九乡新闻网薛景求电影人民公敌2:03.09市场评析
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/07 09:38:54
(2011-03-09 19:46:50)
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标签：财经
今日上证指数收阳，幅度0.07%，成交1653亿元，量能较前日持平。板块方面，机械、信息涨幅居前，有色、餐饮旅游跌幅居前。
策略模拟盘持仓50%，标的为有色板块和采掘板块。
初始资金
100
注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间
持仓标的
价格
仓位
资产
总资产收益率
同期沪深300收益率
2010-12-28
采掘（申万）指数
6082.84
50%
49.88
-0.25%
0.00%
有色（申万）指数
4744.12
50%
49.88
2011-1-20
采掘（申万）指数
5641.09
50%
46.25
-6.30%
-2.02%
有色（申万）指数
4513.22
50%
47.45
2011-2-18
采掘（申万）指数
6000.31
25%
47.67
-2.18%
5.48%
有色（申万）指数
5039.64
25%
50.16
2011-2-21
现金
100%
97.83
-2.17%
6.99%
2011-3-1
采掘（申万）指数
6150.51
25%
47.55
-2.42%
6.90%
有色（申万）指数
5198.59
25%
50.03
2011-3-9
采掘（申万）指数
6575.77
25%
50.71
1.50%
9.65%
有色（申万）指数
5278.10
25%
50.80
政策取向方面：偏空
1、 【发改委：中国经济不会出现“二次探底”】
3月8日，发改委副秘书长、新闻发言人李朴民在中国政府网两会在线访谈时表示，中国经济肯定不会出现“二次探底”，2月份居民消费价格指数（CPI）有望继续回落。另外，今年发改委将抓紧制订实施战略性新兴产业发展规划和配套政策。
李朴民表示，今年的宏观经济政策取向统筹兼顾了短期调控需要和长期发展要求，不仅根据形势变化适度调整了应对国际金融危机的部分刺激性政策，更进一步加大了针对经济社会发展重点领域和薄弱环节的政策力度。只要认真贯彻落实中央作出的决策和部署，把握好政策实施的重点、力度和节奏，就一定能够顺利实现今年的经济社会发展目标。
对于未来的物价走势，李朴民表示，今年国家在充分考虑客观条件以及需要和可能的基础上，提出了居民消费价格涨幅4%左右的调控目标，这既考虑了我国稳定价格总水平的有利条件，也考虑了翘尾影响、成本推动、输入性通胀压力以及目前货币存量规模较大等引起价格上涨的不利因素，另外也为价格改革预留了一定空间。他指出，在基本实现去年价格调控目标的基础上，今年1月份CPI涨幅低于社会预期，2月份有望继续回落。
就战略性新兴产业发展问题，李朴民透露，今年，发改委将会同或配合有关部门，认真落实国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，抓紧制订实施战略性新兴产业发展规划和配套政策，设立产业发展专项资金，扩大新兴产业创投计划实施规模，研究制订产业发展指导目录和重要新兴产业行业标准。组织实施宽带中国、云计算、物联网、集成电路、平板显示、空间基础设施、支线飞机和通用飞机产业化等产业创新发展工程，以及全民健康、信息惠民等重大应用示范工程。他同时强调，我国战略性新兴产业还处于市场培育初期，要加强产业化示范和市场应用示范，营造良好市场环境，避免盲目上项目、铺摊子，防止规模过快扩张。
点评：这里涉及两个问题。
