九乡新闻网迷你西游阵容大全:【谢百三】周末论述（0530）
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【谢百三】周末论述（0530）
本帖最后由 深水区域 于 2011-5-28 23:47 编辑国际板或带来风险和伤害
当我看到陆家嘴金融会议上，主流学者"一边倒"地支持上海近期推出国际板时，几乎不相信自己的眼睛与耳朵了，这么明显的问题他们竟然会看不出来？
一、主流学者支持国际板的两个观点牵强附会，不经一驳。
（1）不错，恒生银行、纽交所、路透社、大众、可口可乐可能都是不错的企业，但中国没有好企业吗？中国的招商银行、兴业银行、宁波银行不好吗？中国还有很多好银行没上市，如张家港农村商业银行、浙江舟山农村信用社、佛山顺德农村信用社，效益极高，不良资产比例极低，为什么不让它们先上呢？1990年至今20年来，发行上市近2000家企业，今年5月份大跃进发行上市130多家企业的沪、深交易所何以还没上市反而让纽交所上？
让路透社来上市，为什么不让新华社、中央电视台、《人民日报》、中央人民广播电台、东方卫视、上海卫视、湖南卫视、深圳卫视、北京卫视及中国几百家传媒报业集团来上市？
中国还有几千万家乡镇企业、中小企业，一万家里上一家，就可以上几千家，难道真的已到了无上市资源的地步了吗？
（2）外资企业均很好吗？汇丰不久前不就在迪拜事件中差点闯了大祸？我对外国一些老牌公司是否比中国企业好，充满怀疑，如美国的"两房危机"中的"两房"，雷曼兄弟、安达信、安然、巴林银行，其CEO与员工都是高薪低能，危机一来，轰然倒塌。
（3）"你要来工作，先打1000万进来"，"你要买我股票，先出550亿！"--驳"可让国人有更多优秀企业好投资"论。
这是主流学者唱的最多的观点，但这恰恰是只看支流不看主流的牵强之说。比如，你中国大陆人民要买我汇丰的股票，你先拿出50亿英镑（即550亿元人民币）来养我，让我来中国各地开支行、分行、营业所，这真成了空麻袋背米，出550亿等于22座杨浦大桥，引进一个中国几百家商业银行的竞争劲敌，还说为了让你国人可以买汇丰的股票。多么可笑。这就如同上海一些学生，急于到证券公司工作，"可以，让你爸爸先打1000万进来，存着。"须知，证券公司工作一年年薪20万，用这1000万买企业债券一年可得利息65万。
这种"让国人有更多的国外企业来投资"的理由非常牵强、荒唐，且机会成本极大，代价极大，往往是得不偿失。何不多搞些QDII啊，何以不让人民币马上自由兑换，国人直接可买英、美、日一切国家好企业之股票啊！
（4）"可以让中国企业学到外资企业的好管理，好理念，好品质。"--但是1978年以来，五十多万家外资企业不是早就进入中国了吗？不是早就可以向它们学习了吗？为什么非要自学国际雷锋，在资本市场上开个大口子，让它们先圈一笔巨资，再来学习呢？为了学汇丰，就要出550亿元？为了学纽交所，就要出600亿元？为了学奔驰，就要出800亿元？这于中国是利大于弊，还是弊大于利？
二、近期推出国际板可能风险很大、伤害很大。
中国近期推出国际板的最大问题是人民币在资本项目下不能自由兑换、国内货币过多、国家法人股尚有30%未流通，A股股价仍是世界最高的之一，这将会让外资企业很容易高价圈走几百亿、几千亿中国百姓的真金白银。中国同类A股股价市盈率几乎全比美国公司高，有的还高出2-4倍。如果让美国公司到中国来发行、上市，它们肯定是大喜过望的，这于他们是百年、千年未遇的好事啊！
三、中国证券市场的"市场化"发行，已是世界融资最高、最容易、最丰厚的"天堂市场"，而投资者则亏损累累，这一幕难道还要在外国人的企业上重演吗？
众所周知，中国时下正在推行新股"市场化"发行改革，到5月9日，今年已发行上市120家新股，由于新股股价出奇之高，其中82家破发（或破发过），首日破发达39%，本周上市三只新股，又有两只破发，第二天近乎跌停。与此同时，新股价格奇高，市盈率在90-131-150倍比比皆是。这场所谓的"市场化"发新股，结果是投资者亏损累累。而上市公司3-7倍地超募资金，它的代价就是城乡居民投资新股68%破发，亏损累累。
显然，中国A股之新股发行已形成了世界募资最容易，新股价格最高之市场，这一幕难道还要在汇丰、纽交所、奔驰、可口可乐、西门子、路透社等等外国公司身上重演吗？他们会按美、英国内价在中国市场发新股吗？不会，一定是中国"市场化"高价发行！
