃命机会。
（3）不寻常的十字星
十字星的出现往往意味着不同寻常的事情即将发生。十字星的本质意义在于矛盾的双方在某一时点达到暂时的平衡，而这种平衡也只能是暂时的，要么空方占据主动，要么多方控制局面。在某一特定的区域，十字星具有丰富的市场意义。高价区域放量的十字星常常是顶部即将形成的信号，意味着多空在高位达到暂时平衡，多方可能已无力继续推动股价，随着空方量的积累，市势转变难以避免。而低价区反复出现的十字星可能是主力机构积极收集的痕迹，如果伴随温和的交易、低迷的市场气氛和交易者近乎绝望的心情，便是较为明确的见底标志了。
3. 移动平均线
移动平均线是根据过去若干交易日收盘价的移动平均值绘制而成的曲线，是反应当前平均持仓成本的技术指标。它表明多空双方在过去时间内力量相对消长的一种趋势。多种均线的排列构成完整的均线系统，一般说来移动平均线对股价有支撑、阻挡、助涨、加速下跌的作用。但它也存在一个致命的缺陷，由于它是收盘价的移动平均，一旦股价受到操控，它所反应的信息就会失真，经常出现所谓的骗线，因此移动平均线的作用未免大打折扣，某些股票会非常轻松的穿透平均线的支撑和阻挡，尽管如此，均线系统仍然不失为把握行情脉搏的非常有用的工具。为大家所接受的事实是：5日均线是短期最强的支撑线和阻力线，在牛市的背景下，股价在5日均线附近将会获得支撑；在熊市中，股价跌破5日线将会引发加速下跌。10日均线是中级的支撑或阻力，牛市的回挡一般不会跌破，熊市的反弹也很难轻松超越。30日均线对行情发展的深度具有重要的参照作用，一旦掉头向上，意味着行情将向纵深发展，掉头向下则意味着漫长的调整和下跌。60日均线是行情性质的分水岭，是多空的分界线。
常用的移动平均线测市方法：
1. 股市进入多头市场时，股价从下向上依次突破5日、10日、30日、60日移动均线。
2. 当多头市场进入稳定上升时期时，5日、10日、30日、60日移动平均线均向右上方移动，并依次从上而下的顺序形成多头排列。
3. 当10日移动平均线由上升移动而向右下方反折下移时，30日移动平均线却仍向右上方移动，表示此段下跌是多头市场的技术性回档，涨势并未结束。
4. 如果30日移动平均线也跟随10日移动平均线向右下方反折下跌，而60日移动平均线仍然向右上方移动，表示此波段回档较深，宜出局观望。
5．如果60日移动平均线也跟随10日、30日移动平均线向右下方反转而下跌，表示多头市场结束，空头市场来临。
6．盘整时，5日、10日、30日移动平均线会纠缠在一起，如盘局时间延长，60日移动平均线也会与之粘合在一起。
7．大势处于盘整时，如5日、10日移动平均线向右上方发散上升，则后市必然盘高；如5日、10日移动平均线向右下方发散下行，则后市必然盘跌。
8．当股市由多头市场转入空头市场时，股价首先跌破5日、10日移动平均线，接着依次跌破30日、60日移动平均线。
9．空头市场中移动平均线反压在股价之上并向右下方移动，其排列顺序从下向上依次为5日、10日、30日、60日移动平均线，即呈空头排列。
10．空头市场中，如股价向上突破5日、10日移动平均线并企稳，是股价反弹的征兆。
11．空头市场中，如股价向上突破5日、10日移动平均线后又站上30日移动平均线，且10日与30日移动平均线形成黄金交叉，则反弹势将转强，后市有一定上升空间。
12．空头市场中，如股价先后向上突破了5日、10日、30日移动平均线，又突破了60日移动平均线，则后市会有一波强力反弹的中级行情，甚至空头市场就此结束，多头市场开始。
移动平均线的测市方法要充分结合当时的市场气氛，要特别重视均线系统的排列，在实战中要牢牢抓住均线向上发散呈多头排列的大牛股。多头排列的股票意味着多方已牢牢控制股价运动的方向，空头不经过充分的量的积累难以动摇多方的优势，每当股价试图接近平均线，它的助涨功能即将股价推向一个新的台阶，直到多头力量彻底衰竭。事实上，该种股票往往以横盘代替回挡，等待充分换手和平均持仓成本的抬高，一旦接近当前股价，则新的上升行情又开始了。而空头排列的股票恰恰相反，均线的距离越远，角度越陡峭，说明空头的力量越强大，不经过漫长的量的积累，多头难以取得优势。均线相互交叉、缠绕，股价上窜下跳的股票往往说明正在经历一个整理过程，股票面临一个新的突破，如5日均线逐渐盘出并脱离缠绕，向上发展，可能意味着一轮上升，向下发展，则市势可能转向恶劣，要寻觅新的支撑。
一条重要的测市均线
在所有的均线系统中，60日均线是一条重要的测市均线，它是牛熊的分水岭，强弱的分界线，多空的生命线。一般而言，在多头市场中，60日均线具有强劲的支持作用，能够支持价格在其上方轻松运动，当价格在交易量的支持下向上穿透60均线的压制，通常意味着一轮新的行情由此开始，而当价格向下击穿60均线，则意味着一轮空头行情的确立。
这种结论似乎无理，我们目前为止也没有更多的理论解释它，但它的确得到市场的验证。如；一轮虚假运动（这是一个被严格定义的市场现象，后文有详尽的论述）总能得到60日均线的强烈支撑，价格总能在它附近轻松企稳。
60日均线在判断中的重要作用
图2.2.1 东方电机（600875）虚假运动的判断
（1）2月18日之前的走势是比较经典的趋势确认、巩固阶段（在趋势运动一节有更多的论述），这是一档好股票，没有什么问题；
（2）2月19日以后的走势令交易者充满迷惑，它是趋势的终结还是一轮微不足道的虚假反转？回答这个问题一般要考虑交易量的情形：它是逐次萎缩的，日换手率维持在3%以下，筹码大规模出逃的可能性基本排除。但仅有交易量的表现得出的结论还不足以让我们乐观，更重要的是，我们需要明确知道它能否在60日均线附近成功止跌企稳？而且它必须在60日均线附近企稳才足以让我们放心！这个问题如此重要，它决定交易者的态度：要么放弃，要么买入交易。
（3）价格在60日均线得到强劲的支撑，随后一轮可观的趋势加速开始了，在20个交易日内它足足上升了60%还要多！
结论
这是偶然还是必然？60日均线竟然有如此神奇的作用，简直不可思议。读者如果有兴趣，不妨比较一些60日均线被下跌运动穿透的情形。原水股份（600649）、凤凰股份（000520）下跌运动的形态基本发生在同样的时间段，但此后的走势却截然不同。
4. 颈线
股票在某一区间所形成的若干低点的水平线叫作支撑颈线，若干高点的水平线叫作压力颈线，很多情形下它被交易者认为是多空双方的最后防线，是交易的重要参照。事实上在颈线附近也往往积聚很大的交易量，显示多空争夺的激烈程度。颈线形成的原因根据不同的市场情形多有不同，有上挡套牢区形成的压力颈线，也有买进成本区形成的支撑颈线。颈线一旦形成，一般说来，往往具有支持和阻挡的作用，判断穿透的有效性必须结合交易量，在突破压力颈线的瞬间，必须伴随流畅的放量，股价迅速脱离压力区域，可视为有效突破；但在击穿支撑颈线时，一般不需要交易量的放大也可视为有效。股价突破压力颈线将会在同一区域获得支持，反之，股价击穿支撑颈线将会迅速下跌。根据交易量的大小，颈线的力量多有不同，交易量越大，则支撑或压力越大，形成的时间越长，作用越充分。
但在颈线区域也往往伴随虚假的运动，即使交易者运用全部的经验也很难判断颈线的价值，即便如此，它也不失为判断支持和阻挡的有用工具。很多时候股价受到颈线的支撑或阻挡，在一个稳定的区域反复运动；各种各样的K线形态，如经典的头肩形、矩形、三角形、圆弧形等，也往往形成水平颈线。判断颈线是否有效，必须准确的选择股价在运动中所形成的高点和低点，两点之间也必须有充分的时间保证才能确认颈线是否最终形成。
5. 趋势线
价格在趋势中运动，而每一较大的趋势运动几乎总是由许多细小的价格波动所组成。在一轮下跌趋势中，价格的每一细小波动所触及的高点几乎总是一条倾斜的直线，而在一轮上升趋势中，价格的每一细小波动所到达的低点也几乎总是一条倾斜的直线。称之为趋势线。通常的情形是，下降趋势线是由价格波动的顶点决定的，而价格波动的低点通常不在直线上；上升趋势线是由价格波动的低点决定的，而价格波动的顶点通常不在直线上。趋势线得到验证的次数越多价值越大，趋势线持续的时间越长其技术分析的意义也越充分，但太陡或过缓的趋势线也往往越不可靠。K线图上有很多这样的趋势线，虽然没有充分的理由能够解释它的成因，但它的确具有非常可靠的判断价值：当上升趋势线被价格有效击穿，往往表明上升趋势已经结束；上升趋势得以确立的股票，只要趋势反转不能有效的破坏趋势线就可以一直持股；而股价每次突破下降趋势线的压制却往往不是买入的合适机会，必须有持续的交易量或者其他形态的佐证才可以确认趋势的反转。和颈线穿透的情形一样，交易量能够确认穿透的有效性，向上突破必须伴随交易量的巨增，而向下的突破没必要伴随交易量的扩大。必须注意的是，在趋势线附近往往伴随虚假的运动，判断穿透的有效性必须结合形态和其他的技术工具，有时候，经验是判断趋势线价值和穿透有效性的必不可少的一个方面。在实践中，交易者往往难以确定抛出的理由，而过早抛出的代价往往又是非常昂贵的，趋势线即使仅能给出一个抛出或持有的确切理由，那么它的价值怎么估计也不算过分。
第三章 美的形态
一 美的形态
价格在特定时空上的运动构成股票的基本形态，其实质是矛盾的多空双方量的积累在时空上的反映，运动、时间、空间构成形态的基本要素。由于股市是一个开放的系统，所有的信息都毫無保留的反映到市场中去并为形态反映出来，形态是对股票过去、现状及未来的直接的总结与反映，是多种因素共同作用的结果，呈丰富的多样性，只有相似，没有相同。在特定的时空中，形态能够表达交易市场最简单、最实用、最有效的信息，就其本质而言，它所反应的市场信息有六种：底部反转、顶部反转、整理巩固、突破、拉升、趋势延续等。并不是所有股票的运动都是规则的，可以简单的总结为某种独特的形态，许多股票的运动通常是杂乱无章的，即使经典的K线形态也有复杂的规定，很多相似的形态因为规定不同所表达的市场意义和价值也大不一样。但就其外在表现而言，事实上存在两类形态：一种是美丽的，另一种是丑陋的；一种是简洁的、赏心悦目的、令人心情舒畅、痛快淋漓的，另一种则是复杂的、凌乱的、令人心情压抑的、郁闷沉沉的。涨幅巨大、屡创新高的牛股总是朝气蓬勃、信心十足，给交易者强烈美感；而那些节节下挫、屡创新低的垃圾股则是暮气沉沉、朝不保夕，看上去极不舒服。同样，所有的优秀的巩固形态都是一目了然、干净利落、非常直观的，而底部形态往往较为沉闷，头部形态则是杂乱无章、不堪入目的，令人恐惧。事实上，经典的K线形态往往具有均衡和对称美，给人一种韵律感，原因很简单，大自然总是以美的原则创造万事万物，所以成功的交易者不但要拥有哲学的大智慧，他也必须拥有一流的对艺术美的领略能力。
二 经典的K线形态
1. 底部反转
底部反转的形态往往很沉闷。股价经过漫长的下跌，多头需要充分的时间、足够的价格波动空间和交易量才能完成量的积累，因此行情总是在令人窒息甚至绝望的气氛中慢慢向前发展，有时候会形成如浅碟形、头肩形、W形、三角形、矩形等经典的底部反转形态。但更多的底部情形并不总是以经典形态的方式出现，如单日反转、V形反转也可以形成重要的底部，也有许多股票的底部并不那么容易总结，即使经典的底部形态也必须结合当时的市场气氛并参照其他的工具才能最终确认，特别是交易量的情形。令人欣慰的是，经典的底部反转一旦形成很少出错。
（1）圆弧形
改变一种已经形成的价格趋势都需要时间和交易量，时间越长，价格的波动幅度越小，交易量越平缓。圆弧形的底部形态代表了这样一种简单的市场逻辑，常见的形态可以描述为：
经过一轮深幅下挫之后，空头力量开始衰竭，随着卖压的减轻，价格下跌的速度趋缓，下跌趋势逐渐变圆，多空达到一种平衡状态，在一段时间内维持静止徘徊；随着多头力量的恢复，交易开始活跃，价格小幅增长，延伸为一种典型的圆弧形状，这就是圆弧形底部。
交易量和价格一样，底部交易量顶端连线也呈现一种圆弧形。在形态的开始阶段，随着卖压的减轻，交易量逐渐减少并达到彻底衰竭；随着买方力量的增强，交易开始活跃并随价格趋势加速增长。
圆弧形更需要时间，有时候长达数月。价格波动非常细微，很多情形中并没有显著的低点。和其他底部情形一样，在突破颈线压力时，也必须伴随交易量的显著增加。圆弧形底部常出现在低价股和冷门股中，在不被交易者注意的情形下完成底部的反转。
圆弧形随后的上升趋势一般非常剧烈，经常出现持续时间较长的大规模上涨。
（2）浅碟形
价格经过漫长的下跌过程，在一轮恐慌性的抛售高潮结束之后，行情处于极度疲弱的状态，有如流水，波澜不惊的悄悄向前发展，在不为交易者看好的气氛中，多头缓慢的积聚足够的能量，在形态发展的后期，交易量有一个缓慢的放大，股价稍稍推高，构成有如碟子一样的形状，形成浅碟形的底部。判断是否为浅碟形更偏重交易量的形状，而价格并不一定非常均衡和对称。其特征如下：
价格波动的幅度极小，没有显著的低点和高点，持续的时间很长，经常在100个交易日以上；
形态的前期，恐慌性的抛售使交易量有所放大，此后则经常萎缩在地量的水平，交投异常沉闷，但在形态的后期，交易量将有一个缓慢的放大，形如浅碟；
各种指标完全扭曲、钝化，失去参照的意义，价格被均线系统长期压制，但形态的后期均线系统将得以修复，其他指标将变的敏感而活跃。
浅碟形的底部运动趋向于缓慢，由于价格波动的空间极小，所以更需要充分的时间换取空间，交易者需要足够的耐心等待底部最终形成的标志出现，一旦有一种力量在悄然改变浅碟形的形态，或者不间断的出现十字星、小阴、小阳的走势，股价缓慢抬升，交易量温和且有规律的放大，那么交易的机会就出现了。由于浅碟形底部的形成需要漫长的时间，上挡的套牢筹码被时间充分稀释，上方的阻挡将变的非常模糊，而底部所集中的廉价筹码又有巨大的获利需求，这种需求将会把价格迅速而有力的推向新的高度，所以浅碟形底部的股票经常发生近乎疯狂的行情，往往以连续涨停或跳空缺口的方式拉升价格。静如止水，动若脱兔，这就是浅碟形的魅力所在。
（3）W形
类如W的形状，出现在长期筑底的过程中，由于长期的下跌，空头能量得以释放，但慢慢熊市使股票大伤元气，必须经过长时间的反复，才能重新激发交易的热情，恢复交易者的信心。因此，W形态的实质是在反复寻找支持、充分释放空头力量的过程中，在下跌----上升----再次下跌----再次上升的反复中，使多头力量逐渐得以恢复。特征如下：
持续时间较长，甚至持续60个交易日以上，两个低点的距离间隔至少在30个交易日，如果持续时间不足，多头力量无法充分恢复，就只能酝酿反弹而不是中长期底部；
价格波动较大，有显著的高点和低点，为充分换手留下空间；
第一个“V”形角度一般比较尖锐，空头力量强大，而多头的反扑也很激烈；第二个“V”形角度较为和缓，多空经过充分交换处于僵持胶着状态；
交易量跟随“W”的趋势呈现萎缩----放量----极度萎缩----温和放量的过程；市场气氛则经过失落、希望、等待、绝望的反复洗礼；
漫长的筑底过程拉开了价格上升的空间，支持显著，阻挡模糊，股价感受不到压力。
W形的底部有着严格的规定，价格在运动的过程中换手必须充分，交易必须相对活跃，在穿透颈线压力的同时必须伴随交易量显著而流畅的放大，价格在颈线附近得到支持并迅速远离，满足以上条件底部才算确认。W底一旦得以确认，其趋势反转往往非常值得信赖，W形态越大，其反转的力度越大。但在颈线附近，价格往往作一些虚假运动。W形底部也需要充分的时间，价格波动的空间比浅碟形、圆弧形更大，有显著的低点和高点。
（4）头肩形
头肩形底部形成于趋势由一轮深刻下跌到上涨的重要反转之中，它可以描述为：
一轮大规模的下跌运动，交易量明显增加，随后是一轮小幅反弹，相应的交易量较下跌的最后几个交易日及底部有所减少，这就是第一次V形运动所形成的“左肩”；
又一轮下跌，价格在左肩底部下方获得支持，由于最后的恐慌抛售导致交易量比第一次反弹略有增加，随之而来是另一轮反弹，使价格升至左肩底部水平之上，交易量开始活跃，超过了左肩反弹时的水平。这就是“头部”；
第三次下跌交易量大大萎缩，价格无论如何也达不到头部的水平，这就形成了重要的“右肩”；
最后一轮上涨，交易活动显著增长，价格向上穿越颈线，在穿透的同时伴随流畅的放量，这就是重要的突破确认；价格在有效突破后，往往伴随一次小规模的回试活动，如此就形成一种“左肩----头部----右肩----突破----回试”的经典头肩形底部。
头肩形的交易活动在整个形态中趋于增长，头部开始形成时就会呈现增长趋势，在头部的反弹中也总是极为明显的增长，而在右肩的反弹中则更为活跃，在颈线突破时必须表现为交易量的迅猛增加，否则这种突破很可能是短暂的，回试的过程交易量则趋于显著的萎缩。
头肩形的底部一般较为漫长而且平缓，它需要更多的时间完成交易，因此是一种弱市整理，形态的后期走势相当和缓，交易者需要更多的耐心去等待和观察。
头肩形底部虽然坚实，但上升的功率往往不那么强大，多是演化为一种缓慢的爬升行情，在价格的波动中向上拓展空间。耐心是一种可贵的美德，在头肩形的交易中更是如此。
（5）三角形
三角形作为一种底部形态和其他的形态相比较其规模要远远小的多，价格波动的幅度一般很小，形成的时间较为急促，是最不具有判断价值和可靠性的一种底部形态，但它在某些特殊的情形下更具有操作性，反转趋势的发展也更为有力。形成在底部的多为对称三角形和直角三角形。特征如下：
一轮漫长的下跌过程使空头迅速衰竭，价格在多头是推动下产生数次细小的反弹，次第的低点连线呈向上的斜线，次第的反弹高点连线如呈水平的直线叫做直角三角形，如呈向下的斜线就叫做对称三角形，于另一条斜线恰成一个锐角。
价格在三角形的空间内做微小的波动，但趋向于收窄，波动的空间越来越小，在底边的斜线附近经常出现十字星和下影线。
交易量在第一次反弹的过程中有明显的放大，此后交易也保持非常活跃的状态，但随着形态的发展有逐渐萎收缩的趋向，这一点与其他的底部形态恰恰相反；但在突破颈线的瞬间同样必须伴随交易量的剧烈增加，价格迅速远离颈线区域。
持续的时间一般在30个交易日以上，但也不能持续太久，否则其向上的力量将会趋于涣散；空间一般不会很大。
三角形具有简洁明了的特征，在微小的区域内多头力量迅速恢复，向上的欲望非常强烈，反映了市场中强烈的购买欲望和浓厚的惜售气氛，但由于其规模太小，往往产生一些虚假运动，不大容易确认。
2． 趋势巩固
在一轮大规模的上升趋势运动中，股价很少以直线运动的方式达到目标区域，更多的时候它需要巩固或回撤，在一个稳定快速的直线运动之后，股价要么做横向的整理，等待多头力量的补充，要么反转其趋势，回撤到新的支持价位处等待突破方向。巩固和反转是两个完全不同的术语，反转是新的趋势的开始，是一种弱市整理，巩固则是趋势确认之后的强制性整理。巩固形态具有如下特性：
它通常发生在趋势脱离重要的阻挡，价格经过一定幅度的增长之后；
在形态形成过程中，交易量持续减少直到突破；
形态的持续时间较为短暂，价格通常在一个狭小的空间内运动然后迅速脱离；
一般具有鲜明的节奏，对价格的引导和调控非常有力，交易能够保持相对活跃。
值得注意的是，底部反转的形态一般很少出现在巩固中，一个原因是，底部反转更需要时间，而巩固的形态更倾向于急促和紧凑；另一个原因是，底部反转的价格波动非常剧烈，在较大的价格落差中完成多空的转换，而趋势巩固则是在趋势明了之后的一种整理，价格波动在多方的限制下非常细微。
（1）旗形
旗形一般表现为：价格经过一次有力的直线运动之后，在某一区域作短暂的横向停留，股价的两个高点连线和两个低点连线呈由左向右下方倾斜的平行四边形，好象挂在高高旗杆上的一面旗帜，它的方向更多的指向右下的原因很简单，在这个相对较高的区域，获利盘的抛售总是让价格下浮。旗形有相对严格的规定：
旗形整理的时间不能太久，很少超过15个交易日，但也不应该少于5个交易日。时间太长容易导致人气涣散，太短则难以清洗获利盘，垫高市场平均买入成本；
股价必须经过一次大规模的直线上升，打开向上的空间，而且上方没有明显的阻挡；
交易量由左向右递减，但能维持一定的水平，交易量过度萎缩换手就难以充分。但向上突破的交易量必须伴随流畅的放大，否则突破之后难以持久；
市场气氛活跃，看多愿望强烈，否则就难以保证更多的交易者加入多头行列。
旗形的本质在于强制性调整，它仅仅出现在均线系统呈多头排列的多头行情中，在空头市场中寻找无疑于盲人摸象。价格在突破后几乎总是以快速凌厉的直线方式到达目标，是速度和激情的完美结合，但也几乎总是多头最后一次发动的进攻。
（2）楔形
楔形和旗形一样，都是牛市最后的产物，但它和旗形有某些细微的差别，作为趋势的巩固，价格在横向整理时，高点连线和低点连线由一个类似三角形的锐角收敛，角度或指向右上方，但更多时候是指向右下方。
楔形的价格波动区间更为狭窄，持续时间比旗形要长，但超过30个交易日的楔形就失去了判断的意义；
形态的结构非常紧凑，交易活动显著减少，甚至可以萎缩到整个趋势中的地量水平。形态后期的交易量呈逐渐的增加而不是象旗形一样在突破时爆发；价格通常也不是直线式的跳跃发展，而是以曲线的方式逐步盘出。
楔形和旗形都是较为可靠的巩固形态，形态突破后的上升空间和前期的上升高度大约相当，但这两种形态几乎总是出现在上升趋势的晚期，除非符合严格的规定，基于它的交易活动要承担相当大的风险。
（3）上升三角形
上升三角形总是出现在趋势反转得以确认、价格有了一定幅度的增长之后，它表现为：价格两次细小波动的高点连线构成一条水平的颈线，两次回挡的低点连线构成向右上方倾斜的斜线，两条线的延伸构成锐角交叉。特征如下：
上升三角形的巩固整理持续时间一般较长，时间太短不能有效的清洗获利盘，也不利于多头在高抛低吸中收集筹码，通常要持续10个交易日以上，但超过30个交易日则失去上升三角形的市场意义；
价格波动的空间一般较大，随着时间的推移，股价波动的幅度越来越小，空间越收越窄，后期几乎总是以小阴、小阳、十字星的组合缓慢的移动；
交易量明显的跟随价格，价格上升则交易量放大，价格下跌则交易量萎缩，但整体有逐渐萎缩的趋势；
短期均线跟随价格，即使掉头向下也一般不会有效穿透10日均线的支撑；
价格在突破颈线压力时必须伴随显著的放大，以巨大实体的阳线或跳空缺口的方式迅速脱离颈线区域，即使此后的回试也不能穿透颈线。如果不能放量突破则要做更多的运动重新积聚力量。
上升三角形是一种强势整理，每次回挡的低点逐渐上移，显示多头较为急迫的心情，如箭在铉上，不得不发。通常的情形下它是比较安全的巩固形态，即使突破失败，大多退回到整理区作矩形整理的态势，而不会下挫太远。
（4）矩形
矩形是有一系列的横向价格波动组成的，价格的高点和低点都可以用水平线来界定，而这两条水平线是平行的。在一般的巩固形态中，它和上升三角形的区别不仅仅表现在形态上：
矩形持续的时间可能更长，短则30个交易日，更长的达到数月也同样具备判断的价值；
价格的波动有时候表现的较为激烈，通常伴随虚假的突破运动；
交易量在前期可能较为活跃，但在后期大大的萎缩，甚至达到地量的水平；但在最终的突破同样需要放大的交易量并迅速远离；
均线系统是扭曲的，趋向于相互缠绕。
矩形是一种相当标准的横向盘整形态，多空防线分明而又势均力敌，压力线和支持线都相当强大，在一个较窄的区域达到力量的平衡，价格在一个被限定的范围内波动，直到一方力量强大到足以打破这种平衡为止。矩形在漫长的整理过程中具有无穷的魅力，如果支持线是在前期的高点而阻挡区域又非常模糊，那么它上升的空间应该是这种整理的长度，至少是其整理的宽度。
3. 顶部反转
