九乡新闻网语文课文列宁:行情在震荡中纠结
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/04 19:51:55
行情在震荡中纠结
2011-04-13 行情虽然站在3000点之上，投资者心态却越来越不稳定，行情的外强中干也在进一步暴露，分别体现在：权重板块涨指数却滞涨，说明有其他更多的股票在借机回吐；成交量始终没有得到放大，说明行情整体仍是"拆东墙补西墙"的结构；产能过剩的钢铁股、全行业亏损的电力股、有"国债股"之称的高速公路股也已经滞后领涨，历史经验上这往往是大市"冲顶"的标志。因此，行情风格从小市值股向指数权重更大的周期性行业股和大盘蓝筹股转型，并非市场资金主动追求的结果，而是小市值股存在"三高"估值压力、成长性预期调降压力、题材概念泡沫风险暴露形势下，市场存量资金开始撤离小市值股，被动流入防御性更好的低估值板块股的结果。虽然指数上了3000点，但行情的演绎方式没有改变，仍是市场存量资金"流窜"促成的局部个股快节奏轮动的行情。在周期性行业股中，金融地产等仍是估值修复性行情，钢铁、电力、高速等是技术性补涨，并非新一轮景气周期的启动。
"去三高"、"成长性露陷"已经促使创业板与中小板行情进入中级调整趋势。雪上加霜的是，二季度中小板和创业板将迎来解禁、减持的高潮：即使扣除大股东持股后的解禁金额也达到了1550亿元，占到当前中小板和创业板流通市值的5%。因此，目前判断中小板与创业板调整到位、期待行情产生反弹等尚早。这决定着，后阶段行情重心仍会在周期性行业股和低估值防御股中游荡。
但即便如此，行情整体仍难有大作为。因为劳动力成本上涨、上游原材料成本上涨、资金成本上涨、输入性压力增大等进一步复杂化，即市场期待的"通胀缓和--政策放松--蓝筹股复兴"系统性上涨的条件并不具备。其次，目前的全球资产价格已经处于骑虎难下之境地，新兴经济体面临着滞胀压力，潜在的调整压力已远大于进一步上行的动力。而且，因为通胀因素，目前的行业景气度在全面向上游集中，在1-2月份39个工业行业景气度排名的前8名中，煤炭、钢铁、有色、非金属和其他采矿业占据了其中5席，这对中下游行业与公司的经营不利。目前年报与季报期内的行情正处于静态业绩尚好、动态预期下降的纠结阶段，低估值股票目前只具有防御性能，还不具备进攻动能。
对于已经逼近120美元\桶的国际油价，股市投资者既要忧虑输入性通胀压力增大，又要担心经济发展受累于高涨的油价。因此，"在纠结中震荡，在震荡中纠结"仍是后阶段行情的主旋律。