春节后这4板块的20只牛股或将轮番上涨

春节受益行业之交运行业

引言：

不知不觉一年一度的长假如期而至了，持股过节还是持币过节是一个永远的问题。不过今年对我来说，这已经不成大问题了，由于有其他用途，投在股市里的钱已经慢慢抽出来了一些，余下的钱已经不多了。不过在节前还是想操作一下，调整一下持仓结构。

中国人在节假日都会探亲访友，而探亲访友的必经之路就是交通，这种刚性需求决定着交通股票的公司效益会非常可观。而抓旺季消费历来是商家的重点，自然，在股票市场上也会形成相关的热点，受到热钱的追捧。

====天相投资：交运行业2010年低估值个股投资机会显现====

事件描述:

截至2011年1月22日,基金的2010年四季报披露工作全部完成。下文中,我们将比较分析基金在2010年四季度重仓持有交通运输行业股票的变化情况。统计数据覆盖2010年四季报公布股票投资组合的534只基金和2010年三季报公布股票投资组合的512只基金分析:

1.交通运输、仓储业股票配置比例略有上升

以中国证监会行业分类标准划分,基金2010年四季度持有交通运输、仓储业股票的总市值占a股流通市值比例为4.39%,较上季度下降0.35个百分点;占基金持股总市值的比例为2.32%,较上季度下降0.03个百分点。

此外,交通运输、仓储业2010年四季度的配置比例仍低于标准水平,低配比例2.08%,但较上季度低配程度下降了0.31个百分点。

2.民航板块股票持有比例明显增加

分板块来看,民航板块股票2010年四季度被持有比例明显增加,占基金持股总市值比例达到0.56%,较上季度增加32.69个基点。同期,其他板块股票被持有比例均有不同程度的下降,其中铁路运输板块降幅最大,达到1.92个基点。

3.在行业景气和人民币升值的双重作用下,民航板块受到市场青睐

整体上受经济平稳较快增长影响,局部上受上海世博会和广州亚运会影响,中国民航业2010年运输量和盈利水平创出历史新高。据中国民航局披露,全行业2010年完成运输总周转量536亿吨公里,同比增长25.6%;实现利润总额437亿元,同比增长3倍。此外,汇率改革重启后,2010年下半年人民币兑美元升值达3.13%。

与2010年三季度相比,基金四季度新进重仓4只、增持7只、减持4只、退出重仓8只,合计重仓15只交通运输行业股票。

4.投资策略

2010年,宏观经济保持了平稳较快的增长速度,国内生产总值(gdp)同比增长10.3%,但流动性过剩、物价普涨等问题不容忽视,全年消费者价格指数(cpi)上涨3.3%,广义货币供应量(m2)72.58万亿元,同比增长19.72%。虽然央行6次提高存款准备金率,并2次增加存贷款利率,但尚未有效回收流动性和抑制通胀预期。据悉,2011年第一周国内主要银行信贷总额超过6000亿元,引起央行和市场的一致关注。日前,央行重启停止了4年的回购行为,意欲进一步紧缩流动性。

考虑到央行的紧缩行为,我们认为a股市场短期内震荡格局。由此出发,我们建议投资者重点关注具有估值优势的行业和个股。行业方面,截至2010年1月25日,铁路运输、公路、航运业、民航业和城市交通与仓储2011年市盈率分别为11.1倍、11.5倍、12.9倍、14.2倍和29.3倍,其中铁路运输整体上业务发展稳健,值得投资者关注……【研报全文】

====最值得持有的交通行业板块金股====

世博基数效应消失后中国国际航线有望进入新一轮快速增长期:考虑到目前居民收入所处阶段、人民币持续升值等因素,我们认为在未来几年由中国出境游旅游人数同比增速在15%以上,因此,在未来几年内即使外国人出入境中国旅游人数由2007年之前几年的16%的平均增速下降至8%左右的平均增速,未来数年内中国国际航线旅客整体增速也应该在11%以上。

从成本冲击端考虑,上海机场未来数年无需大额固定资产投资:2008年3月份投产的第二航站楼预留了新建指廊所需空间,通过指廊的建设即可将第二航站楼的设计吞吐能力提升至4000万人/年,整个浦东机场航站楼的设计吞吐能力提升至6000万人/年,飞行区方面,远期浦东机场只有1条跑道的建设计划,第四条跑道建成后,浦东机场的高峰小时起降架次容量将达到134架次/小时,对应的年飞行架次容量为49.1万次,对应的年旅客吞吐能力为6000万人/年,未来数年浦东机场所需投资有限。

非航业务具有较大空间:2008年第二航站楼投入使用后浦东机场的航站楼面积(用于开发广告业务)、可供开发的商业面积大幅增加,随着旅客吞吐量的增长和枢纽机场的建设,非航业务具有较大发展空间。