顶部反转很少形成诸如头肩形、M形、圆弧形、菱形、扩散三角形等经典的K线形态，如果在顶部形成了经典的反转形态那也仅仅是一种例外，因为多空在高价位达成的力量平衡短暂而又脆弱，小量卖单就使这种平衡崩溃并引发大量恐慌性的抛售，使价格迅速下挫，随之而来的反弹又是那样无力，难以推动价格到达新的顶点；反映在形态上则是杂乱无章、莫名其妙的，价格上窜下跳，毫无规律可循；反映在交易者情绪上则是时而兴奋、时而低落，通常伴随某些似是而非的传闻，隐约的利多消息和舆论的乐观情绪等。头部的一般框架很难总结，但和底部反转相比较，差别也是显著的：
底部反转需要更多的时间，而顶部反转较为急促，某些反转只有一个交易日就可以被认为已经完成；
在底部反转中，价格波动的空间较大，倾向于持续性的、不间断的、有方向的波动，而顶部反转中，价格通常在一个紧凑、狭窄的空间中呈现突然、剧烈、带有某种爆发性的波动；
底部反转通常存在一个交易相对平淡、萎缩的过渡，而顶部的交易热情通常贯穿整个形态，直到趋势彻底反转；
在底部反转中，交易量往往跟随价格，价格上升则交易量放大，价格下跌则交易量萎缩。顶部反转中的交易量规则恰恰与此相反，价格的每次上升交易量不一定放大，而每次下跌则往往造成恐慌性的抛售，直到趋势反转最后完成为止；
底部反转形态具有对称、均衡的特征，而在顶部形态中这种对称均衡则很难发现。
下面所要描述的顶部反转形态是一种极为少见的例外：
1. 菱形
菱形的反转可以描述为：价格的运动被限定在形同菱形的四条直线内，虽然价格波动非常激烈，但边线的支持与压力同样强劲，价格在规定的范围内挣扎、冲突，多空反复交换，直到一方决定性的压倒另外一方为止。
菱形是一种紧凑的形态，交易量在整个形态中保持活跃，但有渐趋放大的态势；价格向下的最终突破并不需要交易量的配合，即使微小的交易活动也被认为是有效的；如果伴随交易量的激烈放大，价格迅速向上突破，可能是一个向上运动的开始，但这种情形是那样少见，以至于菱形总被认为是一种典型的头部反转形态。
2.扩散三角形
三角形出现在趋势的任何一个阶段都不算离奇，但在顶部反转中的价格形态和其他阶段的形态特点截然不同，底部反转和巩固中的三角形两条边线是向前方收敛的，而顶部反转中则是扩散的，价格波动趋向于越来越大，每一次波动都能创出新高和新低。扩散形态的交易量一般保持活跃，而且在整个形态生成过程中没有规则，每一次反弹都以大的交易量开始，大的交易量似乎趋向于在细小的底部生成。扩散形态几乎无一例外的出现在牛市的结束，交易者盲目的热情和不可遏制的交易冲动使价格毫无理性的冲突激荡，即使价格向上脱离形态的制约，但它也不会走的太远。
3.喇叭形
喇叭形的头部反转形态一般规模较大，价格的波动有较为显著的轨迹，它通常出现在一
轮幅度较大的上涨运动的终点，由于多头力量的衰竭，无力继续向上推动，价格开始做横向运动，但这种横向的运动空间较大，多空在一种相对大的时空中交换，至少出现一次低点和一次高点，从上涨运动的终点依次向低点和高点的连线，呈喇叭形状，这就是形态名称的由来。
交易量在形态中跟随价格，但有相对扩大的趋势；价格在向下的突破中不需要交易量的放大即可确认有效；喇叭形在市场中很少最后完成，一旦完成非常可靠。
3. M形
M形的头部形态在市场中出现的频率非常高，在形态尚未出现之前，价格在交易量的推动下几乎总能创出新高，随后价格回落，交易量也随之萎缩，两次运动构成第一个倒转“V”形；价格在相对的低点获得暂时支持并在交易量的推动下反弹，但这次反弹没有走的太远就出现回落，形成第二个倒转的“V”形，完整的M形反转就此形成。
在M形的头部反转中，形态低点的支持是非常微弱的，几乎形同虚设；第二个倒转“V”形的交易量比第一个一般要大，形态更为尖锐；整个形态中交易量保持非常活跃的态势，持续时间一般较长，但很少超出30个交易日。
5.头肩形
头肩形的顶部反转和底部反转在价格形态上恰恰相反，头部在双肩颈线的上方，交易量也存在某些变化。大规模的上升运动使左肩的交易量非常大，是整个形态中最大的；头部的交易也非常活跃，右肩的交易量是相对缩小的。对支持线的突破不需要高交易量，往往在价格向下走的很远才有恐慌性的抛盘使交易量迅速而持续的放大。
头肩形顶部反转的形态规模通常较大，一般有充分的时间保证多空力量相互的交换，至于空方能否最终取得决定性的优势，还要看形态最后的转变和发展。价格在向下的发展中，如果交易持续萎缩并能获得支持，很可能成为趋势的巩固，是又一轮上涨的开始
头肩形也是一种经典的头部反转形态，但对形态的判断必须结合市场气氛和其自身的发展情况，特别是对形态能否最终形成和转化，需要交易者的经验和智慧。
第二篇 股票的运动
第四章 股票的运动
一 运动的一般特征
股票的价格是在一定时空位置中不断运动、变化、发展的动态过程，在过程中伴随与外界连续的信息交换，并形成其独特的个性形态，即趋势。尽管运动的个性特征丰富多彩，没有完全相同的两只股票，但其中的固有逻辑也还是显而易见的，即：
股票价格倾向于以趋势方式运动；
交易量跟随价格；
一轮趋势，一旦形成，倾向于继续起作用。
需要特别指出的是决定价格运动的内在机制：其一，价格的运动完全取决于市场的供需关系，这种关系能够在某一时点或某一阶段达到相对平衡，但平衡永远是短暂的，供需关系的改变迟早要打破平衡并决定价格的突破；其二，一个特定的市场背景很大程度上影响或者决定股票价格的运动，这样的背景真正的代表众多交易者对市场价值的判断、期望、担忧、恐惧、冲动等交易心理和对其他信息的价值判断；其三，时间、空间、交易量决定并控制价格运动的方向和速度并形成股票独特的个性，特别是交易量，某种程度决定趋势运动的方向和变化，而价格也更倾向于在相对广阔的时空中运动。
价格运动的个性差异虽然很大，但也有某些相同或相似的一般特征，也有某些规律性的东西跟随运动的过程。如：
趋势运动的开始和终结由交易量决定并由交易量确认，交易量是运动的主导力量，在运动中交易量的剧烈变动总是意味着运动的剧烈变动，在某些特殊的阶段即使一些细微的变化也可能意味着不同寻常的事情发生；
价格运动总是倾向于以无序的、混沌的状态生成，经过一个相当有序的、明晰的整理阶段，然后又重新归于无序的、混沌的状态；
运动的上升过程总是倾向于三个显著的阶段，倾向于收集、拉升、派发三个阶段的周而复始的循环，而下降运动总是倾向于以挣扎、冲突、激荡的状态开始，又以快速、凌厉的恐慌性下跌结束；
交易量在图表上显著的表现为分散、集中、再分散的循环，一个交易强烈的爆发期过后总要跟随一个相对平静的衰竭期；
运动的不同阶段表现在市场气氛、交易量、时空状态等方面具有不同截然不同的特征，运动过程和方向的改变能够为这些特征表现出来并为预测运动的发展和方向提供某些可靠的依据；
所有的特殊价格形态总是倾向于出现在某一具体的运动过程中是并以特殊的K线组合表现出来，是运动某一阶段的特殊表现形态，如确认、巩固、突破等过程中的经典形态。
1. 图4.1.1 中海海盛的完整运动过程
（1）价格在混沌、无序的状态下，波动的幅度较为激烈，交易量跟随价格做剧烈的运动，旧的趋势要终结并孕育一个新的趋势。
（2）1999年7月到2000年1月，交易量极度萎缩，交投清淡，价格波动的幅度非常细微，K线以阴线组合的方式向下寻求支持并形成标准的下降通道，价格缺少交易量强有力的引导，以有序的、可以预见的方式，有规律的向下运动。一个由交易量主导并确认的新的趋势运动形成。在下降通道内交易量显然趋向于越来越分散，但空头力量也趋向于衰竭。
（3）交易量的突然放大、价格的剧烈波动意味着又一轮新的趋势产生。新趋势的开始使整个市场陷于无序、混沌的状态，使得最有经验的交易者也难判断价格的走向。
（4）市场开始变的较为有序、清晰，价格在交易量的主导下形成一个经典的上升三角形巩固形态，形态内的量价非常合理，交易者非常有耐心的等待价格最终的突破方向。
（5）价格向下突破，使态势变的更为扑朔迷离。但在下降的过程中交易量始终保持相对的萎缩，另交易者略为放心。
（6）经过一个“V”形反复，价格最终向上突破，持续的、巨大的交易量，惊人的涨幅，令人惊讶不已。
（7）价格的震荡、不规则的交易量，整个态势又变的混沌而无序。
（8）新的下降通道形成，新的趋势开始，直到新的力量足以改变这种趋势为止。
2. 图4.1.2 TCL通信的运动过程分析
（1）2000年6月到2001年8月，长达一年有余的下降通道，通道后期跳水式的下跌，使空头力量彻底衰竭，意味着旧的下降运动要终结了。
（2）2001年8月到2001年12月，交易量开始温和的、持续的、有规律的放大，价格小幅增长，意味着新的趋势正在孕育？10月24日的交易量非常剧烈，换手率高达21%，是新趋势的确认或者空头力量得到恢复？无论如何要相信交易量，整个区间换手100%还要多，交易量不会欺骗交易者。
（3）10月24日到12月12日，价格开始横向整理，区间内有两个高点，类似M头的形态，但这个M似乎太小了。它是头部或者是趋势的巩固只有靠以后的运动去检验。
（4）价格最终选择了向下的突破，击穿了所有短期均线的支持，虽然没有大的交易量仍然认为它是有效的。新的上升趋势就这样结束了吗？一轮趋势，一旦形成，倾向于继续起作用，似乎新趋势太短暂，它尚未发挥作用就要结束。这样的下跌是趋势的终结还是一轮微不足道的虚假运动，只有时间才能给出答案。
（5）12月23日：下跌过程中的交易量锁定的比较令人放心，它在什么位置能够获得支持？是被轻松的拉起来还是选择跳水？这是需要密切关注的两个问题。无论如何，放弃关注为时过早！
3. 图4.1.3 浦东不锈的运动过程分析
（1）2000年8月到2001年10月：在漫长的时间内，价格在一个8到10的狭窄区间做矩形整理。这在整个市场下跌超过30%的背景下，它的运动过程和态势颇为耐人寻味。它是比较抗跌的强势股票！
（2）10月22日到12月6日：一轮新的运动。K线的组合别具一格，以小阳线的组合攻击逼空的态势突破10的颈线压力并顽强的创出新高，在突破颈线的时点交易量是放大的，10%以上的换手率是令人满意的，11月9日和12月4日单日交易量的显著放大可以认为是上升趋势的确认。这一轮新的趋势到目前为止没有不令人满意的地方。
（3）12月7日到12月23日：3、4、5、6、7的日交易量太大，多头力量的涣散使价格下跌。这一次是要回试10的支持吗？它能够获得令人满意的支持吗？它能否在10以上形成经典的巩固形态？它既然有效突破上方所有的阻力，那么它的上升空间已经完全打开，新的趋势应该刚刚开始。要耐心的等待市场给出的答案。
二 运动的时空位置
价格在特定的时空中运动，这一特定的时空被价格过去的运动所形成的点和线所分割，如支持和阻挡所形成的水平线分割空间为大小不等、宽度不一的特定时空，价格受到支撑和压力，倾向于在已经形成的空间内波动。趋势线也是价格运动的重要参照线，空间被趋势线分割成两大部分，价格倾向于在趋势线所分割的部分内运动。价格只要形成若干次高点和低点，空间便能被分割，交易者倾向于在已被分割的时空内判断运动的状态，支持和阻挡形成的价格线、相对的低点和高点形成的趋势线有助于交易者树立时空概念。
1. 支持和阻挡
（1）水平线的支持和阻挡
支持和阻挡是一种卖和买的关系，在支持的位置有足够强大的买方力量，足以阻止价格的下跌；相反在阻挡的位置有足够强大的卖方力量，可以满足一切需求，使价格的上升变的迟缓而又困难。两个在水平线上的低点就可以构成一条支持的价格线，在这条线的附近有足够大的需求力量，可以暂时将一轮下降趋势阻止甚至使下降趋势反转，即一轮新的上升趋势由此开始；两个在水平线附近的高点可以构成一条阻挡的价格线，在这条线附近有足够强大的供应力量，足以使一轮上升趋势终结或者使上升趋势变的迟缓。事实上经常如此：在一个支持区域代表需求的集中，一个阻挡区域代表供给的集中，价格倾向于在两条价格线给定的空间内运动，改变阻挡需要交易量的配合，而改变支持通常不需要大的交易量。
交易量是测量支持和阻挡强度的一个重要标准。在一个构成支持或阻挡的水平线附近往往积累若干个能量潮，将所有能量潮中的交易量简单相加可以得到一个粗略的强度估算值。上升运动的阻挡强度取决于积压在阻挡区域股票的数量，而下跌运动的支持强度同样取决于积累在支持区域股票的数量。支持和阻挡的价格线是相对的，可以相互交换，价格突破阻挡则过去的阻挡线变成现在的支持线，而价格穿透支持则变成阻挡。
图4.2.1 科利华的支持和阻挡分析
（1）9月11日和10月25日：价格由突然放大的交易量主导并在12附近分别创下两个高点随后回落，而价格在10的附近获得支持并创下两次低点。可以认为12是一条阻挡线，10则是一条支持线，价格在10----12之间的类似矩形的形态内、被限定在一个较狭窄的空间内运动，支持和阻挡是显著的。但支持和阻挡迟早要被突破，它能最终向上突破吗？
（2）12月23日：价格似乎要向下运动，开始接触10的支持，它能获得有力的支持吗？如果价格再一次获得支持，那么10就可以认为是非常有效的支持线。
（3）12月28日：非常遗憾，它最终向下击穿10的支持，重新寻找支撑，交易者的观察随之告一段落。一般而言，底部形成的经典形态是可靠的，但它的底部形态出乎意料，是时间太短还是支持价位的交易量太小？只有市场能够回答，交易者不需要确切的答案。
（2）历史价位的支持和阻挡
价格在历史上形成的重要的高点和低点对?*趋势事实上经常具有支持和阻挡的作用。这样的高点附近通常积累非常大的交易量，是过去一轮猛烈上升趋势的反转，它对交易者形成巨大的心理压力，事实上形成一种上档供给，以至于价格每当上升到高点附近就遭受巨大的解套盘——当然也有获利盘的沉重抛压，不得不掉头向下，重新开始另外一轮运动。而这样的低点附近通常也有巨大的需求，每当价格下降到低点附近，蜂拥而出的买单就能够封闭下降的空间，使价格得到足够的支持，或者重新开始一轮新的运动。事实上，交易者总是乐于接受历史价位的支持和阻挡，价格也总是倾向于在历史价位——一个高点和一个低点——所形成的空间内运动。支持和阻挡的强度随着时间的推移而弱化，时间越长，支持和阻挡的力度越小，时间越短，力度越大。当一轮上升运动完全穿透所有历史高点的阻挡，意味着上升空间完全打开，价格倾向于加速上涨，直到多头力量终于衰竭；而一轮下跌运动穿透所有历史低点的支持则意味着向下的空间完全打开，价格倾向于加速下跌，直到空头力量的彻底衰竭。所以，在一个时期内屡创新高或新低的股票会特别的吸引交易者的关注，它反映两种截然相反的强大力量：一个引导价格快速上升，另一个则引导价格加速下降。
图4.2.2 上海能源的支持与阻挡分析
（1）2001年10月22日：价格在13附近横盘整理并积压较多的交易量，随着一轮有规律的下跌运动，价格迅速探底到10，注意到另一次小规模的下跌，它得到一次考验。13和10可以认为是历史价位所形成的阻挡和支持，但它们只有一个点，可以认为是一个较有力度的阻挡和支持吗？似乎还有待考验。
（2）11月31日和12月3日的两次放量是完全可以相信的。交易量跟随价格，放量穿透13的阻挡并创新高，上升空间完全打开，并使13的阻挡变成新的支持，正常的情形下，价格应该在13以上运动，如果有交易量和牛市背景的支持，价格应该能够迅速脱离13并向上运动。价格在13附近能否做一个典型的突破运动？还要密切关注。
（3）12月31日：价格的波动可以认为是对13支持力度的一种有意义的考验，而且颈线在13处完全作了出来，它是一个支持颈线。现在有充分的买入理由，第一次试探性的小规模建仓可以开始了。
（4）2002年2月19日：伴随又一次放量，价格开始顽强的向上拓展，上升空间重新打开。它要迅速摆脱底部吗？无论如何，第一次追加买进可以开始了。
图4.2.3 天房发展的支持与阻挡分析
（1）10和14是支持与阻挡的两条价格线，价格的波动被限定在一个较为广阔的空间内，但10和14只有一个点，其作为判断的依据还比较薄弱。它能否经受两次运动的考验？
（2）2002年2月19日：价格击穿10的支持，它形成一个较为完整的M头。但M的右半部有一种积极的变化，交易量重新开始放大，它在8.88处遭到猛烈的抵抗并形成一个重要而有趣的低点。股市是一个神秘的市场，888，518，618等毫无实在意义的数字作为重要的低点经常的存在着，诸如莲花味精98年8月31日形成的8.88，作为一个重要的低点在很长时间内没有被击穿。这一点就足以成为我们继续关注的理由而使它长久的保留在自选股中。
2. 趋势线分割
市场似乎有一种神秘的力量，在这种力量的引导下，价格沿着一条既定的路线有规律的向前运动，每一次波动的高点或低点似乎总是落在一条倾斜的直线附近，这样的斜线叫做趋势线，它把价格运动的空间沿趋势线切割成两部分。一条向右下方倾斜的趋势线是下降趋势线，价格波动的若干高点落在线的附近，它把空间分割成右上和左下两部分，价格倾向于在线的下方即左下方运动；相反，一条向右上方倾斜的趋势线叫上升趋势线，它也把空间分割成左上和右下两部分，价格波动的低点落在线的附近，价格倾向于在线的左上方运动。价格倾向于趋势线运动，而趋势线引导的方向似乎非常明确，一旦受到趋势线的压制，就成为价格上升的沉重阻挡，不经过漫长的运动和交易量的配合就很难改变；而价格一旦得到趋势线的支持，其上升就较为轻松。但是，趋势迟早会改变，下降趋势总要被上升趋势所取代，而上升趋势总也有下降的一天。交易量跟随趋势的特征在趋势线运动中表现特别充分，价格远离上升趋势线需要放大的交易量，而远离下降趋势线并不需要交易量的放大；但要改变固有的趋势线必须要交易量的有效放大。
图4.2.4 漳泽电力的趋势线分析
（1）2000年2月21日到2001年6月26日：价格在下跌运动中有四次微弱的反弹，每次反弹的高点均落在下降趋势线附近。受到趋势线的压制，价格回落50%多，最后一次恐慌性的下跌探底到11附近，随后的反弹连续放量穿透趋势线的压制，价格小幅上扬。能否彻底反转下降趋势？?*上升运动能否最后确立？还需要进一步观察。
图4.2.5 特发信息的趋势线分析
（1）2000年5月到2001年6月：下降运动中的四次反弹高点均落在同一条线的附近，下降趋势线形成；
（2）2001年7月到2001年12月：两次恐慌性下跌运动，但随后的微弱反弹使高点落在更为倾斜的下降趋势线附近，至今没有发出任何穿透趋势线的信号。较为平缓的趋势线变的更为陡峭，它充分说明：价格的自身重力使下降运动越来越快。但趋势迟早要变化，交易者需要耐心的等待。
图4.2.6 浪潮信息的趋势线分析
（1）2001年7月开始，价格的下跌有两次明显的加速，使原来较为平缓的下降趋势线变的更为倾斜；交易量随着速度的加快而略有放大，这种放大是轻微的，不容易为交易者所发觉；价格一直受下降趋势线的压制，反弹的高点总难穿透趋势线，而到下降运动的后期，几乎都有加速下跌的过程，这种加速并不受交易量的限制；下跌不需要交易量，而改变固有的下降趋势总是需要交易量持续放大的配合。
三 运动中的交易量和K线特征
1. 交易量的典型特征
价格会因为自身重力而下降，但要通过买入才能将价格抬高。交易量自身不是一个可以单独讨论的指标，它必须和价格很好的结合起来，通过价格的波动才能更好的理解交易量的波动；交易量在各种既定条件下的含义，要有它与价格形态的关系来决定。作为运动的主导力量，它所反映的交易活动——买和卖的关系——在趋势运动中经常表现出来，如：交易量是相对的，它在牛市顶部自然的倾向于高出熊市底部；在整体上涨活动中，它倾向于在上涨中增加，在下跌中减少，反之亦然；交易量较前几天或几周有显著的增加，可能会预示着运动的开始或结束，突破或高峰，暂时或终结，有时候也可能主导一轮小规模的虚假运动等。更值得讨论的是它在某些特殊的阶段和某些独特的价格形态中所表现出来的典型特征，这些典型的特征是一种例外，并不必然发生在每一只股票的趋势运动中，但它作为一种典型存在能够很好的说明趋势运动中的某些问题。
考察典型的交易活动，交易者一般倾向于使用换手率这样一个重要的指标。换手率是指在一段时间内，多大比例的股票参与了交易活动——被出手或者被买入。一个交易日内的换手率往往比一段时间内的换手率更有判断的价值。根据历史经验，单日换手率有几个重要的经验数据值得重视：3%是一个重要的经验数据，单日换手率在3%以下，意味着交易活动趋于平淡，交易不太活跃；大于3%则往往意味着交易开始进入活跃阶段，买和卖的活动比较频繁，要给予足够的重视；单日换手率在10%左右，意味着交易进入非常活跃的阶段，多头或者空头开始有计划的主动交易，交易量有效放大一般是指换手率在10%左右的单日交易活动；20%是一个特殊的换手率，叫做巨量换手，指交易异常活跃，多头或空头的主动交易已经非常急迫，往往意味着不同寻常的事情将要发生，或者是趋势的逆转，或者是趋势的加速；30%的单日换手叫做暴量，这样的情形非常少见，一旦出现，几乎总是固有趋势的大逆转。经验数据不是建立在确定的理论或者精确的数学模型之上，但事实上经常是这样，几乎很少出错。
（1）交易量对上升趋势的确认
股票自身的重力使价格下降，而价格的上升需要买入。细微的交易活动总是使价格倾向于下跌或者横盘，而价格的上升需要实实在在的、连续不断的买入，即上升趋势需要交易量的确认。没有交易量的有效放大，扭转固有的下降趋势几乎不大可能。
下跌运动的末期，只有极少数股票是以单日反转而结束，多数股票需要一个漫长的震荡筑底的整理时间，随着买方力量的增强，价格开始小幅走高，交易量开始温和增长，值得注意的事实是：即使价格能够表现出某些经典的底部反转特征，但对上升趋势的乐观态度还是一种危险的倾向，它仍然需要交易量的持续放大，需要多方主动性的大规模的买入，需要交易量的最后确认。必须经过若干个单日放量过程的确认，才有可能认为上升趋势是真实的。价格此后可能会有所反复，但单日放量创造的收盘价格是一个可靠的底线和值得足够重视的判断依据。根据交易的经验，在上升趋势中，单日交易活动达到10%的换手率最有可能是趋势的最后确认。
图4.3.1 联通国脉的趋势确认分析
（1）2000年11月到2001年9月：漫长的下跌运动，交易活动一直萎缩，交投清淡，人气委靡；
（2）2001年9月到2001年11月：交易活动开始活跃起来，单日换手率能够经常的保持在3%以上，价格小幅攀升，交易量温和放大，下降趋势可能要逆转，但新的上升趋势还需要交易量的进一步确认，需要多方更为主动的买入；
（3）从2001年12月19开始，它发生了一些不妙的变化，价格开始向下跌落，前期巨大的交易量也没有能够有效的阻挡它，再次大幅下跌可能不可避免。股票就是这样，它常常出人意料，没有什么是绝对可靠的，交易量也是如此。
图4.3.2 TCL通信的趋势确认分析
（1）2001.09.11：单日换手率在10%以上，上升趋势得到确认，13.88是一个重要的价格底线，无论趋势怎样反复，不能有效穿透13.88的支持。10月24日的巨量换手是趋势的终结还是加速？价格开始长时间横盘，似乎不可能是上升趋势的终结。
（2）2001.12.05：价格开始向下突破，但它无论如何不能有效穿透13.88的支持，如果能够在短时间内重新回到60日均线以上，那么这样的小规模下跌很可能是一次虚假运动，它很可能重新开始上升趋势。必须耐心等待答案。
（3）2002.02.05：值得欣慰的是，它成功逃脱了一轮另交易者恐惧的下跌运动，总算没有再次创出新低，现在它开始寻求方向，它能重新回到60日均线之上吗？有一点是可靠的，现在它持续缩量，抛压还不算太沉重。这是一个好的迹象。
（2）交易量对上升趋势的加速
