九乡新闻网苏州园林教案设计:中国经济减速不可避免？ - FT中文网
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/14 04:49:07
中国经济减速不可避免？
英国《金融时报》记者 詹姆斯•麦金托什 字号最大 较大 默认 较小 最小 背景 收藏 电邮 打印 评论[29条] 英文 对照
中国隐形战斗机让美国人发出惊呼。在白宫筹备上周的美中领导人会晤事宜之时，中国快速的经济扩张同样引发了焦虑。
彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的阿文德•萨勃拉曼尼亚(Arvind Subramanian)推算，经过购买力调整，去年中国已超越美国，成为全球第一大经济体。
许多经济学家都会质疑萨勃拉曼尼亚的算法（他没有采用购买力平价的常规方法）。然而，即便是单纯按照美元计算，上周的数据也显示中国已超越日本，成为全球第二大经济体。
大多数经济学家认为，中国将继续扩张，按美元计算，中国经济规模在未来40年内的某个时候将超过美国。简言之，中国至关重要。
然而，过去经济学家们也曾预言一些迅速增长的经济体会超越美国，却屡屡失准。
如果上世纪70年代的预言应验，日本十年前应该就已经是全球第一大经济体了。在上世纪80年代，这似乎是板上钉钉的事，因此日本经济及企业模式在世界各地备受推崇。说起来令人难以置信，但在60年代，人们都盛传苏联将超越美国。这是基于俄国人50年代实行工业化后经济增长迅速而作出的预测。
有关中国将超越美国的预测，倒是比以往那些预测靠谱：中国人口众多，只要人民生活水平达到美国人的几分之一，中国经济规模就能够超过美国。但历史表明，我们应该以挑剔的态度来看待这些预言。
这些预测是怎么来的？从1979年起，中国经济年均增长9.9%。30年来，中国经济的年增长率只有一次低于4%。而同期内，英国和法国的经济增长率只有两次高于4%。
就连乐观派也认为，这样的增长率无法继续。汇丰(HSBC)本月预测，下个十年内，中国经济的年均增长率为6.5%；2020-2030年期间则为5.7%。教育、政治及货币稳定，加之起点依然较低，均支持这一预测。
上世纪90年代，人们曾提出类似的理由，论证“亚洲四小龙”能够继续扩张。但结果证明，它们不过是建立在过度投资基础上的海市蜃楼。
不过，它们与中国有一点不同。“亚洲四小龙”当时的增长情况，更像是上世纪50年代的苏联。他们的人民工作更加努力，学得更多，储蓄和投资也更多，由此实现经济增长。然而，经济要素——劳动力、技术和资本——无法永远保持增长。只有提高要素的使用效率，才能实现可持续的增长。果不其然，1997年经济崩溃时，“四小龙”就显得不那么威武了。
中国不属于这种情形。诚然，中国的投资水平一直高得离谱，在国内生产总值(GDP)中占到45%的比重。但是自从1978年实行改革——“具有中国特色的社会主义改革”——以来，中国的资本和劳动力使用效率的提高速度一直位列世界前茅。人民更加努力工作、拥有更多工具之类的言语，不足以概括中国的情况。
让乐观派扫兴的是，学者们认为，这种势头即将终结。亚洲开发银行(ADB)最近发表的一篇工作报告，把中国要素使用效率提高的主要原因归结为“追赶效应”，即人均收入朝着全球平均水平靠拢的过程。这种状况无法持续，报告进而预测，未来20年内，中国“全要素生产率”（一个经济学概念）的增长速度将降至低于韩国、台湾、马来西亚、菲律宾乃至巴基斯坦的水平。
随着生产率增长趋于停滞，资本和劳动力这两项要素似乎都不太可能接过棒，不断地保持增长。Longview Economics的克里斯•沃特林(Chris Watling)指出，中国目前的投资率已高于日本和韩国在各自增长阶段的水平。只有新加坡的投资率曾经达到过中国目前的水平，但也为时短暂。中国工人开始表现出不愿为少得可怜的薪水如此卖力工作的迹象。
过去的范例也表明，中国经济应该到了减速的时刻。日本、台湾和韩国的高增长均只保持了30年——目前中国就到了这个关口。日本在初步工业化阶段结束后，增长率降低了一半，在接下来25年里经济年均增长4.6%，其后又进一步放缓。
有许多潜在诱因可能导致中国经济减速。控制食品价格飞涨的政策措施有可能过火。各大城市的房地产泡沫可能破裂，而不是缓慢萎缩，结果可能对过度负债的地方政府造成冲击。最后，国有控股银行可能需要新一轮的大笔注资，以填补过去两年疯狂放贷造成的窟窿，这会从其它经济环节抽取资源。
即使出现减速，中国仍将是全球最大的经济体之一和地缘政治话题中的重要角色。但是，眼下的炒作很可能有些过火了。
译者/杨远