观澜高新产业园:公募牛散组团下注大庆华科 押宝资产重组预期

重组“专业户”诺安平衡、重组股“奇人”苗国东、蓝楚汉及四川万丰商贸大厦现身前十大流通股股东名

　　理财一周报记者/倪鹏翔

　　大庆华科(15.39,0.36,2.40%)(000985)公司主要从事精细化工、树脂专用料、医药制药等产品的开发、生产、销售及进出口贸易。

　　近年来该股业绩并不算突出，最新公布的2010年年报显示，公司每股收益0.2元，每10股派1元。从2005年起，除2008年业绩亏损没有派红利外，其他年度都有派红利。公司负债率比较低，总负债4502万元，账面现金4962万元，资产负债率仅为8.65%。对一个每股收益只有0.2元的公司来说，业绩短期难以大幅增长，目前每股15.8元的价格是有点高。

　　然而在二级市场上，该股筹码非常集中，去年四季度该股总股东数为8138户，户均持股高达15930股，达到了该股历史最高水平，也是连续第五个季度筹码趋向集中(仅2010年二季度略微分散)，公募基金与众多博重组的散户奇人介入其中，这其中又蕴藏着什么看点呢？

　　诺安平衡下注

　　正所谓“春江水暖鸭先知”，我们来看看该股去年四季度都是谁在买入。

　　除前三大股东中石油大庆石油化工总厂、中石油林源炼油厂和大庆高新国有资产运营有限公司外，第四大流通股股东是来自名门正派的公募基金诺安平衡。诺安平衡近年来在重组股上的投资做得可谓风生水起，给人印象最深刻的是在西安重组股上全面下注，西安旅游(14.35,0.45,3.24%)(000610)、西安饮食(12.20,0.24,2.01%)(000721)、易食股份(000796)可以说大获全胜。

　　“诺安系”基金去年上半年在5只陕西股上重仓5.5亿元，当中西安饮食、西安旅游均为独门。至今，西安旅游累计上涨了75.6%，西安饮食也累计上涨了32.75%。此战“诺安系”一举成名，别具一格的投资风格和精准眼光也为其带来丰厚收益。

　　去年其对中石油旗下A股的投资也沿用了全面下注的方式，诺安平衡去年三季度在天利高新(13.05,0.36,2.84%)(600339)持股1096万股，去年四季度持有石油济柴(000686)538万股，并大幅增仓大庆华科184.2万股，与三季度相比增幅达50%，这已经是该基金连续两个季度增仓。

　　诺安基金人士表示，该公司投研部对个股的选择一直比较注重股票的安全边际，但也希望挖掘到别人还未挖掘到的标的，所选择的某些标的可能目前并不太热门。

　　牛散组团买入

　　四川万丰商贸大厦管理中心，是大庆华科第五大流通股股东，一家看似与投资毫不搭界的公司，却连续在重组股上成功押注。先是在南宁百货(9.89,0.03,0.30%)(600712)大赚一笔，接着在大庆华科守了五个季度后，去年四季度选择突然增仓141.78万股，增仓幅度超过100%。四川万丰商贸大厦管理中心去年四季度还新进了220万股广钢股份(7.79,0.11,1.43%)(600894)，也是奔着重组而来。

　　第八大流通股股东苗国东，被市场称为ST重组股中的“巴菲特”，有点神化的味道，但不妨碍他在多个重组股上的漂亮战绩。此人是中子汇金(北京)投资管理有限公司老板，该机构曾在中汇医药(22.23,0.13,0.59%)(000809)重组上暴赚一笔，获利超过3000万元。2008年四季度，中子汇金同时出现在中汇医药、中天城投(16.86,0.26,1.57%)(000540)和*ST中钨(000657)的流通股股东中。

　　苗国东这个超级散户，之前相继现身祁连山(22.12,-0.33,-1.47%)(600720)、连云港(8.39,0.36,4.48%)(601008)、鲁商置业前身*ST万杰(8.69,0.22,2.60%)(600223)、亚泰集团(7.91,0.15,1.93%)(600881)等前十大流通股股东行列。如今苗国东再现大庆华科前十大流通股股东，他在去年四季度买入41.81万股。

　　第九大流通股股东蓝楚汉，也可以称得上是重组股“奇人”。从2006年三季度开始，广州冠盛及自然人陈悦华一直是东北证券(22.32,0.44,2.01%)的流通股大股东，广州冠盛的法人代表是蓝楚汉，而陈悦华为蓝楚汉的夫人，一年内获利超过1亿元。2010年四季度，蓝楚汉率领“冠盛系”进入了大庆华科。值得注意的是，这家公司与变身为东北证券(000686)的锦州六陆一样，均为中石油旗下公司。广州冠盛、蓝楚汉、陈悦华还曾共同出现在大连圣亚(17.86,-0.25,-1.38%)(600593)的前十大流通股股东中，时间为2007年一季度。广州冠盛持有2.83%的流通股，蓝楚汉持有1.20%，陈悦华持有0.6%。在大庆华科的操作上，其实早在2006年6月30日，广州冠盛、蓝楚汉、陈悦华就曾分列前十大流通股股东第一、第三、第六位，当时持有流通股比例分别为2.019%、0.463%、0.252%。然而近几个季度在大庆华科前十大流通股股东中都未见他们的身影，这次，在2010年公司年报中，蓝楚汉“王者归来”，买入34.03万股跻身公司第九大流通股股东，而广州冠盛和陈悦华并未现身。