并不是所有的上升趋势都有一个加速的阶段，只要少数股票在趋势的末期有一个近乎疯狂的加速阶段（拉升阶段），追逐这样的加速趋势需要交易者的勇气、技巧和一点运气。值得讨论的是，这样的现象似乎和交易量有着天然的联系，它仍然是交易量主导的特殊的价格运动态势。加速运动的早期，总是伴随着疯狂的交易活动，伴随着多头急迫的买入情绪，20%左右的单日换手率是这种急迫情绪的反映，也只有这种巨大的买入力量才有可能推动趋势的加速。在加速的过程中，交易量是相对萎缩的，也只有这样的萎缩才是令人放心的。因为此前过分的换手已经使多头力量空前强大，此后的交易自然是大幅的萎缩，换手率自然是下降的。巨量之后必有新高，但这种巨量换手必须和价格结合起来，价格也必然是大幅上升的，巨量之后的大幅滑落是一个危险的信号，很可能意味着趋势的反转。对趋势的突然加速要保持足够的警惕，巨量推动的加速运动很少见，无论如何是基本趋势的一种意外表现，加速过后就是反转，几乎成为一条规律。
图4.3.3海虹控股的趋势加速
2000年1月18日：20%以上的单日巨量换手，是趋势加速的典型案例。
（3）交易量对上升趋势的反转
交易量的过分几乎总是造成上升趋势的反转，什么才是交易过分，只有经验，没有非常明晰的数字，它是一个相对的概念，它总是和价格的具体形态以及趋势的特殊阶段联系在一起，在某些价格形态和趋势中，10%的换手率完全有可能是一种过分交易，而在另外的情形中它仅仅是趋势的确认。但暴量交易是一种非常可怕的反转信号，即使有价格的同步增长也值得警惕。30%以上的换手率是一种典型的暴量交易，它似乎总是造成单日反转，或者短期内就造成上升趋势的终结。这样的情形在投机市场中那样常见，似乎很少有例外的情形发生。原因很简单，虽然头部反转同样需要时间和交易量，而这样的暴量即使只有一天也足够完成多翻空的力量转换了。
信联股份的趋势反转
2001年4月17日：30%以上单日暴量换手，是趋势终结的典型案例。
2. 异常的K线及组合
对K线组合的讨论非常困难，它没有一定的规律，似乎更倾向于出乎意料，很难确切预测以后数天哪怕是一天的K线图是什么形状，幸运的是，交易者并不需要确切的知道明天一定是什么，交易者更关心已经完成的K线组合能够说明哪些问题，它透漏出哪些有价值的信息，即便如此，鉴于交易活动的复杂情形，也并不是所有的K线组合都具备这样的判断价值，只有从某些独特的、与众不同的、异常的K线组合当中才有可能发现交易正在发生哪些有意义的变化。异常的背后必然存在与众不同的原因，异常的现象往往透漏出不同寻常的信息，在投机市场中，真正优秀的交易者永远不应该忽略那些异常现象所表达出来的信息。
（1）阳线组合
在趋势运动的某些阶段，如价格摆脱盘整向上攻击或者脱离底部迅速攀升，买入力量的增加是一种主动、持续的态势，往往在K线图上留下连续数日的小阳线，它表明了趋势运动正在呈现一种积极的有意义的变化，反映了多空由胶着到明晰的态势转换。这种小阳线的组合多出现在盘整或洗盘的结束，多为光头光脚，实体多在5%左右，一般不少于5颗，如串成一线的红宝石。这种组合穿透力极强，能够轻松穿透上方的多重阻挡，多头显得信心十足，给交易者留下一往无前、势不回头的强烈印象。组合中的交易量是持续增长的，换手率多在3%左右，显然的进入活跃阶段。小阳线的组合是一种态势的转换或者趋势的确认，它出现的背景有严格的规定，只有出现在一轮大规模的牛市得以确认之后才更为可信。
（2）阴线组合
在一轮较大规模的下跌运动中，较多的表现为连绵不断的小阴线，伴随交易量的极度萎缩，不断的试探着向下寻求底部，它是市场行为的一种深刻反映，即股票自身的重力使之不停下跌，直到新的力量足以使之扭转。但有一些阴线的组合不是市场行为自身的必然反映，它可能源于一些其他的神秘力量，使股票的运动出现一些怪异的、不为人知的改变，这种怪异的阴线组合往往出现在某些特殊的阶段，透漏出某些特殊的市场信息。如：在某一个价格区域反复出现或者在一轮显著的上升运动的某一阶段连续出现实体很大的阴线，这种大阴线虽然没有交易量的显著放大，反而有萎缩的可能，但它往往改变了股票固有的趋势，改变了交易者原有的预期，使之承担了很大的心理压力，动摇其继续持股的信心。这种阴线组合可能是主力结构的一种“洗盘”或“震仓”手法，而不是市场自动的调节过程，是值得交易者关注的一种怪异变化。
（3）上影线或下影线
上影线和下影线代表两种完全相反的力量——买和卖，上影线越长，卖压越沉重；下影线越长，支撑越强劲。并不是所有的影线都有同样的意义，在某些情形下它并不表示买和卖，而是一种“试探”，测试压力和支撑的强弱大小，是主力机构或***人士惯用的一种手法。有时候它们非常需要明确上方或下方有多大的买和卖的筹码，以便制定一个时期的买卖计划，通常的做法是控制开盘价格，把开盘价格做到一个相对高或低的位置，然后通过观察交易的活跃程度，借以测算买和卖的力度，这样K线图上就留下长长的上影线或下影线，非常醒目。通常影线的实体很小，交易量也没有明显的变化，趋势多不因影线而改变；它往往出现在交投清淡的整理阶段，倾向于“突然”出现。如果排除交易中的偶然因素，则它的突然出现是一个明显的信号，即它不是价格运动的必然，而可能是一种刻意安排。在一个下跌阶段反复出现的下影线往往表示价格的收缩能力，是一种“抵抗”，表明价格并不认同当前的趋势；而在一个上升阶段反复出现上影线也是一种“抵抗”，表明价格并不认同上升。然而有时候对影线的判断并不那么准确，需要结合以后很长一段时间内的趋势特征才能更好的认识它的出现到底意味着什么。
图4.3.5.长安信息的价格收缩
2002.01.31日：长安信息在上市公司中并不是一只普普通通的股票，其与众不同之处在于它的独特的股本结构：总股本不足9000万，流通股3500多万，是一只所谓的“袖珍”股票；它的大股东持股比例非常接近，近年来经营情况并不稳定，从历史经验看来，这样的股票有着天然的重组欲望。在2001年的空头市场中，它随着大市逐波下跌，但在下跌的过程中K线形态有着独特的异常情形：反复出现下影线并经常跳空低开。这种下影线有两层意义，其一表示一种“抵抗”，价格并不认同下跌；其二表示一种价格的“收缩”能力，说明筹码已经非常集中。这样的股票一旦多头市场出现，往往要走出一轮爆发性的上升行情。现在它掉头向上的欲望非常强烈，买入的机会似乎在悄然降临。但是，另交易者担心的是：它的财务报告太差了，和同挡股票比起来，它的价格似乎太高了。这样的担心是没有道理的，在股票市场中，股票价值多少，就卖多少。一挡股票能够维持在17元的价格水平，一定有它的道理，它必然是经过市场充分分析公司本质与潜力之后决定出来的答案，何况它是经过一轮长大半年的空头市场之后所做的价格决定。
（4）锤头和倒锤头
实体超过3%并有巨大交易量的影线叫做锤头，实体在下，影线在上，叫倒锤头；实体在上，影线在下，叫锤头。它们改变了影线的一般意义，出现在某些特殊的运动阶段，往往构成一种力度很大的反转，其反转力度取决于交易量和实体的大小，影线越长，实体越大，交易越活跃，反转的力度就越大，反之亦然。锤头通常出现在一轮大规模的下跌运动中，当下跌到一定程度，市场有了充分的获利机会的时候，买盘就会蜂涌而出，买的力量如此强大，足以完全阻止价格的下跌并能够向上拓展一定的空间，价格的大幅度下跌和上升在一个交易日内完成并伴随交易量的迅猛放大，就很可能构成趋势的反转，如上证指数1998年8月31日就形成经典的锤头反转。倒锤头通常出现在一轮大规模的上升运动的晚期，它意味着上升趋势的结束，如上证指数1999年6月25日出现了经典倒锤头，此后不久就见顶回落，引发一轮幅度相当深刻的下跌。锤头和倒锤头并不一定就是一种反转，它往往和随后至少5个交易日的市场行情结合在一起才能更好的判断它的真实含义，它的出现也必须在一个相当特殊的时刻，如一轮漫长的上升或下跌运动的晚期，表示一种水到渠成的市场力量；它也必须跟随显著的大额交易量，因为多空转换是在一个交易日内完成，交易量自然要大规模的增长。
（5）缺口
在股票的运动中，某一个价格时点没有交易就构成缺口。缺口是经常出现的一种怪异现象，它更多的反映了买入和卖出力量的巨大悬殊，是多空力量积累到一定程度的必然反映，“不是东风压倒西风，就是西风压倒东风”，多头或空头力量的集中爆发，必然使之在某一个价位出现交易中断，从而为以后的趋势发展提供了难得的判断依据。根据缺口出现的位置和当时趋势状态的不同，它所蕴涵的意义也多有不同，出现在趋势发展的早期，它可能意味着趋势的确认；出现在趋势运动的过程中，则有可能构成重要的支持或阻挡；出现在突破的过程中，可能构成对突破有效性的检验；出现在运动过程的末期，可能构成重要的反转等。但由于缺口出现的过于频繁，对其有效性的判断就较为困难，它只有更好的反映了市场发展的必然才更为可信。但重大的利空或利好消息，也可能出现重要的跳空缺口，如2000年2月14日的重大政策性利好，上证指数就出现高达50多点的跳空缺口。这样的政策缺口往往构成重要的支持或阻挡，使缺口的判断价值更为可信。在交易者中间有这样的认识，即缺口必然回补，但许多的事实证明，并不是所有的缺口必然在短期内回补，必须结合缺口出现前后的交易量及缺口出现后的反扑情形才能作出更为可信的判断。
第四章 趋势运动的过程
一 上升运动的特征
价格倾向于以趋势方式运动，然而运动是一个过程，在过程中趋势并不是简单的单向运动，更倾向于变化，如何在丰富多彩的运动过程中捕捉最有判断价值的信息特征并采取有针对性的交易策略是交易者必须解决的问题，交易者必须首先明了这个趋势是从哪儿开始又到哪儿结束的；趋势的真实方向是怎样的；在运动过程中又发生哪些变化，这些变化哪些是真实的，哪些是虚假的；在运动中交易量和价格形态又表现出了哪些特征，哪些特征又是可信的，哪些又是必须过滤的等等。其次，交易者必须能够正确的判断哪些股票的趋势运动是有力的、持久的，可以走的更远；哪些运动又是无力的，价格变动的空间非常狭窄；哪些股票在很长时间内能够保持相对活跃，而另一些股票则往往疲惫不堪等等。交易者只有明了这些过程并有效的把握运动中表现出来的特征，才能非常有信心的、有针对性的采取相应的交易策略，否则，交易就是盲目的。所以，考察趋势运动的具体过程、明了运动的真实方向、把握趋势运动的阶段特征是交易者必须首先要做的功课。
一轮大规模的趋势运动，如典型的上升运动——无一例外的要经过若干个显著的阶段：如底部反转、趋势确认、趋势巩固、趋势加速、虚假反转、顶部反转等。把运动过程中的一些细微波动过滤出去，使之抽象成为一条曲线，那么这条曲线的起点到终点则由底部反转和趋势确认开始，经过巩固、加速，某些情形下还有一个虚假的反转运动，直到顶部反转结束，然后开始一个新的相反的运动过程。这样的一个运动过程划分方式使趋势变得更为简洁、明了、清晰、直观，事实上，无论运动的过程如何错综复杂，无论价格怎样冲突挣扎，万变不离其宗，都必然经过以上运动阶段的全部或者部分，都由这些运动过程生发出来，只不过具体到个股的某些阶段其表现情形有所变化而已，有的所需时间较长，有的较为短暂；有的简洁明了，有的繁杂多变；有的转换空间较大，有的波动空间较小；有的交易较为集中，有的则较为分散等等。在这样的趋势运动中，如果把价格的变化抽象成为一条曲线，那么，曲线运动的主导力量则是交易量；在交易量的主导下，趋势运动阶段通过价格表现为许多复杂的形态，但形态不是运动的主导力量，它不过是运动阶段的价格表现形式而已。某些形态是趋势运动的基本组成，如反转、确认、巩固等；某些形态如趋势加速、虚假反转等，虽然也是重要的组成部分，但它不是运动的必然组成，而是确认、巩固、反转的发展或者延续，是一种次生的、派生的运动形态。也并不是所有的股票都必须经过这样的形态阶段，许多股票在发展过程中某些阶段表现的并不是那么充分显著。但是，把复杂的趋势运动简单化，交易者的研究就可以有所侧重，不至于为繁琐细微的价格波动所迷惑。
趋势运动的阶段形态是一个不可分割的完整整体，反转需要确认，确认又是巩固的基础，顶部反转是趋势加速的必然发展等。形态虽然统一为一个整体，但每一个发展阶段所表现的形态特征都有所侧重，都有其鲜明的时空特征、形态特征和交易量特征，正确判断趋势运动中的确认、巩固、加速、反转都需要结合时间、空间、价格、交易量、市场背景等各个组成要素的市场表现。
1. 底部反转
假定一轮上升运动是从底部反转首先开始的，但底部反转形态往往不是那么可靠，一些似是而非的底部形态不是交易者应该考察的重点，考察的重点是形态内的交易量，没有交易量对价格的支持，大多数反转形态——即使经典的反转形态也是不可靠的。现在我们考察一轮典型的大规模上升运动是怎样开始的以及交易量是怎样支持价格的。假定股票经过一轮漫长的下跌过程，现在它倾向于构筑底部。除非单日反转和较为陡峭的“V”形反转之外，底部的构筑同样漫长，价格和交易量的波动极为细微，倾向于不为人知。但新多力量的介入必然打破旧有的平衡格局并在盘面上留下蛛丝马迹：
新多力量的介入改变了股票固有的下跌趋势，使之倾向于平缓；
买入量大于卖出量必然抬高股票的价格，使之温和攀升；
交易活动开始进入相对的活跃状态，单日换手率经常保持在3%以上；
交易量对价格的支持非常有力，交易量放大价格上升，价格下跌交易量萎缩；
K线组合经常出现不同以往的异常表现等。
以上的特征经常出现在所谓的底部反转中，但它能否最终形成一轮大规模的上升趋势还需要交易量的确认，缺乏确认过程的底部并不能充分认定它是一轮下跌运动的反转还是一个阶段性的中继形态。所以，一轮大规模的上升趋势运动仅有底部现象的支持是远远不够的，重要的是它需要得到交易量的确认，只有强烈的、大规模的主动性买入才能促成趋势的真正反转。无论形态多么美妙，那怕是经典的底部形态，没有交易量的配合就不是真正的底部反转。下面我们讨论几种典型的底部反转形态。
（1）打压收集的底部反转
打压是主力机构常用的手法，它充分利用拉高出货的思维定式，反向操作，通过控制开盘价和收盘价，制造恶劣的技术形态，打击散户持股信心，逼迫其低位斩仓。但主力机构能够掩盖价格真实的发展趋势，但交易量，特别是持续放大的交易量，是主力机构所无法掩盖的。形态是次要的，交易量，只有交易量是最重要的，只有它才能够充分证明趋势的真实发展方向并形成真正的支持力量。
图5.2.1. 新乡化纤的底部反转
1999年12月27日到2000年3月17日，在近50个交易日内，新乡化纤三角形的底部形态特征是非常显著的，但在这个形态中，非常醒目的是在9.50处的水平颈线附近散布着实体巨大的阴线，它象一堵强有力的墙，似乎封闭了价格向上的空间，每当价格试图向上穿越，都被有力的打压回来。这是一种典型的打压收集手法，它不是市场自发形成的阻挡，而是市场主力机构刻意“做”出来的虚假阻挡。尽管它有着全部的底部反转特征，但它的真实趋势仍然需要交易量的确认，否则，交易的风险是难以承受的。
2000年3月20日开始，连续四个交易日单日换手率保持在10%左右，交易活动进入持续的非常活跃的状态并伴随价格强有力的突破，显然，大规模的主动性买入已经确认了上升趋势的有效性，无论以后趋势如何反复，只有上升运动是真实的。
持续放大的交易量并伴随价格的有力突破，是趋势确认的一种重要形式。交易量越充沛，对上升趋势的支持力度越大，趋势运动走的越远，并对以后的回试运动构成重要的支持。
（2）逼空建仓形成的底部反转
一般的说，底部阶段倾向于漫长，主力机构总是希望在底部争取更多的筹码，但消息面和指数环境的变化突然打乱其操作计划，在不能正常收集的情况下，往往采用持续攻击逼空的态势，在数天内完成大部分筹码的收集。在拔高建仓的过程中，日线图上总是表现为连续的阳线伴随跳空缺口一路上扬，周线图上往往表现为一根阳线顶天立地，几乎能够击穿所有的阻挡。这样的形态在特殊的时空位置中也被认为是一种可靠的底部反转。但连续的逼空也积累大量的浮码，使得回挡几乎不可避免。它的放量过程倾向于在阳线组合的末期，总是倾向于单日放量，从而也确认上升趋势并支持价格进一步向上打开空间。对这种底部反转的确认，周线图可能更为直观，多数情形下表现为周K线在急剧放大的交易量的支持下，一根长阳几乎突破上方所有的阻挡。
图5.2.2. 云大科技的底部反转
2000年9月25日到10月15日，一路阳线的攻击逼空，将股价一步步拉到新的高度，并击穿上方所有的阻挡，使价格上升的空间完全打开。这样的特殊的运动过程使得趋势确认是以一种非常温和的方式完成的，其放量过程不那么激烈，这也是它不能走得更远的重要原因。
（3）长阳反转
长阳反转的情形具有特殊性，大多具有特定的市场背景，多发生在价格长期横盘或缓慢下跌的末期，随着多头力量的积聚，使得其原来的平衡格局被打破，新的趋势得以迅速确立；突发性的利好消息或者实质性的题材也经常支持股票以这种极端的方式确立反转。长阳反转之后，通常伴随周K线的迅速放量，价格在长阳的支持下反复上行，一般不会跌破长阳的支持。长阳反转是一种比较极端的反转及确认形式，能否形成最后的确认，还要看以后至少5个交易日的量价配合情形，无论价格怎样波动，不能跌穿长阳的支持，否则就可以认为反转失败。
图5.2.3. 青山纸业的长阳反转
2000年6月20日，青山纸业跳空低开，但随后即被蜂涌而出的买单迅速推高，换手率比较充沛，以后数天价格保持温和扬升态势，交易量同步放大。是一个完整的比较典型的长阳反转形态。
（4）倒收集的底部反转
在一些长期横盘的股票中，由于长时间围绕一个被交易者普遍认可的价值中枢上下波动，既容易造成筹码的分散又不易于筹码的集中。在一个经过市场反复确认、有相对固定的运动趋势的股票中收集筹码比较困难，必须使过去沉淀的筹码得以释放，主力机构一般倾向于使股票活跃起来，然后借机收集。这样的股票其底部反转情形一般比较独特，它可能没有明显的底部特征，放量确认阶段又往往和突破结合起来，不那么容易使人正确的判断它的真实运动方向。
图5.2.4. 天坛生物的底部反转
反复多次的箱体震荡造成交易者稳定的持股心态和浓厚的惜售气氛，但从2000年5月中旬开始，趋势发生显然的变化，汹涌的买盘改变了多年来形成的既有运动趋势，似乎箱体突破就在眼前，热烈的市场气氛使交易者的心理预期普遍高涨；但价格并没有向大多数交易者预期的方向发展，而是不断的滑落并击穿几乎所有重要的支持价位，恐慌气氛使得抛盘蜂涌而出。主力机构就是在这样的过程中使得沉淀筹码释放，借机收集并高度控盘。
2. 趋势的确认
一轮真实有效的上升运动是买入力量远远大于卖出力量的结果，特别是在趋势运动的早期阶段，交易量总是倾向于放大，在突破重要的阻挡区域的时候更是如此。只有强劲的多头积极的买入才是趋势的主导，多头越强劲，交易量越充分，趋势才能走的更远。因此，在趋势运动的早期，交易量的放大几乎总是不可避免的，交易量的这种积极的放大构成对趋势运动的确认。趋势确认通常发生在价格脱离底部制约的突破之后或者上升的早期阶段，在确认阶段，交易量是唯一重要的参考指标，在上升趋势中，如果出现单日换手率10%或者出现交易量持续放大数日的典型放量过程，可以认为是一次有效的确认。真实可靠的上升趋势是从确认开始的，尽管此前价格可能有了一个相当的成长阶段。基本的特征是这样的：
它发生在价格脱离底部制约或者底部已经探明的上升运动中；
它只有也只能发生在上升运动中，价格在交易量的推动下不断的向上运动，均线系统呈多头发散，对价格具有良好的支撑作用；
单日交易量显然的放大并推动价格大幅增长或者交易量持续放大并保持较大的换手是确认的两种基本方式。
（1）单日放量对趋势的确认
单日放量并支持价格大幅上涨是对趋势的非常可靠的确认，它充分反映了当前的多空对比，多头获得了全部优势，这种优势地位不经过漫长的换手过程就难以逆转。
中海海盛的趋势确认
（2）持续放量对趋势的确认
在一个多头市场形成之后，由于牛市前景被多数交易者所看好，积极的买入就成为众多交易者的唯一选择，而卖单则微乎其微，这样以来，就形成一种持续的放量，价格在买单的支持下则迅速攀升，持续放量在某些情形下也形成对趋势的确认。
潜江制药的底部反转与趋势确认
2002.01.25日：这是一只小流通盘的化学制药股票，基本面也还是可以的，业务比较集中，财务报表尚可。它是一只次新股，但生不逢时，套用市场的行话，它随着指数的调整走上漫漫的“价值回归”之路，最多时候，市值缩水50%以上。在这里，有必要指出“价值回归”是一个什么样的概念，通常的情形，即使财务报表不发生任何变化，但在一个多头市场和空头市场里，股票的价值也还是有着令人难以置信的差别。简直不可思议！看来使用财务数据衡量股票的价值是不可靠的，不那么令人信服，也难以解释同一只股票其价值为什么存在巨大差异这种现象。解释这种现象不能套用传统的经济学术语，在我看来：市场“认可”就是股票的价值！交易者认可它，它就是有价值的，交易者不认可，它就没价值。股票的价值有市场来说话，交易者必须尊重市场的选择。所以类似价值回归、价值高估、价值低估等流行的术语可以是经济学家的语言，对交易者而言却没有任何意义。
这只股票在下跌的末期开始发生了一些有意义的变化，趋势逐渐变的较为平缓，交易进入一定的活跃状态：从2000年12月24日开始，交易量持续放大，单日换手率总是在3%以上，在周线图中这种放大更为清晰。价格在交易量的强力支持下不仅使它逃过了1月4日开始的普遍性的熊市恐慌，而且略有上升，这一点是值得高度重视的令人欣喜的异常变化。它已经满足全部的底部反转特征，但这种持续放量能否形成对一轮大规模的上升趋势的确认还有待观察。无论如何，它已经完全有资格进入交易者的关注之中了。
3. 趋势的巩固
事实上，大部分股票在趋势确认之后倾向于经过一个巩固过程，只有为数极少的股票直接进入加速阶段，原因很简单，一方面，在加速之前它必须设法减轻自身的重量，把依附于它的浮码清除出去，把坚定做多的筹码吸收进来，使股票得以充分换手，拉近市场平均持仓成本；另一方面，它有必要在合适的价位承接一部分获利盘和解套盘的抛售，使加速过程中的抛压预先得以充分清洗然后才能轻松前进。上升过程中的巩固，大多数情形下是一种经典的强制性整理，和趋势确认有显然的不同之处，趋势确认侧重于交易量的表现，趋势巩固则倾向于表现为某种形态；趋势确认的时空关系比较紧凑，极端的情形下只需要一个交易日已经足够，而巩固需要更多的时间，一般在5——30个交易日之间；趋势确认需要充分活跃的交易，交易量呈现温和、持续甚至突然的放大，而巩固区间的交易活动倾向于萎缩，随时间的运动有规律的递减；趋势确认可以发生在一个极端的底部阶段，而巩固只能发生在价格有了一个显著的增长阶段之后等。
（1）横盘巩固
平台整理
平台整理是一种典型的横盘巩固形态，它常出现在价格脱离底部并经过一定幅度的增长之后，平台形态的整理幅度很难超过10%，通常以一种非常紧凑的窄幅波动形式横向移动，常常持续10个交易日以上，但超过30个交易日形态将变得非常松散，可能失去整理巩固的意义。长春长铃在2000年10月形成一次非常经典的平台巩固，它后来演化成为一个著名的控盘庄股。平台整理的核心价值在于多头对价格的操控能力，如果在形态内价格的波动幅度很大，那么它就不是平台整理。
（2）震荡巩固
震荡巩固经常形成三角形、矩形、旗形、楔形等经典的整理形态。这种形态虽然有一个细微的趋势波动，但它波动的幅度通常不会太大，而且形态必须非常紧凑，价格的拉回必须非常有力。如果形态的架构倾向于松散宽泛，那么它几乎总是以失败告终。
4. 趋势的虚假反转
