贵州天柱天气:A股矿业并购图谱 上市公司以稀为贵（名单）(4)

3.地产公司总是喜欢凑热闹？

严格意义上说，由于房地产业务仅仅占据了公司主营业务的1/3，因此鼎立股份[18.71 2.07% 股吧]并不属于完全意义上的房地产公司，但包括西藏城投(600773.SH)、万业企业[8.43 -3.33% 股吧](600641.SH)和粤宏远A[5.12 -0.58% 股吧](000573.SZ)纯粹经营房地产业务的公司都或多或少的参与了矿产资源的开发业务，这份名单上还包括创兴置业[19.29 5.64% 股吧](600193.SH)、中天城投[18.12 2.95% 股吧](000540.SZ)、新湖中宝[5.93 -1.66% 股吧](600208.SH)、ST兴业[9.11 -5.01% 股吧](600603.SH)、中润投资[16.95 0.89% 股吧](000506.SZ)和中国宝安[19.01 -0.47% 股吧](000009.SZ)。

其实，如果深究的话，如今从事铜精粉、铁精粉和碳酸锂业务的西部资源[27.71 -0.54% 股吧](600139.SH)就是由从事地产业务的绵阳高新重组而来。

而从去年4月以来政府针对房地产行业严厉的调控政策更是使得一些现金流较为充裕的房地产公司开始进行多元化投资，而具有不可再生性的矿产资源再成为他们的首选。

在全球矿产资源需求旺盛和贵金属及基础金属价格呈上涨态势的背景之下，拥有矿产资源的房地产公司的潜在价格值得深入挖掘。

以西藏城投[22.04 -1.91% 股吧]为例，这家地产公司在去年8月31日公告了计划出资参股西藏阿里地区龙木措等盐湖资源开发的意向书之后，公司股价开始在短期内一路飙升，短短11个交易日内股价从11.98元一路上涨至22元，涨幅达到66.94%。

今年4月，西藏城投和关联方完成了对收购西藏阿里圣拓矿业的收购，西藏城投凭借着持有的41%股权获得了龙木措盐湖的控制权，后者作为特大型盐湖储量和西藏矿业[34.95 -0.31% 股吧](000762.SZ)的扎布耶盐湖储量相当，仅地表卤水就拥有氯化锂资源219万吨(折碳酸锂189万吨)；此外，据安信证券透露，“圣拓矿业旗下还有一个尚待完善矿权的盐湖资源有待确认，有望进一步增加本次收购的价值”，其分析师衡昆给出了西藏城投2011年和2012年每股收益0.5元和0.78元的盈利预测，并据此给出了每股27.6元的估值(盐湖资源17.1元+10.5元)。

另一位来自华泰联合的分析师王海生更为乐观，在他看来西藏城投碳酸锂、钾肥和房地产业务分别价值20-22元、5-6元和5元，这意味着公司合理估值在30-33元之间。

不过，这些和一份在坊间流传的私募调研报告相比仅仅是小儿科，记者获得的这份报告认为，根据目前初步评估数据可以推算矿产资源233.74亿元估值，但如果按照进一步的详查数据得出约合352.88亿元的估值，因此给出西藏城投短期46.13元和中期66.83元的目标估值；如果考虑到大股东将剩余20%股权注入，那么西藏城投的矿产资源价值约合525.01亿元，进而得出中长期96.73元的目标价格。

截至目前，西藏城投并没有公布关于相关矿产资源的详查数据，而对于剩余20%股权是否注入，即便注入更是需要考虑到股本扩大摊薄等因素。

应当说包括中天城投投资贵州两煤矿和遵义小金沟锰矿、创兴置业投资祁东神龙铁矿和粤宏远A投资于煤炭开采都是在2010年4月份政府针对房地产行业调控之前；在这之后万业企业在去年8月宣布以5.94亿元收购大股东旗下铁矿石资产。

另一家同样在上海的房地产企业ST兴业则在当年6月份宣布撤回此前申报的重大资产重组申报资料，而是将公司更名为“上海兴业能源控股股份有限公司”，同时将经营范围中增添了新能源产业、新材料产业和光电产业及采矿业等业务，公司表示将实施向新能源和矿产资源等领域进行战略转移。

据天相投顾介绍，ST兴业的控股股东曾先后实地考察江西矿产项目、湖南衡阳、郴州矿产资源，新疆喀什贵重金属、新疆阿勒泰矿业等项目。因此矿产投资可能选在新疆、江西，有可能采取自主投资的方式进行矿业开采。

值得一提的是，最近半年内在整个地产板块表现低迷的背景之下，地处山东的房地产企业中润投资表现极为抢眼，从去年10月至今的半年内股价涨幅超过180%。

究其原因，主要是源于公司在去年11月22日宣布成立两家矿业公司负责矿业投资，公司也明确表示投资矿产资源是为了“提高公司抗风险能力”和“为公司增加新的利润增长点”。

而在此后去年年末的董事会改选中，新增的4名董事中包括崔德文在内的3人均为矿业资深人士，国信证券的分析师方炎根据新董事的背景，“猜测公司可能的矿产投资标的为金矿，且有同时开展国内以及海外金矿业务的可能”。