讨鬼传2售价:20110306央行突然加息 存款利率大幅上调

　　在市场的阵阵猜测声中，加息的靴子落地了。

　　上证报报道，央行5日晚间公布，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

　　此次选取的加息时间点与2月9日的加息时间点如出一辙：同样在宏观数据公布的前夕，同样面临居民消费价格指数（CPI）高攀的巨大压力。

　　对于即将公布的CPI，券商普遍预计3月CPI将再次突破5%，并且可能超过去年11月份的5.1%，创出新高，显示我国通胀形势仍较为严峻。

　　央行选择这个时点加息，显示了其稳定物价、治理通胀的决心，对市场可以起到正确的预期引导。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，当前通胀依然是经济生活中的首要问题，央行再度上调利率有利于遏制通胀和房产泡沫。

　　此次调整完成后，一年期存款基准利率将提升至3.25%，一年期贷款基准利率将提升至6.31%.值得注意的是，此次活期存款利率上调了0.1个百分点，升至0.5%，比前几次的上调幅度大，有助于提高短期资金成本，打击资金的投机行为。

　　同时，此次三年期以上贷款的利率仅上调了0.2个百分点，要略低于一年期贷款基准利率的上调幅度，也显示了央行对于中长期基础设施建设，以及房贷等持支持态度。

　　光大银行宏观策略分析师盛宏清认为，未来几个月，我国的CPI增速可能将连续超过5%，负利率持续时间延长。而且，二三季度的负利率将处于最大水平，因此未来加息预期始终存在。

　　此前，出于维持经济增速、控制"热钱"等多方面的考虑，央行的货币调控多采用数量型工具。盛宏清预计，下一阶段准备金操作次数可能仍较为频繁，视国际资本流入的多少和公开市场资金情况预计今年还有2-4次。而利率操作窗口较为谨慎，二季度、8月和10月均是敏感期。

　　市场有声音担忧在外围低利率的环境下，国内过高的利率会吸引热钱。但是分析人士认为，目前一年期存款基准利率为3.25%，明显低于通胀水平。在这样的情况下，热钱即使进入中国，由于资金的"逐利"本性，也是押注资产价格的上行，而非瞄准利润空间很小的利差。因此，治热钱的本源还是在于治通胀。

　　新闻分析

　　三探央行年内二度加息

　　新华网北京4月5日电 （记者王宇 王培伟）中国人民银行5日晚间宣布，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%.这是我国央行去年以来第四次宣布加息，也是今年以来第二次加息。为什么在这样一个时点宣布加息，持续加息会带来哪些影响，下一步加息步伐是否终止，新华社记者第一时间就以上问题采访了相关人士。

　　为何再度突然加息

　　分析人士认为，央行在这样一个时点做出加息决定，是意在应对当前可能再度创出新高的物价压力。

　　"央行宣布加息符合市场预期，是央行对可能反弹的通胀压力所做出的提前应对。"中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，稳定物价是今年工作的重要任务，而市场预期3月份物价指数可能会再度创出新高。

　　由美国量化宽松政策带来的全球流动性泛滥，导致国际大宗商品价格持续攀升，国内输入性通胀压力正日益增加。与此同时，在国内经济快速增长的需求拉动、流动性总体宽松的货币推动以及人口拐点临近带来的劳动力成本上升等因素的综合影响下，今年上半年国内通货膨胀的压力仍然较大。

　　"我们预计3月份物价指数会再度攀升，同时，在国际大宗商品价格的影响下，PPI（生产者价格指数）价格也会攀至相对高位。"刘煜辉说。

　　此外专家指出，在当前的经济环境下，央行频频加息也有基于收紧流动性的考虑。

　　瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光指出，当前国内流动性远超过2007年至2008年，流动性充裕局面短期内不会改变，这是当局持续加息、上调准备金率的原因。

　　经济学家、央行货币政策委员会委员周其仁这样评价加息与流动性的关系：从理论上讲，加息好比给货币老虎多喂块肉，让它乖乖趴在笼子里别出来乱晃悠。在逻辑上讲，只要加息足够，再凶的货币老虎也会趴下。

　　连续加息将带来哪些影响

　　去年以来，我国已连续四次加息，分析人士认为，持续加息一方面有利于缓解我国居民储户的负利率状况，另一方面，也一定程度上抬升了企业融资成本和房贷者的还款压力。

　　以此次加息前银行一年期存款利率3％、当前物价指数4．9％为计，较直观的计算，目前储户实际利率水平在负的2％左右，这意味着储户一万元的定期存款存满一年损失200元。加息之后，无疑将缓解负利率水平，进而一定程度上缓解居民财富缩水压力。