第一个是经济增长问题，现在就能确认不会出现二次探底？我们假设一种情形，中东乱局失控，真正的天下大乱。原油为代表的大宗商品大幅持续上涨，黄金水道无法通行。陆路垮洲的高铁一时间难以成型，中国空有全球第一的制造能力，却必须同时面对原材料和市场两头带来的困局。那时候还有可能回避二次探底的格局么？
第二个是物价上涨问题。4个百分点够不够？恐怕够不够还是咱们说了不算。说个极端情况，油价涨到200美元，中国年CPI涨幅还能控制在4%以内么？
不得不承认一点，中国经济走向最重要的两个变量是增速和通胀，是否会出现滞涨却并不由得我们自己。好比你住2楼，地板是别人家的天花板，正常活动高度是二楼到三楼之间的空间。如果哪天楼下那家人不想过了，把天花板给拆喽，咱们的2楼也就甭想再住人。
2、 【住建部：时刻准备出台新一轮楼市调控政策】
住房和城乡建设部部长姜伟新3月8日表示，如果房价不能稳定，时刻准备出台新一轮楼市调控政策。下一步，会制定更为细化的遏制房价上涨系列措施。
谈及1000万套保障性住房建设资金保障问题，姜伟新表示，将综合运用各种配套资金，包括财政拨款、社会储蓄和银行贷款等，确保保障房建设资金落实。
点评：结合又一轮房价压力测试看，应该不是空穴来风。
反正现在的情况就是两个字“僵持”，问题是，政府还能等多久？温总两次对公众说希望在任期内解决高房价的问题，2013年换届，今明两年必须见决定性的方向改变。调控加码不可避免，一次不行就两次，两次不行就三次。
3、 【不满量化宽松美13州拟回归金银复本位】
据报道，犹他州众议院上周五以47票赞成、26票反对最终通过一项法案，认可联邦政府发行的黄金白银成为法定货币并且进入流通领域，居民可以自由选择用金银币或者美元支付税收、偿还债务等。该议案将于本周五进入犹他州参议院投票程序，一旦通过，犹他州将成为美国第一个允许金银币自由流通的州。据悉，议案还提出免除黄金和白银在支付环节的销售税、收入税和资本利得税，居民日后使用金银币支付可以参照国际市场金银现货的价格，不必受其本身币值的限制。议案提议州政府应该成立专门的部门，研究在犹他州推行替代美元的另一种货币的可行性。值得注意的是，据媒体报道，目前美国共计12个州在讨论通过类似的议案。
点评：通读了新闻稿，一直盘旋在脑中的问题不是有啥影响，而是为何会有这样的提案。
好端端的美元放着不用，要恢复金银币的货币地位，这是何苦来？更重要的是，对于政府而言，一方面意味着税收损失。金银价格上涨的过程中，本来你是要交资本利得税的，现在人家摇身一变，成了货币，你还怎么收税？另一方面，金银币进入流通领域意味着社会交易成本上升。法定货币你是不能拒收的，否则就是违法，人家可以拨通警局电话现场就来找你麻烦的。但金价和银价又是每天波动的，一桶奶粉5美元，你拿块金币去超市买单，人家找给你多少合适？
明明有这么多缺点，尤他州的议员们闲极无事想给自己找麻烦？剩余12个跟着起哄的州也脑子进水了？反正俺是不信的。背后，一定有着充足的理由。想了很久，最后找到一个看似疯狂的解释。还是一步一步来，有理没理咱们走一遍就知道。
第一步，如果美元失去国际储备货币地位，会发生什么？说起这个问题，咱们首先需要看一组数：2006年2月，美国公布的M3为10万亿美元，M2为3.56万亿。此后美联储以经费紧张为由，不再公布M3数据。那我们拿2005和2006年的数来估算，M3大概是M2的3倍。2011年1月M2为8.8万亿，对应着M3应该是26万亿。为啥要翻这组数呢，很简单。因为美元是全球货币，美国国内货币总量你看M2，美元全球总量你就看M3。如果有一天，美元失去储备货币的地位，或者国际地位大幅下降。就会发现，全球有十几万亿美元要找出路。这些钱要么通过国际汇率市场兑换其他货币，要么涌回美国购买硬资产。前者将导致美元指数暴跌，一夜之间美国将被输入型通胀吞噬，考虑到衣服、鞋子、帽子这些中低端商品主要依赖进口，美国老百姓发现日常生活所需的商品价格几倍几倍上涨，每个人都希望把手里的纸币花出去。后者将导致所有硬资产暴涨，房子价格涨、金银涨、国内老百姓开始质疑美元信用，进一步加剧恶性通胀。