趋势的虚假反转是多头操控下的一种强制调整。一般来讲，当一只股票完成底部反转、趋势确认和巩固之后，面临的就是如何拉抬价格使趋势加速的问题了。但是，从逻辑上讲，即使经过巩固阶段的清洗，也总有一部分筹码留在其他机构和散户的手中；从指数环境上讲，加速也需要大市的配合，否则，就可能遭到极大的抛售压力，导致加速夭折，这是多方无论如何不能接受的。为达到清洗浮筹的目的或者适应指数的调整，多方可能主动或者被动的采取一些手法使价格向相反的方向发展，价格会有一个细微的反向波动，这就是趋势的虚假反转。有时候趋势的虚假反转持续的时间较长，往往在30个交易日以上，有时候持续的时间较为短暂，一般在5个交易日左右，价格的波动较为剧烈，交易一般较为活跃，换手较为充分，这样较为短暂的虚假反转情形往往是一种“洗盘”，它是虚假反转中的一种特殊现象。并不是所有的股票都要经过这样的一个过程，它是在特殊的背景下发生的逆向波动，有时候虚假反转也可能转化为真实反转，但它和真实反转也有显著的不同：
虚假反转中价格的波动非常细微，当天的振幅一般不会超过价格的3%，而真实反转的价格波动则非常剧烈，通常伴随实体超过5%的大阴线；
虚假反转中的交易量随着时间的移动是极度萎缩的，单日换手率很难超过3%，而真实反转中的交易活动一般倾向于极端活跃；
虚假反转中交易量对价格的支持是有力的，很小的交易量就能支撑价格的下跌，价格也很难穿透重要的支持线，一般会在均线或重要的支持位的支撑下迅速止跌回升并轻易的回到原来的价格高度。而真实反转则经常穿透重要的支持而且很难回到原有的高度。
在实战操作中，这是一个非常重要的阶段，实践证明，经过虚假反转的股票其上升功率更为强大，它是趋势加速的前奏，趋势加速大多发生在虚假反转之后。另一个重要的因素是，虚假反转为交易者提供一个介入的良机，在虚假反转的过程中悄悄的买入远比在底部阶段介入的风险更小，收益更大。因为底部的过程更为漫长，由于一般的心理因素，在底部的筹码被清洗的概率更大。虚假反转的一般特点是：
发生在底部反转和趋势确认之后，趋势加速之前；
关键的价位或技术位有明显的护盘动作；
交易量必须倾向于递减，甚至大幅萎缩；
市场浮码减少，平均成本趋于一致；
短期均线系统和重要的历史价位是重要的支持，即使跌破也会迅速返回；
一般要结合消息面或者指数环境完成这一过程等。
虚假反转在盘面上一般表现为：制造疲弱的盘面假象，采用蘑菇战术，把散户磨出局外；用凶狠的打压战术，把散户吓出局外；运用形态的反转，把散户炒出局外；打穿重要的技术支持，引发恐慌抛盘，把散户震出局外等。无论采用何种方法，但制造恶劣的盘面形象，利用散户脆弱的心理承受能力，充分清洗不坚定的浮码是其最终目的。许多交易者就是无法承受如坐针毡式的心理恐惧而斩仓离场，但刚刚斩仓，股价却象飞一样的涨起来，好象就差你那一股，你不抛它不涨，你一抛它就飞涨。对虚假反转的正确判断确实是一件非常困难的事情，它不仅仅需要智慧，更需要顽强的心理承受能力，否则，就要经常陷于这种尴尬和痛苦之中。
下面探讨几种常见的虚假反转的情形：
蘑菇战术
虚假反转是多头操控下的强制调整。它发生在多头已经对价格和筹码有了较好的控制，在耐心等待加速时机的出现。但是在等待的过程中，盘面可能表现的非常疲弱，价格总是摇摇欲坠，似乎要向下突破，一些交易者的持股耐心在这样的过程中却被逐渐蚕食、动摇。时间，有时候是清洗浮码的最好手段。友好集团在2000年4月趋势确认之后，完成了一波长达48个交易日的虚假反转形态，它可能是目前发现的最经典的“蘑菇”形态。
打压战术
打压不是虚假反转的常用手法。除非浮码太多，非打压无以有效清洗。中华企业在2000年10月24日有一个单日打压，几乎使之跌停。这一次打压最后以三角形整理而告结束，它虽然只有一个交易日，但足以使交易者心惊肉跳了。
形态反转
兰陵陈香在2000年6月前后构筑一个非常经典的矩形巩固形态。但是，在形态完成之后，交易者面临的不是预想中的趋势加速，而是价格的缓慢滑落。这样的巨大反差折磨交易者的神经，出场观望似乎是交易者的必然选择。这就是形态反转的妙处所在。它后来也发展成为一个著名的控盘庄股。如果交易者留心，可以看到它的价格拉回是相当轻松的，这也是所有虚假反转必须具备的独特特征。
虚假轧空
在虚假反转中，市场主力能不能成功收集筹码还要看普通交易者的意愿，如果大多数交易者抱牢筹码持股待涨，它就难以达到目的。为此，主力机构必须设法打穿重要的技术支持，造成价格向淡形态，引发市场恐慌气氛，逼迫交易者出局。但是在气氛最恶劣的时候，价格并没有大幅度的下跌。天坛生物在2000年7月之后，就走出了这样一个经典的虚假轧空的成功范例。7月之前，它在一种浓烈的市场氛围中，造成交易者普遍高涨的心理预期，似乎箱体突破就在眼前；但是不停滑落的价格击穿几乎所有重要的技术支持，造成交易者由高涨到失落的巨大的心理落差，使得抛盘蜂涌而出，主力机构藉次达到高度控盘的效果。
5. 趋势的加速
在趋势的加速阶段，即使同样一个多头市场，其加速的幅度也大不一样，领导股通过加速价格可能有数倍的增长，落后股价格上涨的幅度可能非常有限，也有许多股票却根本没有显然的加速趋势，原因就在于个股加速的功率存在巨大的差别。所以，在股市中，一个真正优秀的交易者，必须能够很好的树立一种功率观念，能够准确的估算价格上升功率的强弱。股票的加速功率取决于多头对股票价格的控制能力，取决于市场筹码的集中程度。对价格的引导和控制能力越强，筹码的集中程度越高，趋势的加速就越有力，加速的幅度也往往非常惊人。正确估算加速功率除综合判断股票所在空间和所在状态之外，还要认真研读每日盘面状态，通过盘面语言来判断多头对筹码的集中程度和对价格的控制能力。
股票的态势特征
趋势加速之前，股票往往能够保持一个良好的上升态势；
价格的上升空间已经打开，上方无显然的阻挡而下方支持却非常有力；
股票已经很好的完成反转、确认、巩固甚至虚假反转等一系列的阶段形态；
多头市场已经确立，市场气氛非常热烈，看多空气相当浓厚，交易非常活跃；
股票的盘面特征：
看盘，观察盘面的即时变化，是交易者的必修功课，但是许多人除了看到价格的涨落之外，对盘面所表达的其他信息却又茫然无知。其实，看盘是一门综合艺术，并不是每个人都能读得懂盘面所表达出来的丰富的市场信息。盘面是市场行为的忠实记录，筹码的分布、交易者心态、消息面的反映等都能在特定的阶段通过盘面特征表达出来。筹码高度集中的股票同样也能够通过即时盘面表达出来，并有其独特的特征：
交易分布极不规则，成交稀少，偶尔的大笔交易也多为对敲，单笔成交经常出现100手的整数；
价格几乎不随大盘走势波动，在大盘震荡时更是如此；
大盘剧跌时抛盘稀少，价格基本不动；
委买、委卖盘价位相差很大，经常出现大额不对等的挂单，关键的价位多有稍大的挂单，其他价位挂单稀少；
成交经常萎缩，几近地量等。
试盘
趋势加速的时间选择也往往取决于试盘的结果。通过对盘面的不断测试，市场主力能够了解其他交易者的意愿和追高力量的强弱，一旦认为加速的时机出现，总是以迅雷不及掩耳之势迅速推高股价，反之则有可能反手做空，打压股价，或者继续横盘，等待良机。主力试盘的手法通常是：
小幅高开，对敲拉高。如果场外资金汹涌而入，说明买盘良好，人气高涨，可以继续作高；如果价升量减、上升无力，则说明人气不足，时机还不成熟。
小幅低开，迅速打压。如果低开引发大量恐慌抛盘，说明浮码太多，持股不稳，需要继续洗盘；如果下跌缩量，抛盘不多，则说明浮码基本清除，可以作高股价了。
这些试盘手段看似简单，实则有效，它充分利用散户追涨杀跌的心理，进而窥探市场其他交易者的买卖动向。价格上升往往吸引更多的短线资金，价格下跌，则会刺激短线客止损或保盈。交易者跟踪主力试盘进程，能够较好的了解市场和主力动向，化被动为主动，稳定心态，更好的把握趋势加速。
6. 趋势的终结
无论对主力机构或者一般散户，成功的派发和逃顶都是竭力追求的最终目标，把帐面盈利变现才见真工夫。常见的现象是，交易者能够很容易的捕捉到一只“黑马”，但总是只抓住黑马的尾巴，或者在贪念的支配下套在高价区，这两种情形都是令人痛苦的事情。但比较而言，只要散户保持冷静，不被迷惑，正确把握趋势终结阶段的盘面特征和市场主力派发手法，成功逃顶也还是可能的。和趋势的其他阶段相同，趋势的终结阶段也会经常出现一些特殊的形态特征，有些特征显然是主力机构派发所形成的，市场常见的派发手段是这样的：
高位震荡，制造形态。价格经过加速之后，主力机构倾向于在高位区反复震荡，价格可能快速冲高，然后缓慢回落，但上冲力量逐渐减弱，抛压渐趋沉重，最终跌破支撑，以缩量阴跌的方式结束。这种高位的反复震荡往往形成类似于整理形态，如矩形、菱形、扩散三角形等，或者形成典型的圆顶、多重顶等。在底部突破之后，30%以上空间的反复震荡就要高度警惕主力机构的派发。
迅速拉高，快速派发。这种走势多形成单日反转，K线图上留下长长的上影线和巨大的交易量，价格以放量的态势向上突破，常常伴随乐观冲动的情绪，引诱追风盘，市场主力则迅速完成大量筹码的派发工作。
巨阴贯顶，高台跳水。主力机构不惜代价，主动大笔抛盘，使买入的人毫无逃脱机会，这种出货形态事前毫无征兆，常使交易者误以为正常的回挡。多发生在快速拉升的末期，主力最后一次出清存货，以跳水的方式结束行情，使人防不胜防。
几种常见的顶部反转现象：
长阳突破，滞涨回落。带有巨大交易量的阳线一举突破上方所有的阻挡，把股价推向新高，但在以后数日内，只见量增不见价涨，量价关系极不理想。既然已经成功突破，抛售压力只能来自获利盘，既然多数交易者纷纷抛售，那么顶部反转就不会太远。
巨量压顶，高位换手。价格经过大幅而持续的拉升之后，突然一根带有巨大交易量的阴线破空而来，把买单通通吃掉，单日的换手常常高达20%以上。巨大实体的阴线完全破坏了股票的市场形象，这是大多数交易者所不愿看到的，它将引发大量的抛单，最终导致趋势终结。
多头陷阱，见量反转。价格在多头突破之前，往往能够保持一个良好的形态，但问题发生在突破之后的加速阶段。一般的逻辑是价升量缩，也只有价升量缩也在是令人放心的，因为既然已经形成突破，多头对筹码的控制必然是强有力的。在加速阶段交易量却异常的放大，这样的情形往往意味着筹码已经脱离多头的控制，开始趋于分散。
高台垂钓，愿者上钩。趋势已经充分加速，价格高高在上，分时走势图上突然出现钓鱼图，也就是即时图中出现常常的鱼竿，乍然之间，卖单把买单通通打掉，价格迅速下跌，形如鱼线。主力派发筹码已经极不可耐了。
断头铡刀，见血封喉。一根阴线突然改变股票固有的趋势并轻松击破短期均线的支持，形如一口铡刀，把原有的非常好的技术指标彻底砍断。它经常发生在筹码高度集中的股票中。
虚假涨停，以进为退。主力机构发力涨停，引发跟风盘排队认购，队伍越排越长，主力伺机派发。涨停板上的交易量越大，趋势反转的可能性就越大。原因很简单，交易量越大就说明筹码越分散，交易量对价格的支持也就越疲弱。
除权陷阱，廉价推销。股票除权，价格对折，造成一种低廉的假象，利用交易者对低价股的偏好，使其丧失警惕，特别是连续见量不见价的所谓“填权”，交易者更要谨慎。涨幅极大的股票，筹码往往非常集中，多头拉抬价格就越轻松，交易量越大，盘口越沉，填权的行情就可能微乎其微，不见放量的填权倒更可靠。
前言：历史能够重演
我从事这项工作已经四个年头了。
我比他人幸运的是，我的炒股生涯是从大资金开始的。由于一些师友的高度信任，我在北京一家证券公司学习了短短的五个月时间，就担负起一笔较大资金的运作责任，承担了研发、决策、执行等大部分的工作。最初的经历是不堪回首的，即便现在也是如履薄冰、战战兢兢，但它毕竟也给我带来一种挑战自我、战胜自我后的愉悦。现在它已经成为我所热爱和尊重的事业，是我生命中的一部分。我的主要工作经历是在交易，现在，我把我所感受到的东西写出来，我当时是怎么想的，怎么做的，怎么判断的，就毫无粉饰的写出来；我的投资理念是什么，我的市场观点是什么，就毫无欺隐的说出来，这些东西可能很肤浅，但它是我本来的思想和真实的工作总结。
“人不能两次踏入同一条河流”，由于市场是一个动态的过程，某些东西对未来的交易未必有什么价值，但其中有关思维和判断的方法我是坚信不疑的，因为一些基于市场的、内在的原则永远有用：
市场自己能够解释基本分析并对消息作出价值判断，股价走势已经包容了所有的事实与真相，交易者必须用自己的思想去发现并作出符合市场内在运动规律的判断。
市场虽然永不停息的运动和循环，每一次循环运动都有其独特性，但主要的原则永远适用。唯一不同的只是交易者和分析者的改变。
政策和消息的任何改变已经反映在市场趋势中，不仅能够被***人士所利用，而且能够为普通交易者所发现。
自信和决断是所有成功的交易者共同拥有的最重要的品格。把握入市时机和鉴别个股空间的能力共同组成交易者实战操作的核心能力。
交易者必须为经验付出代价，但交易市场又不需要经验。交易者必须永远面对将来那些未知的东西。
历史不会简单的重复，但历史能够重演！
但愿读者认为它还不是毫无用处。
第一篇 炒股的智慧
第一章 炒股的智慧
一 股市的冷面
股市是一个极端冷酷的市场，在这个市场中，大多数交易者注定要成为伤痕累累的失败者，在大部分时间内，它运用一切可能的手段证明多数人是错误的，他们注定将被冷酷的市场法则淘汰出局，而成功者只能是少数人。多数人失败是少数人成功的基础，这就是股市铁的法则，优胜劣汰，股市永永远远都是一幅冷面孔。但是，上帝面前人人平等，成败荣辱的根源在于自己，幸运女神总是青睐那些有备而来的人，它为那些有足够的心理准备，能够战胜自我的智者提供无限的机会，以巨大的财富慷慨的赐予它。股市就是幸运女神赐予智者的聚宝盆，又是庸者的葬身地。
股市交易是一项事业，你必须给她以应有的尊重；你必须把她作为一位可以托付终身的、朝暮相伴的伴侣，“天地蹦，江河竭，乃敢于君绝”；你必须把它作为一项值得投入大量时间、精力乃至心血的崇高事业，“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴”；你必须以投资家的风范和理智给她以极大的尊重，否则，你所看到的永永远远是她残酷的冷面。
二 炒股的智慧
1. 忍耐
加拿大前总理特鲁多竞选连任失败后访华，请教邓小平先生三落三起的秘诀何在，邓小平先生回答两个字：忍耐。忍耐是智者的智慧，它所包含的意义在于相信自己而又顺势而为。相信自己所坚持的信念是真理，执着的坚持不懈的为信念而奋斗，但是在外部环境不具备的时候，又不能采取强硬偏执的态度去试图改变环境，只能顺势而为，等待机会。知其不可而为之，必然失败。这种智慧同样适用于股市投资。股市如潮，潮涨潮落之间蕴藏巨大的机会，而对机会的把握只能采取忍耐的态度，在条件不具备或不完全具备的时候要忍耐，保持冷静的头脑，理智的心态；在条件完全具备，符合自己投资理念的时候，该出手时就出手；在感觉到一时冲动犯下错误的时候，要悬崖勒马，果断回头。在股市的涨涨落落中保持一颗平常心是困难的，但无论如何也要做一个能忍耐的交易者。
忍耐的精髓是等待，要遏止交易的冲动，等待最合适的进场时机。要耐得住孤独寂寞的漫长考验，耐得住股价涨落的反复洗礼，耐得住长期跟踪观察的枯燥无味。成熟的交易者决不会盲目买进某种股票，必须经过长时间的观察，关注其细微的变化，反复与自己的判断相验证，然后在选择建仓的时机。股票投资中，所能做出的一切正确决策，无不建筑在正确的判断的之上，如果判断失误，那么就很难把握日后行情发展的脉搏，所谓“失之毫厘，谬以千里”，而正确的判断无不建筑在艰苦研究之上，所谓“一分耕耘，一分收获”。经过艰苦的观察与反复验证之后，优秀的交易者必须学会等待，等待市场发出明确的买入与卖出信号，等待股票趋势拐点的出现；必须学会在漫长等待中遏制交易的冲动，这也许是成功交易者必须具备的超出常人的职业素质。
2. 适者生存
“物竞天择，适者生存”，这个生物法则在股市中体现的异常鲜明。股市是一个淘汰率非常高的冷酷市场，投资者所有的投资理念和交易方法必须是适应的，必须符合交易市场的内在规律和本质特征，必须顺应市场的辨证法。辨证是万事万物运动发展的最基本的规律，股市亦莫能外。辨证的思想在我国古代论述的已经非常完整，如“阴中有阳，阳中有阴”、“阴至而阳生，阳至而阴生”，意思是说：在阴中孕育着阳的因素，在阳中阴的因素就产生；阳随阴的增长而减弱，阴随阳的发展而滋生；阴到了极点就向它的反面转化，阳到了极点就向阴的方向发展；阴中有阳，阳中有阴，两位一体，不可分割。股市中上升的动量叫阳，下降的动量叫阴，即是有此而来。反映到股市的运动中，辨证的规律更多的表现为一种周期循环，股价的高低和量能的大小以时间为周期在循环中向前发展，在牛市和熊市的周期循环中完成多空的量的积累和相互转化。投资者必须适应这个市场的辨证法，犹如水的性格，只能顺势而为，不能逆势而动。
然而，更多的交易者总是在股市连连飘红、股指跌创新高的热烈气氛中，纷纷追高建仓，惟恐赶不上牛市的最后一班车，而在股指阴跌不止、熊市漫漫的时候，黯然离开，发誓不再踏入证券公司半步；还有部分投资者听信股评家有关“强者恒强，弱者恒弱”的真实的谎言，竟然在亿安科技突破百元的时候追高建仓，希翼在亿安科技突破第二个百元的时候赚取属于自己的百元大钞，可惜黄粮易熟，美梦难成。世界上的一切事物都是运动、变化和发展的，股市亦莫能外，岂能有恒强或恒弱？这实在是没能明了辩证法的精髓。
3. 永远尊重市场
股市是一个开放的系统，是一个不断运动、变化、发展的动态过程，在这个过程中与外界进行连续不断的信息交换。既然承认股市是一个系统，它必然具有系统的功能，即“过滤”和“预警”。过滤的功能，即是各种信息在交换的过程中，最有价值的信息被保留并给予合理预期，所有已经发生或正在发生的有用信息都将被股市这个开放的系统真实的反映出来，并作用于现实的态势。与市场交换的信息大致包括两类，一是宏观方面，如政治局面、经济状况、财政金融政策、公众预期、管理层意图等；二是微观方面，包括上市公司经营状况、经理层能力、股本结构、公众的认同程度等。股市当前的状态是以上诸多因素共同作用的结果，是所有过去和现在发生信息的正确总结。各种有价值的信息被系统过滤出来，构成所谓的“利多”和“利空”，其实所谓的利多和利空不在于消息的实质和真伪，而在于接受消息时的市场状态，在于市场接受和消化的程度。因为市场这个开放的系统，总是无情的按照它的原则决定信息的价值和取向。预警或者预期即是系统具有预测将来的作用，总能提前为将要发生的事情发出信号。一般的经验是，市场总是在我们最不需要的时候发生我们最不希望看到的事情。其实，系统总是提前为所有将要发生的事情发出信号，只是被我们有意或无意的忽略了。市场总是使一相情愿和经验主义者大跌眼睛，使忽略市场的人付出惨重代价，市场需要真知灼见而不是人云亦云。所有的正确投资只有也只能根据市场状态作出判断，而不是所谓的业绩、市盈率、板块、题材、概念等人为的东西，因为所有的这些东西已经全部反映到市场中去并为市场反映出来，交易者所要做的工作只是发掘和判断真伪而已。市场永远都是正确的，错误的总是我们自己。这也许就是市场的独特魅力，它只承认结果，不承认原因；只承认存在，不承认情理。优秀的交易者必须以谨慎的态度和最大的努力研究市场的细微变化，在市场的细微变化中捕捉投资机会。一切都在市场中，都被无形的手所操纵。
4．敢于决断
临机犹豫永远是投资者的大敌，优秀的交易者必须敢于决断。市场总是竭尽可能的用表象迷惑投资者交易的决心，决断往往是非常痛苦的心理过程，也是非常困难的技术决策，需要壮士断腕的果敢气魄与决心，因此树立正确的得失观也是投资者必须解决的交易心态的一部分。得失是相对的，没有“失”的痛苦准备就不会有“得”的更大快乐，不想付出什么就永远不会得到什么，人的思维判断不会象机器一样精确，在最低点和最高点的理想交易是不可能实现的，投资者必须为所作出的错误决断付出代价，要么损失金钱，要么损失时间和空间。在得失面前保持平常的心态而不能缁铢必较，临机犹豫的代价难以承受。可能很多的决断被市场证实是错误的，但我们作出的每一个决断仍然必须尽量的建立在市场的本质表现和趋势发展的内在规律上，随意的交易冲动和赌徒心理是严格禁止的。
5．熊市博弈
一轮大规模的空头市场是一个高水平的运动会，它通过近于残酷的竞争淘汰大多数，使真正的优秀者脱颖而出。尽管如此，大多数交易者在熊市中的恐惧仍然远远大于牛市。在牛市中交易大厅总是你来我往、熙熙攘攘，而在熊市中则是冷冷清清、鸦雀无声。优秀的投资人与此相反，他们畏惧牛市，却不怕熊市。原因很简单，牛市中各路诸侯粉墨登场，选股不准，或者踏空，或者套牢，令人举棋不定；而在熊市中，一切都是水落石出，孰弱孰强，一望可知。何况在漫长的熊市中，有充分的时间去反复观察、比较、验证，对将来把握大市的节奏，选择领导股有重要的作用。大部分交易者在熊市中往往采取一种不闻不问、不理不睬、不死不活的“不”字决，以至于大牛来临，手足无措，只好跟着股评家吹嘘的题材、概念、板块去炒股。在集市即散的时候去赶场，也许正好接了最后一棒。熊市是牛市的前奏，许多大牛股都是在对市场浓厚的绝望气氛中孕育，因此在漫漫熊市中并不是交易者休息的时候，而是工作的开始，虽然它并不总是具备合适的交易时机，但你必须时刻准备着为那些优秀者挂上金牌。
6．蔑视庄家
主力机构或者庄家是市场中比较活跃的力量，他们通过联手交易可以影响或者控制股票的运动，或者因为优势地位和专业知识可以对市场中的每一个细节、消息、政策等影响交易的因素有较强的控制能力，但他们也经常有一些低级失误，他们的交易计划也常常为一些不可预见的因素所干扰，有时候不得不被迫中断。他们在强悍外表下也有掩饰不住的“软肋”，在收集、拉高、兑现的过程中会遇到很多不可预见的困难，甚至担负着巨额利息和严格监管的风险，责任巨大，压力沉重。主力机构并不那么令人恐惧，普通交易者也有自己的优势，可以执行更为灵活的操作方法，只要耐心观察，也不难拽住庄家的狐狸尾巴从而战胜他们。因为无论他们如何操控，都必须在交易所实实在在的买进和卖出，交易的行为最终都必然反应在股票的趋势中，而这种趋势普通的交易者只要有心同样看得到，至少能够看到股票在主力机构操纵下所反应出来的与众不同的特征和某些异常的迹象。在这样的独特趋势中，交易往往更安全。
三 交易的原则
1. 投机
在最恰当的时间，以最短的持仓过程，获取最大的收益，是每个股市交易者所追求的境界。恰当的时间即是建仓时机的把握。最优秀的交易者总是选择个股即将突破或正要突破的关键时刻进场，而于即将下跌或刚刚下跌的关键时刻清仓离场。选择恰当的时间是成功的第一步，选时比选股更重要。投机和投资有着本质的差别，投资在于依据可行性的基础上获取可以预见的相对固定的盈利，而交易者无法给投机拟定可行性方案和预期的盈利；股票与它代表的公司不是一回事，股票价格的变化并不一定真实的反映公司价值的变化；交易市场的本质就是投机，在高抛低吸的过程中获取差价是投资者在目前市场中唯一可行的方式和选择；如果交易者相当果断，投机能够避免和分散新兴市场中系统性和不确定性风险所造成的损失，而这种损失往往是令人无法忍受的，因为投机是根据市场的波动而采取的交易行为，而投资可能更容易使人忽略市场波动所带来的巨大风险。
投机不是长线投资，获利与否和持仓时间长短并无关系，在这个意义上，“长线是金，短线是银”的流行说法则忽略了交易市场的本质，而更多的偏重持仓时间对交易的作用，是没有根据的，在实际的交易中也是难以遵循的。新股民在入市的时候，可能经常得到一些所谓名家的指点，他们在推荐某只股票的时候总是郑重其事的劝戒“大胆介入，长线持有”；如若获利则告诉你“获利了结，落袋为安”；不幸套牢则安慰你“长线是金，等待反弹”。如此这般，不知持有到何年何月。从资金运用的角度上说来，资金周转的速度越快，次数越多，效益越大，这是常识性的人人都能明白的道理，“长线是金”的说法实在没什么理论根据。当然，频繁的买卖也是严格禁止的。
