九乡新闻网谷歌实景地图卫星地图:银行投资价值：三年翻番
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/08 15:22:04
1、目前银行的估值：
中国的银行业由于会计核算的原因，其不良贷款所计提的损失准备并不像工业制造业的固定资产等长期性资产所计提的减值准备不能转回不同，其特征更类似于应收款项的坏账准备可以转回。另外，对贷款的五级分类也是各家银行自己进行的一个分类，所以不良贷款的确定由各家银行自己根据风险控制原则确定，不具有横向的比较性，所以银监会之前想出台一个减值贷款率（拨备/贷款总额）还是有一定道理的，毕竟这一指标在各家银行间具有可比性。而对于不良贷款的确定以及由此而计提的拨备覆盖率由于各家银行的随意性而使得银行公布的年度净利润数据不具有可比性，在计算PB、PE时也不准确，所以为了更加准确的得到银行所实现的业绩以及其可支配的净资产，笔者对净利润和净资产进行了调整，调整后的净利润以年报公布的净利润与拨备增加之和，调整后的净资产以年报公布的净资产和计提的拨备之和。以民生、兴业、浦发、招行为例，其调整后的PB、PE分别是（2011年3月30日收盘价分别是5.65元、29.32元、13.85元、14.28元）：
民生
兴业
浦发
招行
2、优秀银行的判断：
新增拨备的多少直接影响银行的净利润，这是各银行间利润调节的主要手段。但各银行的不良贷款的多少，最终是否会成为坏账损失，这又受到国家经济发展情况，银行贷款风险控制等因素的影响，所以，银行之间的比较不是简单的PB、PE之间的衡量，而是管理水平、风险控制、创新能力等方面的综合判断。美国的银行那么多，巴菲特为何单单投资了富国银行，和这个银行的综合素质是分不开的。
3、银行的未来发展情况：
银行未来的发展与国民经济的发展保持同步，我觉得是合理的，对于优秀银行会超过这一水平。之所以这么判断是基于银行业发展的存款是随着国民收入水平的提高而增加，而贷款是随着GDP的增长而增长。虽然目前银行业85%以上的收入来自于存贷款的利息差，随着居民收入的不断增长，钱越来越多，银行的中间业务收入也会逐步增长。
4、如果银行的坏账损失率达到3%：
巴菲特在买入富国银行时说，如果富国银行总贷款的3%全部发生损失（这一情况可能性非常小），富国银行的利润总额与坏账损失相当，这说明即使这样极端的情况发生，富国银行仍不至于亏损。如果以招商银行作为例子，其2010年度的税前利润是333亿元，贷款总额14314万元，贷款总额的3%如果发生损失，坏账损失是429亿元，扣除已计提的拨备292亿元，税前仍然保持盈利196亿元。