第二步，如果这一幕真的出现，会发生什么？很简单，四个字：货币改革。到那一天，像犹他州这样的地区，只需发布一个公告：宣布旧纸币和金银币之间的兑换率，发行金银券，就能迅速把局面稳定下来。这一切，都有赖于前期的铺垫。金银币的社会流通量越大，货币转换的冲击越小。
第三步，美元储备货币的地位真的会大幅动摇么？这个更简单，你去看中东局势就好了。中东都能乱，还有啥不能发生的？要知道，中东这一亩三分地可是有主的地头，直接关系到石油美元的根基。如果有一天，欧佩克的中东主要产油国全都变了天，谁敢说新政府一定会继续支持美元？如果大家都跟伊朗看齐，纷纷把石油和美元脱钩。美元还能维持储备货币的地位么？
犹他州的议员们不傻，他们在未雨绸缪罢。如果你无法确定明天是否下雨，出门带一把伞总归不会错。犹他州，不过是第一个带伞出门的人罢了。
基本面数据方面：中性
1、 【欧元区通货膨胀率升至两年来最高】
经合组织1月份的统计结果显示：其内部的CPI稳定在2.1%。但其中欧元区年通货膨胀率达到2.3%，创下两年来最高值。除了国际油价的飞涨之外，食品价格上涨也是导致欧元区通胀率不断走高的重要原因。
经合组织成员国能源和食品在今年1月份的价格升幅分别达到8.4%和2.6%，好在去年12月份相比几乎没有发生变化。除了食品和能源，物价指数在1月份上升1.3%，高于去年12月份的1.2%。
根据统计结果，英国和德国的通货膨胀率仍在加速，其中英国从3.7%上升到4%。七国集团中其他成员表现较为稳定，包括加拿大，意大利，美国以及法国和日本。
这其中，欧元区年通货膨胀率继续攀高，从去年12月份的2.2%升上到2.3%。这与欧盟统计局2月28号发布的统计数据相同，虽然略低于此前预计的2.4%，但仍高于去年12月份的2.2%，达到两年来的最高值。而在一年前，这个数字仅为0.9%。
据欧洲央行预计，欧元区3月份的通胀率仍可能进一步升高。而目前看来，该区域通货膨胀率已连续2个月超出欧洲央行所设置的2%警戒线。
点评：如果利率仅仅是经济变量，该有多好。
可惜，人生不如意，十之八九。对与欧盟来说，同样如此。为了对抗通胀，也为了给全欧洲一个交代，4月份就该毫不动摇的加息，毕竟CPI连续三月高于2%已成定局。
但问题是，如果欧元加息，好比偷偷给正在上涨的水库泄洪。全球两大储备货币之一正式退出量化宽松，对于全球流动性水淹七军的战略那是影响大大地坏。美联储第一个不答应，这不是挖全球金融资本主义的墙角嘛？所以呢，评级机构再次闪亮登场。一口气下调希腊三个等级还不过瘾，标普威胁说多个欧洲国家面临主权评级下调风险。这既是威胁，也是给瘸子递拐棍。你瞧，现在有充足的理由了吧？欧债危机还没结束呢，现在提退出和加息是不是早了点？
俺对阴谋论向来不怎么待见，对于大方向的布局而言，一切都摆在桌子上，要说那也是阳谋。唯一的区别是你能否看清楚。局势的发展已经到了博弈双方没有退路的地步，2011，大宗商品的疯狂注定将超越2010。
资金及流向方面：中性
1、 【央行公开市场操作回笼资金1110亿元】
中国人民银行网站消息，央行于3月8日（周二）发行2011年第十二期央行票据，票据期限1年，发行量为10亿元，以价格（利率）招标方式发行，价格97.09元，参考收益率2.9972%，已连续第四次持平。
央行当日进行1100亿28天正回购操作，中标利率2.5%。央行周二共回笼资金1110亿元。
Wind资讯统计显示，本周（3月7日-3月13日）将有2050亿元央行票据到期，无正回购到期。本周到期资金较上一周增加600亿元。
点评：好消息，公开市场操作总算开始放量了。
东边不亮西边亮，央票发不动，就搞正回购。归根到底两个字：收钱。现在是不怕央行公开市场操作，就怕人家不声不响不作为。最后憋出个加息+上调准备金来，谁都难受。