2．在趋势中交易
成功的交易者必须回答如何选择个股的问题。市场有为数众多的股票，每一只股票都具有丰富多彩的个性特征，没有一只股票是相同的。如何选择，选择那些我们认为是可靠的、上升功率最强的股票？这个问题必须向市场去寻求答案，一切有市场回答，而不是根据所谓的业绩、市盈率、题材、概念等诸如此类的东西去选择。一般说来，股票的价格是当前诸多因素共同作用的结果，市场多空力量的对比和交易者的预期真实的反应在股票的价格上来，使之呈现出趋势运动的特征，股票的价格倾向于以趋势方式运动。交易者也必须跟随趋势，根据内在趋势选择股票并在趋势中完成交易。股票基本面所包括的因素一般的已经反应到市场中去并为股票运动所反应出来，基本面不是选股的依据，在实践中也难以操作。因为一般的交易者对基本面的分析受到种种因素的制约，何况即使非常优秀的股票也并不一定总是得到市场的认同和接受。交易者必须尊重市场的选择。
3．选择领导股
在一个同样的市场环境中，股票上升的功率和幅度是不一样的，这种差别有时候难以忍受。在同样的时间里，领导股涨幅惊人，落后的股票可能还在底部徘徊，交易者必须尽可能的选择领导股。通常的情形，一轮牛市行情的发动，必须有能够有效的凝聚市场人气的领导股票，在领导股完成之后，还必须能够有效的实现热点的转换。一般说来，若想结束成交清淡、人气委靡的熊市，首先必须解决的问题是树立股民信心，凝聚市场人气，为此，主力机构就必须发掘和制造为市场各方所共同接受的、有利于炒作的所谓“概念”“题材”“板块”，以便有效的恢复市场的活力，然而这个工作是一个漫长、复杂、艰苦的过程，为此，市场一般要采取三个步骤：第一，确定有号召力的题材，达成共识；第二，协调一致，耐心建仓；第三，制造舆论，活跃气氛。由于完成以上安排是一个长期过程，这就为交易者提供一个非常好的选择机会。在熊市即将结束的时候，往往调整最充分、抗跌能力最强、率先走出盘局的股票多是领导股。在市场活力得以恢复、领导股票完成炒作之后，需要更多的热点把投资者源源不断的吸引进来，大市在这种背景下往往表现出鲜明的循环特征，热点之后还有热点，正确把握市场节奏也是交易者必修的功课。但后期的热点一般较为散乱和短暂，一般偏重于选择底部明显、整理充分、蓄势待发的股票。在这个过程中，最值得交易者警惕的是避免踏入所谓的“概念”陷阱，当报纸、股评象一只小喇叭一样纷纷吹嘘“某某概念”如何如何的时候，这个所谓的“某某概念”也就基本完成了使命。交易者要毫不犹豫的走出来，回到真实的市场中去。
三 交易的原则
1. 投机
在最恰当的时间，以最短的持仓过程，获取最大的收益，是每个股市交易者所追求的境界。恰当的时间即是建仓时机的把握。最优秀的交易者总是选择个股即将突破或正要突破的关键时刻进场，而于即将下跌或刚刚下跌的关键时刻清仓离场。选择恰当的时间是成功的第一步，选时比选股更重要。投机和投资有着本质的差别，投资在于依据可行性的基础上获取可以预见的相对固定的盈利，而交易者无法给投机拟定可行性方案和预期的盈利；股票与它代表的公司不是一回事，股票价格的变化并不一定真实的反映公司价值的变化；交易市场的本质就是投机，在高抛低吸的过程中获取差价是投资者在目前市场中唯一可行的方式和选择；如果交易者相当果断，投机能够避免和分散新兴市场中系统性和不确定性风险所造成的损失，而这种损失往往是令人无法忍受的，因为投机是根据市场的波动而采取的交易行为，而投资可能更容易使人忽略市场波动所带来的巨大风险。
投机不是长线投资，获利与否和持仓时间长短并无关系，在这个意义上，“长线是金，短线是银”的流行说法则忽略了交易市场的本质，而更多的偏重持仓时间对交易的作用，是没有根据的，在实际的交易中也是难以遵循的。新股民在入市的时候，可能经常得到一些所谓名家的指点，他们在推荐某只股票的时候总是郑重其事的劝戒“大胆介入，长线持有”；如若获利则告诉你“获利了结，落袋为安”；不幸套牢则安慰你“长线是金，等待反弹”。如此这般，不知持有到何年何月。从资金运用的角度上说来，资金周转的速度越快，次数越多，效益越大，这是常识性的人人都能明白的道理，“长线是金”的说法实在没什么理论根据。当然，频繁的买卖也是严格禁止的。
2．在趋势中交易
成功的交易者必须回答如何选择个股的问题。市场有为数众多的股票，每一只股票都具有丰富多彩的个性特征，没有一只股票是相同的。如何选择，选择那些我们认为是可靠的、上升功率最强的股票？这个问题必须向市场去寻求答案，一切有市场回答，而不是根据所谓的业绩、市盈率、题材、概念等诸如此类的东西去选择。一般说来，股票的价格是当前诸多因素共同作用的结果，市场多空力量的对比和交易者的预期真实的反应在股票的价格上来，使之呈现出趋势运动的特征，股票的价格倾向于以趋势方式运动。交易者也必须跟随趋势，根据内在趋势选择股票并在趋势中完成交易。股票基本面所包括的因素一般的已经反应到市场中去并为股票运动所反应出来，基本面不是选股的依据，在实践中也难以操作。因为一般的交易者对基本面的分析受到种种因素的制约，何况即使非常优秀的股票也并不一定总是得到市场的认同和接受。交易者必须尊重市场的选择。
3．选择领导股
在一个同样的市场环境中，股票上升的功率和幅度是不一样的，这种差别有时候难以忍受。在同样的时间里，领导股涨幅惊人，落后的股票可能还在底部徘徊，交易者必须尽可能的选择领导股。通常的情形，一轮牛市行情的发动，必须有能够有效的凝聚市场人气的领导股票，在领导股完成之后，还必须能够有效的实现热点的转换。一般说来，若想结束成交清淡、人气委靡的熊市，首先必须解决的问题是树立股民信心，凝聚市场人气，为此，主力机构就必须发掘和制造为市场各方所共同接受的、有利于炒作的所谓“概念”“题材”“板块”，以便有效的恢复市场的活力，然而这个工作是一个漫长、复杂、艰苦的过程，为此，市场一般要采取三个步骤：第一，确定有号召力的题材，达成共识；第二，协调一致，耐心建仓；第三，制造舆论，活跃气氛。由于完成以上安排是一个长期过程，这就为交易者提供一个非常好的选择机会。在熊市即将结束的时候，往往调整最充分、抗跌能力最强、率先走出盘局的股票多是领导股。在市场活力得以恢复、领导股票完成炒作之后，需要更多的热点把投资者源源不断的吸引进来，大市在这种背景下往往表现出鲜明的循环特征，热点之后还有热点，正确把握市场节奏也是交易者必修的功课。但后期的热点一般较为散乱和短暂，一般偏重于选择底部明显、整理充分、蓄势待发的股票。在这个过程中，最值得交易者警惕的是避免踏入所谓的“概念”陷阱，当报纸、股评象一只小喇叭一样纷纷吹嘘“某某概念”如何如何的时候，这个所谓的“某某概念”也就基本完成了使命。交易者要毫不犹豫的走出来，回到真实的市场中去。
第一章 简单与实用
一 简单的最实用
交易是一个判断的过程。在这个过程中，判断的准确更多的依赖交易者对所选择的作为判断工具的某些少数指标的精确理解与把握，这些指标经常的出现在交易者的思维中，它们是如此重要以至于离开它交易者往往无所适从。但交易是一种艺术，股票价格的发展往往超出指标所给出的信号并不止一次的走向它的反面，指标系统又非常庞杂，给出的信号往往相互矛盾，试图通过指标系统一劳永逸的解决如何判断的问题可能是行不通的，根据某一项指标给出的信号作为交易的依据可能更糟糕。即使如此，K线图上一些最基本的指标如：交易量、K线、均线、颈线、趋势线等仍然不失为交易者必须参照的非常有价值的工具。这些指标看上去是如此简单，但要精确的领悟它、灵活的运用它也并非易事，许多失败的交易有时就在于对指标错误的理解和运用。最简单的最复杂，最简单的最实用，交易者即使动用自己所有的交易经验和智慧去分析它们所表达的丰富的市场信息也可能是远远不够的。
二 几种常见的分析工具
1. 交易量第一
成交量是交易市场最本质、最原始、最真实、最直接的记录，是唯一不能被扭曲的、如实记录市场交易行为的指标。在交易市场中，价格可能被故意扭曲，建立在价格基础上的其他指标当然也无法反应市场真实的交易行为，只有交易量所反映出来的是唯一真实的不被扭曲的市场信息，因为交易是实实在在的。基于此，交易者必须树立交易量第一的概念，在分析中能够条件反射似的优先考虑成交量的大小和意义。在众多的交易者中，他们可能较多的关心价格的涨跌而忽略交易量所表达的市场信息，其思想感情往往被价格的涨跌所左右，对交易量的微妙变化就更难以进行有效的分析了。在股票的基本趋势中，交易量是一个运动的变量，有时候是无规则的运动，时大时小；更多时候是一种有规则的运动，倾向于持续萎缩或者倾向于持续放大。
（1）交易量的有效放大
在底部的收集阶段，交易量倾向于稳步、温和或持续的突然放大。原因很简单，底部需要足够的换手率完成多空力量的转换，多方力量的逐渐增强，主力机构的收集和实实在在的买进必然造成交易量的放大，但这种放大并不总是温和的、不易觉察的，经常看到的情形是，股票经过漫长的下跌过程，某一天交易量突然放大并持续数日，呈有规律的递增态势，同时伴随价格的小幅盘升，很可能是市场主力抢盘拉高建仓所止，其急迫心情充分体现在成交量的变化中。
在突破一些重要的阻力区时，同样需要较大交易量的配合，也只有交易量有效放大，这种突破才真实可靠。在阻力区有大量的沉淀筹码，必须经过充分的换手，消化这部分筹码，股价才有可能轻松的向上拓展空间。
高位区域的放量则是一个危险的信号。它可能是股价大幅震荡的开始，因为这样的换手使新进入的筹码必须重新找到一个新的支撑，而且向下寻找的几率是那样大，往往使交易者不能不相信它是趋势反转的开始或者前奏，因为股票的顶部同样需要交易量来完成多空力量的转换。
在某些冷门股中也会突然莫名其妙的放量，通常是单日的放量，此后就再次沉寂。此种异常的情形如发生在高位的横盘，多是对敲形成，主力活跃股性，借机派发；如果在漫长的低位区域，可能是某些***人士的***交易，可能形成单日反转，也可能继续固有的趋势。
（2）交易量的持续萎缩
筑底阶段的交易量倾向于持续萎缩。由于空方的能量得以充分释放，市场的惜售气氛浓厚，交投清淡，常常出现持续的极度萎缩。地量见地价，这样的萎缩往往是见底的征兆。
在一些冷门股中，交易量也不大，即在大市炽烈的时候亦是如此。冷门股一般因为不具备市场号召能力或者市场形象不佳，在交易者中口碑太差，交易量自然是萎缩的。
某些高度控盘的个股因为筹码非常集中，交易也不会活跃，但这种股票在时机成熟的时候也可能会有强烈的爆发。
最考较工夫的是洗盘阶段的交易量。洗盘的本质是强制性整理，是为了垫高交易者的持股成本，清洗浮筹，所以交易量一般不会过大，并有逐渐缩小的趋势。
2. 决定性的K线
K线是由股票价格决定的，是当日开盘价、收盘价、最高价和最低价形成的，根据价格的不同在K线图中表现为阳线、阴线和十字星。由于K线是价格决定的，它所反馈的市场信息往往是扭曲的，必须结合当时的市场气氛、股票运动趋势、交易量的变化等相关因素综合分析，才可能得出正确的判断，而它们所表达的信息也只有在特定的情形中才具有决定性。即便如此，在股票特定的运行趋势中，某些大阳线、大阴线、十字星所包含的意义仍然具有决定股票发展方向的重要性，对股票运动趋势具有决定性的力量。
（1）单日反转的大阳线
在一个交易日内出现并完成的明确的反转形态，我们称为单日反转。常见的情形是这样的：在漫长的下跌过程的末期，某一日如果突然出现一根实体在5%以上的大阳线并伴随巨大的交易量，常常意味着大市或个股实现了反转。漫长的下跌过程同时也是量的积累过程，一定程度的量的积累必然带来质变，大阳线有可能成为这种质变的显著标志。单日反转的阳线必然伴随交易量的显著剧烈的突然放大，只有巨大的交易量才能最终完成多空双方的相互转换。单日反转常常遭到空方的反扑，所以随后总是伴随十字星、小阴线、小阳线，多空在新的时点达到短暂的平衡，也为交易者带来值得珍惜的买入的机会。
（2）封顶的大阴线
巨大实体的阴线如果出现在拉升的末期或阶段性高点也意味着单日反转，阴线的实体通常吞吃前一日或数日的阳线并伴随剧烈的交易，交易者不能不认为趋势发生了根本性的转变。阴线的实体越大，吞吃的阳线越多，表明市势转向的力度越大，空方已经完全占据了主动并控制了趋势发展的方向。随着多方的剧烈反扑，阴线的后面往往伴随报复性的反弹，通常也是交易者最后的逃命机会。
（3）不寻常的十字星
十字星的出现往往意味着不同寻常的事情即将发生。十字星的本质意义在于矛盾的双方在某一时点达到暂时的平衡，而这种平衡也只能是暂时的，要么空方占据主动，要么多方控制局面。在某一特定的区域，十字星具有丰富的市场意义。高价区域放量的十字星常常是顶部即将形成的信号，意味着多空在高位达到暂时平衡，多方可能已无力继续推动股价，随着空方量的积累，市势转变难以避免。而低价区反复出现的十字星可能是主力机构积极收集的痕迹，如果伴随温和的交易、低迷的市场气氛和交易者近乎绝望的心情，便是较为明确的见底标志了。
3. 移动平均线
移动平均线是根据过去若干交易日收盘价的移动平均值绘制而成的曲线，是反应当前平均持仓成本的技术指标。它表明多空双方在过去时间内力量相对消长的一种趋势。多种均线的排列构成完整的均线系统，一般说来移动平均线对股价有支撑、阻挡、助涨、加速下跌的作用。但它也存在一个致命的缺陷，由于它是收盘价的移动平均，一旦股价受到操控，它所反应的信息就会失真，经常出现所谓的骗线，因此移动平均线的作用未免大打折扣，某些股票会非常轻松的穿透平均线的支撑和阻挡，尽管如此，均线系统仍然不失为把握行情脉搏的非常有用的工具。为大家所接受的事实是：5日均线是短期最强的支撑线和阻力线，在牛市的背景下，股价在5日均线附近将会获得支撑；在熊市中，股价跌破5日线将会引发加速下跌。10日均线是中级的支撑或阻力，牛市的回挡一般不会跌破，熊市的反弹也很难轻松超越。30日均线对行情发展的深度具有重要的参照作用，一旦掉头向上，意味着行情将向纵深发展，掉头向下则意味着漫长的调整和下跌。60日均线是行情性质的分水岭，是多空的分界线。
常用的移动平均线测市方法：
1. 股市进入多头市场时，股价从下向上依次突破5日、10日、30日、60日移动均线。
2. 当多头市场进入稳定上升时期时，5日、10日、30日、60日移动平均线均向右上方移动，并依次从上而下的顺序形成多头排列。
3. 当10日移动平均线由上升移动而向右下方反折下移时，30日移动平均线却仍向右上方移动，表示此段下跌是多头市场的技术性回档，涨势并未结束。
4. 如果30日移动平均线也跟随10日移动平均线向右下方反折下跌，而60日移动平均线仍然向右上方移动，表示此波段回档较深，宜出局观望。
5．如果60日移动平均线也跟随10日、30日移动平均线向右下方反转而下跌，表示多头市场结束，空头市场来临。
6．盘整时，5日、10日、30日移动平均线会纠缠在一起，如盘局时间延长，60日移动平均线也会与之粘合在一起。
7．大势处于盘整时，如5日、10日移动平均线向右上方发散上升，则后市必然盘高；如5日、10日移动平均线向右下方发散下行，则后市必然盘跌。
8．当股市由多头市场转入空头市场时，股价首先跌破5日、10日移动平均线，接着依次跌破30日、60日移动平均线。
9．空头市场中移动平均线反压在股价之上并向右下方移动，其排列顺序从下向上依次为5日、10日、30日、60日移动平均线，即呈空头排列。
10．空头市场中，如股价向上突破5日、10日移动平均线并企稳，是股价反弹的征兆。
11．空头市场中，如股价向上突破5日、10日移动平均线后又站上30日移动平均线，且10日与30日移动平均线形成黄金交叉，则反弹势将转强，后市有一定上升空间。
12．空头市场中，如股价先后向上突破了5日、10日、30日移动平均线，又突破了60日移动平均线，则后市会有一波强力反弹的中级行情，甚至空头市场就此结束，多头市场开始。
移动平均线的测市方法要充分结合当时的市场气氛，要特别重视均线系统的排列，在实战中要牢牢抓住均线向上发散呈多头排列的大牛股。多头排列的股票意味着多方已牢牢控制股价运动的方向，空头不经过充分的量的积累难以动摇多方的优势，每当股价试图接近平均线，它的助涨功能即将股价推向一个新的台阶，直到多头力量彻底衰竭。事实上，该种股票往往以横盘代替回挡，等待充分换手和平均持仓成本的抬高，一旦接近当前股价，则新的上升行情又开始了。而空头排列的股票恰恰相反，均线的距离越远，角度越陡峭，说明空头的力量越强大，不经过漫长的量的积累，多头难以取得优势。均线相互交叉、缠绕，股价上窜下跳的股票往往说明正在经历一个整理过程，股票面临一个新的突破，如5日均线逐渐盘出并脱离缠绕，向上发展，可能意味着一轮上升，向下发展，则市势可能转向恶劣，要寻觅新的支撑。
一条重要的测市均线
在所有的均线系统中，60日均线是一条重要的测市均线，它是牛熊的分水岭，强弱的分界线，多空的生命线。一般而言，在多头市场中，60日均线具有强劲的支持作用，能够支持价格在其上方轻松运动，当价格在交易量的支持下向上穿透60均线的压制，通常意味着一轮新的行情由此开始，而当价格向下击穿60均线，则意味着一轮空头行情的确立。
这种结论似乎无理，我们目前为止也没有更多的理论解释它，但它的确得到市场的验证。如；一轮虚假运动（这是一个被严格定义的市场现象，后文有详尽的论述）总能得到60日均线的强烈支撑，价格总能在它附近轻松企稳。
60日均线在判断中的重要作用
图2.2.1 东方电机（600875）虚假运动的判断
（1）2月18日之前的走势是比较经典的趋势确认、巩固阶段（在趋势运动一节有更多的论述），这是一档好股票，没有什么问题；
（2）2月19日以后的走势令交易者充满迷惑，它是趋势的终结还是一轮微不足道的虚假反转？回答这个问题一般要考虑交易量的情形：它是逐次萎缩的，日换手率维持在3%以下，筹码大规模出逃的可能性基本排除。但仅有交易量的表现得出的结论还不足以让我们乐观，更重要的是，我们需要明确知道它能否在60日均线附近成功止跌企稳？而且它必须在60日均线附近企稳才足以让我们放心！这个问题如此重要，它决定交易者的态度：要么放弃，要么买入交易。
（3）价格在60日均线得到强劲的支撑，随后一轮可观的趋势加速开始了，在20个交易日内它足足上升了60%还要多！
结论
这是偶然还是必然？60日均线竟然有如此神奇的作用，简直不可思议。读者如果有兴趣，不妨比较一些60日均线被下跌运动穿透的情形。原水股份（600649）、凤凰股份（000520）下跌运动的形态基本发生在同样的时间段，但此后的走势却截然不同。
4. 颈线
股票在某一区间所形成的若干低点的水平线叫作支撑颈线，若干高点的水平线叫作压力颈线，很多情形下它被交易者认为是多空双方的最后防线，是交易的重要参照。事实上在颈线附近也往往积聚很大的交易量，显示多空争夺的激烈程度。颈线形成的原因根据不同的市场情形多有不同，有上挡套牢区形成的压力颈线，也有买进成本区形成的支撑颈线。颈线一旦形成，一般说来，往往具有支持和阻挡的作用，判断穿透的有效性必须结合交易量，在突破压力颈线的瞬间，必须伴随流畅的放量，股价迅速脱离压力区域，可视为有效突破；但在击穿支撑颈线时，一般不需要交易量的放大也可视为有效。股价突破压力颈线将会在同一区域获得支持，反之，股价击穿支撑颈线将会迅速下跌。根据交易量的大小，颈线的力量多有不同，交易量越大，则支撑或压力越大，形成的时间越长，作用越充分。
但在颈线区域也往往伴随虚假的运动，即使交易者运用全部的经验也很难判断颈线的价值，即便如此，它也不失为判断支持和阻挡的有用工具。很多时候股价受到颈线的支撑或阻挡，在一个稳定的区域反复运动；各种各样的K线形态，如经典的头肩形、矩形、三角形、圆弧形等，也往往形成水平颈线。判断颈线是否有效，必须准确的选择股价在运动中所形成的高点和低点，两点之间也必须有充分的时间保证才能确认颈线是否最终形成。
5. 趋势线
价格在趋势中运动，而每一较大的趋势运动几乎总是由许多细小的价格波动所组成。在一轮下跌趋势中，价格的每一细小波动所触及的高点几乎总是一条倾斜的直线，而在一轮上升趋势中，价格的每一细小波动所到达的低点也几乎总是一条倾斜的直线。称之为趋势线。通常的情形是，下降趋势线是由价格波动的顶点决定的，而价格波动的低点通常不在直线上；上升趋势线是由价格波动的低点决定的，而价格波动的顶点通常不在直线上。趋势线得到验证的次数越多价值越大，趋势线持续的时间越长其技术分析的意义也越充分，但太陡或过缓的趋势线也往往越不可靠。K线图上有很多这样的趋势线，虽然没有充分的理由能够解释它的成因，但它的确具有非常可靠的判断价值：当上升趋势线被价格有效击穿，往往表明上升趋势已经结束；上升趋势得以确立的股票，只要趋势反转不能有效的破坏趋势线就可以一直持股；而股价每次突破下降趋势线的压制却往往不是买入的合适机会，必须有持续的交易量或者其他形态的佐证才可以确认趋势的反转。和颈线穿透的情形一样，交易量能够确认穿透的有效性，向上突破必须伴随交易量的巨增，而向下的突破没必要伴随交易量的扩大。必须注意的是，在趋势线附近往往伴随虚假的运动，判断穿透的有效性必须结合形态和其他的技术工具，有时候，经验是判断趋势线价值和穿透有效性的必不可少的一个方面。在实践中，交易者往往难以确定抛出的理由，而过早抛出的代价往往又是非常昂贵的，趋势线即使仅能给出一个抛出或持有的确切理由，那么它的价值怎么估计也不算过分。
第三章 美的形态
一 美的形态
价格在特定时空上的运动构成股票的基本形态，其实质是矛盾的多空双方量的积累在时空上的反映，运动、时间、空间构成形态的基本要素。由于股市是一个开放的系统，所有的信息都毫無保留的反映到市场中去并为形态反映出来，形态是对股票过去、现状及未来的直接的总结与反映，是多种因素共同作用的结果，呈丰富的多样性，只有相似，没有相同。在特定的时空中，形态能够表达交易市场最简单、最实用、最有效的信息，就其本质而言，它所反应的市场信息有六种：底部反转、顶部反转、整理巩固、突破、拉升、趋势延续等。并不是所有股票的运动都是规则的，可以简单的总结为某种独特的形态，许多股票的运动通常是杂乱无章的，即使经典的K线形态也有复杂的规定，很多相似的形态因为规定不同所表达的市场意义和价值也大不一样。但就其外在表现而言，事实上存在两类形态：一种是美丽的，另一种是丑陋的；一种是简洁的、赏心悦目的、令人心情舒畅、痛快淋漓的，另一种则是复杂的、凌乱的、令人心情压抑的、郁闷沉沉的。涨幅巨大、屡创新高的牛股总是朝气蓬勃、信心十足，给交易者强烈美感；而那些节节下挫、屡创新低的垃圾股则是暮气沉沉、朝不保夕，看上去极不舒服。同样，所有的优秀的巩固形态都是一目了然、干净利落、非常直观的，而底部形态往往较为沉闷，头部形态则是杂乱无章、不堪入目的，令人恐惧。事实上，经典的K线形态往往具有均衡和对称美，给人一种韵律感，原因很简单，大自然总是以美的原则创造万事万物，所以成功的交易者不但要拥有哲学的大智慧，他也必须拥有一流的对艺术美的领略能力。
二 经典的K线形态
1. 底部反转
底部反转的形态往往很沉闷。股价经过漫长的下跌，多头需要充分的时间、足够的价格波动空间和交易量才能完成量的积累，因此行情总是在令人窒息甚至绝望的气氛中慢慢向前发展，有时候会形成如浅碟形、头肩形、W形、三角形、矩形等经典的底部反转形态。但更多的底部情形并不总是以经典形态的方式出现，如单日反转、V形反转也可以形成重要的底部，也有许多股票的底部并不那么容易总结，即使经典的底部形态也必须结合当时的市场气氛并参照其他的工具才能最终确认，特别是交易量的情形。令人欣慰的是，经典的底部反转一旦形成很少出错。