机场收费政策调整可能带来惊喜:此前市场一直预期未来可能的内航外线、外航外线收费标准调整路径为外航外线收费标准下调至内航外线收费标准,根据目前的情况来看,未来可能的收费标准调整路径为将内航外线收费标准逐步上调至外航外线收费标准,如果按照后一种调整,将对上海机场形成利好,根据简单测算,如果分两次上调,并保持外航外线收费标准不变,则每次上调可增加上海机场eps约为0.04元/股至0.05元/股。

与集团之资产整合渐行渐近:进入2011年以来,考虑到:1、浦东机场扩建,虹桥扩建以及世博会等重要任务已经完成;2、虹桥机场的分流日益严重,我们预计上海机场的资产整合工作也将渐行渐近,并预计对业绩的增厚幅度在10%至15%之间,……【研报全文】

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春节受益板块之房产板块

====第一创业证券：房地产政策第三次调控如期而至行业趋势不改====

深圳量仍高升是个案,新政将致量价齐跌,远超市场预期:

深圳的限购与这次国八条的限购政策完全一样,但其他城市不会出现深圳量价齐升的现象。国八条和深圳限购主要是限制了有2套房的户籍家庭和有1套房的非户籍有一定期限纳税证明的家庭,深圳之所以出现量的快速回升有两个原因,一是以外地人口为主的深圳,户籍家庭占全部常住人口比重过低,2009年底仅为(),真正被限购的对象范围并不广,加上12月全国成交的大背景使得深圳需求加速释放。

反观本次被推以深圳模式限购的城市,户籍家庭占到常住人口的比重远高于深圳,这意味着被限购城市,大多数的户籍家庭都将不能购房(我们相信户籍家庭有2套以上住房的占多数),加上非户籍有纳税证明有1套房的家庭,我们估计常住人口中有70%的家庭被限制不能购买住房,剩下30%有资格购买的家庭还有相当一部分并没有支付能力。因此,我们认为,短期成交在房价上涨预期的推动下可能还会在高位,但是很快成交量将会大跌,并且持续时间比较长。

此外,我们认为量在低位持续一段时间后会有明显的下跌,主要理由是限购执行后需求主体发生较大变化,需求群体中外地务工人员的无房人员成为主力,进一步看这部分需求中相当一部分是无力支撑现在的房价的,我们认为需求群体的支付能力由于结构的变化出现快速的下降,以致房价出现下调。

官方首提“限房价、竞地价”,开发商盈利中长期趋势性下降:

这样的提法首次出现在官方,很明确,政府并不希望地价下降太多,但是,房价将通过行政手段进行控制。“限房价、竞地价”全面地反映出地产企业未来面临的成本和售价的趋势,并且这一趋势将是中长期呈趋势性的。这一点市场是有长期认识的,但从官方角度提出尚属首次,我们预计对市场影响也比较大。

基本面方面,房价上涨压力减缓但难言下降、销售影响短期难以体现等,因此,行业运行趋势难有大的变化。此外,上市公司确定的2011年-2012年业绩增速和近乎历史最低的估值水平,也将给股价带来有力的支撑。预计地产板块调整幅度不会很大。我们维持行业“买入”评级。我们重点推荐的股票有……【研报全文】

====利空出尽既是利好 房产板块或将再次井喷牛股====

2009-12E三年盈利复合增长率将达60%

我们认为杭州中高档住宅市场将持续面临强劲的改善和投资需求。滨江集团作为专注于杭州中高端住宅的开发商,能够很好地分享这一细分市场的持续增长。我们认为公司一直以来的软肋—向外扩张不足—也将得到解决,预计公司在未来3-5年内将以每年新进入1-2个周边城市的速度扩张。我们预计公司业务将步入高速增长阶段,2009-2012E每股收益复合增长率将达60%。

远高于行业的净资产收益率

公司净资产收益率处于行业较高水平,07-09年高达57.8%、30.2%和20.5%,远高于目前瑞银已覆盖海外上市内地房企水平,也高于内地上市开发商的平均水平。我们预计滨江集团的净资产收益率将继续高于行业平均水平。

财务状况健康,能支撑公司快速发展

公司上市后净负债率不断得到改善,截至2010年3季度末,净负债率降为56.4%,低于行业平均的71.1%。公司在杭州销售号召力高,资金回笼速度快,较易获取银行信贷,因此我们认为公司财务状况能支撑快速发展。

10年公司继续稳居杭州市场占有率第二的地位。坚持精耕杭州的同时拓展周边市场空间大的城市,不急于全国发展。除杭州外,已进入金华、千岛湖、衢州、上虞和绍兴等5个三线城市。坚持拿高度稀缺和一定稀缺的地,逆市场而动拓展项目。

