券商看好小金属四金刚

　　有色金属午盘再度起舞 精诚铜业涨停板块

　　日本地震引发的恐慌情绪慢慢降低，市场开始关注灾后重建将带来的基本金属需求。利比亚局势也产生不确定因素，上周伦敦金属交易所(LME)金属全线上涨，铅涨幅最大，上涨10.6%。随着铅期货合约今日挂牌，有期货研究员分析说，“铅是蓄电池的主要材料，现在日本电力供应受到影响，所以需要蓄电池，需要进口铅，预计会有一波涨势。”

　　近期国内金属现货价格涨跌互现。小金属表现总体良好，锗、锑、稀土和铟价格涨幅最大。业内指出，从现货市场来看，价格下跌后下游买盘明显增加。大小金属结构分化将延续，热点仍集中于以稀土为代表的稀有金属类以及铝深加工类的品种。

　　铅价反弹更多受益突发事件

　　昨日，有色金属午后异军突起，精诚铜业直线拉升，封住涨停。精诚铜业的强势导致联动效应，云南锗业、驰宏锌锗、鑫科材料等个股快速跟进，涨幅均超3%。

　　对此，业内本周重点关注对象为铅，其次为贵金属黄金和小金属等，以及相关上市公司。“铅是蓄电池的主要材料，现在日本电力供应受到影响。”光大期货研究员孙永刚分析，预计铅会有一波涨势。“国内铅相关上市公司为豫光金铅和驰宏锌锗。目前就看日本国内的损失怎么样，还有重建过程需要哪些资源。基础金属的基本面不一样，不能一概而论。”

　　资金流向统计显示，豫光金铅和驰宏锌锗已遭资金连续两日的追捧。在22日、23日，豫光金铅主力资金流入66515.03万元，流出65758.03万元，净额流入757.00万元。驰宏锌锗近两日主力资金流入95720 .73万元，流出83466.30万元，净额流入12254.43万元，居板块首位。

　　但是中信证券提醒：“铅价当前的反弹更多只是市场对突发事件的关注，并不具有可持续性，随着日本核辐射事故逐渐被控制，铅价将面临调整的压力;法、美、英等国对利比亚开战，可能短期内刺激原油和美元再度上涨，金属价格仍将面临压力。”

　　热点仍在稀土及铝深加工品种

　　对业内一直普遍认为的黄金等贵金属依然有希望走强的判断，孙永刚分析说，黄金目前在高位震荡，未来看跌。“中东局势稳定，欧洲和美国相继加息之后，黄金下跌也是必然了。另外，全球性的通胀必然会让全球进入加息周期，加息周期也是黄金的下跌周期。”

　　长城证券则指出，有色板块要分别看待，“大小金属结构分化”特点将延续。热点仍集中于以稀土为代表的稀有金属类以及铝深加工类的品种上。

　　“日本地震对大小金属需求冲击的分化成为短期内主要影响因素，即地震短期对大金属需求形成冲击，而并未影响到小金属市场的需求。”长城证券分析师耿诺分析说，上周小金属价格强劲上涨的态势得以延续，稀土产品涨幅达到20%以上，其他小金属矿种，除了锂、镁、钛、锗等价格平稳之外，锑、钨等产品价格继续稳步上涨。他认为，导致价格上行的主要动因仍然是供应偏紧，近期这一供应偏紧的格局难以改变。他建议可持续关注受益行业政策的小金属类投资主线：包钢稀土、辰州矿业、厦门钨业、云南锗业。

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　　黄金跟随油价波动 小金属价格仍有较大上涨空间

　　基于下述分析，我们维持对中国优势小金属价格走势的判断：连续暴涨之后，以稀土、锑和钨为代表的小金属价格未来仍有较大的上涨空间。

　　1。黄金跟随油价波动，上涨态势依旧值得看好

　　上周金价跟随油价波动明显。3月15日布伦特原油受到中东局势略有缓和(政府军收复石油重镇)以及日本核危机恶化的影响，出现了4.59%的大幅下滑。当日金价亦与其他金属品种一起出现了大幅急挫，下跌幅度达到2.22%。而后随着油价的走高，以及日本注资的进行出现了反弹。

　　我们从15日SPDR黄金ETF(Exchange Traded Fund交易所交易基金)持仓量可以明显看到市场在当天对黄金的抛售情况。这表明市场对于黄金价格的走势存在不小的分歧，在高风险下有部分投资者倾向于持有现金等其他投资品。但是，我们对于黄金的走势并不悲观。原因是通胀压力引发的保值需求(日本注资达到美国第二次量化宽松规模，但所引发的通胀情况尚需观察)以及中东北非等地战乱带来的避险需求，还有欧债危机等都支撑金价的走高。特别是从历史来看，美国低利率政策是支撑金价的关键因素之一。而近期美国通胀保值证券(Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS)收益率出现明显的下滑态势。基于对美国将维持低利率的一个判断，我们看好黄金的中短期上涨态势。

　　2。稀土和锑价继续保持大幅上涨态势

　　上周稀土和锑延续强势上涨走势，钨价则表现平稳。其中，氧化镨钕价格环比涨幅为2%左右，每吨价格已近45万元/吨，再次创出历史新高。特别是，北方轻稀土中镧和铈含量占比达到80%以上，因此，氧化镧和氧化铈出现大幅上涨将使得轻稀土企业利润受到更为明显的影响。而其他小金属如锆英砂、金属锗等都录得不错的涨幅。

　　后市影响金属走势的主要有三大因素，分别是1、中国因素；2、欧元区因素，主要是欧债危机担忧上升却也依旧面临不减的通胀压力；3、美国经济与美元指数，主要是美元是否具备再次大幅下跌的可能性。

　　而在以上三因素之外，还需考虑日本核危机与中东北非战局的因素，这在近期依旧是影响金属市场的关键因素。

　　流动性是有色行业获得趋势性投资机会(超额收益)的关键变量，而中国流动性收紧预期的减弱使得我们对有色金属股价的表现较前期相对乐观一些。但我们更关注的是否有“超预期”的存在。从目前来看，我们需要关注的便是美国经济以及日本灾后重建的情况。（证券时报）