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天相医药双周报:药品降价“靴子”落地,医药板块乍暖还寒

2011年03月08日21:20天相投资我要评论(0) 字号：T|T     大盘继续上扬,医药板块走势平稳。本报告期内医药板块没有延续前期的上涨态势,整体走势平稳。双周内上证指数上涨1.47%,天相医药指数上涨0.12%,跑输上证指数1.35个百分点。各子板块分化明显,化学原料药双周上涨1.22%,而前期涨幅居首的医疗器械板块跌幅最大,双周下跌2.43%,相对坚挺的化学药下跌1.77%。
    医保药品降价“靴子”落地,负面预期加强。发改委决定,从3月28日起降低部分主要用于治疗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品最高零售价格,共涉及162个品种,近1300个剂型规格,平均降幅21%。此次降价主要集中在抗感染和心血管疾病药物,市场对此次降价也早有预期,医改以来施行的药品招标采购也一直在降价,因此我们认为此次降价不会对市场造成大的冲击。
    卫生部将出台抗生素使用标准,医院滥用将降级。卫生部表示近期将出台抗生素相关使用标准,用量超标严重的医院,甚至将从三级将为二级。卫生部此次高调整理抗生素问题,与药品降价、控制药房增长速度的精神一致。抗生素用量占我国抗感染类药物的90%,此次规范抗生素使用加之抗感染类药物降价的预期,将极大的冲击我国的抗生素生产企业。
    新版药品GMP实施,长期利好医药行业。新版药品GMP于3月1日起实施,医药行业即将进入新一轮的整合。新版GMP会明显提高企业的投资支出和经营成本,大幅提高行业的门槛,有利于行业集中度的提升。相信医药行业在经过短暂的阵痛后,将迎来长期的利好。
    投资建议:医药板块处于调整阶段,在投资策略上,建议关注业绩增长明显,估值安全边际较高的公司。化学原料药方面关注,产能释放带来业绩预增的星湖科技,制剂向国内转移且受益于专利药到期的华海药业;化学药方面,受益于新版GMP施行带来行业集中度提升的科伦药业、双鹤药业;生物制品方面,血液制品和疫苗领域的龙头华兰生物,高端血液制品的代表上海莱士。

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