（1）圆弧形
改变一种已经形成的价格趋势都需要时间和交易量，时间越长，价格的波动幅度越小，交易量越平缓。圆弧形的底部形态代表了这样一种简单的市场逻辑，常见的形态可以描述为：
经过一轮深幅下挫之后，空头力量开始衰竭，随着卖压的减轻，价格下跌的速度趋缓，下跌趋势逐渐变圆，多空达到一种平衡状态，在一段时间内维持静止徘徊；随着多头力量的恢复，交易开始活跃，价格小幅增长，延伸为一种典型的圆弧形状，这就是圆弧形底部。
交易量和价格一样，底部交易量顶端连线也呈现一种圆弧形。在形态的开始阶段，随着卖压的减轻，交易量逐渐减少并达到彻底衰竭；随着买方力量的增强，交易开始活跃并随价格趋势加速增长。
圆弧形更需要时间，有时候长达数月。价格波动非常细微，很多情形中并没有显著的低点。和其他底部情形一样，在突破颈线压力时，也必须伴随交易量的显著增加。圆弧形底部常出现在低价股和冷门股中，在不被交易者注意的情形下完成底部的反转。
圆弧形随后的上升趋势一般非常剧烈，经常出现持续时间较长的大规模上涨。
（2）浅碟形
价格经过漫长的下跌过程，在一轮恐慌性的抛售高潮结束之后，行情处于极度疲弱的状态，有如流水，波澜不惊的悄悄向前发展，在不为交易者看好的气氛中，多头缓慢的积聚足够的能量，在形态发展的后期，交易量有一个缓慢的放大，股价稍稍推高，构成有如碟子一样的形状，形成浅碟形的底部。判断是否为浅碟形更偏重交易量的形状，而价格并不一定非常均衡和对称。其特征如下：
价格波动的幅度极小，没有显著的低点和高点，持续的时间很长，经常在100个交易日以上；
形态的前期，恐慌性的抛售使交易量有所放大，此后则经常萎缩在地量的水平，交投异常沉闷，但在形态的后期，交易量将有一个缓慢的放大，形如浅碟；
各种指标完全扭曲、钝化，失去参照的意义，价格被均线系统长期压制，但形态的后期均线系统将得以修复，其他指标将变的敏感而活跃。
浅碟形的底部运动趋向于缓慢，由于价格波动的空间极小，所以更需要充分的时间换取空间，交易者需要足够的耐心等待底部最终形成的标志出现，一旦有一种力量在悄然改变浅碟形的形态，或者不间断的出现十字星、小阴、小阳的走势，股价缓慢抬升，交易量温和且有规律的放大，那么交易的机会就出现了。由于浅碟形底部的形成需要漫长的时间，上挡的套牢筹码被时间充分稀释，上方的阻挡将变的非常模糊，而底部所集中的廉价筹码又有巨大的获利需求，这种需求将会把价格迅速而有力的推向新的高度，所以浅碟形底部的股票经常发生近乎疯狂的行情，往往以连续涨停或跳空缺口的方式拉升价格。静如止水，动若脱兔，这就是浅碟形的魅力所在。
（3）W形
类如W的形状，出现在长期筑底的过程中，由于长期的下跌，空头能量得以释放，但慢慢熊市使股票大伤元气，必须经过长时间的反复，才能重新激发交易的热情，恢复交易者的信心。因此，W形态的实质是在反复寻找支持、充分释放空头力量的过程中，在下跌----上升----再次下跌----再次上升的反复中，使多头力量逐渐得以恢复。特征如下：
持续时间较长，甚至持续60个交易日以上，两个低点的距离间隔至少在30个交易日，如果持续时间不足，多头力量无法充分恢复，就只能酝酿反弹而不是中长期底部；
价格波动较大，有显著的高点和低点，为充分换手留下空间；
第一个“V”形角度一般比较尖锐，空头力量强大，而多头的反扑也很激烈；第二个“V”形角度较为和缓，多空经过充分交换处于僵持胶着状态；
交易量跟随“W”的趋势呈现萎缩----放量----极度萎缩----温和放量的过程；市场气氛则经过失落、希望、等待、绝望的反复洗礼；
漫长的筑底过程拉开了价格上升的空间，支持显著，阻挡模糊，股价感受不到压力。
W形的底部有着严格的规定，价格在运动的过程中换手必须充分，交易必须相对活跃，在穿透颈线压力的同时必须伴随交易量显著而流畅的放大，价格在颈线附近得到支持并迅速远离，满足以上条件底部才算确认。W底一旦得以确认，其趋势反转往往非常值得信赖，W形态越大，其反转的力度越大。但在颈线附近，价格往往作一些虚假运动。W形底部也需要充分的时间，价格波动的空间比浅碟形、圆弧形更大，有显著的低点和高点。
（4）头肩形
头肩形底部形成于趋势由一轮深刻下跌到上涨的重要反转之中，它可以描述为：
一轮大规模的下跌运动，交易量明显增加，随后是一轮小幅反弹，相应的交易量较下跌的最后几个交易日及底部有所减少，这就是第一次V形运动所形成的“左肩”；
又一轮下跌，价格在左肩底部下方获得支持，由于最后的恐慌抛售导致交易量比第一次反弹略有增加，随之而来是另一轮反弹，使价格升至左肩底部水平之上，交易量开始活跃，超过了左肩反弹时的水平。这就是“头部”；
第三次下跌交易量大大萎缩，价格无论如何也达不到头部的水平，这就形成了重要的“右肩”；
最后一轮上涨，交易活动显著增长，价格向上穿越颈线，在穿透的同时伴随流畅的放量，这就是重要的突破确认；价格在有效突破后，往往伴随一次小规模的回试活动，如此就形成一种“左肩----头部----右肩----突破----回试”的经典头肩形底部。
头肩形的交易活动在整个形态中趋于增长，头部开始形成时就会呈现增长趋势，在头部的反弹中也总是极为明显的增长，而在右肩的反弹中则更为活跃，在颈线突破时必须表现为交易量的迅猛增加，否则这种突破很可能是短暂的，回试的过程交易量则趋于显著的萎缩。
头肩形的底部一般较为漫长而且平缓，它需要更多的时间完成交易，因此是一种弱市整理，形态的后期走势相当和缓，交易者需要更多的耐心去等待和观察。
头肩形底部虽然坚实，但上升的功率往往不那么强大，多是演化为一种缓慢的爬升行情，在价格的波动中向上拓展空间。耐心是一种可贵的美德，在头肩形的交易中更是如此。
（5）三角形
三角形作为一种底部形态和其他的形态相比较其规模要远远小的多，价格波动的幅度一般很小，形成的时间较为急促，是最不具有判断价值和可靠性的一种底部形态，但它在某些特殊的情形下更具有操作性，反转趋势的发展也更为有力。形成在底部的多为对称三角形和直角三角形。特征如下：
一轮漫长的下跌过程使空头迅速衰竭，价格在多头是推动下产生数次细小的反弹，次第的低点连线呈向上的斜线，次第的反弹高点连线如呈水平的直线叫做直角三角形，如呈向下的斜线就叫做对称三角形，于另一条斜线恰成一个锐角。
价格在三角形的空间内做微小的波动，但趋向于收窄，波动的空间越来越小，在底边的斜线附近经常出现十字星和下影线。
交易量在第一次反弹的过程中有明显的放大，此后交易也保持非常活跃的状态，但随着形态的发展有逐渐萎收缩的趋向，这一点与其他的底部形态恰恰相反；但在突破颈线的瞬间同样必须伴随交易量的剧烈增加，价格迅速远离颈线区域。
持续的时间一般在30个交易日以上，但也不能持续太久，否则其向上的力量将会趋于涣散；空间一般不会很大。
三角形具有简洁明了的特征，在微小的区域内多头力量迅速恢复，向上的欲望非常强烈，反映了市场中强烈的购买欲望和浓厚的惜售气氛，但由于其规模太小，往往产生一些虚假运动，不大容易确认。
2． 趋势巩固
在一轮大规模的上升趋势运动中，股价很少以直线运动的方式达到目标区域，更多的时候它需要巩固或回撤，在一个稳定快速的直线运动之后，股价要么做横向的整理，等待多头力量的补充，要么反转其趋势，回撤到新的支持价位处等待突破方向。巩固和反转是两个完全不同的术语，反转是新的趋势的开始，是一种弱市整理，巩固则是趋势确认之后的强制性整理。巩固形态具有如下特性：
它通常发生在趋势脱离重要的阻挡，价格经过一定幅度的增长之后；
在形态形成过程中，交易量持续减少直到突破；
形态的持续时间较为短暂，价格通常在一个狭小的空间内运动然后迅速脱离；
一般具有鲜明的节奏，对价格的引导和调控非常有力，交易能够保持相对活跃。
值得注意的是，底部反转的形态一般很少出现在巩固中，一个原因是，底部反转更需要时间，而巩固的形态更倾向于急促和紧凑；另一个原因是，底部反转的价格波动非常剧烈，在较大的价格落差中完成多空的转换，而趋势巩固则是在趋势明了之后的一种整理，价格波动在多方的限制下非常细微。
（1）旗形
旗形一般表现为：价格经过一次有力的直线运动之后，在某一区域作短暂的横向停留，股价的两个高点连线和两个低点连线呈由左向右下方倾斜的平行四边形，好象挂在高高旗杆上的一面旗帜，它的方向更多的指向右下的原因很简单，在这个相对较高的区域，获利盘的抛售总是让价格下浮。旗形有相对严格的规定：
旗形整理的时间不能太久，很少超过15个交易日，但也不应该少于5个交易日。时间太长容易导致人气涣散，太短则难以清洗获利盘，垫高市场平均买入成本；
股价必须经过一次大规模的直线上升，打开向上的空间，而且上方没有明显的阻挡；
交易量由左向右递减，但能维持一定的水平，交易量过度萎缩换手就难以充分。但向上突破的交易量必须伴随流畅的放大，否则突破之后难以持久；
市场气氛活跃，看多愿望强烈，否则就难以保证更多的交易者加入多头行列。
旗形的本质在于强制性调整，它仅仅出现在均线系统呈多头排列的多头行情中，在空头市场中寻找无疑于盲人摸象。价格在突破后几乎总是以快速凌厉的直线方式到达目标，是速度和激情的完美结合，但也几乎总是多头最后一次发动的进攻。
（2）楔形
楔形和旗形一样，都是牛市最后的产物，但它和旗形有某些细微的差别，作为趋势的巩固，价格在横向整理时，高点连线和低点连线由一个类似三角形的锐角收敛，角度或指向右上方，但更多时候是指向右下方。
楔形的价格波动区间更为狭窄，持续时间比旗形要长，但超过30个交易日的楔形就失去了判断的意义；
形态的结构非常紧凑，交易活动显著减少，甚至可以萎缩到整个趋势中的地量水平。形态后期的交易量呈逐渐的增加而不是象旗形一样在突破时爆发；价格通常也不是直线式的跳跃发展，而是以曲线的方式逐步盘出。
楔形和旗形都是较为可靠的巩固形态，形态突破后的上升空间和前期的上升高度大约相当，但这两种形态几乎总是出现在上升趋势的晚期，除非符合严格的规定，基于它的交易活动要承担相当大的风险。
（3）上升三角形
上升三角形总是出现在趋势反转得以确认、价格有了一定幅度的增长之后，它表现为：价格两次细小波动的高点连线构成一条水平的颈线，两次回挡的低点连线构成向右上方倾斜的斜线，两条线的延伸构成锐角交叉。特征如下：
上升三角形的巩固整理持续时间一般较长，时间太短不能有效的清洗获利盘，也不利于多头在高抛低吸中收集筹码，通常要持续10个交易日以上，但超过30个交易日则失去上升三角形的市场意义；
价格波动的空间一般较大，随着时间的推移，股价波动的幅度越来越小，空间越收越窄，后期几乎总是以小阴、小阳、十字星的组合缓慢的移动；
交易量明显的跟随价格，价格上升则交易量放大，价格下跌则交易量萎缩，但整体有逐渐萎缩的趋势；
短期均线跟随价格，即使掉头向下也一般不会有效穿透10日均线的支撑；
价格在突破颈线压力时必须伴随显著的放大，以巨大实体的阳线或跳空缺口的方式迅速脱离颈线区域，即使此后的回试也不能穿透颈线。如果不能放量突破则要做更多的运动重新积聚力量。
上升三角形是一种强势整理，每次回挡的低点逐渐上移，显示多头较为急迫的心情，如箭在铉上，不得不发。通常的情形下它是比较安全的巩固形态，即使突破失败，大多退回到整理区作矩形整理的态势，而不会下挫太远。
（4）矩形
矩形是有一系列的横向价格波动组成的，价格的高点和低点都可以用水平线来界定，而这两条水平线是平行的。在一般的巩固形态中，它和上升三角形的区别不仅仅表现在形态上：
矩形持续的时间可能更长，短则30个交易日，更长的达到数月也同样具备判断的价值；
价格的波动有时候表现的较为激烈，通常伴随虚假的突破运动；
交易量在前期可能较为活跃，但在后期大大的萎缩，甚至达到地量的水平；但在最终的突破同样需要放大的交易量并迅速远离；
均线系统是扭曲的，趋向于相互缠绕。
矩形是一种相当标准的横向盘整形态，多空防线分明而又势均力敌，压力线和支持线都相当强大，在一个较窄的区域达到力量的平衡，价格在一个被限定的范围内波动，直到一方力量强大到足以打破这种平衡为止。矩形在漫长的整理过程中具有无穷的魅力，如果支持线是在前期的高点而阻挡区域又非常模糊，那么它上升的空间应该是这种整理的长度，至少是其整理的宽度。
3. 顶部反转
顶部反转很少形成诸如头肩形、M形、圆弧形、菱形、扩散三角形等经典的K线形态，如果在顶部形成了经典的反转形态那也仅仅是一种例外，因为多空在高价位达成的力量平衡短暂而又脆弱，小量卖单就使这种平衡崩溃并引发大量恐慌性的抛售，使价格迅速下挫，随之而来的反弹又是那样无力，难以推动价格到达新的顶点；反映在形态上则是杂乱无章、莫名其妙的，价格上窜下跳，毫无规律可循；反映在交易者情绪上则是时而兴奋、时而低落，通常伴随某些似是而非的传闻，隐约的利多消息和舆论的乐观情绪等。头部的一般框架很难总结，但和底部反转相比较，差别也是显著的：
底部反转需要更多的时间，而顶部反转较为急促，某些反转只有一个交易日就可以被认为已经完成；
在底部反转中，价格波动的空间较大，倾向于持续性的、不间断的、有方向的波动，而顶部反转中，价格通常在一个紧凑、狭窄的空间中呈现突然、剧烈、带有某种爆发性的波动；
底部反转通常存在一个交易相对平淡、萎缩的过渡，而顶部的交易热情通常贯穿整个形态，直到趋势彻底反转；
在底部反转中，交易量往往跟随价格，价格上升则交易量放大，价格下跌则交易量萎缩。顶部反转中的交易量规则恰恰与此相反，价格的每次上升交易量不一定放大，而每次下跌则往往造成恐慌性的抛售，直到趋势反转最后完成为止；
底部反转形态具有对称、均衡的特征，而在顶部形态中这种对称均衡则很难发现。
下面所要描述的顶部反转形态是一种极为少见的例外：
1. 菱形
菱形的反转可以描述为：价格的运动被限定在形同菱形的四条直线内，虽然价格波动非常激烈，但边线的支持与压力同样强劲，价格在规定的范围内挣扎、冲突，多空反复交换，直到一方决定性的压倒另外一方为止。
菱形是一种紧凑的形态，交易量在整个形态中保持活跃，但有渐趋放大的态势；价格向下的最终突破并不需要交易量的配合，即使微小的交易活动也被认为是有效的；如果伴随交易量的激烈放大，价格迅速向上突破，可能是一个向上运动的开始，但这种情形是那样少见，以至于菱形总被认为是一种典型的头部反转形态。
2.扩散三角形
三角形出现在趋势的任何一个阶段都不算离奇，但在顶部反转中的价格形态和其他阶段的形态特点截然不同，底部反转和巩固中的三角形两条边线是向前方收敛的，而顶部反转中则是扩散的，价格波动趋向于越来越大，每一次波动都能创出新高和新低。扩散形态的交易量一般保持活跃，而且在整个形态生成过程中没有规则，每一次反弹都以大的交易量开始，大的交易量似乎趋向于在细小的底部生成。扩散形态几乎无一例外的出现在牛市的结束，交易者盲目的热情和不可遏制的交易冲动使价格毫无理性的冲突激荡，即使价格向上脱离形态的制约，但它也不会走的太远。
3.喇叭形
喇叭形的头部反转形态一般规模较大，价格的波动有较为显著的轨迹，它通常出现在一
轮幅度较大的上涨运动的终点，由于多头力量的衰竭，无力继续向上推动，价格开始做横向运动，但这种横向的运动空间较大，多空在一种相对大的时空中交换，至少出现一次低点和一次高点，从上涨运动的终点依次向低点和高点的连线，呈喇叭形状，这就是形态名称的由来。
交易量在形态中跟随价格，但有相对扩大的趋势；价格在向下的突破中不需要交易量的放大即可确认有效；喇叭形在市场中很少最后完成，一旦完成非常可靠。
3. M形
M形的头部形态在市场中出现的频率非常高，在形态尚未出现之前，价格在交易量的推动下几乎总能创出新高，随后价格回落，交易量也随之萎缩，两次运动构成第一个倒转“V”形；价格在相对的低点获得暂时支持并在交易量的推动下反弹，但这次反弹没有走的太远就出现回落，形成第二个倒转的“V”形，完整的M形反转就此形成。
在M形的头部反转中，形态低点的支持是非常微弱的，几乎形同虚设；第二个倒转“V”形的交易量比第一个一般要大，形态更为尖锐；整个形态中交易量保持非常活跃的态势，持续时间一般较长，但很少超出30个交易日。
5.头肩形
头肩形的顶部反转和底部反转在价格形态上恰恰相反，头部在双肩颈线的上方，交易量也存在某些变化。大规模的上升运动使左肩的交易量非常大，是整个形态中最大的；头部的交易也非常活跃，右肩的交易量是相对缩小的。对支持线的突破不需要高交易量，往往在价格向下走的很远才有恐慌性的抛盘使交易量迅速而持续的放大。
头肩形顶部反转的形态规模通常较大，一般有充分的时间保证多空力量相互的交换，至于空方能否最终取得决定性的优势，还要看形态最后的转变和发展。价格在向下的发展中，如果交易持续萎缩并能获得支持，很可能成为趋势的巩固，是又一轮上涨的开始
头肩形也是一种经典的头部反转形态，但对形态的判断必须结合市场气氛和其自身的发展情况，特别是对形态能否最终形成和转化，需要交易者的经验和智慧。
第二篇 股票的运动
第四章 股票的运动
一 运动的一般特征
股票的价格是在一定时空位置中不断运动、变化、发展的动态过程，在过程中伴随与外界连续的信息交换，并形成其独特的个性形态，即趋势。尽管运动的个性特征丰富多彩，没有完全相同的两只股票，但其中的固有逻辑也还是显而易见的，即：
股票价格倾向于以趋势方式运动；
交易量跟随价格；
一轮趋势，一旦形成，倾向于继续起作用。
需要特别指出的是决定价格运动的内在机制：其一，价格的运动完全取决于市场的供需关系，这种关系能够在某一时点或某一阶段达到相对平衡，但平衡永远是短暂的，供需关系的改变迟早要打破平衡并决定价格的突破；其二，一个特定的市场背景很大程度上影响或者决定股票价格的运动，这样的背景真正的代表众多交易者对市场价值的判断、期望、担忧、恐惧、冲动等交易心理和对其他信息的价值判断；其三，时间、空间、交易量决定并控制价格运动的方向和速度并形成股票独特的个性，特别是交易量，某种程度决定趋势运动的方向和变化，而价格也更倾向于在相对广阔的时空中运动。
价格运动的个性差异虽然很大，但也有某些相同或相似的一般特征，也有某些规律性的东西跟随运动的过程。如：
趋势运动的开始和终结由交易量决定并由交易量确认，交易量是运动的主导力量，在运动中交易量的剧烈变动总是意味着运动的剧烈变动，在某些特殊的阶段即使一些细微的变化也可能意味着不同寻常的事情发生；
价格运动总是倾向于以无序的、混沌的状态生成，经过一个相当有序的、明晰的整理阶段，然后又重新归于无序的、混沌的状态；
运动的上升过程总是倾向于三个显著的阶段，倾向于收集、拉升、派发三个阶段的周而复始的循环，而下降运动总是倾向于以挣扎、冲突、激荡的状态开始，又以快速、凌厉的恐慌性下跌结束；
交易量在图表上显著的表现为分散、集中、再分散的循环，一个交易强烈的爆发期过后总要跟随一个相对平静的衰竭期；
运动的不同阶段表现在市场气氛、交易量、时空状态等方面具有不同截然不同的特征，运动过程和方向的改变能够为这些特征表现出来并为预测运动的发展和方向提供某些可靠的依据；
所有的特殊价格形态总是倾向于出现在某一具体的运动过程中是并以特殊的K线组合表现出来，是运动某一阶段的特殊表现形态，如确认、巩固、突破等过程中的经典形态。
1. 图4.1.1 中海海盛的完整运动过程
（1）价格在混沌、无序的状态下，波动的幅度较为激烈，交易量跟随价格做剧烈的运动，旧的趋势要终结并孕育一个新的趋势。
（2）1999年7月到2000年1月，交易量极度萎缩，交投清淡，价格波动的幅度非常细微，K线以阴线组合的方式向下寻求支持并形成标准的下降通道，价格缺少交易量强有力的引导，以有序的、可以预见的方式，有规律的向下运动。一个由交易量主导并确认的新的趋势运动形成。在下降通道内交易量显然趋向于越来越分散，但空头力量也趋向于衰竭。
（3）交易量的突然放大、价格的剧烈波动意味着又一轮新的趋势产生。新趋势的开始使整个市场陷于无序、混沌的状态，使得最有经验的交易者也难判断价格的走向。
（4）市场开始变的较为有序、清晰，价格在交易量的主导下形成一个经典的上升三角形巩固形态，形态内的量价非常合理，交易者非常有耐心的等待价格最终的突破方向。
（5）价格向下突破，使态势变的更为扑朔迷离。但在下降的过程中交易量始终保持相对的萎缩，另交易者略为放心。
（6）经过一个“V”形反复，价格最终向上突破，持续的、巨大的交易量，惊人的涨幅，令人惊讶不已。
（7）价格的震荡、不规则的交易量，整个态势又变的混沌而无序。
（8）新的下降通道形成，新的趋势开始，直到新的力量足以改变这种趋势为止。
2. 图4.1.2 TCL通信的运动过程分析
（1）2000年6月到2001年8月，长达一年有余的下降通道，通道后期跳水式的下跌，使空头力量彻底衰竭，意味着旧的下降运动要终结了。
（2）2001年8月到2001年12月，交易量开始温和的、持续的、有规律的放大，价格小幅增长，意味着新的趋势正在孕育？10月24日的交易量非常剧烈，换手率高达21%，是新趋势的确认或者空头力量得到恢复？无论如何要相信交易量，整个区间换手100%还要多，交易量不会欺骗交易者。
（3）10月24日到12月12日，价格开始横向整理，区间内有两个高点，类似M头的形态，但这个M似乎太小了。它是头部或者是趋势的巩固只有靠以后的运动去检验。
（4）价格最终选择了向下的突破，击穿了所有短期均线的支持，虽然没有大的交易量仍然认为它是有效的。新的上升趋势就这样结束了吗？一轮趋势，一旦形成，倾向于继续起作用，似乎新趋势太短暂，它尚未发挥作用就要结束。这样的下跌是趋势的终结还是一轮微不足道的虚假运动，只有时间才能给出答案。
（5）12月23日：下跌过程中的交易量锁定的比较令人放心，它在什么位置能够获得支持？是被轻松的拉起来还是选择跳水？这是需要密切关注的两个问题。无论如何，放弃关注为时过早！
3. 图4.1.3 浦东不锈的运动过程分析
（1）2000年8月到2001年10月：在漫长的时间内，价格在一个8到10的狭窄区间做矩形整理。这在整个市场下跌超过30%的背景下，它的运动过程和态势颇为耐人寻味。它是比较抗跌的强势股票！
（2）10月22日到12月6日：一轮新的运动。K线的组合别具一格，以小阳线的组合攻击逼空的态势突破10的颈线压力并顽强的创出新高，在突破颈线的时点交易量是放大的，10%以上的换手率是令人满意的，11月9日和12月4日单日交易量的显著放大可以认为是上升趋势的确认。这一轮新的趋势到目前为止没有不令人满意的地方。
（3）12月7日到12月23日：3、4、5、6、7的日交易量太大，多头力量的涣散使价格下跌。这一次是要回试10的支持吗？它能够获得令人满意的支持吗？它能否在10以上形成经典的巩固形态？它既然有效突破上方所有的阻力，那么它的上升空间已经完全打开，新的趋势应该刚刚开始。要耐心的等待市场给出的答案。
二 运动的时空位置
价格在特定的时空中运动，这一特定的时空被价格过去的运动所形成的点和线所分割，如支持和阻挡所形成的水平线分割空间为大小不等、宽度不一的特定时空，价格受到支撑和压力，倾向于在已经形成的空间内波动。趋势线也是价格运动的重要参照线，空间被趋势线分割成两大部分，价格倾向于在趋势线所分割的部分内运动。价格只要形成若干次高点和低点，空间便能被分割，交易者倾向于在已被分割的时空内判断运动的状态，支持和阻挡形成的价格线、相对的低点和高点形成的趋势线有助于交易者树立时空概念。
1. 支持和阻挡
（1）水平线的支持和阻挡