发完1100亿正回购，是不是就说明革命形势一片大好了呢？俺很负责的告诉大家：不是。28天正回购，时间太短，一个月后这笔钱还得还给市场。1100亿正回购，数量还不够。想完成本月对冲任务，月底前至少还需要四次千亿级别的操作。
转载标签：财经
今日上证指数收阳，幅度0.07%，成交1653亿元，量能较前日持平。板块方面，机械、信息涨幅居前，有色、餐饮旅游跌幅居前。
策略模拟盘持仓50%，标的为有色板块和采掘板块。
初始资金
100
注：始于2010年12月28日，单向交易费用0.25%。
时间
持仓标的
价格
仓位
资产
总资产收益率
同期沪深300收益率
2010-12-28
采掘（申万）指数
6082.84
50%
49.88
-0.25%
0.00%
有色（申万）指数
4744.12
50%
49.88
2011-1-20
采掘（申万）指数
5641.09
50%
46.25
-6.30%
-2.02%
有色（申万）指数
4513.22
50%
47.45
2011-2-18
采掘（申万）指数
6000.31
25%
47.67
-2.18%
5.48%
有色（申万）指数
5039.64
25%
50.16
2011-2-21
现金
100%
97.83
-2.17%
6.99%
2011-3-1
采掘（申万）指数
6150.51
25%
47.55
-2.42%
6.90%
有色（申万）指数
5198.59
25%
50.03
2011-3-9
采掘（申万）指数
6575.77
25%
50.71
1.50%
9.65%
有色（申万）指数
5278.10
25%
50.80
政策取向方面：偏空
1、 【发改委：中国经济不会出现“二次探底”】
3月8日，发改委副秘书长、新闻发言人李朴民在中国政府网两会在线访谈时表示，中国经济肯定不会出现“二次探底”，2月份居民消费价格指数（CPI）有望继续回落。另外，今年发改委将抓紧制订实施战略性新兴产业发展规划和配套政策。
李朴民表示，今年的宏观经济政策取向统筹兼顾了短期调控需要和长期发展要求，不仅根据形势变化适度调整了应对国际金融危机的部分刺激性政策，更进一步加大了针对经济社会发展重点领域和薄弱环节的政策力度。只要认真贯彻落实中央作出的决策和部署，把握好政策实施的重点、力度和节奏，就一定能够顺利实现今年的经济社会发展目标。
对于未来的物价走势，李朴民表示，今年国家在充分考虑客观条件以及需要和可能的基础上，提出了居民消费价格涨幅4%左右的调控目标，这既考虑了我国稳定价格总水平的有利条件，也考虑了翘尾影响、成本推动、输入性通胀压力以及目前货币存量规模较大等引起价格上涨的不利因素，另外也为价格改革预留了一定空间。他指出，在基本实现去年价格调控目标的基础上，今年1月份CPI涨幅低于社会预期，2月份有望继续回落。
就战略性新兴产业发展问题，李朴民透露，今年，发改委将会同或配合有关部门，认真落实国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，抓紧制订实施战略性新兴产业发展规划和配套政策，设立产业发展专项资金，扩大新兴产业创投计划实施规模，研究制订产业发展指导目录和重要新兴产业行业标准。组织实施宽带中国、云计算、物联网、集成电路、平板显示、空间基础设施、支线飞机和通用飞机产业化等产业创新发展工程，以及全民健康、信息惠民等重大应用示范工程。他同时强调，我国战略性新兴产业还处于市场培育初期，要加强产业化示范和市场应用示范，营造良好市场环境，避免盲目上项目、铺摊子，防止规模过快扩张。
点评：这里涉及两个问题。
第一个是经济增长问题，现在就能确认不会出现二次探底？我们假设一种情形，中东乱局失控，真正的天下大乱。原油为代表的大宗商品大幅持续上涨，黄金水道无法通行。陆路垮洲的高铁一时间难以成型，中国空有全球第一的制造能力，却必须同时面对原材料和市场两头带来的困局。那时候还有可能回避二次探底的格局么？