　　"但必须看到，持续加息会加大企业的还款压力，在生产资料价格出现上涨的同时，如果融资成本也有所抬升，将不利于企业特别是中小企业的经营与发展。"成都大学副校长张其佐说。

　　专家认为，由于美元维持走弱态势不改，未来原油、农产品等国际大宗商品价格仍将维持高位震荡，同时，国内随着春节之后开工率的不断提高，投资消费逐步走强，PPI涨幅上半年仍将维持在高位，这给企业运营带来不小压力。

　　有分析人士认为，持续加息或将增加海外热钱的流入压力。针对此种担忧，刘煜辉认为，热钱流入中国的目的主要是基于对资产价格上涨的考虑，其意并不在中美息差收入，加息和热钱流入没有直接的逻辑关系。

　　此外，持续加息将带来房贷利率的提升，这将在一定程度上增加购房者的还贷压力。以20年期100万元等额本息还款的商业贷款为例，此次加息后，每月还款额将增加119元。

　　未来加息脚步会否暂缓

　　对于今后央行是否还会进一步加息，经济学家指出，当前全球通胀苗头正在逐渐显现，从近期美联储、欧洲央行、英格兰央行的高层官员发言可察，全球或将整体进入到加息通道，目前仍没有迹象表明我国将终止加息步伐。

　　"年初以来，英国CPI同比增幅一直高于英格兰银行2％的通胀目标，欧洲央行总裁特里谢用'严重警惕'形容货币当局对通胀的忧虑。在过去几年中，欧洲央行九次使用此词汇，六次在随后的例会中提高利率。"瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬指出。

　　"从国内、国外经济环境看，都看不出央行暂缓加息步伐的迹象。过去10年来，扣除物价因素后，我国实际利率为正的1．33％，而目前实际利率仍是负数，从这一点看不排除央行还有后续动作。"刘煜辉说。

　　交通银行宏观经济分析师唐建伟认为，今年上半年我国物价涨幅或将维持高位，因此预计二季度货币政策仍将稳中偏紧。

　　专家的预测与当前市场预期相吻合。央行调查统计司日前对全国银行家进行的一季度问卷调查显示，66．1％的银行家预期未来货币环境会进一步"趋紧"，这一指数较上季大幅提高15．8个百分点。

　　"自去年下半年我国通胀压力持续显现以来，央行采取了'稳健偏紧'的货币政策，由于稳定物价是今年的首要任务，并考虑到当前依然强劲的经济增长，目前谈及货币政策放松为时尚早，预计偏紧的货币政策会持续到通胀可控为止。"沈建光指出。（新华网）

　　A股影响

　　加息周期启动后A股坚挺至今 再遇加息能否化险为夷

　　每日经济新闻报道，中国人民银行于4月5日进行了本轮加息周期以来的第四次加息，一年期存贷款基准利率再次上调0.25个百分点。虽然上证综指在本轮加息周期启动5个月后，依然基本维持在去年10月份首次加息时的点位，但在前三次利息调整次日A股市场跌多涨少的情况下，此次再遇加息，A股能否继续"化险为夷"？

　　2010年11月20日、2010年12月27日以及2011年2月9日，在央行前三次加息后的首个交易日，上证综指分别微涨0.07%，下跌1.9%和下跌0.89%，虽然5个月来市场整体点位未现巨变，但股市多以短期震荡调整应对央行加息。在目前加息周期当中的第四次利率调整后，有分析人士认为A股市场面临的紧缩压力正逐渐加大，市场以何方式应对此次加息仍待观察。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，央行此次加息25个基点，是应对通胀的举措，对市场属负面影响，随着加息次数的渐渐增加，其负面影响就会渐渐加大。

　　不过，国际市场对于央行此次加息反应较为平稳，也预示中国资本市场在清明节假期后首个交易日后平稳应对的可能性较大。在央行于北京时间5日18时公布此次加息后，5月份交割的纽约原油期货价格在小幅下探后回到正常价格波动轨道，美国道琼斯指数期货和纳斯达克指数期货截至北京时间5日21时也未出现大幅震荡。

　　加息靴子突然落地 A股提前选择方向？

　　昨日晚间，央行突然宣布，自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这也是今年2月9日以来，央行第二次宣布加息。

　　而在上周五，A股市场呈现缩量上涨态势，上证指数上涨39.3点，收于2967.41点。此前，大盘持续在2900~3000点之间展开窄幅整理。突如其来的加息，会不会成为打破目前平衡局面的关键因素？

