苏小美love种子:“货币战争”成真将使经济大萧条

　　1929年 经济大萧条

　　上世纪三十年代的经济大萧条时期，曾发生过一次真正意义上的全球货币战争。 1929年美股崩盘，美国大萧条造成了全球性的破坏，德英等工业国家百万计人口失业。与此同时，美国金融机构急於收回国外的短期贷款，令欧洲多国银行陷入危机。

　　1931年9月，通缩和失业压力迫使英国放弃金本位制，英镑随之大幅贬值，触发一浪高过一浪的国际货币贬值浪潮。各国都想通过贬值来达到减少进口，增加出口和创造就业的目标，令全球经济进一步萎缩。美国随後宣布一次性提高进口关税30％後，其他国家随即竞相报复，激发全球贸易战，导致国际贸易数年内急剧萎缩50%，加剧了全球经济的持续萧条，甚至成为诱发第二次世界大战的因素之一。

　　1985年“广场协议”

　　大约半个世纪后，又一场货币战争硝烟再起。上世纪80年代初期，美国在双赤字的阴影下实行 “紧货币、松财政”的经济政策，导致美元汇率持续上升，国际收支出现大量逆差。与此同时，作为全球第二大经济体，日本出口打击了美国的制造业，日美贸易摩擦不断加剧。

　　1985年9月22日，美、日、德、法、英五国在纽约广场酒店签署协议，促使美元对主要货币有序贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题。这就是後来影响全球经济数十载的广场协议。“广场协议”开启了日元急速升值的序幕。1985到1996年，10年期间日元汇率升值近3倍，为抵消日元升值给出口带来的负面影响，日本政府大幅降息，导致日本的股市和楼市开始积累泡沫。直到1989年初，日本开始实行紧缩性货币政策。经济泡沫随之崩溃，日本经济从此陷入长达十几年的衰退。

　　演变为战争的可能性不大

　　半岛晨报：您认为目前的汇率之争是否可以称为“货币战争”，这场战争是否会愈演愈烈？

　　管清友：“货币战争”是比较形象的说辞，我认为这是一种形容方式，用来描述美国的量化宽松货币政策引发的其他国家货币竞相贬值。从目前看，我觉得真正演变为“战争”的可能性不大。

　　首先，一旦出现将重蹈当年经济大萧条的灾难性后果，这是美国也不愿意看到的结果。其次，如今国际机构的作用越来越重要，比如世行、G20峰会等等，所有“交锋”的各方都有坐下来谈的机会，这也起到了一定的平衡作用。此外，美联储印发钞票必须有相应数量的国债购入，这需要议会批准，并且要以税收保障偿还能力。不符合实际的动议是有约束的，而并非美元“想印多少就印多少”，此次中美汇率之争也体现出媒体监督越来越强大的力量。

　　一个地球，四个世界

　　半岛晨报：在面对美国对中国乃至其他国家货币政策的矛盾中，国家经济政策应该如何平衡？

　　管清友：我倾向将全球经济失衡归纳为“一个地球，四个世界”，第一世界是以美国为代表的双赤字国家，第二世界是以日本、德国为代表的高端制造业出口国家，第三世界是以中国为代表的低端制造业出口大国，第四个世界是以俄罗斯、中东地区国家为代表的资源品出口国家。二、三、四世界的国家向第一世界国家出口，第一世界向外输出美元。而其中最核心的问题，就是两个最大经济体——中国与美国之间的不平衡。美国对中国的汇率之争也是希望本土实现“再工业化”，但是这个过程会非常艰难。目前中国经济对外依赖程度过高，这种经济结构是不利于宏观经济稳定的，尤其在国际贸易、汇率冲突的背景下这个问题将更为严重。

　　货币政策矛盾不是金融危机的根源。我个人认为对于上世纪日本大萧条中，舆论评价“日本失去十年”的一说是误解。我们知道，国民生产总值（GNP）是最重要的宏观经济指标，它是指一个国家地区的国民经济在一定时期（一般1年）内以货币表现的全部最终产品（含货物和服务）价值的总和。上次亚洲金融危机中，日本的GNP数量是远超过中国的。其大量实体经济在海外不断扩大，一旦发生金融危机便回流日本本土，导致日元坚挺。

　　美元的影响力在加强

　　半岛晨报：您认为人民币是否会升值？

　　管清友：应该看到，人民币升值其实无助于美国经济复苏，中美经济结构有很大差异，美国就业主要依赖于服务业，而压制中国的出口（制造业），对于解决美国1500多万人的失业问题是很不现实的。现在美国正在试图启动再工业化的进程，但是可以预见其举步维艰。

　　美元的霸权地位在金融危机之后反而加强了。虽然美联储不负责任地继续实施量化宽松，美元也经历了一段持续贬值，美元前景也不被看好，但是现在欧元几乎是瘫痪了，人民币还不够强大，日元依旧作为资本避风港支撑美元。美元霸权并非体现在美元的升值还是贬值上，而是体现在美元的影响力、控制力上。

　　我们对人民币过分乐观了，对美元过分悲观。货币背后是政府信用，是国家实力。事实上，人民币升值并不是坏事。这是我国综合国力提高的重要表现。不过，虽然长期看人民币对美元升值是趋势，但是考虑到M2与GDP的关系，未来三五年内，人民币不一定升值。通胀也影响人民币的国际表现。现在对我们来说，重要的是加快改善人民币汇率的形成机制，完善价格机制，这些是货币政策的核心问题。

　　本版稿件均由半岛晨报特派首席记者苏琳电自北京