根据上述拿地策略,10年在杭州、绍兴、上虞、金华、萧山等地获取资源规划建面81.2万平米,权益建面65.8万平米,楼面地价9600元/平米。按照周边楼盘售价预计上述资源平均净利润率19%,保持了公司一贯的低成本拿地高性价比、高附加值和高回报开发的风格。10年末,公司尚余可结算和可开发资源规划建面超400万平米。

公司高性价比、高附加值的稀缺精品路线很好的回避了政策调控带来的冲击,并在售价持续上扬中进一步彰显。我们跟踪的数据显示公司10年销售收入约110亿元,超出公司年初100亿元的目标,同比增长62%,业绩增速在业内遥遥领先。销售收入来自城市之星(约44亿元)、万家新城(约33亿元)、杭州部分项目尾盘、绍兴(10多亿元)、衢州和上虞(约10多亿元)等项目。其中,杭州的销售收入超过82亿元,均价2.79万元/平米,远超09年底时我们的预期。

公司11年可售规模超过200亿元,单价均超过2万元/平米,我们保守估计销售收入增速30%。主要销售项目:1、3栋城市之星12万平米,2栋商业9万平米,1栋出售,1栋自持,1栋住宅出售,商业售价预计4万元/平米,住宅售价预计4.8-5万元/平米。

2、万家星城预计尚余可售建面20万平米,目前售价2.5万元/平米左右。3、杭州城东新城新拓展的第一个项目-金色黎明总建面60万平米,一期3、4月份可能推出,周边楼价2.5万元/平米。4、西湖附近最稀缺项目-杭汽发可售34万平米,将达到预售条件,售价预计6-8万元/平米,届时售价可能高于预期。5、23万平米的萧山滨江盛元达到预售条件。11年公司在09、10年获取的资源将陆续进入规划开发,将保障2两年后的销售高增长……【研报全文】

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春节受益板块之农产品4牛股(名单)

====莫尼塔：小麦棉花价格大幅上行 旱情恶化增加粮食价格====

海外大宗商品价格维持强势。过去两周小麦和棉花的表现较为突出。cbot小麦期货价格上涨至30个月的新高,已经达到2008年8月的价格水平。nymex棉花价格又继续创出历史新高,相比去年同期上涨139%。国内紧缺的棉花资源和旺盛的需求有望在2011年持续作用,支撑国际和国内棉花价格。

国内大宗商品价格基本保持稳定。北方干旱的形势为小麦整体的产出形势蒙上一层阴影。同时,在外盘的带动下,棉花期货价格重新站上30000元/吨的高点。由于2011年中国棉花的供给持续处于偏紧的状态,预计国内棉花价格将会维持强势。

蔬菜价格上涨因素尚未消除。从国内的食品价格来看,蔬菜在最近一周环比大幅上升,肉、粮食和食用油价格的环比增速也出现了一定程度的反弹。当前南冻北旱的异常天气状态不利于整体农业生产。南方地区的冻雨影响了蔬菜的运输,进而推动蔬菜价格大幅上行。

警惕生猪疫情反复带来的价格波动。从中期来看,整体生猪养殖的意愿处于持续下降的过程,即便在当前养殖利润较高的时期,仔猪/生猪比价持续下跌,因此生猪养殖意愿的低迷有望支持中期猪肉价格维持较高水平。需要警惕的仍然是生猪疫情尤其是口蹄疫的演变,若疫情大规模流行很有可能使猪肉4-6个月的供给出现明显短缺而带来猪肉价格长周期大幅度的上涨。

干旱持续恶化增加粮食价格上行风险。根据中央气象台预报,未来10天华北黄淮等地仍无明显降水,农业旱情可能还会有所加重。由于现在正值小麦越冬期,旱灾所造成的影响尚未显现,我们重点推荐的股票有……【研报全文】

====农产品节后大涨股====

虾苗将成为公司近几年收入和净利润增长最快的业务板块。虾苗未来2-3年将呈现翻番的增长,毛利率率稳定在40%左右的水平。公司2010年实际引进SIS迈阿密基地的亲虾7000对,10年一代虾苗销量将达20亿尾左右,三年后有望达到100亿尾左右。

公司将通过整合经销渠道、打品牌等方式快速扩大对虾的内销。内销10年将呈现翻倍以上的增长,但毛利率仍将低于外销。公司计划在销售终端通过独立包装、打品牌的方式进行销售。我们判断公司将通过并购和整合经销渠道等方式继续扩大内销量、抢占市场。

外销的增长性趋于稳定、供港活对虾市场明显低于预期。对美对虾出口在旺季的毛利率约15%,但美欧日主要出口市场已经趋于稳定和饱和,公司依靠过硬的产品质量争取进一步小幅扩大市场份额。供港活对虾毛利率虽然较高,但市场受走私虾的冲击,前景并不乐观。