　　资产重组预期

　　大庆华科在精细石油化工领域具有较强的产品优势，作为国内较大的聚丙烯、精制C5、C9石油树脂、精制乙腈产品的生产企业，其精细化工产品在工艺和质量上处于同行业先进水平。由于大庆属全国最大的石化生产基地之一，长期为公司提供质优价廉的原材料，这使得公司在高性能石化原材料采购中占得先机。

　　目前，这个公司自主开发成功30多个产品，碳五分离工艺技术、碳九分离工艺技术、碳五加氢工艺技术属国内首创，碳五树脂合成工艺技术处于国内领先水平，碳五树脂合成工艺、碳九石油树脂的连续催化聚合集成工艺、树脂加氢工艺、碳九轻芳烃加氢工艺技术和乙腈精制工艺技术已获得国家发明专利。公司被认定为国家高新技术企业、国家创新型企业。

　　中石油旗下的大庆石油化工总厂和林源炼油厂合计持有公司7100多万股，约占公司总股本的55%。作为中石油下属公司，大庆华科存在资产整合的预期。

　　实际上，中国石化(8.56,0.03,0.35%)(600028)和中国石油(12.00,0.10,0.84%)(601857)对旗下A 股公司的整合一直是A股市场的重大主题。

　　在这里，我们要重点提一下蓝楚汉及其广州冠盛，广州冠盛创立于上世纪90年代初期，总部设在中国广州，旗下公司包括广东金盛石化、冠盛石油新加坡有限公司、丹东新泓石化、广州长冠石化、开平中油油品、揭阳冠盛石化、揭阳中油油品、湛江中星石化、浙江美福石化、揭阳海星石化、浙江乍浦美福码头仓储系4座国家级标准化油库和10多座全资加油站，员工近500人。从事石油化工行业的蓝楚汉也算是业内人士，如今其再度介入大庆华科，值得关注。

　　华泰联合证券研究所认为，从大集团小公司层面分析，中石油旗下“小”上市公司有望被借壳或是注入资产。之前的锦州六陆变身为东北证券(000686)，大连圣亚(600593)转型为旅游股，均走出大幅飙涨的行情。

　　该股是中石油旗下目前仅有的三家A股上市公司之一，其未来表现值得期待。石油石化股的重组此前一直是市场关注热点，但中石油对旗下上市公司的重组进程尚未结束。

　　中石油旗下三只A股中的石油济柴(000617)和天利高新(600339)近期都走出大幅飙涨的行情，唯独大庆华科(000985)走势相对落后，但纵观其一段时间的走势，该股股性显得非常活跃，主力资金运作的迹象非常明显。

　　但是一位上海私募私下告诉记者，他觉得大庆华科短期内重组的可能不是太大。中石油在以要约收购方式现金回购了吉林化工、锦州石化、辽河油田三家下属上市公司流通股后，资产整合的动作一直较小。

