苹果6手机触摸屏校准:央行不断使用货币调控工具作用何在？

　　上调背景：

　　刚刚加息，又紧接着调整存款准备金率，两个月内一次加息两次调整存款准备金率，到底是什么原因所致呢？昨晚，金融界网站在调整存款准备率后第一时间连线相关专家进行解读：

　　吴晓求：国际输入型通胀与国内干旱带来的通胀惹急了央行

　　存款准备金率的上调主要是因为流动性过剩造成的通货膨胀，而上调准备金率可以有效降低流动性，从而在一定程度上抑制通胀。其次是因为目前国际的信贷危机，上调准备金率可以保证金融系统的支付能力，增加银行的抗风险能力，防止金融风险的产生。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求队金融界网站表示，此次上调在预期之内，在政策逻辑范围之内。吴晓求指出，通胀不单单看CPI，我国面临着国际上汹涌的量化宽松带来的输入型通胀，同时大面积的干旱也带来明显的通胀预期。这次央行看来是太着急了，货币政策变动太频繁。

　　吴晓求还表示，政策应该保持稳定性，现在如此频繁调整，难保6个月或者10个月之后政策松动，再度回调的话，政策来回波动会带来负面影响。他指出，希望政府运用财政补贴、税收杠杆等多种措施来应对当前的一些风险。

　　谢国忠：存准率上调说明紧缩政策不变

　　玫瑰石顾问公司董事、独立经济学家谢国忠表示，本次存准率上调主要是因为货币量很高，通胀非常严重。

　　央行数据显示，1月本外币贷款新增1.1万亿元，其中人民币贷款增加1.04万亿元，低于此前市场预期的1.2万亿新增水平。1.04万亿的新增贷款水平，较去年同期少增3500亿元。

　　谢国忠指出，此次上调存准率说明调控收紧政策不变，一直靠的是“小步多走”，担心一步到位引起社会波动。同时，两会召开在即，谢国忠认为，往年两会都是谈房价比较多，这次一定会谈通胀。

　　鲁政委：上调准备金率对贷款的影响更明显 温和利好银行业绩

　　鲁政委称，此次上调“符合预期”。在接受本网连线时，鲁政委多次强调存款准备金率2011年一季度将保持一个月一次上调的频率。 关于何时加息，鲁政委此前预测今年还将会有三至四次。

　　郭田勇：上调准备金有助于未来信贷投放更为合理

　　央行每次上调存款准备金率都是基于一定的环境因素而调整，从而使金融市场更趋于合理性发展，这次调整主要是基于什么原因呢？中央财经大学中国银行（601988）业研究中心主任郭田勇对金融界表示，央行再次上调存款准备金率，应与央票集中到期、外贸顺差等因素导致银行体系流动性短时间内增加过多有关，此举将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。

　　对股市楼市的影响

　　叶檀：上调准备金率会冻结部分银行资金 对股市和楼市影响不大

　　著名财经评论家，财经专栏作家叶檀认为，虽然目前市场的资金并不宽裕，但央行仍然继续上调存款准备金率，说明央行紧缩的态度非常坚决。谈到对市场的影响，叶檀认为这次上调准备金率会冻结一部分银行的资金，对银行当然会有影响，但是对于股市和楼市不会有太大的影响，这一方面是因为市场的预期已经很明确了，就是一个紧缩的预期；另一方面是因为现在市场主要靠民间的资金，对于信贷资金的依赖并不是很严重。

　　刘德忠：对楼市调控的累计效应会加大

　　五矿证券首席经济学家刘德忠表示，今晚央行再次提高存款准备金率0.5个百分点，这有点出乎意外。在一月CPI低于预期的情况，央行此举意在巩固货币紧缩效果，以防二月三月CPI再度冲高。此次措施对楼市调控的累计效应会加大，而A股市场的调整空间不大。

