九乡新闻网英文版菊花台:新兴市场股市表现差劲 国际游资集体回巢
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/14 20:45:44
热钱似乎突然成了一个过时的词汇。就在年前，新兴市场国家还在为国际热钱大规模流入烦扰，不料年后资本市场的资金流向却突然发生反转。
《国际金融报》记者从多家机构的研究报告中发现，最近两周，约有近百亿美元资金从新兴市场股票型基金流出，流出地包括泰国、越南、印尼、俄罗斯等国家。与此同时，发达市场股票型基金已连续第六周吸引资金尽流入。
资本外流苗头初显
根据美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)最新披露的数据显示，在截至2月9日的当周（2月7日至2月9日），EPFR追踪的新兴市场股票型基金录得约30亿美元的资金净流出，而再往前一周（1月31日至2月6日），新兴市场股票型基金净流出70.2亿美元资金，为过去3年来最大规模。与此相反的是，发达市场股票型基金当周净流入资金66亿美元。
其实，资本流入新兴市场的苗头从去年第四季度就已经逐步显现。据统计，仅去年11月私人资本外流就达90亿美元。与此同时，越南的资本外流同样愈趋严峻。国际评级机构标准普尔、惠誉、穆迪均在去年年底下调了越南的主权信用评级，越南居民资本持续外流，已严重影响到国内市场流动性。
美国财政部公布的最新一期的国际资本流动月度报告，同样显示了国际资本加速回流美国的态势。该报告显示，去年11月份，所有境外投资者共计净买入美国国债617亿美元，较10月份的247亿美元的净买入量出现大幅增长。
尽管中国香港尚未出现大规模的资本外流现象，但是市场普遍认为，近日恒生指数的萎靡多源于投资者对资本流出的担忧。
回巢只是短暂现象
亚洲各国对于国际资本的进出显得尤为敏感。不过，上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示：“当前这种资本从新兴市场逆流向发达市场的现象只是阶段性的，不太可能发生资本大规模撤离的状况。”
奚君羊分析道：“金融危机爆发以来，国际资本持续大量流入新兴市场国家，而在资本过剩的情况下，自然导致新兴市场国家资产价格的上涨以及投资收益率的下降，从而使国际资本的获利空间受到挤压。与此同时，去年一年，各个新兴市场国家的股市表现普遍差于美国等发达国家的股市。因此，在追逐利益的本能驱动下，国际资本从新兴市场国家流回发达市场属于正常现象。”
一位证券公司分析师同样对《国际金融报》记者表示，2010年新兴市场国家的股市表现的确令投资者沮丧。“而且，当前新兴市场国家由于普遍面临通胀高企风险而导致的政策不确定性远远高于发达市场国家，所以在欧美发达国家2011年货币政策前景较为明朗的前提下，也有不少国际资本出于规避风险而流回发达市场国家。”该分析师进而认为，“资本逆流的状况应该会持续一段时间。”
“对亚洲新兴市场的通胀和紧缩政策的担忧已经引发资本外流，而这种趋势在可预见的将来仍将持续。”瑞士私人银行宝盛集团大中华区分析师林志远同样认为。
不过，在奚君羊看来，并不用过于担心目前这种资本逆流的状况，“从中长期来看，新兴市场对于国际资本仍具有强大的诱惑力，无论是经济的增长前景还是投资的机会，这都是发达市场所无法比拟的。而且，随着新兴市场国家金融市场的逐步发展，对于资本流动的限制也逐步放宽，因此国际资本的流动愈趋畅通及频繁也属正常。”（付碧莲）
《国际金融报》记者从多家机构的研究报告中发现，最近两周，约有近百亿美元资金从新兴市场股票型基金流出，流出地包括泰国、越南、印尼、俄罗斯等国家。与此同时，发达市场股票型基金已连续第六周吸引资金尽流入。
资本外流苗头初显
根据美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)最新披露的数据显示，在截至2月9日的当周（2月7日至2月9日），EPFR追踪的新兴市场股票型基金录得约30亿美元的资金净流出，而再往前一周（1月31日至2月6日），新兴市场股票型基金净流出70.2亿美元资金，为过去3年来最大规模。与此相反的是，发达市场股票型基金当周净流入资金66亿美元。
其实，资本流入新兴市场的苗头从去年第四季度就已经逐步显现。据统计，仅去年11月私人资本外流就达90亿美元。与此同时，越南的资本外流同样愈趋严峻。国际评级机构标准普尔、惠誉、穆迪均在去年年底下调了越南的主权信用评级，越南居民资本持续外流，已严重影响到国内市场流动性。
美国财政部公布的最新一期的国际资本流动月度报告，同样显示了国际资本加速回流美国的态势。该报告显示，去年11月份，所有境外投资者共计净买入美国国债617亿美元，较10月份的247亿美元的净买入量出现大幅增长。
尽管中国香港尚未出现大规模的资本外流现象，但是市场普遍认为，近日恒生指数的萎靡多源于投资者对资本流出的担忧。
回巢只是短暂现象
亚洲各国对于国际资本的进出显得尤为敏感。不过，上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示：“当前这种资本从新兴市场逆流向发达市场的现象只是阶段性的，不太可能发生资本大规模撤离的状况。”
奚君羊分析道：“金融危机爆发以来，国际资本持续大量流入新兴市场国家，而在资本过剩的情况下，自然导致新兴市场国家资产价格的上涨以及投资收益率的下降，从而使国际资本的获利空间受到挤压。与此同时，去年一年，各个新兴市场国家的股市表现普遍差于美国等发达国家的股市。因此，在追逐利益的本能驱动下，国际资本从新兴市场国家流回发达市场属于正常现象。”
一位证券公司分析师同样对《国际金融报》记者表示，2010年新兴市场国家的股市表现的确令投资者沮丧。“而且，当前新兴市场国家由于普遍面临通胀高企风险而导致的政策不确定性远远高于发达市场国家，所以在欧美发达国家2011年货币政策前景较为明朗的前提下，也有不少国际资本出于规避风险而流回发达市场国家。”该分析师进而认为，“资本逆流的状况应该会持续一段时间。”
“对亚洲新兴市场的通胀和紧缩政策的担忧已经引发资本外流，而这种趋势在可预见的将来仍将持续。”瑞士私人银行宝盛集团大中华区分析师林志远同样认为。
不过，在奚君羊看来，并不用过于担心目前这种资本逆流的状况，“从中长期来看，新兴市场对于国际资本仍具有强大的诱惑力，无论是经济的增长前景还是投资的机会，这都是发达市场所无法比拟的。而且，随着新兴市场国家金融市场的逐步发展，对于资本流动的限制也逐步放宽，因此国际资本的流动愈趋畅通及频繁也属正常。”（付碧莲）
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