科技股内涵：一直在改变 信息技术占主流

如果按照广义来分，还包括新能源和生物医药

江怡曼 张愎

科技发展日新月异，科技股的范围也一直在变化，曾经诸如生产收音机之类家电的公司都属于科技股的范畴，但现在看来，肯定是明日黄花了。

那么，到底什么样的企业才能被称为是科技股？它又当如何分类呢？

广义、狭义之分

目前，互联网公司俨然成为了科技股的代名词。

“由于互联网企业在科技股中占有很大的比例，所以我们平常所说的科技股指的往往就是互联网企业。”易观资本分析师刘冠吾对第一财经日报《财商》记者表示。

中国明石投资集团董事局主席高峰则表示：“要想了解科技股的定义，首先就要明白‘科技’的内涵。科技可以分为不同的类型，有的可以节约人力，有的可以节约资源。但是科技，必须是在特定的历史条件下能够提高生产效率的手段。当然，随着时间的推进，科技的内涵也会发生变化。”

这一说法可以在中国的资本市场上得到印证。上世纪90年代，包括康佳、美菱、海尔、美的、长虹等在内的家电行业公司都属于高科技群体，代表未来的科技发展趋势。而以现在的眼光来看，还有谁会承认这些企业是科技股呢？

“‘科技’是个大的范畴，其实目前资本市场上对于科技股并没有一个清晰的定义。如果按照狭义来分，科技股还是以信息技术(即IT)为主，并不包括新能源和生物医药，尽管后两者的技术含量也不低。而如果按照广义来分，要囊括后两者。”刘冠吾说。

隆文互动营销研究院院长于明也表示：“我们平常所说的科技股，主要就是指通讯、互联网这几块内容。”

百度百科里对科技股下了一个简单的定义：那些产品和服务具有高技术含量，在行业领域中处于领先地位的企业的股票。

按照这个说法，包括从事电信服务、电信设备制造、计算机软硬件、新能源、生物制药的企业统统都可以被称为科技行业。因此，也就造成了科技股在市场上出现了鱼目混珠、良莠不齐的现象。

为了确立一个能反映资讯科技发展的市场指标，恒指服务公司2000年4月25日就宣布推出恒生资讯科技股指数以及恒生科技股组合指数。

恒指服务公司采纳FTSE全球行业分类方法，以其收入的主要来源作分类。获选进入该指数成份股的公司必须属于以下行业：固网电讯、无线电讯、电脑硬件(不包括键盘及鼠标等)、半导体、电讯产品(不包括家用电讯)、电脑支援、互联网、软件、电子商贸。

“科技股之所以吸引人，是因为它们和传统的股票慢慢上涨的情况相比，股价一旦拉升起来就可以马上以翻倍的速度增长。但高回报必然意味着高风险。这些股票也可以在短时期内出现急速下滑。”高峰说。

前段时间，巴菲特也表示，科技行业未来可能会有一些巨大的发展，但两极分化会很严重，极少数公司会非常成功，但绝大多数行业内的公司都会被证明是失败者。

美国分类：“软”和“硬”

高峰认为，12年前，所谓的科技股指的是以微软为代表的公司，当时的微软创造了一种技术改变了人们的生活方式。而现在的科技股，从全球的范围看，则是指以谷歌为代表的内容服务提供商。

“从体现的概念和内容来看，这实际上是在此前微软所打下的基础之上的一种提升。主要是通过内容服务来提升人们之间交往方式的变化。”他说。

据了解，如果按照不同的行业对美国科技股进行划分，大致可以分为5类。其中包括以康柏计算机公司、戴尔计算机公司为代表的硬件行业；以微软公司为代表的软件行业；以半导体芯片生产商应用材料公司为代表的半导体业；以谷歌公司、美国在线等为代表的网络业以及思科公司为代表的通讯设备行业。

高峰则表示可以根据时代特征把当前美国的科技股划分成更为直观的两种类型。

“一类是以IBM、微软以及苹果公司为代表的比较‘硬’的公司，另一种是以谷歌为代表的网络内容提供者，相比前者，后者比较‘软’。从发展情况来看，‘硬公司’也存在着从重资产向轻资产转型的趋势。”

刘冠吾表示，就信息技术而言，主要可以分为硬件和软件两大类公司，前者的代表企业有英特尔、德州仪器、三星电子等。而软件的范畴比较广，包括了互联网信息服务、电子商务、软件服务、网络游戏等。

“现在，硬件和软件的范畴日渐模糊，两者的业务出现了互相交叉的情况。”他表示。

A股分类：四大类

事实上，和国外的情况类似，国内A股市场上的科技股囊括了很多细分行业，足以让投资者感到眼花缭乱。

“从互联网行业来看，一些优秀的龙头公司都选择了赴美上市，所以在A股市场上优质的互联网公司其实并不多。”刘冠吾表示。

目前国内卖方研究对科技股的分类也不尽统一，比较有代表性的如广发证券[33.49 0.39% 股吧]按照“细分龙头、市场高增长、核心优势”等原则来选择投资主体和投资组合，将A股市场上的科技类公司分成了四大类。

一是无线覆盖网优投资主题。在3G建设与数据业务推进中，行业持续高景气。看好产业链内部实施纵向一体化，有核心竞争力和下游客户吸纳能力的企业，如三维通信[16.64 -1.19% 股吧](002115.SZ)、世纪鼎利[25.40 0.20% 股吧](300050.SZ)等。

二是智能手机。广发证券认为在芯片降低门槛、运营商补贴等多重利好下，未来智能手机的高增长确定性高，看好其产业链中上游的细分优势龙头，如信维通信[22.27 -1.02% 股吧](300136.SZ)、顺络电子[0.00 0.00% 股吧](002138.SZ)等。

三是网络设备及服务。在WiFi设备普及下，运营商的WLan、IPv6建设将拉动网络设备及服务行业，看好WiFi设备及运营商服务的细分领先者，如星网锐捷[32.01 1.07% 股吧](002396.SZ)、国脉科技[14.43 -2.17% 股吧](002093.SZ)等。

四是移动应用服务。在3G用户、智能手机分别突破手机用户10%临界点背景下，比照国际经验，按市场利基、快速产业化逻辑，看好动漫、位置服务等领域的拓维信息[31.70 0.32% 股吧](002261.SZ)、四维图新[30.68 -0.52% 股吧](002405.SZ)等。