　　李大霄：短期冲击市场 长期A股回暖方向不变

　　英大证券研究所所长李大霄认为央行此次上调存款准备金率是应对通胀举措，此次上调存款准备金率距最近一次加息不到两周时间，他认为上半年还会存在加息的可能，全年加息次数或在两次左右。

　　对于上调存款准备金率对下周股票市场影响，李大霄认为，存款准备金率上调对股市是负面消息，短期内将冲击市场，但A股春天已经到来，回暖的方向是不变的。策略上应选择成长性，高送配题材、低估值的蓝筹股品种。

　　富国基金：调整存款准备金对市场影响偏负面

　　富国基金首席策略分析师张宏波认为，本次调整存款准备金在预料之中。此举对银行资金有收紧作用，因此对市场影响偏负面，下周股市将会对此消息有所反应。

　　他表示，存款准备金的调整影响周期比较长，因此，接下来半个月左右的市场情绪都不容乐观。但是相对来说，股市的调整也会给予一定的配置机会，市场长期还是会维持之前的惯性通道。

　　张宏波预计，上半年可能还会有一次调整存款准备金的动作。

　　上海某知名基金经理：股市需夯实2800点可趁机加仓

　　上海某知名基金经理表示，短期一两周资金供应可能又稍显紧张，今年上半年可能还会再调一次利息和准备金，但这可能要等到4月以后。

　　诺安基金：此举仍在预期内国内通胀压力犹存

　　广发基金：提高存款准备金率后的两类投资机会

　　广发基金副总经理朱平表示，调控的目的一块是通过调控来解决竞争力，一块是解决产业结构平衡。他还建议关注高端制造和内需两类机会。

　　朱平称，今年的宏观调控不会松，投放货币较多后需要对冲。政府的决心很清晰，从货币政策来调整产业结构，使房地产降温。通货膨胀和经济增长的速度都需要降下来。

　　朱平还表示，对于股市妄想回到大牛市的方式是不可能的。就像2007年和2009年上半年那样的情况不会再出现。往后要关注的是两方面：一是高端制造业，包括但不限于高铁、新经济。二是内需概念，医药等行业属于此类。这样才能达到新的产业结构平衡。主要的投资机将从以上行业中显现。

　　江赛春：政策高峰上半年结束 重点投资偏股型基金

　　德圣基金首席分析师江赛春对金融界网站表示，CPI没有超出预期这说明通胀的压力仍然很大，因而加息和调整存款准备金率双管齐下。从长期来看，利息和存款准备金率还有上调空间，今年上半年仍会实行趋近的货币政策。目前货币政策调整还未到终点，货币政策的作用未真正体现，预计货币政策高峰会在今年上半年结束。

　　王晓萌：上调准备率对汇市影响只是短期的

　　中国上调准备金率的消息公布后，汇市产生震荡，美元全线反弹，澳元领跌非美货币。针对汇市的状况，王晓萌说，由于对中国对国际大宗商品需求存在下降的预期，使商品货币澳元反应激烈，“但是汇市对这种数据的反应是短期的，全球经济的总体趋势仍然向好，中国对大宗商品的需求仍然旺盛。”

　　对期货市场的影响

　　中国国际期货指出，通货膨胀正成为全球性问题，粮食价格屡创新高将加大全球范围内，尤其是新兴国家的通胀压力。面对通货膨胀，不遗余力的调控可能成为唯一的选择。而在欧美经济持续转暖的背景下，资金开始回流欧美，在市场的直接表现则是新兴市场国家股市表现的持续萎靡。

　　面对日益严重的通货膨胀，中国人民银行自2月9日起再次上调金融机构人民币存贷款基准利率。中国国际期货表示，本次加息采取存贷款利率不对称上调的方式，从加息结果看，无疑是为了遏制由于通胀预期恶化导致的存款活期化现象。中国国际期货强调，本次加息性质基本确立为加息周期在2011年的展开，并将对后期市场发展产生重大影响。