第二个是物价上涨问题。4个百分点够不够？恐怕够不够还是咱们说了不算。说个极端情况，油价涨到200美元，中国年CPI涨幅还能控制在4%以内么？
不得不承认一点，中国经济走向最重要的两个变量是增速和通胀，是否会出现滞涨却并不由得我们自己。好比你住2楼，地板是别人家的天花板，正常活动高度是二楼到三楼之间的空间。如果哪天楼下那家人不想过了，把天花板给拆喽，咱们的2楼也就甭想再住人。
2、 【住建部：时刻准备出台新一轮楼市调控政策】
住房和城乡建设部部长姜伟新3月8日表示，如果房价不能稳定，时刻准备出台新一轮楼市调控政策。下一步，会制定更为细化的遏制房价上涨系列措施。
谈及1000万套保障性住房建设资金保障问题，姜伟新表示，将综合运用各种配套资金，包括财政拨款、社会储蓄和银行贷款等，确保保障房建设资金落实。
点评：结合又一轮房价压力测试看，应该不是空穴来风。
反正现在的情况就是两个字“僵持”，问题是，政府还能等多久？温总两次对公众说希望在任期内解决高房价的问题，2013年换届，今明两年必须见决定性的方向改变。调控加码不可避免，一次不行就两次，两次不行就三次。
3、 【不满量化宽松美13州拟回归金银复本位】
据报道，犹他州众议院上周五以47票赞成、26票反对最终通过一项法案，认可联邦政府发行的黄金白银成为法定货币并且进入流通领域，居民可以自由选择用金银币或者美元支付税收、偿还债务等。该议案将于本周五进入犹他州参议院投票程序，一旦通过，犹他州将成为美国第一个允许金银币自由流通的州。据悉，议案还提出免除黄金和白银在支付环节的销售税、收入税和资本利得税，居民日后使用金银币支付可以参照国际市场金银现货的价格，不必受其本身币值的限制。议案提议州政府应该成立专门的部门，研究在犹他州推行替代美元的另一种货币的可行性。值得注意的是，据媒体报道，目前美国共计12个州在讨论通过类似的议案。
点评：通读了新闻稿，一直盘旋在脑中的问题不是有啥影响，而是为何会有这样的提案。
好端端的美元放着不用，要恢复金银币的货币地位，这是何苦来？更重要的是，对于政府而言，一方面意味着税收损失。金银价格上涨的过程中，本来你是要交资本利得税的，现在人家摇身一变，成了货币，你还怎么收税？另一方面，金银币进入流通领域意味着社会交易成本上升。法定货币你是不能拒收的，否则就是违法，人家可以拨通警局电话现场就来找你麻烦的。但金价和银价又是每天波动的，一桶奶粉5美元，你拿块金币去超市买单，人家找给你多少合适？
明明有这么多缺点，尤他州的议员们闲极无事想给自己找麻烦？剩余12个跟着起哄的州也脑子进水了？反正俺是不信的。背后，一定有着充足的理由。想了很久，最后找到一个看似疯狂的解释。还是一步一步来，有理没理咱们走一遍就知道。
第一步，如果美元失去国际储备货币地位，会发生什么？说起这个问题，咱们首先需要看一组数：2006年2月，美国公布的M3为10万亿美元，M2为3.56万亿。此后美联储以经费紧张为由，不再公布M3数据。那我们拿2005和2006年的数来估算，M3大概是M2的3倍。2011年1月M2为8.8万亿，对应着M3应该是26万亿。为啥要翻这组数呢，很简单。因为美元是全球货币，美国国内货币总量你看M2，美元全球总量你就看M3。如果有一天，美元失去储备货币的地位，或者国际地位大幅下降。就会发现，全球有十几万亿美元要找出路。这些钱要么通过国际汇率市场兑换其他货币，要么涌回美国购买硬资产。前者将导致美元指数暴跌，一夜之间美国将被输入型通胀吞噬，考虑到衣服、鞋子、帽子这些中低端商品主要依赖进口，美国老百姓发现日常生活所需的商品价格几倍几倍上涨，每个人都希望把手里的纸币花出去。后者将导致所有硬资产暴涨，房子价格涨、金银涨、国内老百姓开始质疑美元信用，进一步加剧恶性通胀。