关注罗非鱼及超募资金的使用方向及效率。公司尚有5亿多元超募资金未确定用途,未来不排除同股东合作开发前景较好项目的可能性。另外,罗非鱼从无到有,由于FAO对于罗非鱼种群开放,有助于公司自身培育优质亲鱼,种苗发展较快,生产加工也将陆续贡献效益,……【研报全文】

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春节受益板块之煤炭板块5牛股(名单)

====中信证券：煤炭行业国内煤价平稳运行焦煤有望二次提价====

动力煤:总体供需平衡,局部可能上涨。自去年底开始电力企业库存较为充足,下游需求相对稳定,而供给增长平稳,今年1月中上旬中转地动力煤价出现了小幅下降。目前,动力煤价格已回稳。预计随春节到来,工业企业生产活动将有所减少,下游需求增速及煤企生产都将放缓,动力煤供需将保持平衡。但是考虑到国际动力煤价格上涨以及目前南方发生的冻雨冰雪等天气,局部地区可能会因运输紧张而造成煤价上涨。

炼焦煤:需求回升,国内焦煤或再次提价。春节过后各地建设项目将逐步开工,待两会过后政策预期明朗,压抑的基建投资需求也将有望释放,钢铁需求将明显增长;同时钢企目前库存维持低位,短期补库存动机强烈;节能减排政策放松效应也可能将于年后显现。同时国际焦煤供给受澳洲水灾影响致国际煤价走高,支撑国内煤价,预计焦煤再次提价的可能性很大。

无烟煤:需求增长放缓,煤价平稳运行。目前化肥生产处淡季,且化肥出口新政也对国内化肥供应及价格造成影响,预计化肥耗煤需求暂难有明显上升,无烟煤需求增长将放缓。近期无烟煤价格处于相对高位,预计未来煤价将继续保持平稳运行,上升空间有限。

喷吹煤:下游需求回暖,提价可能性较大。喷吹煤和炼焦煤价格具有很强的联动性,预计随下游冶金行业逐渐回暖,喷吹煤需求也将稳定增长,若国内焦煤再次提价,喷吹煤随之提价的可能性也较大。

国际价格:澳洲水灾影响持续,国际煤价将维持高位。澳洲水灾虽然灾情有所缓解,煤炭供应能力开始逐步恢复,但所造成影响还将持续一段时间。预计近期国际动力煤及焦煤价格仍将保持在高位,二季度澳大利亚炼焦煤合同价格有望上升250美元/吨以上。

投资策略:积极参与焦煤板块投资机会。今年初以来,焦煤年化静态均价已上涨11%,综合考虑,澳洲大水影响国际焦煤供给,加上春节过后固定资产投资集中释放、钢企补库存效应以及节能减排政策放松等三大需求端因素将助推短期焦煤二次提价,预计提价幅度超过5%,焦煤全年均价有望上涨17%以上。焦煤板块将会成为煤炭股中的反弹急先锋,推荐价格弹性高、“量”有高成长性(含重组预期)以及估值水平相对较低的公司,我们重点推荐的股票有……【研报全文】

====煤炭开采板块最有投资价值金股====

公司下属生产单位包括十七个生产矿井和三个精煤选煤厂,矿区位于中国中部,区位优势明显,铁路、公路运输便利。公司的煤炭品种主要有1/3焦煤、焦煤及肥煤,是中南地区最大炼焦煤生产基地。

公司下属5家子公司--天力公司、三环公司、七星公司、九矿公司、香山矿公司负责重组其周边平顶山煤田的小煤矿和郏县的部分小煤矿,目前计划整合小煤矿29家,整合前产能为465万吨/吨,涉及可采储量3442万吨,可采资源量提升有限。我们通过比较主要炼焦煤上市公司资源储量可采年限,发现公司采储比较低,说明公司资源量不够丰富,虽然通过地方小煤矿整合获得一定资源,但资源量有限,对采储比的提高意义不大,资源量成为公司发展的瓶颈。

集团已明确表示将支持平煤股份选择合适的时机以自有资金、定向增发、公募增发、配股、发行可转换公司债券或其他方式,收购原平煤集团的剩余煤炭类资产,实现煤炭业务的整体上市。目前,集团潜在的资源储量超过34亿吨,集团煤炭资源若注入上市公司,将有效的突破资源瓶颈,为公司发展提供空间。公司产能扩张仅依赖于首山一矿的逐步达产,资源瓶颈制约公司成长。我们预计10-12年公司营业收入分别达到200.62亿、208.06亿、213.18亿,实现每股收益分别为1.29元、1.34元、1.37元,2010年16X年动态PE虽略低于行业平均水平,但考虑公司采储比较低,目前估值不具优势,……【研报全文】

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