下周经济数据或有惊喜 四信号预示大盘企稳

　　下周经济数据或有惊喜 最牛基金透露选股方向

　　核心提示：周五有消息称下周公布的ＣＰＩ数据将可能回落，同时加息可能性有所降低，这对Ａ股市场构成一定的稳定作用。周五Ａ股在急促下挫后，在热点频出的影响下呈现逐步跌稳的姿态。

　　财新传媒的最新调查显示，4月中国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅预计将达5.2%，较3月回落0.2个百分点。财新传媒此次对21家证券公司、商业银行研究部门发出问卷，调查其对4月中国宏观经济数据的预测值，获得19份有效回复。19位经济学家中的大多数认为，4月CPI同比涨幅将超过5%，预测的平均值为5.2%，最高预测值为5.5%，最低为4.9%。国家统计局预计于5月15日公布4月经济统计数据。3月CPI创下金融危机以来的物价涨幅高位。尽管4月CPI可能较3月有所回落，但仍处于历史较高水平。

　　大和证券大中华区首席经济学家孙明春认为，4月蔬菜价格暴跌，带动食品价格下跌，从而使得4月CPI同比涨幅较3月有所回落。根据他的测算，4月蔬菜价格下降27%，带动食品价格下跌2.1%，从而使得4月CPI同比上涨为4.9%。除了食品价格下降，还有一些因素也有利于缓解通货膨胀压力。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，美联储近日就定量宽松政策所作表态，没有迹象表明美联储将启动新一轮定量宽松政策（QE3）。这意味着，下半年以后，由美国量化宽松政策带来的全球流动性泛滥，及其导致的大宗商品价格持续攀升的压力会有所减轻，国内输入性通胀压力也相应有所缓解。央行在5月3日发出的一季度货币政策执行报告中称，一些因素有助于抑制未来价格上涨，如货币信贷增速自2010年下半年以来保持回落态势，一系列价格调控措施正在逐步发挥作用，中国粮食连续增产、库存充裕，主要工业品供给能力充足。

　　但也有经济学家对4月通胀走势有不同的判断。兴业银行资深经济学家鲁政委认为，4月物价回落可能是暂时的，他认为，CPI很可能到6-10月才能见顶。瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光根据商务部对食品价格的监测测算，4月CPI同比上涨可能达到5.5%。（财新网）

　　市场分析

　　若4月CPI不超过5.4% 5月份加息可能性很低

　　专家预计只要4月份CPI涨幅不超过5.4%，加息几率则很低。为减少对市场的冲击，央行此前习惯于在节假日期间宣布重大消息。但是，今年“五一”假期已结束，加息传闻落空。宏源证券高级分析师范为昨日告诉本报记者，5月份大宗商品价格开始下跌，预计着未来PPI仍将下跌。PPI反映CPI的走势，这表示未来CPI上涨压力会削弱。如果通胀不是继续高进，5月份还不一定要加息。鲁政委表示只要4月份的CPI涨幅不继续高于3月份，不可能加息。花旗银行中国经济学家彭程昨天也向本报记者表示，预计4月份中国的CPI涨幅会达到5.2%，5月央行不会加息。

　　国家统计局前日公布的数据显示，同4月中旬相比，4月下旬主要食品价格保持了粮食价格走平、肉蛋价格略涨、蔬果类价格大幅下降的态势，这或将引起CPI的短期回调。 （广州日报）

　　机构称加息必要性正在降低 静待4月经济数据

　　分析人士指出，5月初以来，银行间市场资金面有所好转，回购利率较4月末相对回落，债券收益率也表现稳定，鉴于投资者普遍在等待4月份宏观经济数据公布，则短期来看市场不会出现太大波动当前，有部分行业研究员预计，4月份、5月份CPI同比增速难以再创新高，5月份加息的可能性正在降低，但存款准备金率仍有上调的可能性事实上，为扭转负利率水平、抑制通胀预期，央行于去年10月份启动加息。由于物价同比增速保持高位，尽管央行连续四次上调存、贷款基准利率，可负利率水平并未得到明显扭转。

　　考虑到CPI同比增速在3月份创出新高之后，4月份、5月份同比增速有所回落是可以预期的，因此央行短期内再次动用利率政策的必要性在降低。不仅如此，根据央行的提法，“准备金工具针对由外汇流入等导致的偏多流动性，其运用力度和调整空间取决于多个可变的条件，因此并不存在绝对上限”，在目前人民币升值加速的大背景下，如果外汇占款继续保持高位，那么存款准备金率仍有上调的可能性总体而言，基于目前绝对收益率水平依然支撑债市，部分券商认为国债和金融债仍具有较好的配置价值，但是由于较高的通胀预期以及对货币政策的担心，建议交易盘仍需保持谨慎。（新华08）

　　股市影响

　　孙建波：通胀稳定了 A股就进入牛市

　　"抑制好通胀，今年将迎来牛市。"昨日，华商盛世成长股票型证券投资基金经理孙建波抵汉，参加由建设银行湖北省分行主办的"财智讲堂"时放言，通胀决定投资成败，通胀抑制不好，牛市将向后顺延。去年，孙建波操盘的华商盛世成长股票型证券投资基金，以37.77%的业绩名列所有投资基金第一名，击败了常胜将军王亚伟。

　　今年是牛市孕育年

　　"今年是牛市孕育年，温柔的兔年，个股上蹿下跳，但总体指数会在3000点左右徘徊。" 孙建波分析，高通胀下没有牛市。通胀不见顶，一般来说股市作为整体而言，机会不大。

　　"通货膨胀是投资者不能忽视的问题，客观的衡量通胀将决定投资成败。"他认为，由于我国经济正在进行产业升级，有些估值较低的股票存在着较大投资机会。也许短期内难赚到钱，但未来可能会赚大钱。因此，在牛市"孕育期"，需要做的事就是寻找好股票潜伏下来，不是牛市也能赚钱。

　　没"牛市"不等于没钱赚

　　为什么去年孙建波的投资收益能超越王亚伟？就是因为他对通胀的关注。谈到今年的配置目标，孙建波建议，现在投资就是什么稀缺买什么，去寻找稀缺的资源投资，投资持续稀缺的资源会越来越值钱。

　　"持续稀缺的资源会越来越值钱（如：劳动力、能源、资源、土地等），持续不稀缺的资源会越来越不值钱（如：货币）。因此，买股票要立足蓝筹为主，再向消费、新兴产业转型。眼下，中国消费产业比新兴产业估值高，可国外正好相反，因此，在新兴产业中去淘好股票同样能盈利。"孙建波说。

　　长线投资抓三大主题

　　孙建波坦言，此前我国经济过分追求投资而忽略消费，但中国13亿人口，仅靠外需是不行的。今后，国民消费、政府消费（如基建等）将带动经济增长。为了激发消费，国家这几年在社保、医保、养老方面做了很多努力，因此长期投资消费类股将获得稳定回报。今年还是十二五开局之年，投资仍比较旺盛。

　　孙建波的投资理论是，坚持长线投资，紧抓三大主题。"长期来看，大消费、产业升级、通货膨胀是经济发展的大环境，也是这几年投资不可忽视的主题。"孙建波分析：产业升级是经济发展的必然趋势，因此新兴产业必然会孕育出未来的大企业，对政策扶持比较多的，如通信领域也值得关注。（长江商报）