连江县透堡派出所:竟价成交常识

一、为何要经常确认委托成交情况
　　证券交易是通过"资金帐户"和"证券帐户"的划帐来完成的，无须实物交割。
　　作为投资者，应特别注意所在开户证券营业部规定的清算交割时间，例如，某证券营业部规定：投资者必须在委托期限结束后第二天向证券营业部确认是否成交，B股投资者的委托有效期限结束后必须三日内向证券公司确认是否成交。成交后未按规定确认的，按已确认处理，不同证券营业部对成交确认时间有不同的规定，投资者就必须在证券营业部规定的时间内确认自己的委托是否成交，以便在规定的时间内发现错误时得以及时纠正，以免带来不必要的纠纷和损失。 
　　若需要查询成交资料，或是资金帐户、证券帐户中资金、证券的变动情况，可以到证券营业部指定柜台，凭身份证和保证金帐户卡打印对帐单。一些证券营业部开通自助、传真、邮寄、24小时自动电话查询等多种查询方式，帮助投资者查询自己的帐户情况。投资者可根据自己的实际情况选择查询方式。 
二、什么是涨跌幅限制 
　　涨跌限制起源于涨跌停板。而"涨停板"或"跌停板"，其说法起源于过去国外交易所在拍卖时，以木板敲击桌面来表示成交或停止买卖，此法运用到股市中，就是当股票价格涨到上限或跌到下限时，叫涨幅限制或跌幅限制。不过，在涨限价或跌限价上并不停止买卖，交易继续进行，只是价格不变而已。 
　　一般情况下，为了避免股票的过分波动与投机，有关部门才会设立涨跌幅度。
　　从1996年12月16日起，深交所、上交所对上市的股票、基金的交易实行涨跌幅限制在10%以内，此后，深沪证券交易所还对挂牌上市特别处理的股票（ST股票）实行涨跌幅度限制为5%的规定，对PT处理的股票实行涨帐5%限制，跌幅不受限制的规定。
要了解10%的涨跌幅度，须先知道股票的"开盘价"与"收盘价"，开盘价就是在每个交易日中，各股票买卖集合竞价的成交价或第一笔成交价格。 
　　深市涨跌限制实施前-交易日起，每天公布的每只证券收盘价计算方式为：
最后一分钟每笔成交价格×成交数量/最后一分钟的总成交量=收盘价 
　　与深市不一样，沪市当日证券最后一笔成交价为收盘价。当天涨幅度的限制，就是以前一天收盘价涨跌的10%或5%为限。
　　根据规定，超过涨跌限制的委托为无效委托，当日不能成交。 
三、涨跌幅度限制如何计算
　　涨跌幅限制是指对某只证券在一个交易日内的价格升跌幅度实行限制。具体来说，就是根据该只证券上-交易日收市价以及所确定的涨跌幅度来计算涨限价和跌限价。 
　　以目前所确定的涨跌幅均为10%计，计算公式为： 
　　涨限价=1.1×上-交易日收市价； 
　跌限价=0.9×上-交易日收市价。 
　　需要注意的是，计算结果要四舍五入。 
　　例如：1996年12月13日（星期五）深发展的收市价为18.73元，那么，1996年12月16日（星期一）深发展的涨限价为1.1×18.73=20.603元，四舍五入后为20.60元； 
　　跌限价为0.9×18.73=16.857，四舍五入后为16.86元。
四、新股上市首日有何限价规定
　　根据深交所竞价撮合规则，新股挂牌上市第一天集合竞价时，有一个上下档的设限，也就是说，股民在填委托单时，必须按照所设上下档的价格填写委托方能成为有效委托。 
　　深交所规定，新股上市第一天集合竞价委托的有效价格为新股发行价上下档各1500个档位（每档位为0.01元），即新股发行价之上下各15元为有效委托，可进入交易所电脑主机进行集合竞价的撮合，否则为无效委托排除在外。
　　例如：格力电器在上市公告书中提到，其原始股发行价为2.5元，因此，上市当日集合竞价最高上限有效委托应为17.5元。 
　　根据沪市规定，证券首日上市，一般以其上市前公开发行价作为前收盘价和计算涨跌幅度的基准，但是不受价格涨跌幅限制。 
五、什么是"T+1"交割制度
　　"T+1"中"T"指的是当天交易日，"T+1"指的是当天交易日的第二天。 
　　目前深沪A股清算交收制度采用的是T+1方式，指的是投资者当天买入的股票不能在当天卖出，需待第二天进行交割过户后方可卖出，也就是第二天才可卖出股票。 
　　在资金使用上，当天卖股票后，资金回到投资者帐户上，当天即可以用来买股票，但是，当天卖股票，资金回到投资者帐上，投资者如果想马上提取现金是不可能的，必须等到第二天才能将现金提出。实际上，资金同样是T+1到帐。
六、什么是"T+0"交易
　　"T+0"交易指的是当天买入股票可当天卖出，当天卖出股票又可当天买入的一种交易。 
七、证券的结算交收期都是一样吗
　　证券由于其品种不同，结算交收期是不一样的，A股、基金、国债现货、企业债券、可转换债券的交收期是T+1日，B股为T+3，国债现货交易当日买入后可当日卖买出。 
八、什么是场内、场外报盘交易方式
　　"场内"指在证券交易所交易大厅内，"场内人员"指的是证券商派在交易所内的职员，也叫"出市代表"，俗称"红马甲"。
