31年价格新高迎来“白银时代” T+D玩心跳

　　曾拥有几千年货币历史的白银，在2011年之前的31年里，白银与黄金的价格差距逐渐拉大，环球财经研究院院长、《货币战争》作者宋鸿兵告诉记者，白银与黄金的价格已从历史上的固定比值1∶16下降至去年的1∶60，白银价格被严重低估。

　　2010年以来，白银价格的飞速上升在某种程度上也验证了这种看法。统计数据显示，2010年，白银从年初的17美元/盎司左右涨到年末的31美元/盎司以上，涨幅超过80%，而同年黄金的全年涨幅仅为29%；自2011年年初截至4月12日，白银从30美元/盎司再到40美元/盎司，仅仅用了4个月时间，价格上涨33.3%，创31年来价格新高。

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　　白银大牛市也随之拉开了序幕，白银拿过黄金的“接力棒”，成为新一轮的投资热点，其中，最受关注的投资方式非白银T+ D莫属，这种类似于期货操作的投资方式在白银上行的趋势下给投资者带来了大量的超额收益。

　　老股民炒白银在股市中摸爬滚打了近十年的朱先生，在去年上半年敏锐地观察到了白银价格的迅速飞升，带着多年的股市经验也开始涉足白银T+D延期业务，在经过了几个月的适应和热身之后，去年11月，一周内，朱先生让35万元的成本成功地升值为80万元。

　　一周盈利128%

　　朱先生的操作方式为在一周内，曾分多次以不同的价格买入多单，待价格上涨后平仓卖出，反复套利，单周获利超过128%。

　　朱先生告诉记者，白银T+D延期交易为保证金交易模式，即以小搏大的杠杆模式，用15%的保证金，对白银的价格作双向交易，既可以买涨也可以买跌。

　　具体操作方式以多单赢利为例，2010年11月1日，朱先生认为白银有上涨趋势，以5000元/千克价格买入10手白银多单，占用保证金为5000元/千克×10手×15%保证金比例=7500元；10天后，白银涨至6100元/千克，朱先生决定获利平仓，则朱先生所获得收益为，6100元/千克×10手-5000元/千克×10手=11000元，扣除手续费后，则此次操作的收益率约为144.1%。

　　而进行白银T+D空单赢利的操作与多单恰好相反，是预估未来行情下跌，若未来行情下跌则获利平仓。

　　“白银延期操作风险性很高，既可载舟也可覆舟，既能翻番也可能亏至血本无归。”朱先生在兴奋之余不忘提醒记者，对于新手，首先要熟悉交易规则，前期可以一手一手交易，主要是对交易规则的了解；其次，单子一旦亏损，一定要拟定亏损范围，若获利，可尽量放大获利范围；第三，在目前白银一直看涨的趋势中，操作可采取逢低买入，谨慎做空；最后，延期交易风险很高，最好利用闲散资金进行投资。

　　白银投资门槛低 “投资2000元，开户炒白银”，如果说白银价格暴涨是投资者关注白银T+D的导火线，那么低廉的投资门槛则是白银T+D业务的打火点。双向交易、方便灵活、保证金止损交易等特点牢牢地抓住了投资者的心。

　　杠杆效应4倍获益

　　记者调查发现，目前，工商、民生、兴业、光大、深发展、招商、恒丰7家银行开设了白银T+D业务。从投入成本方面来看，目前各大银行的保证金比例从10.5%至18%不等，其中，保证金比例最高的是民生银行和光大银行，为18%；最低的是工商银行、兴业银行，为15%；恒丰银行的保证金比例，根据投资者风险承受能力设定为三个级别，风险承受能力最高的投资者保证金比例仅为10.5%。在手续费方面，所有银行都采取买卖双向收取的方式，其中最低的为民生和光大银行，手续费为交易金额的万分之十四，最高的是深发展，为万分之十九。

　　黄金白银的投资起点都为一手，即1000克。以2011年4月12日20点价格为例，保证金比例按15%计算，买一手黄金，约每克305元，需要保证金4.58万元，而买一手白银，约每千克8400元，只需要保证金1260元。

　　从上海黄金交易所4月12日公布的行情数据来看，目前上海黄金交易所每日成交量中，黄金T+D当天成交量为1.57万公斤，而白银T+D成交量为170.9万公斤。而白银T+D当日的涨跌幅为黄金T+D 的2倍多。西南财经大学信托与理财研究所研究员叶林峰指出，白银的波动比黄金要大，在操作方面更具优势，但从另一方面来讲，风险性也更大。

　　从获益角度，以各银行白银T+D交易杠杆最低比例15%为例，手续费万分之十七。如果以6300元为本金投资5手Ag(T+D)，在投资者看对方向的前提下，Ag(T+D)浮动1%，投资者可赚到约4倍的收益。

　　5手合约价值为42000元，若浮动1%，获利为420元，按照双边万分之十七的手续费率计算，最终获利为420-0.0017×40000-0.0017×40400=283.32元，获利比例为283.32/6300=4.5%，在白银走势判断正确的情况下，白银T+D以小搏大获得超额收益的特性非常明显，若走势与判断趋势恰好相反，又未及时补仓，则保证金部分将损失掉。

　　渠道选择避风险白银作为贵金属中的新贵，投资方式也逐渐丰富起来，目前，市场中较常见的白银投资方式包括实物白银、纸白银、白银T+D延期交易三种，另外还有部分挂钩白银的理财产品和白银期货。

　　纸白银投资更安全

　　收益和风险是把锋利的双刃剑，在白银投资中亦是如此。在前三种投资方式中，可能获得最高收益的无疑是白银T+D，与此同时，风险最大的也非它莫属。

　　高赛尔研究中心首席分析师王瑞雷告诉记者，按照实物白银、纸白银、白银T+D的顺序，投资风险逐级递增，其中纸白银可视为银行对投资者的负债，是寄存在银行账面的资产，纸白银的投资逻辑是低买高卖，相对于白银T+D的双向操作来讲，获利机会虽然减少了，但风险也大大降低。

　　另一方面，叶林峰强调说，白银的波动较大，白银T+D的交易时间长达11小时，对于一般普通投资者来讲，时时关注走势并不实际，然而这就增加了被强制平仓和爆仓的危险。与此相比，纸白银更为适合普通投资者。

　　Bankrate银率网黄金外汇分析师对记者表示，纸白银的交易方式没有杠杆，一般不可兑现合约领取实物，投资者只是赚取买卖价格差，对于白银价格长期看涨的投资者来讲，是比较理想的中长期投资方式。

　　目前，仅中国工商银行一家推出了个人账户白银买卖业务，即所谓纸白银。工商银行望京支行客户经理告诉记者，与纸黄金相比，纸白银交易起点更低，人民币账户白银每笔交易起点为100克，目前大约合人民币800元左右，以克递增。