　　近期股价的异动表现最大可能还是与公司最近收到大庆高新技术产业开发区旧城改造指挥部发出的《拆迁通告》有关。

　　此次拆迁是大庆高新区的总体城市规划要求，有利于公司整合内部资源，对公司整体生产经营和未来发展将产生积极影响，符合全体股东的利益。 ____________________大庆华科，中石油什么时候重组你？2010-1-28 18:12:43 | 作者：61.160.112.*
正文背景色：
大庆华科(000985，股吧，消息)，中石油什么时候重组你？
黑龙江确实没有几家好的上市公司，退市的、业绩连年下降的倒不少，这几年黑龙江省新上市公司数量远远赶不上全国平均数。资源大省没有几家好的上市公司，体制和观念障碍脱不了干系。大庆华科，应该说企业的组织结构、管理理念、团队都在黑龙江省企业中处于不错的地位，而且决不招事惹事。不像有些企业，主业没做好，成天在资本运作上下功夫，哪热就朝哪钻，有的还把多余的钱打新股。而且大庆华科比较干净，不在二级市场上和庄家或自己兴风作浪。君不见，现在股市上种种黑暗手法，庄家和上市公司弄的自己家里盆满钵满，最后害的只是普通投资者。
大庆华科，这几年业绩远不如刚上市时业绩好，当时最多也就是每股收益0.3元，现在每年都是0.1元多。不过几乎年年分红，和一些收益高的上市公司一毛不拔比好多了，有的上市公司收益在0.8元之多，分红也就和大庆华科差不多。可见，华科还是对得起股的。
公司公开的信息少的可怜，但公布的信息却是很规范，并没有让人大炒特炒的东西。如果有，那就是去年中石油通过大庆石化总厂对其的收购。  但明显的是，大庆华科，包括中石油等并没有借机在二级市场上赚它一笔。
大庆华科，业绩为何老上不去？许多投资者把它看作鸡肋，食之无味，弃之可惜。其实仔细分析，能够看的很清晰。当时的大股东是大庆市高新开发区管委会，是愿意过着小富即安的生活的。另外，就是大庆华科刚上市时行业整体发展形势不错。当然，还有一种可能，包装上市，其实业绩没有0.3元。
如果我们仔细分析一下华科还是有很多亮点的。通过这几年的快速发展，我们可以看出，大庆华科还是能够紧跟市场的，石油树脂，已经成为其主打产品。而据黑龙江当地媒体报道，大庆华科已是全国最大的石油树脂生产企业，销量占全国市场的40％。过去的主打聚丙烯产品由于国内市场产量的饱和，已基本上不怎么赚钱了。今年5月，华科的聚丙烯一个生产厂被迫停产，其实不光因为丙烯材料短缺，更因为年初多生产了，库存增加，而价格一直没上去。有意思的是，4月初全国生产PP粉料企业不约而同地提价格，是否是有价格同盟之嫌不知。这也是华科有所为有所不为的战略思想体现。石油树脂价格仍在上涨，但并没体现在公司的收益上，关键是公司的电缆材料厂连续两年亏损都在250万元左右，聚丙烯今年有可能挣钱不多，部分盈亏相抵了。
在大庆市，各个公司都有千丝万缕的关系，而地方企业和中石油在大庆的企业也是盘根错节。因为，中国石油(601857，股吧，消息)体制改革之前，大庆石油化工总厂是全国最大（可能是）的石化企业，中石油集团成立后，为了打破地方抗衡，把大庆石油化工总厂分割大庆石化公司和大庆石化总厂，前者是中石油集团在地方分公司，后者则直属中石油集团。刚才我们说华科的大股东当时是高新区管委会，但它的二股东则是中石油的大庆石化公司的子公司。而华科的董事长同时身兼总厂副厂长，许多公司的高管也都是从石化总厂出来的。从这点上，可以知道，为什么华科投资大庆医药集团。
去年中石油通过大庆石化总厂和林源炼油厂控制华科，我当时就有点莫名其妙。因为，如果中石油通过大庆石化公司控制华科可能更好，大庆石化公司是华科的最大生产原料提供者，华科由此可能得到比市场上要便宜多的原料，进尔提高自己的业绩。
现在看来，中石油当时从地方把大庆华科拿到自己旗下，有许多目的。其中之一，是分享华科并不多的利润。大庆石化总厂和林源炼油厂过去几年都是亏损的，华科发展比较稳定，每年分红如果每10股派1元多，石化总厂能得到400多万元，解决大问题了。不过为，据报道，今年石化总厂一季度盈利了1个多亿，这对华科倒是好事。
二是充实自己的产业链条，华科做的精细化工，其PP粉料和石油树脂都是市场上的普通产品，中石油的兰州炼油厂也生产石油树脂，但是是加氢的高档产品。中石油收购报告书上说，收购大庆华科，不存在集团内部同业竞争。明确了它收购的目的。但这并不表明，大庆华科不能生产集团已有的其它产品，如果华科现在已有的产品市场形势不好的话。
有的投资者认为，中石油要卖壳，有保险公司要借大庆华科上市。这我不相信，刚收购过来半年，就卖掉，中石油也太让人小瞧了吧。中石油缺那点钱？这样做，中石油还能有什么市场形象？
大庆华科的股票价格从6元多起步，到现在14元多，已经涨了120％了。但今年一季度的每股收益才不到1分钱。深沪两地市场上这样差的业绩暴涨比华科还厉害的股票多的是。
这也就是赶上了牛市，闭着眼睛买股都挣钱。但华科还有上涨的空间吗，持有华科不放手会不会所有盈利都灰飞烟灭？
胆子小的早跑了，胆子大的还拿着，更有许多人在追高。风险是在加大。
也可能华科就此倒下，但也可能华科将延续涨势，永往直前。
因为中石油集团在收购报告书上说的很明确：收购华科还有一个目的：使之规模化，并在各方面扶持它。如果华科业绩持续下滑，中石油不能付之一笑，坐视不管；而如果按中石油风格，重组一年没有变化，那就是失败，中石油形象的失败。
由此，我们可以想像，中石油在一年或两年内，必然会对大庆华科有大动作。什么动作？我们只能问中石油了。但大庆华科的股票价格，相信不会停留在15元左右的。