　　加息短期冲击大盘

　　今年以来，央行已经三次上调存款准备金率，此外，于2月9日进行过一次加息。昨日，在清明节假期的最后一天，央行突然再度宣布加息，将对今日的A股市场构成怎样的影响？

　　对此，中信证券首席宏观经济分析师褚建芳认为，此时加息意味着3月份通胀可能创新高，达到5.2%的水平。这也表示，央行货币政策正在回归正常状态，逐步结束"负利率"时代。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷也认为，由于央行继续加息的空间已不大，此次预期内的加息对股市影响并不大。首先，继续加息会提升人民币升值预期。其次，今年全年可能共有3万亿的新增外汇占款。故未来再加息会加大对冲外汇占款的压力。值得一提的是，如果市场意识到央行未来加息空间不大的话，那么很可能将本次加息作为利空兑现来反映。这样一来，对市场更倾向于是利好。

　　经济学家谢国忠向 《每日经济新闻》表示，此次加息其效果更多是在心理上起到控制通胀作用。值得注意的是，春节加息后的股市走高，主要受外围市场大涨推动。但目前情况却不一样。在市场并没看到CPI见顶，并且预计后面还有数次加息才能平复通胀时，A股更多会反映负面一些。

　　"因CPI仍高企，本次加息完全在市场预料中"，平安证券首席宏观研究员孙方红指出，"在信贷、行政和地产调控下，未来CPI再大幅上行的可能性不大。故预计未来加息次数不会太多，也不会太密。对A股而言，市场在提前预期基准上，大盘不排除短期震荡，但不会有大幅度下行。"事实上，突然的加息确实会对大盘构成短期影响。在今年的首次加息前，大盘从2661点反弹至2800点关口。而当时的加息，曾经导致2月9日股指出现调整。不过，加息并未改变市场趋势，大盘持续反弹到2月21日，央行再度宣布上调存准率后，股指才再次出现调整。

　　分析人士指出，从近期市场持续窄幅整理的情况来看，此次加息可能成为市场打破平衡的重要因素，并对大盘构成短期冲击。

　　恒指大涨对冲利空

　　尽管突然加息给市场带来压力，但在节日期间，周边市场的强劲上扬，却在一定程度上对冲了利空效应。

　　上周，A股市场大部分时间呈现弱势调整态势，上证指数一度跌落至2914点附近。而上周五却在地产、金融等权重板块反弹的带动下，出现了缩量反弹。不过，市场依然没有摆脱窄幅整理的格局。

　　而在本周一，A股市场因清明节休市期间，香港股市却大幅反弹，为节后大盘的走强提升了人气。本周一，恒生指数继续保持3月17日以来的上升趋势，冲破24000点关口，全天上涨348.68点，以24150.58点报收，涨幅1.46%.此外，国企指数上涨135.22点，收于13586.70点，涨幅1.01%.从个股来看，蓝筹股几乎全线上涨，特别是中资银行及保险股接近全线上升。中国平保涨幅超过2%.建设银行、工商银行、中国银行的H股均升逾1%.分析人士认为，港股的走强，起码不会拖累A股市场。同时，除了港股外，纽约股市也表现强势，如道琼斯指数已经创出两年半来的收盘新高。而在A股市场缺乏做多热情的情况下，反而将提振人气，对本周大盘起到更加积极的作用。

　　等待市场选择方向

　　从2010年12月以来的4个月时间中，A股市场整体呈窄幅整理格局。特别是2月和3月，市场波动幅度越来越小，同时成交量也不断萎缩，即便是上调存款准备金率这样的消息刺激，大盘也难以作出较大的反应。那么，此次加息，会不会彻底打破平衡，并令大盘选择方向？

　　分析人士认为，历史上看，大盘连续四个月横盘整理的走势极为罕见。因此，本月市场变盘的可能性很高。而此次加息，则极有可能成为触发大盘选择方向的催化剂。至于究竟市场将作出怎样的选择，今日大盘的表现或许将决定后市的走向。

　　短期看，加息可能导致今日大盘出现大幅低开的走势。如果低开之后，多方能够迅速展开反攻，并延续上周五的反弹趋势，那么表明在此次加息后，市场对未来继续紧缩的预期开始减弱，大盘或许将维持强势格局。但是，如果在股指低开之后，市场无法获得资金的有效支撑，并出现大幅回落，则说明短期资金选择撤离市场，后市将变得不太乐观。