　　"场内报盘交易方式"指的是：股民在证券营业部所下的委托单，由营业部的柜台营业员通过电话或长途电话报到交易所交易大厅内的"红马甲"，"红马甲"再将营业部报单输入交易所电脑主机进行撮合。 由于证券商大多在交易所交易大厅内设有席位，专作代理委托交易之用，因此，这样的报盘模式又称为"有形席位交易模式"。 
　　深交所过去也采用有形席位交易模式，随着电脑撮合系统的更新，如今已采用场外交易的报盘方式，券商代理投资者的买卖委托不用通?quot;红马甲"，直接通过电脑网络从证券部输送到交易所，无需其他中间环节，股民自己当"红马甲"。 
　　有了这种报盘方式，券商不用再派驻"红马甲"进场，因此，这种交易模式也叫"无形席位交易模式"。 
　　比较而言，采用"场内报盘交易模式"的券商报单速度较慢，成交回报速度也慢。 
　　而"无形席位交易模式"具有较高的灵活性和更大的吞吐量，特别是在股市行情火爆出现抢盘行情时，证券部的每一个股民就相当于一个"红马甲"，可以在最快的时间内将自己的委托直接输入电脑，而无须花更多的时间排队等待。开通了电话委托的股民就更方便了，不管走到哪里都可以不错过行情。 
九、集合竞价中，申报手数大小是否决定成交次序 
　　集合竞价的成交价的产生大体为：所有申报价中能够实现最大成交量的价位定为成交价，所有符合条件的申报委托依此价位成交，并提示出来成为开盘价。 
　　集合竞价过程中同样依照"价格优先、时间优先"的原则来成交，如果申报价格相同，那么谁先申报得早，谁先成交。申报买卖手数的大小不是竞价成交的原则。所以有些投资者认为"庄家申报手数大，他可以先成交，而中小散户申报的手数小，不能成交"的看法是没有根据的。 
　　有的投资者遇到过这种情况：有几次申报价格上符合了开盘价的条件，时间上又符合了集合竞价的条件，但都无法成交。
　　这时，可检查一下，是否存在以下这种可能：在集合竞价中，如果价格相同，但申买委托只有50手，而申卖委托却有100手，那么，按时间优先原则，排在后面的50手申卖委托，在集合竞价时间里也是无法成交的，而只能参加连续竞价。 
十、委托何以不成交
　　股民在进行委托交易时，经常会遇到"价位合理但委托不成交"的情况，或"未按合理价位成交"的情况。 那么，委托不成交或成交不合理，究竟是什么原因呢？ 
　　由于交易所竞价原则是"价格优先、时间优先"，当然先从"价格"和"时间"来考虑委托何以不成交。 当委托不成交时，先检查一下是否出现以下情况： 
1、该只股票是否交易不活跃。
　　个股如属小盘股，每天交易量仅十几万股，在过去熊市行情中，还有一天只成交几千股的情况，这时，容易出现合理价位的委托不成交。 
2、由于市场行情火爆，出现压单情况，导致在合理时间未得以成交。 
　　这种情况过去在沪市交易中出现，因为沪市大多采用有形席位报盘方式，证券营业部接受的委托单通过长途电话报到交易场内，再由场内"红马甲"输入交易所电脑主机进行撮合，在行情火爆时，往往会出现压单情况，股民的委托往往因未按既定时间报入而未成交。 
3、当日买盘或卖盘是否有较大的单子。 
例如，某股买卖盘如下： 
买盘（手） 价格 卖盘（手） 
40 10.00 300 
30 9.98 0 
　　显然，卖盘中300手只有40手能成交，其余等待成交，一旦行情错过，即使行情揭示过10元的价位，也有260手未成交。
4、委托是否有效。 
　　一些股民为急于买入或卖出股票，在填写价位时高填或低填，超出有效范围，成为无效委托被排斥在电脑主机外不予撮合，遇此情况当然不能成交。 
　　例如：超出每日涨跌幅10%（或5%）的限制，超出深市新股上市首日集合竞价上下各1500档的限制等。 
5、股票是否停牌。 
6、交易所或券商电脑系统是否发生故障。
　　如检查无上述原因，那么就可以问券商了。
　　附：以下是一则"未按合理价位成交"的典型实例。
　　深圳某新股为"历史遗留问题"股，根据该股的上市公告书称其发行价为1.5元，股民甲在该股上市首日集合竞价时间为抢个集合竞价，填了20元的价格，集合竞价后该股开盘价为16.5元，成交30手，股民甲以为自己的委托已成交，但事来经查询发现集合竞价时间未予成交，却在连续竞价时间以20元成交，股民甲不知其解。 根据深交所竞价规则，新股上市第一天集合竞价的有效范围为发行价上下各1500档（即±15元），现举例说明新股上市第一天集合竞价到连续竞价的过程。 
9:25时系统内的买卖盘情况为： 
买盘（股） 价格（元） 卖盘（股） 
30000 20.00 
2000 17.50 
4000 16.50 1000 
15.50 1000 
15.50 1000 
集合竞价时有效范围在1.50-16.5元之间，则竞价出开盘价为16.50元，成交3000股。9:30，剩余委托自动进入连续竞价，此时盘中情况为： 
买盘（股） 价格（元） 卖盘（股） 
3000 20.00 
2000 17.50 
4000 16.50 
此时如果新进来一笔卖委托，均以买盘价成交。
例如，如果有一笔15元的卖委托7000股，则依次成交价为： 
20.00元成交3000股 
17.50元成交2000股 
16.50元成交1000股 
　　由此可知，股民甲以20元成交的原因。