支持和阻挡是一种卖和买的关系，在支持的位置有足够强大的买方力量，足以阻止价格的下跌；相反在阻挡的位置有足够强大的卖方力量，可以满足一切需求，使价格的上升变的迟缓而又困难。两个在水平线上的低点就可以构成一条支持的价格线，在这条线的附近有足够大的需求力量，可以暂时将一轮下降趋势阻止甚至使下降趋势反转，即一轮新的上升趋势由此开始；两个在水平线附近的高点可以构成一条阻挡的价格线，在这条线附近有足够强大的供应力量，足以使一轮上升趋势终结或者使上升趋势变的迟缓。事实上经常如此：在一个支持区域代表需求的集中，一个阻挡区域代表供给的集中，价格倾向于在两条价格线给定的空间内运动，改变阻挡需要交易量的配合，而改变支持通常不需要大的交易量。
交易量是测量支持和阻挡强度的一个重要标准。在一个构成支持或阻挡的水平线附近往往积累若干个能量潮，将所有能量潮中的交易量简单相加可以得到一个粗略的强度估算值。上升运动的阻挡强度取决于积压在阻挡区域股票的数量，而下跌运动的支持强度同样取决于积累在支持区域股票的数量。支持和阻挡的价格线是相对的，可以相互交换，价格突破阻挡则过去的阻挡线变成现在的支持线，而价格穿透支持则变成阻挡。
图4.2.1 科利华的支持和阻挡分析
（1）9月11日和10月25日：价格由突然放大的交易量主导并在12附近分别创下两个高点随后回落，而价格在10的附近获得支持并创下两次低点。可以认为12是一条阻挡线，10则是一条支持线，价格在10----12之间的类似矩形的形态内、被限定在一个较狭窄的空间内运动，支持和阻挡是显著的。但支持和阻挡迟早要被突破，它能最终向上突破吗？
（2）12月23日：价格似乎要向下运动，开始接触10的支持，它能获得有力的支持吗？如果价格再一次获得支持，那么10就可以认为是非常有效的支持线。
（3）12月28日：非常遗憾，它最终向下击穿10的支持，重新寻找支撑，交易者的观察随之告一段落。一般而言，底部形成的经典形态是可靠的，但它的底部形态出乎意料，是时间太短还是支持价位的交易量太小？只有市场能够回答，交易者不需要确切的答案。
（2）历史价位的支持和阻挡
价格在历史上形成的重要的高点和低点对?*趋势事实上经常具有支持和阻挡的作用。这样的高点附近通常积累非常大的交易量，是过去一轮猛烈上升趋势的反转，它对交易者形成巨大的心理压力，事实上形成一种上档供给，以至于价格每当上升到高点附近就遭受巨大的解套盘——当然也有获利盘的沉重抛压，不得不掉头向下，重新开始另外一轮运动。而这样的低点附近通常也有巨大的需求，每当价格下降到低点附近，蜂拥而出的买单就能够封闭下降的空间，使价格得到足够的支持，或者重新开始一轮新的运动。事实上，交易者总是乐于接受历史价位的支持和阻挡，价格也总是倾向于在历史价位——一个高点和一个低点——所形成的空间内运动。支持和阻挡的强度随着时间的推移而弱化，时间越长，支持和阻挡的力度越小，时间越短，力度越大。当一轮上升运动完全穿透所有历史高点的阻挡，意味着上升空间完全打开，价格倾向于加速上涨，直到多头力量终于衰竭；而一轮下跌运动穿透所有历史低点的支持则意味着向下的空间完全打开，价格倾向于加速下跌，直到空头力量的彻底衰竭。所以，在一个时期内屡创新高或新低的股票会特别的吸引交易者的关注，它反映两种截然相反的强大力量：一个引导价格快速上升，另一个则引导价格加速下降。
图4.2.2 上海能源的支持与阻挡分析
（1）2001年10月22日：价格在13附近横盘整理并积压较多的交易量，随着一轮有规律的下跌运动，价格迅速探底到10，注意到另一次小规模的下跌，它得到一次考验。13和10可以认为是历史价位所形成的阻挡和支持，但它们只有一个点，可以认为是一个较有力度的阻挡和支持吗？似乎还有待考验。
（2）11月31日和12月3日的两次放量是完全可以相信的。交易量跟随价格，放量穿透13的阻挡并创新高，上升空间完全打开，并使13的阻挡变成新的支持，正常的情形下，价格应该在13以上运动，如果有交易量和牛市背景的支持，价格应该能够迅速脱离13并向上运动。价格在13附近能否做一个典型的突破运动？还要密切关注。
（3）12月31日：价格的波动可以认为是对13支持力度的一种有意义的考验，而且颈线在13处完全作了出来，它是一个支持颈线。现在有充分的买入理由，第一次试探性的小规模建仓可以开始了。
（4）2002年2月19日：伴随又一次放量，价格开始顽强的向上拓展，上升空间重新打开。它要迅速摆脱底部吗？无论如何，第一次追加买进可以开始了。
图4.2.3 天房发展的支持与阻挡分析
（1）10和14是支持与阻挡的两条价格线，价格的波动被限定在一个较为广阔的空间内，但10和14只有一个点，其作为判断的依据还比较薄弱。它能否经受两次运动的考验？
（2）2002年2月19日：价格击穿10的支持，它形成一个较为完整的M头。但M的右半部有一种积极的变化，交易量重新开始放大，它在8.88处遭到猛烈的抵抗并形成一个重要而有趣的低点。股市是一个神秘的市场，888，518，618等毫无实在意义的数字作为重要的低点经常的存在着，诸如莲花味精98年8月31日形成的8.88，作为一个重要的低点在很长时间内没有被击穿。这一点就足以成为我们继续关注的理由而使它长久的保留在自选股中。
2. 趋势线分割
市场似乎有一种神秘的力量，在这种力量的引导下，价格沿着一条既定的路线有规律的向前运动，每一次波动的高点或低点似乎总是落在一条倾斜的直线附近，这样的斜线叫做趋势线，它把价格运动的空间沿趋势线切割成两部分。一条向右下方倾斜的趋势线是下降趋势线，价格波动的若干高点落在线的附近，它把空间分割成右上和左下两部分，价格倾向于在线的下方即左下方运动；相反，一条向右上方倾斜的趋势线叫上升趋势线，它也把空间分割成左上和右下两部分，价格波动的低点落在线的附近，价格倾向于在线的左上方运动。价格倾向于趋势线运动，而趋势线引导的方向似乎非常明确，一旦受到趋势线的压制，就成为价格上升的沉重阻挡，不经过漫长的运动和交易量的配合就很难改变；而价格一旦得到趋势线的支持，其上升就较为轻松。但是，趋势迟早会改变，下降趋势总要被上升趋势所取代，而上升趋势总也有下降的一天。交易量跟随趋势的特征在趋势线运动中表现特别充分，价格远离上升趋势线需要放大的交易量，而远离下降趋势线并不需要交易量的放大；但要改变固有的趋势线必须要交易量的有效放大。
图4.2.4 漳泽电力的趋势线分析
（1）2000年2月21日到2001年6月26日：价格在下跌运动中有四次微弱的反弹，每次反弹的高点均落在下降趋势线附近。受到趋势线的压制，价格回落50%多，最后一次恐慌性的下跌探底到11附近，随后的反弹连续放量穿透趋势线的压制，价格小幅上扬。能否彻底反转下降趋势？?*上升运动能否最后确立？还需要进一步观察。
图4.2.5 特发信息的趋势线分析
（1）2000年5月到2001年6月：下降运动中的四次反弹高点均落在同一条线的附近，下降趋势线形成；
（2）2001年7月到2001年12月：两次恐慌性下跌运动，但随后的微弱反弹使高点落在更为倾斜的下降趋势线附近，至今没有发出任何穿透趋势线的信号。较为平缓的趋势线变的更为陡峭，它充分说明：价格的自身重力使下降运动越来越快。但趋势迟早要变化，交易者需要耐心的等待。
图4.2.6 浪潮信息的趋势线分析
（1）2001年7月开始，价格的下跌有两次明显的加速，使原来较为平缓的下降趋势线变的更为倾斜；交易量随着速度的加快而略有放大，这种放大是轻微的，不容易为交易者所发觉；价格一直受下降趋势线的压制，反弹的高点总难穿透趋势线，而到下降运动的后期，几乎都有加速下跌的过程，这种加速并不受交易量的限制；下跌不需要交易量，而改变固有的下降趋势总是需要交易量持续放大的配合。
三 运动中的交易量和K线特征
1. 交易量的典型特征
价格会因为自身重力而下降，但要通过买入才能将价格抬高。交易量自身不是一个可以单独讨论的指标，它必须和价格很好的结合起来，通过价格的波动才能更好的理解交易量的波动；交易量在各种既定条件下的含义，要有它与价格形态的关系来决定。作为运动的主导力量，它所反映的交易活动——买和卖的关系——在趋势运动中经常表现出来，如：交易量是相对的，它在牛市顶部自然的倾向于高出熊市底部；在整体上涨活动中，它倾向于在上涨中增加，在下跌中减少，反之亦然；交易量较前几天或几周有显著的增加，可能会预示着运动的开始或结束，突破或高峰，暂时或终结，有时候也可能主导一轮小规模的虚假运动等。更值得讨论的是它在某些特殊的阶段和某些独特的价格形态中所表现出来的典型特征，这些典型的特征是一种例外，并不必然发生在每一只股票的趋势运动中，但它作为一种典型存在能够很好的说明趋势运动中的某些问题。
考察典型的交易活动，交易者一般倾向于使用换手率这样一个重要的指标。换手率是指在一段时间内，多大比例的股票参与了交易活动——被出手或者被买入。一个交易日内的换手率往往比一段时间内的换手率更有判断的价值。根据历史经验，单日换手率有几个重要的经验数据值得重视：3%是一个重要的经验数据，单日换手率在3%以下，意味着交易活动趋于平淡，交易不太活跃；大于3%则往往意味着交易开始进入活跃阶段，买和卖的活动比较频繁，要给予足够的重视；单日换手率在10%左右，意味着交易进入非常活跃的阶段，多头或者空头开始有计划的主动交易，交易量有效放大一般是指换手率在10%左右的单日交易活动；20%是一个特殊的换手率，叫做巨量换手，指交易异常活跃，多头或空头的主动交易已经非常急迫，往往意味着不同寻常的事情将要发生，或者是趋势的逆转，或者是趋势的加速；30%的单日换手叫做暴量，这样的情形非常少见，一旦出现，几乎总是固有趋势的大逆转。经验数据不是建立在确定的理论或者精确的数学模型之上，但事实上经常是这样，几乎很少出错。
（1）交易量对上升趋势的确认
股票自身的重力使价格下降，而价格的上升需要买入。细微的交易活动总是使价格倾向于下跌或者横盘，而价格的上升需要实实在在的、连续不断的买入，即上升趋势需要交易量的确认。没有交易量的有效放大，扭转固有的下降趋势几乎不大可能。
下跌运动的末期，只有极少数股票是以单日反转而结束，多数股票需要一个漫长的震荡筑底的整理时间，随着买方力量的增强，价格开始小幅走高，交易量开始温和增长，值得注意的事实是：即使价格能够表现出某些经典的底部反转特征，但对上升趋势的乐观态度还是一种危险的倾向，它仍然需要交易量的持续放大，需要多方主动性的大规模的买入，需要交易量的最后确认。必须经过若干个单日放量过程的确认，才有可能认为上升趋势是真实的。价格此后可能会有所反复，但单日放量创造的收盘价格是一个可靠的底线和值得足够重视的判断依据。根据交易的经验，在上升趋势中，单日交易活动达到10%的换手率最有可能是趋势的最后确认。
图4.3.1 联通国脉的趋势确认分析
（1）2000年11月到2001年9月：漫长的下跌运动，交易活动一直萎缩，交投清淡，人气委靡；
（2）2001年9月到2001年11月：交易活动开始活跃起来，单日换手率能够经常的保持在3%以上，价格小幅攀升，交易量温和放大，下降趋势可能要逆转，但新的上升趋势还需要交易量的进一步确认，需要多方更为主动的买入；
（3）从2001年12月19开始，它发生了一些不妙的变化，价格开始向下跌落，前期巨大的交易量也没有能够有效的阻挡它，再次大幅下跌可能不可避免。股票就是这样，它常常出人意料，没有什么是绝对可靠的，交易量也是如此。
图4.3.2 TCL通信的趋势确认分析
（1）2001.09.11：单日换手率在10%以上，上升趋势得到确认，13.88是一个重要的价格底线，无论趋势怎样反复，不能有效穿透13.88的支持。10月24日的巨量换手是趋势的终结还是加速？价格开始长时间横盘，似乎不可能是上升趋势的终结。
（2）2001.12.05：价格开始向下突破，但它无论如何不能有效穿透13.88的支持，如果能够在短时间内重新回到60日均线以上，那么这样的小规模下跌很可能是一次虚假运动，它很可能重新开始上升趋势。必须耐心等待答案。
（3）2002.02.05：值得欣慰的是，它成功逃脱了一轮另交易者恐惧的下跌运动，总算没有再次创出新低，现在它开始寻求方向，它能重新回到60日均线之上吗？有一点是可靠的，现在它持续缩量，抛压还不算太沉重。这是一个好的迹象。
（2）交易量对上升趋势的加速
并不是所有的上升趋势都有一个加速的阶段，只要少数股票在趋势的末期有一个近乎疯狂的加速阶段（拉升阶段），追逐这样的加速趋势需要交易者的勇气、技巧和一点运气。值得讨论的是，这样的现象似乎和交易量有着天然的联系，它仍然是交易量主导的特殊的价格运动态势。加速运动的早期，总是伴随着疯狂的交易活动，伴随着多头急迫的买入情绪，20%左右的单日换手率是这种急迫情绪的反映，也只有这种巨大的买入力量才有可能推动趋势的加速。在加速的过程中，交易量是相对萎缩的，也只有这样的萎缩才是令人放心的。因为此前过分的换手已经使多头力量空前强大，此后的交易自然是大幅的萎缩，换手率自然是下降的。巨量之后必有新高，但这种巨量换手必须和价格结合起来，价格也必然是大幅上升的，巨量之后的大幅滑落是一个危险的信号，很可能意味着趋势的反转。对趋势的突然加速要保持足够的警惕，巨量推动的加速运动很少见，无论如何是基本趋势的一种意外表现，加速过后就是反转，几乎成为一条规律。
图4.3.3海虹控股的趋势加速
2000年1月18日：20%以上的单日巨量换手，是趋势加速的典型案例。
（3）交易量对上升趋势的反转
交易量的过分几乎总是造成上升趋势的反转，什么才是交易过分，只有经验，没有非常明晰的数字，它是一个相对的概念，它总是和价格的具体形态以及趋势的特殊阶段联系在一起，在某些价格形态和趋势中，10%的换手率完全有可能是一种过分交易，而在另外的情形中它仅仅是趋势的确认。但暴量交易是一种非常可怕的反转信号，即使有价格的同步增长也值得警惕。30%以上的换手率是一种典型的暴量交易，它似乎总是造成单日反转，或者短期内就造成上升趋势的终结。这样的情形在投机市场中那样常见，似乎很少有例外的情形发生。原因很简单，虽然头部反转同样需要时间和交易量，而这样的暴量即使只有一天也足够完成多翻空的力量转换了。
信联股份的趋势反转
2001年4月17日：30%以上单日暴量换手，是趋势终结的典型案例。
2. 异常的K线及组合
对K线组合的讨论非常困难，它没有一定的规律，似乎更倾向于出乎意料，很难确切预测以后数天哪怕是一天的K线图是什么形状，幸运的是，交易者并不需要确切的知道明天一定是什么，交易者更关心已经完成的K线组合能够说明哪些问题，它透漏出哪些有价值的信息，即便如此，鉴于交易活动的复杂情形，也并不是所有的K线组合都具备这样的判断价值，只有从某些独特的、与众不同的、异常的K线组合当中才有可能发现交易正在发生哪些有意义的变化。异常的背后必然存在与众不同的原因，异常的现象往往透漏出不同寻常的信息，在投机市场中，真正优秀的交易者永远不应该忽略那些异常现象所表达出来的信息。
（1）阳线组合
在趋势运动的某些阶段，如价格摆脱盘整向上攻击或者脱离底部迅速攀升，买入力量的增加是一种主动、持续的态势，往往在K线图上留下连续数日的小阳线，它表明了趋势运动正在呈现一种积极的有意义的变化，反映了多空由胶着到明晰的态势转换。这种小阳线的组合多出现在盘整或洗盘的结束，多为光头光脚，实体多在5%左右，一般不少于5颗，如串成一线的红宝石。这种组合穿透力极强，能够轻松穿透上方的多重阻挡，多头显得信心十足，给交易者留下一往无前、势不回头的强烈印象。组合中的交易量是持续增长的，换手率多在3%左右，显然的进入活跃阶段。小阳线的组合是一种态势的转换或者趋势的确认，它出现的背景有严格的规定，只有出现在一轮大规模的牛市得以确认之后才更为可信。
（2）阴线组合
在一轮较大规模的下跌运动中，较多的表现为连绵不断的小阴线，伴随交易量的极度萎缩，不断的试探着向下寻求底部，它是市场行为的一种深刻反映，即股票自身的重力使之不停下跌，直到新的力量足以使之扭转。但有一些阴线的组合不是市场行为自身的必然反映，它可能源于一些其他的神秘力量，使股票的运动出现一些怪异的、不为人知的改变，这种怪异的阴线组合往往出现在某些特殊的阶段，透漏出某些特殊的市场信息。如：在某一个价格区域反复出现或者在一轮显著的上升运动的某一阶段连续出现实体很大的阴线，这种大阴线虽然没有交易量的显著放大，反而有萎缩的可能，但它往往改变了股票固有的趋势，改变了交易者原有的预期，使之承担了很大的心理压力，动摇其继续持股的信心。这种阴线组合可能是主力结构的一种“洗盘”或“震仓”手法，而不是市场自动的调节过程，是值得交易者关注的一种怪异变化。
（3）上影线或下影线
上影线和下影线代表两种完全相反的力量——买和卖，上影线越长，卖压越沉重；下影线越长，支撑越强劲。并不是所有的影线都有同样的意义，在某些情形下它并不表示买和卖，而是一种“试探”，测试压力和支撑的强弱大小，是主力机构或***人士惯用的一种手法。有时候它们非常需要明确上方或下方有多大的买和卖的筹码，以便制定一个时期的买卖计划，通常的做法是控制开盘价格，把开盘价格做到一个相对高或低的位置，然后通过观察交易的活跃程度，借以测算买和卖的力度，这样K线图上就留下长长的上影线或下影线，非常醒目。通常影线的实体很小，交易量也没有明显的变化，趋势多不因影线而改变；它往往出现在交投清淡的整理阶段，倾向于“突然”出现。如果排除交易中的偶然因素，则它的突然出现是一个明显的信号，即它不是价格运动的必然，而可能是一种刻意安排。在一个下跌阶段反复出现的下影线往往表示价格的收缩能力，是一种“抵抗”，表明价格并不认同当前的趋势；而在一个上升阶段反复出现上影线也是一种“抵抗”，表明价格并不认同上升。然而有时候对影线的判断并不那么准确，需要结合以后很长一段时间内的趋势特征才能更好的认识它的出现到底意味着什么。
图4.3.5.长安信息的价格收缩
2002.01.31日：长安信息在上市公司中并不是一只普普通通的股票，其与众不同之处在于它的独特的股本结构：总股本不足9000万，流通股3500多万，是一只所谓的“袖珍”股票；它的大股东持股比例非常接近，近年来经营情况并不稳定，从历史经验看来，这样的股票有着天然的重组欲望。在2001年的空头市场中，它随着大市逐波下跌，但在下跌的过程中K线形态有着独特的异常情形：反复出现下影线并经常跳空低开。这种下影线有两层意义，其一表示一种“抵抗”，价格并不认同下跌；其二表示一种价格的“收缩”能力，说明筹码已经非常集中。这样的股票一旦多头市场出现，往往要走出一轮爆发性的上升行情。现在它掉头向上的欲望非常强烈，买入的机会似乎在悄然降临。但是，另交易者担心的是：它的财务报告太差了，和同挡股票比起来，它的价格似乎太高了。这样的担心是没有道理的，在股票市场中，股票价值多少，就卖多少。一挡股票能够维持在17元的价格水平，一定有它的道理，它必然是经过市场充分分析公司本质与潜力之后决定出来的答案，何况它是经过一轮长大半年的空头市场之后所做的价格决定。
（4）锤头和倒锤头
实体超过3%并有巨大交易量的影线叫做锤头，实体在下，影线在上，叫倒锤头；实体在上，影线在下，叫锤头。它们改变了影线的一般意义，出现在某些特殊的运动阶段，往往构成一种力度很大的反转，其反转力度取决于交易量和实体的大小，影线越长，实体越大，交易越活跃，反转的力度就越大，反之亦然。锤头通常出现在一轮大规模的下跌运动中，当下跌到一定程度，市场有了充分的获利机会的时候，买盘就会蜂涌而出，买的力量如此强大，足以完全阻止价格的下跌并能够向上拓展一定的空间，价格的大幅度下跌和上升在一个交易日内完成并伴随交易量的迅猛放大，就很可能构成趋势的反转，如上证指数1998年8月31日就形成经典的锤头反转。倒锤头通常出现在一轮大规模的上升运动的晚期，它意味着上升趋势的结束，如上证指数1999年6月25日出现了经典倒锤头，此后不久就见顶回落，引发一轮幅度相当深刻的下跌。锤头和倒锤头并不一定就是一种反转，它往往和随后至少5个交易日的市场行情结合在一起才能更好的判断它的真实含义，它的出现也必须在一个相当特殊的时刻，如一轮漫长的上升或下跌运动的晚期，表示一种水到渠成的市场力量；它也必须跟随显著的大额交易量，因为多空转换是在一个交易日内完成，交易量自然要大规模的增长。
（5）缺口
在股票的运动中，某一个价格时点没有交易就构成缺口。缺口是经常出现的一种怪异现象，它更多的反映了买入和卖出力量的巨大悬殊，是多空力量积累到一定程度的必然反映，“不是东风压倒西风，就是西风压倒东风”，多头或空头力量的集中爆发，必然使之在某一个价位出现交易中断，从而为以后的趋势发展提供了难得的判断依据。根据缺口出现的位置和当时趋势状态的不同，它所蕴涵的意义也多有不同，出现在趋势发展的早期，它可能意味着趋势的确认；出现在趋势运动的过程中，则有可能构成重要的支持或阻挡；出现在突破的过程中，可能构成对突破有效性的检验；出现在运动过程的末期，可能构成重要的反转等。但由于缺口出现的过于频繁，对其有效性的判断就较为困难，它只有更好的反映了市场发展的必然才更为可信。但重大的利空或利好消息，也可能出现重要的跳空缺口，如2000年2月14日的重大政策性利好，上证指数就出现高达50多点的跳空缺口。这样的政策缺口往往构成重要的支持或阻挡，使缺口的判断价值更为可信。在交易者中间有这样的认识，即缺口必然回补，但许多的事实证明，并不是所有的缺口必然在短期内回补，必须结合缺口出现前后的交易量及缺口出现后的反扑情形才能作出更为可信的判断。
第四章 趋势运动的过程
一 上升运动的特征
价格倾向于以趋势方式运动，然而运动是一个过程，在过程中趋势并不是简单的单向运动，更倾向于变化，如何在丰富多彩的运动过程中捕捉最有判断价值的信息特征并采取有针对性的交易策略是交易者必须解决的问题，交易者必须首先明了这个趋势是从哪儿开始又到哪儿结束的；趋势的真实方向是怎样的；在运动过程中又发生哪些变化，这些变化哪些是真实的，哪些是虚假的；在运动中交易量和价格形态又表现出了哪些特征，哪些特征又是可信的，哪些又是必须过滤的等等。其次，交易者必须能够正确的判断哪些股票的趋势运动是有力的、持久的，可以走的更远；哪些运动又是无力的，价格变动的空间非常狭窄；哪些股票在很长时间内能够保持相对活跃，而另一些股票则往往疲惫不堪等等。交易者只有明了这些过程并有效的把握运动中表现出来的特征，才能非常有信心的、有针对性的采取相应的交易策略，否则，交易就是盲目的。所以，考察趋势运动的具体过程、明了运动的真实方向、把握趋势运动的阶段特征是交易者必须首先要做的功课。
一轮大规模的趋势运动，如典型的上升运动——无一例外的要经过若干个显著的阶段：如底部反转、趋势确认、趋势巩固、趋势加速、虚假反转、顶部反转等。把运动过程中的一些细微波动过滤出去，使之抽象成为一条曲线，那么这条曲线的起点到终点则由底部反转和趋势确认开始，经过巩固、加速，某些情形下还有一个虚假的反转运动，直到顶部反转结束，然后开始一个新的相反的运动过程。这样的一个运动过程划分方式使趋势变得更为简洁、明了、清晰、直观，事实上，无论运动的过程如何错综复杂，无论价格怎样冲突挣扎，万变不离其宗，都必然经过以上运动阶段的全部或者部分，都由这些运动过程生发出来，只不过具体到个股的某些阶段其表现情形有所变化而已，有的所需时间较长，有的较为短暂；有的简洁明了，有的繁杂多变；有的转换空间较大，有的波动空间较小；有的交易较为集中，有的则较为分散等等。在这样的趋势运动中，如果把价格的变化抽象成为一条曲线，那么，曲线运动的主导力量则是交易量；在交易量的主导下，趋势运动阶段通过价格表现为许多复杂的形态，但形态不是运动的主导力量，它不过是运动阶段的价格表现形式而已。某些形态是趋势运动的基本组成，如反转、确认、巩固等；某些形态如趋势加速、虚假反转等，虽然也是重要的组成部分，但它不是运动的必然组成，而是确认、巩固、反转的发展或者延续，是一种次生的、派生的运动形态。也并不是所有的股票都必须经过这样的形态阶段，许多股票在发展过程中某些阶段表现的并不是那么充分显著。但是，把复杂的趋势运动简单化，交易者的研究就可以有所侧重，不至于为繁琐细微的价格波动所迷惑。