第二步，如果这一幕真的出现，会发生什么？很简单，四个字：货币改革。到那一天，像犹他州这样的地区，只需发布一个公告：宣布旧纸币和金银币之间的兑换率，发行金银券，就能迅速把局面稳定下来。这一切，都有赖于前期的铺垫。金银币的社会流通量越大，货币转换的冲击越小。
第三步，美元储备货币的地位真的会大幅动摇么？这个更简单，你去看中东局势就好了。中东都能乱，还有啥不能发生的？要知道，中东这一亩三分地可是有主的地头，直接关系到石油美元的根基。如果有一天，欧佩克的中东主要产油国全都变了天，谁敢说新政府一定会继续支持美元？如果大家都跟伊朗看齐，纷纷把石油和美元脱钩。美元还能维持储备货币的地位么？
犹他州的议员们不傻，他们在未雨绸缪罢。如果你无法确定明天是否下雨，出门带一把伞总归不会错。犹他州，不过是第一个带伞出门的人罢了。
基本面数据方面：中性
1、 【欧元区通货膨胀率升至两年来最高】
经合组织1月份的统计结果显示：其内部的CPI稳定在2.1%。但其中欧元区年通货膨胀率达到2.3%，创下两年来最高值。除了国际油价的飞涨之外，食品价格上涨也是导致欧元区通胀率不断走高的重要原因。
经合组织成员国能源和食品在今年1月份的价格升幅分别达到8.4%和2.6%，好在去年12月份相比几乎没有发生变化。除了食品和能源，物价指数在1月份上升1.3%，高于去年12月份的1.2%。
根据统计结果，英国和德国的通货膨胀率仍在加速，其中英国从3.7%上升到4%。七国集团中其他成员表现较为稳定，包括加拿大，意大利，美国以及法国和日本。
这其中，欧元区年通货膨胀率继续攀高，从去年12月份的2.2%升上到2.3%。这与欧盟统计局2月28号发布的统计数据相同，虽然略低于此前预计的2.4%，但仍高于去年12月份的2.2%，达到两年来的最高值。而在一年前，这个数字仅为0.9%。
据欧洲央行预计，欧元区3月份的通胀率仍可能进一步升高。而目前看来，该区域通货膨胀率已连续2个月超出欧洲央行所设置的2%警戒线。
点评：如果利率仅仅是经济变量，该有多好。
可惜，人生不如意，十之八九。对与欧盟来说，同样如此。为了对抗通胀，也为了给全欧洲一个交代，4月份就该毫不动摇的加息，毕竟CPI连续三月高于2%已成定局。
但问题是，如果欧元加息，好比偷偷给正在上涨的水库泄洪。全球两大储备货币之一正式退出量化宽松，对于全球流动性水淹七军的战略那是影响大大地坏。美联储第一个不答应，这不是挖全球金融资本主义的墙角嘛？所以呢，评级机构再次闪亮登场。一口气下调希腊三个等级还不过瘾，标普威胁说多个欧洲国家面临主权评级下调风险。这既是威胁，也是给瘸子递拐棍。你瞧，现在有充足的理由了吧？欧债危机还没结束呢，现在提退出和加息是不是早了点？
俺对阴谋论向来不怎么待见，对于大方向的布局而言，一切都摆在桌子上，要说那也是阳谋。唯一的区别是你能否看清楚。局势的发展已经到了博弈双方没有退路的地步，2011，大宗商品的疯狂注定将超越2010。
资金及流向方面：中性
1、 【央行公开市场操作回笼资金1110亿元】
中国人民银行网站消息，央行于3月8日（周二）发行2011年第十二期央行票据，票据期限1年，发行量为10亿元，以价格（利率）招标方式发行，价格97.09元，参考收益率2.9972%，已连续第四次持平。
央行当日进行1100亿28天正回购操作，中标利率2.5%。央行周二共回笼资金1110亿元。
Wind资讯统计显示，本周（3月7日-3月13日）将有2050亿元央行票据到期，无正回购到期。本周到期资金较上一周增加600亿元。
点评：好消息，公开市场操作总算开始放量了。
东边不亮西边亮，央票发不动，就搞正回购。归根到底两个字：收钱。现在是不怕央行公开市场操作，就怕人家不声不响不作为。最后憋出个加息+上调准备金来，谁都难受。
发完1100亿正回购，是不是就说明革命形势一片大好了呢？俺很负责的告诉大家：不是。28天正回购，时间太短，一个月后这笔钱还得还给市场。1100亿正回购，数量还不够。想完成本月对冲任务，月底前至少还需要四次千亿级别的操作。