趋势运动的阶段形态是一个不可分割的完整整体，反转需要确认，确认又是巩固的基础，顶部反转是趋势加速的必然发展等。形态虽然统一为一个整体，但每一个发展阶段所表现的形态特征都有所侧重，都有其鲜明的时空特征、形态特征和交易量特征，正确判断趋势运动中的确认、巩固、加速、反转都需要结合时间、空间、价格、交易量、市场背景等各个组成要素的市场表现。
1. 底部反转
假定一轮上升运动是从底部反转首先开始的，但底部反转形态往往不是那么可靠，一些似是而非的底部形态不是交易者应该考察的重点，考察的重点是形态内的交易量，没有交易量对价格的支持，大多数反转形态——即使经典的反转形态也是不可靠的。现在我们考察一轮典型的大规模上升运动是怎样开始的以及交易量是怎样支持价格的。假定股票经过一轮漫长的下跌过程，现在它倾向于构筑底部。除非单日反转和较为陡峭的“V”形反转之外，底部的构筑同样漫长，价格和交易量的波动极为细微，倾向于不为人知。但新多力量的介入必然打破旧有的平衡格局并在盘面上留下蛛丝马迹：
新多力量的介入改变了股票固有的下跌趋势，使之倾向于平缓；
买入量大于卖出量必然抬高股票的价格，使之温和攀升；
交易活动开始进入相对的活跃状态，单日换手率经常保持在3%以上；
交易量对价格的支持非常有力，交易量放大价格上升，价格下跌交易量萎缩；
K线组合经常出现不同以往的异常表现等。
以上的特征经常出现在所谓的底部反转中，但它能否最终形成一轮大规模的上升趋势还需要交易量的确认，缺乏确认过程的底部并不能充分认定它是一轮下跌运动的反转还是一个阶段性的中继形态。所以，一轮大规模的上升趋势运动仅有底部现象的支持是远远不够的，重要的是它需要得到交易量的确认，只有强烈的、大规模的主动性买入才能促成趋势的真正反转。无论形态多么美妙，那怕是经典的底部形态，没有交易量的配合就不是真正的底部反转。下面我们讨论几种典型的底部反转形态。
（1）打压收集的底部反转
打压是主力机构常用的手法，它充分利用拉高出货的思维定式，反向操作，通过控制开盘价和收盘价，制造恶劣的技术形态，打击散户持股信心，逼迫其低位斩仓。但主力机构能够掩盖价格真实的发展趋势，但交易量，特别是持续放大的交易量，是主力机构所无法掩盖的。形态是次要的，交易量，只有交易量是最重要的，只有它才能够充分证明趋势的真实发展方向并形成真正的支持力量。
图5.2.1. 新乡化纤的底部反转
1999年12月27日到2000年3月17日，在近50个交易日内，新乡化纤三角形的底部形态特征是非常显著的，但在这个形态中，非常醒目的是在9.50处的水平颈线附近散布着实体巨大的阴线，它象一堵强有力的墙，似乎封闭了价格向上的空间，每当价格试图向上穿越，都被有力的打压回来。这是一种典型的打压收集手法，它不是市场自发形成的阻挡，而是市场主力机构刻意“做”出来的虚假阻挡。尽管它有着全部的底部反转特征，但它的真实趋势仍然需要交易量的确认，否则，交易的风险是难以承受的。
2000年3月20日开始，连续四个交易日单日换手率保持在10%左右，交易活动进入持续的非常活跃的状态并伴随价格强有力的突破，显然，大规模的主动性买入已经确认了上升趋势的有效性，无论以后趋势如何反复，只有上升运动是真实的。
持续放大的交易量并伴随价格的有力突破，是趋势确认的一种重要形式。交易量越充沛，对上升趋势的支持力度越大，趋势运动走的越远，并对以后的回试运动构成重要的支持。
（2）逼空建仓形成的底部反转
一般的说，底部阶段倾向于漫长，主力机构总是希望在底部争取更多的筹码，但消息面和指数环境的变化突然打乱其操作计划，在不能正常收集的情况下，往往采用持续攻击逼空的态势，在数天内完成大部分筹码的收集。在拔高建仓的过程中，日线图上总是表现为连续的阳线伴随跳空缺口一路上扬，周线图上往往表现为一根阳线顶天立地，几乎能够击穿所有的阻挡。这样的形态在特殊的时空位置中也被认为是一种可靠的底部反转。但连续的逼空也积累大量的浮码，使得回挡几乎不可避免。它的放量过程倾向于在阳线组合的末期，总是倾向于单日放量，从而也确认上升趋势并支持价格进一步向上打开空间。对这种底部反转的确认，周线图可能更为直观，多数情形下表现为周K线在急剧放大的交易量的支持下，一根长阳几乎突破上方所有的阻挡。
图5.2.2. 云大科技的底部反转
2000年9月25日到10月15日，一路阳线的攻击逼空，将股价一步步拉到新的高度，并击穿上方所有的阻挡，使价格上升的空间完全打开。这样的特殊的运动过程使得趋势确认是以一种非常温和的方式完成的，其放量过程不那么激烈，这也是它不能走得更远的重要原因。
（3）长阳反转
长阳反转的情形具有特殊性，大多具有特定的市场背景，多发生在价格长期横盘或缓慢下跌的末期，随着多头力量的积聚，使得其原来的平衡格局被打破，新的趋势得以迅速确立；突发性的利好消息或者实质性的题材也经常支持股票以这种极端的方式确立反转。长阳反转之后，通常伴随周K线的迅速放量，价格在长阳的支持下反复上行，一般不会跌破长阳的支持。长阳反转是一种比较极端的反转及确认形式，能否形成最后的确认，还要看以后至少5个交易日的量价配合情形，无论价格怎样波动，不能跌穿长阳的支持，否则就可以认为反转失败。
图5.2.3. 青山纸业的长阳反转
2000年6月20日，青山纸业跳空低开，但随后即被蜂涌而出的买单迅速推高，换手率比较充沛，以后数天价格保持温和扬升态势，交易量同步放大。是一个完整的比较典型的长阳反转形态。
（4）倒收集的底部反转
在一些长期横盘的股票中，由于长时间围绕一个被交易者普遍认可的价值中枢上下波动，既容易造成筹码的分散又不易于筹码的集中。在一个经过市场反复确认、有相对固定的运动趋势的股票中收集筹码比较困难，必须使过去沉淀的筹码得以释放，主力机构一般倾向于使股票活跃起来，然后借机收集。这样的股票其底部反转情形一般比较独特，它可能没有明显的底部特征，放量确认阶段又往往和突破结合起来，不那么容易使人正确的判断它的真实运动方向。
图5.2.4. 天坛生物的底部反转
反复多次的箱体震荡造成交易者稳定的持股心态和浓厚的惜售气氛，但从2000年5月中旬开始，趋势发生显然的变化，汹涌的买盘改变了多年来形成的既有运动趋势，似乎箱体突破就在眼前，热烈的市场气氛使交易者的心理预期普遍高涨；但价格并没有向大多数交易者预期的方向发展，而是不断的滑落并击穿几乎所有重要的支持价位，恐慌气氛使得抛盘蜂涌而出。主力机构就是在这样的过程中使得沉淀筹码释放，借机收集并高度控盘。
2. 趋势的确认
一轮真实有效的上升运动是买入力量远远大于卖出力量的结果，特别是在趋势运动的早期阶段，交易量总是倾向于放大，在突破重要的阻挡区域的时候更是如此。只有强劲的多头积极的买入才是趋势的主导，多头越强劲，交易量越充分，趋势才能走的更远。因此，在趋势运动的早期，交易量的放大几乎总是不可避免的，交易量的这种积极的放大构成对趋势运动的确认。趋势确认通常发生在价格脱离底部制约的突破之后或者上升的早期阶段，在确认阶段，交易量是唯一重要的参考指标，在上升趋势中，如果出现单日换手率10%或者出现交易量持续放大数日的典型放量过程，可以认为是一次有效的确认。真实可靠的上升趋势是从确认开始的，尽管此前价格可能有了一个相当的成长阶段。基本的特征是这样的：
它发生在价格脱离底部制约或者底部已经探明的上升运动中；
它只有也只能发生在上升运动中，价格在交易量的推动下不断的向上运动，均线系统呈多头发散，对价格具有良好的支撑作用；
单日交易量显然的放大并推动价格大幅增长或者交易量持续放大并保持较大的换手是确认的两种基本方式。
（1）单日放量对趋势的确认
单日放量并支持价格大幅上涨是对趋势的非常可靠的确认，它充分反映了当前的多空对比，多头获得了全部优势，这种优势地位不经过漫长的换手过程就难以逆转。
中海海盛的趋势确认
（2）持续放量对趋势的确认
在一个多头市场形成之后，由于牛市前景被多数交易者所看好，积极的买入就成为众多交易者的唯一选择，而卖单则微乎其微，这样以来，就形成一种持续的放量，价格在买单的支持下则迅速攀升，持续放量在某些情形下也形成对趋势的确认。
潜江制药的底部反转与趋势确认
2002.01.25日：这是一只小流通盘的化学制药股票，基本面也还是可以的，业务比较集中，财务报表尚可。它是一只次新股，但生不逢时，套用市场的行话，它随着指数的调整走上漫漫的“价值回归”之路，最多时候，市值缩水50%以上。在这里，有必要指出“价值回归”是一个什么样的概念，通常的情形，即使财务报表不发生任何变化，但在一个多头市场和空头市场里，股票的价值也还是有着令人难以置信的差别。简直不可思议！看来使用财务数据衡量股票的价值是不可靠的，不那么令人信服，也难以解释同一只股票其价值为什么存在巨大差异这种现象。解释这种现象不能套用传统的经济学术语，在我看来：市场“认可”就是股票的价值！交易者认可它，它就是有价值的，交易者不认可，它就没价值。股票的价值有市场来说话，交易者必须尊重市场的选择。所以类似价值回归、价值高估、价值低估等流行的术语可以是经济学家的语言，对交易者而言却没有任何意义。
这只股票在下跌的末期开始发生了一些有意义的变化，趋势逐渐变的较为平缓，交易进入一定的活跃状态：从2000年12月24日开始，交易量持续放大，单日换手率总是在3%以上，在周线图中这种放大更为清晰。价格在交易量的强力支持下不仅使它逃过了1月4日开始的普遍性的熊市恐慌，而且略有上升，这一点是值得高度重视的令人欣喜的异常变化。它已经满足全部的底部反转特征，但这种持续放量能否形成对一轮大规模的上升趋势的确认还有待观察。无论如何，它已经完全有资格进入交易者的关注之中了。
3. 趋势的巩固
事实上，大部分股票在趋势确认之后倾向于经过一个巩固过程，只有为数极少的股票直接进入加速阶段，原因很简单，一方面，在加速之前它必须设法减轻自身的重量，把依附于它的浮码清除出去，把坚定做多的筹码吸收进来，使股票得以充分换手，拉近市场平均持仓成本；另一方面，它有必要在合适的价位承接一部分获利盘和解套盘的抛售，使加速过程中的抛压预先得以充分清洗然后才能轻松前进。上升过程中的巩固，大多数情形下是一种经典的强制性整理，和趋势确认有显然的不同之处，趋势确认侧重于交易量的表现，趋势巩固则倾向于表现为某种形态；趋势确认的时空关系比较紧凑，极端的情形下只需要一个交易日已经足够，而巩固需要更多的时间，一般在5——30个交易日之间；趋势确认需要充分活跃的交易，交易量呈现温和、持续甚至突然的放大，而巩固区间的交易活动倾向于萎缩，随时间的运动有规律的递减；趋势确认可以发生在一个极端的底部阶段，而巩固只能发生在价格有了一个显著的增长阶段之后等。
（1）横盘巩固
平台整理
平台整理是一种典型的横盘巩固形态，它常出现在价格脱离底部并经过一定幅度的增长之后，平台形态的整理幅度很难超过10%，通常以一种非常紧凑的窄幅波动形式横向移动，常常持续10个交易日以上，但超过30个交易日形态将变得非常松散，可能失去整理巩固的意义。长春长铃在2000年10月形成一次非常经典的平台巩固，它后来演化成为一个著名的控盘庄股。平台整理的核心价值在于多头对价格的操控能力，如果在形态内价格的波动幅度很大，那么它就不是平台整理。
（2）震荡巩固
震荡巩固经常形成三角形、矩形、旗形、楔形等经典的整理形态。这种形态虽然有一个细微的趋势波动，但它波动的幅度通常不会太大，而且形态必须非常紧凑，价格的拉回必须非常有力。如果形态的架构倾向于松散宽泛，那么它几乎总是以失败告终。
4. 趋势的虚假反转
趋势的虚假反转是多头操控下的一种强制调整。一般来讲，当一只股票完成底部反转、趋势确认和巩固之后，面临的就是如何拉抬价格使趋势加速的问题了。但是，从逻辑上讲，即使经过巩固阶段的清洗，也总有一部分筹码留在其他机构和散户的手中；从指数环境上讲，加速也需要大市的配合，否则，就可能遭到极大的抛售压力，导致加速夭折，这是多方无论如何不能接受的。为达到清洗浮筹的目的或者适应指数的调整，多方可能主动或者被动的采取一些手法使价格向相反的方向发展，价格会有一个细微的反向波动，这就是趋势的虚假反转。有时候趋势的虚假反转持续的时间较长，往往在30个交易日以上，有时候持续的时间较为短暂，一般在5个交易日左右，价格的波动较为剧烈，交易一般较为活跃，换手较为充分，这样较为短暂的虚假反转情形往往是一种“洗盘”，它是虚假反转中的一种特殊现象。并不是所有的股票都要经过这样的一个过程，它是在特殊的背景下发生的逆向波动，有时候虚假反转也可能转化为真实反转，但它和真实反转也有显著的不同：
虚假反转中价格的波动非常细微，当天的振幅一般不会超过价格的3%，而真实反转的价格波动则非常剧烈，通常伴随实体超过5%的大阴线；
虚假反转中的交易量随着时间的移动是极度萎缩的，单日换手率很难超过3%，而真实反转中的交易活动一般倾向于极端活跃；
虚假反转中交易量对价格的支持是有力的，很小的交易量就能支撑价格的下跌，价格也很难穿透重要的支持线，一般会在均线或重要的支持位的支撑下迅速止跌回升并轻易的回到原来的价格高度。而真实反转则经常穿透重要的支持而且很难回到原有的高度。
在实战操作中，这是一个非常重要的阶段，实践证明，经过虚假反转的股票其上升功率更为强大，它是趋势加速的前奏，趋势加速大多发生在虚假反转之后。另一个重要的因素是，虚假反转为交易者提供一个介入的良机，在虚假反转的过程中悄悄的买入远比在底部阶段介入的风险更小，收益更大。因为底部的过程更为漫长，由于一般的心理因素，在底部的筹码被清洗的概率更大。虚假反转的一般特点是：
发生在底部反转和趋势确认之后，趋势加速之前；
关键的价位或技术位有明显的护盘动作；
交易量必须倾向于递减，甚至大幅萎缩；
市场浮码减少，平均成本趋于一致；
短期均线系统和重要的历史价位是重要的支持，即使跌破也会迅速返回；
一般要结合消息面或者指数环境完成这一过程等。
虚假反转在盘面上一般表现为：制造疲弱的盘面假象，采用蘑菇战术，把散户磨出局外；用凶狠的打压战术，把散户吓出局外；运用形态的反转，把散户炒出局外；打穿重要的技术支持，引发恐慌抛盘，把散户震出局外等。无论采用何种方法，但制造恶劣的盘面形象，利用散户脆弱的心理承受能力，充分清洗不坚定的浮码是其最终目的。许多交易者就是无法承受如坐针毡式的心理恐惧而斩仓离场，但刚刚斩仓，股价却象飞一样的涨起来，好象就差你那一股，你不抛它不涨，你一抛它就飞涨。对虚假反转的正确判断确实是一件非常困难的事情，它不仅仅需要智慧，更需要顽强的心理承受能力，否则，就要经常陷于这种尴尬和痛苦之中。
下面探讨几种常见的虚假反转的情形：
蘑菇战术
虚假反转是多头操控下的强制调整。它发生在多头已经对价格和筹码有了较好的控制，在耐心等待加速时机的出现。但是在等待的过程中，盘面可能表现的非常疲弱，价格总是摇摇欲坠，似乎要向下突破，一些交易者的持股耐心在这样的过程中却被逐渐蚕食、动摇。时间，有时候是清洗浮码的最好手段。友好集团在2000年4月趋势确认之后，完成了一波长达48个交易日的虚假反转形态，它可能是目前发现的最经典的“蘑菇”形态。
打压战术
打压不是虚假反转的常用手法。除非浮码太多，非打压无以有效清洗。中华企业在2000年10月24日有一个单日打压，几乎使之跌停。这一次打压最后以三角形整理而告结束，它虽然只有一个交易日，但足以使交易者心惊肉跳了。
形态反转
兰陵陈香在2000年6月前后构筑一个非常经典的矩形巩固形态。但是，在形态完成之后，交易者面临的不是预想中的趋势加速，而是价格的缓慢滑落。这样的巨大反差折磨交易者的神经，出场观望似乎是交易者的必然选择。这就是形态反转的妙处所在。它后来也发展成为一个著名的控盘庄股。如果交易者留心，可以看到它的价格拉回是相当轻松的，这也是所有虚假反转必须具备的独特特征。
虚假轧空
在虚假反转中，市场主力能不能成功收集筹码还要看普通交易者的意愿，如果大多数交易者抱牢筹码持股待涨，它就难以达到目的。为此，主力机构必须设法打穿重要的技术支持，造成价格向淡形态，引发市场恐慌气氛，逼迫交易者出局。但是在气氛最恶劣的时候，价格并没有大幅度的下跌。天坛生物在2000年7月之后，就走出了这样一个经典的虚假轧空的成功范例。7月之前，它在一种浓烈的市场氛围中，造成交易者普遍高涨的心理预期，似乎箱体突破就在眼前；但是不停滑落的价格击穿几乎所有重要的技术支持，造成交易者由高涨到失落的巨大的心理落差，使得抛盘蜂涌而出，主力机构藉次达到高度控盘的效果。
5. 趋势的加速
在趋势的加速阶段，即使同样一个多头市场，其加速的幅度也大不一样，领导股通过加速价格可能有数倍的增长，落后股价格上涨的幅度可能非常有限，也有许多股票却根本没有显然的加速趋势，原因就在于个股加速的功率存在巨大的差别。所以，在股市中，一个真正优秀的交易者，必须能够很好的树立一种功率观念，能够准确的估算价格上升功率的强弱。股票的加速功率取决于多头对股票价格的控制能力，取决于市场筹码的集中程度。对价格的引导和控制能力越强，筹码的集中程度越高，趋势的加速就越有力，加速的幅度也往往非常惊人。正确估算加速功率除综合判断股票所在空间和所在状态之外，还要认真研读每日盘面状态，通过盘面语言来判断多头对筹码的集中程度和对价格的控制能力。
股票的态势特征
趋势加速之前，股票往往能够保持一个良好的上升态势；
价格的上升空间已经打开，上方无显然的阻挡而下方支持却非常有力；
股票已经很好的完成反转、确认、巩固甚至虚假反转等一系列的阶段形态；
多头市场已经确立，市场气氛非常热烈，看多空气相当浓厚，交易非常活跃；
股票的盘面特征：
看盘，观察盘面的即时变化，是交易者的必修功课，但是许多人除了看到价格的涨落之外，对盘面所表达的其他信息却又茫然无知。其实，看盘是一门综合艺术，并不是每个人都能读得懂盘面所表达出来的丰富的市场信息。盘面是市场行为的忠实记录，筹码的分布、交易者心态、消息面的反映等都能在特定的阶段通过盘面特征表达出来。筹码高度集中的股票同样也能够通过即时盘面表达出来，并有其独特的特征：
交易分布极不规则，成交稀少，偶尔的大笔交易也多为对敲，单笔成交经常出现100手的整数；
价格几乎不随大盘走势波动，在大盘震荡时更是如此；
大盘剧跌时抛盘稀少，价格基本不动；
委买、委卖盘价位相差很大，经常出现大额不对等的挂单，关键的价位多有稍大的挂单，其他价位挂单稀少；
成交经常萎缩，几近地量等。
试盘
趋势加速的时间选择也往往取决于试盘的结果。通过对盘面的不断测试，市场主力能够了解其他交易者的意愿和追高力量的强弱，一旦认为加速的时机出现，总是以迅雷不及掩耳之势迅速推高股价，反之则有可能反手做空，打压股价，或者继续横盘，等待良机。主力试盘的手法通常是：
小幅高开，对敲拉高。如果场外资金汹涌而入，说明买盘良好，人气高涨，可以继续作高；如果价升量减、上升无力，则说明人气不足，时机还不成熟。
小幅低开，迅速打压。如果低开引发大量恐慌抛盘，说明浮码太多，持股不稳，需要继续洗盘；如果下跌缩量，抛盘不多，则说明浮码基本清除，可以作高股价了。
这些试盘手段看似简单，实则有效，它充分利用散户追涨杀跌的心理，进而窥探市场其他交易者的买卖动向。价格上升往往吸引更多的短线资金，价格下跌，则会刺激短线客止损或保盈。交易者跟踪主力试盘进程，能够较好的了解市场和主力动向，化被动为主动，稳定心态，更好的把握趋势加速。
6. 趋势的终结
无论对主力机构或者一般散户，成功的派发和逃顶都是竭力追求的最终目标，把帐面盈利变现才见真工夫。常见的现象是，交易者能够很容易的捕捉到一只“黑马”，但总是只抓住黑马的尾巴，或者在贪念的支配下套在高价区，这两种情形都是令人痛苦的事情。但比较而言，只要散户保持冷静，不被迷惑，正确把握趋势终结阶段的盘面特征和市场主力派发手法，成功逃顶也还是可能的。和趋势的其他阶段相同，趋势的终结阶段也会经常出现一些特殊的形态特征，有些特征显然是主力机构派发所形成的，市场常见的派发手段是这样的：
高位震荡，制造形态。价格经过加速之后，主力机构倾向于在高位区反复震荡，价格可能快速冲高，然后缓慢回落，但上冲力量逐渐减弱，抛压渐趋沉重，最终跌破支撑，以缩量阴跌的方式结束。这种高位的反复震荡往往形成类似于整理形态，如矩形、菱形、扩散三角形等，或者形成典型的圆顶、多重顶等。在底部突破之后，30%以上空间的反复震荡就要高度警惕主力机构的派发。
迅速拉高，快速派发。这种走势多形成单日反转，K线图上留下长长的上影线和巨大的交易量，价格以放量的态势向上突破，常常伴随乐观冲动的情绪，引诱追风盘，市场主力则迅速完成大量筹码的派发工作。
巨阴贯顶，高台跳水。主力机构不惜代价，主动大笔抛盘，使买入的人毫无逃脱机会，这种出货形态事前毫无征兆，常使交易者误以为正常的回挡。多发生在快速拉升的末期，主力最后一次出清存货，以跳水的方式结束行情，使人防不胜防。
几种常见的顶部反转现象：
长阳突破，滞涨回落。带有巨大交易量的阳线一举突破上方所有的阻挡，把股价推向新高，但在以后数日内，只见量增不见价涨，量价关系极不理想。既然已经成功突破，抛售压力只能来自获利盘，既然多数交易者纷纷抛售，那么顶部反转就不会太远。
巨量压顶，高位换手。价格经过大幅而持续的拉升之后，突然一根带有巨大交易量的阴线破空而来，把买单通通吃掉，单日的换手常常高达20%以上。巨大实体的阴线完全破坏了股票的市场形象，这是大多数交易者所不愿看到的，它将引发大量的抛单，最终导致趋势终结。
多头陷阱，见量反转。价格在多头突破之前，往往能够保持一个良好的形态，但问题发生在突破之后的加速阶段。一般的逻辑是价升量缩，也只有价升量缩也在是令人放心的，因为既然已经形成突破，多头对筹码的控制必然是强有力的。在加速阶段交易量却异常的放大，这样的情形往往意味着筹码已经脱离多头的控制，开始趋于分散。
高台垂钓，愿者上钩。趋势已经充分加速，价格高高在上，分时走势图上突然出现钓鱼图，也就是即时图中出现常常的鱼竿，乍然之间，卖单把买单通通打掉，价格迅速下跌，形如鱼线。主力派发筹码已经极不可耐了。
断头铡刀，见血封喉。一根阴线突然改变股票固有的趋势并轻松击破短期均线的支持，形如一口铡刀，把原有的非常好的技术指标彻底砍断。它经常发生在筹码高度集中的股票中。
虚假涨停，以进为退。主力机构发力涨停，引发跟风盘排队认购，队伍越排越长，主力伺机派发。涨停板上的交易量越大，趋势反转的可能性就越大。原因很简单，交易量越大就说明筹码越分散，交易量对价格的支持也就越疲弱。
除权陷阱，廉价推销。股票除权，价格对折，造成一种低廉的假象，利用交易者对低价股的偏好，使其丧失警惕，特别是连续见量不见价的所谓“填权”，交易者更要谨慎。涨幅极大的股票，筹码往往非常集中，多头拉抬价格就越轻松，交易量越大，盘口越沉，填权的行情就可能微乎其微，不见放量的填权倒更可靠。
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