如果说A股市场化（实际上是高价）发股多募的钱，还在国内，手心手背都是肉，还是国人之间利益之转移，那么，国际板上的还是国人吗？你可以不让其资金汇出国去，但大股东是它啊，经营管理权归它啊，它变着法子将资金转出去，你逮捕它吗？真的永久转不出去了，外国资本家来华投资图什么？这里卖50元/股、纽交所卖20元/股，募得的资产不能在股东之间转移，平摊吗？
四、这等于在人民币资本项目不可自由兑换下开了个大口子，与当年的"港股直通车"性质完全一样。我们实在看不出什么对中国的好处。
五、全世界各国很多都在这经济动荡的多事之秋搞贸易保护主义，对中国企业打、压、推、拒，我们竟在资本项目下在国内如此高价发新股之时，想学国际雷锋，让外国人来高价发新股，搞什么"国际板"，真是匪夷所思！
六、牢记：无论中国股价怎么高，都是中国75万亿M2里的，都是30多万亿居民存款转来的，都是城乡居民的辛苦钱、血汗钱。
七、牢记：中国GDP全世界第二，人均GDP全世界110位；人均居民存款仅2万美元。还是个发展中国家，还是个穷国，怎么能让外国大企业现在来募巨资呢？
八、股价高的国家是不会容忍外企来募资的，仅以日本证券市场开放20年为例，原来有140多家外国企业在东京证交所上市，由于壁垒法规越来越严，现在仅剩了12家外资企业（中国仅一家），道理很简单，它们利率低，股价高，不情愿让外企来高价募资。"前车之辙，后车之鉴"，我国何以还要重蹈日本过早开放资本市场的覆辙呢？
九、如果用美元计价交易，那不是有个B股市场吗？扩大之即可以了。如果用人民币计价交易，他们募走的是"550亿"人民币。须知人民币升值压力还很大啊！现在汇率是1：6.49，但购买力评价，是1：3.84左右，人民币还是世界上购买力最强的货币啊。
【本周股市，在紧缩货币政策、21%的高准备金率下（民间贷款利率又和2008年初一样，高达15%-30%），在电荒、旱灾的冲击下，中国经济有可能硬着陆；加之国际板之推出，心理压力大，股市完全呈弱势状态，投资者要小心。】
股民用脚投票 推国际板应开全国听证会
"如果现在推出国际板，我非常之不安和担心。" 复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三说，本周以来A股的暴跌已经是股民用脚投票的结果了，如果要推出国际板，应该在全国召开听证会。
在关于国际板的各种声音中，谢百三可能是反对声音最为坚决的一位，记者日前专访了谢百三，他对国际板提出了多种质疑。
《财商》：你认为现在推出国际板的时机并不成熟？
谢百三：是的。厉以宁教授之前也表示，国际板的推出是有利有弊的，但是他强调，如果监管不到位，或者我们的企业质量不好，那么国际板推出，对我们是不利的。在我看来，我们现在的监管肯定是不到位的，老鼠仓、庄家层出不穷。第二，我们企业的质量肯定也是不高的，有很多地方存在猫腻。比如最近的新股破发，根据我们的统计，今年以来到5月9日，120多只新股，破发的就占了68%，这就说明我们的企业本身质量并不好。在这种情况下，急急忙忙地推出国际板，我非常担心。
《财商》：你最担心的是什么问题？
谢百三：第一，A股的股价普遍比别的国家和地区的高，这样境外的股票到A股上市，对我们来说是不利的，为什么有那么多的大企业排队要来我们的国际板，就是因为A股新股发行价钱高，圈的钱肯定多。而A股股价高是有自身的原因的，一是人民币还不能自由兑换，所以A股相对于其他市场就相当于天山上的天池，钱出不去股价自然就高。二是我们国家国家股和法人股还有30%没有出来，没有全流通，钱多股票少，股价就高。三是最近十年来，我们国家货币发行量总体上偏宽，资金多。所以如果来个汇丰控股，可以募集50亿英镑，等于555亿元人民币，就相当于我们自己发行了100只小盘股，这种圈钱的速度，股市怎么受得了？
第二，我们的钱是不是已经多到没地方用的程度呢？据我了解，国内的乡村企业、中小企业三四千万家，如果每一万家出一个好企业，可以上市的企业就有三四千家，怎么会上得完，怎么会没有上市资源，为什么要给外国公司进来圈钱？
第三，我们现在还有30%的国家股、法人股没有流通，如果现在上国际板，把股价压下来，我们的国家股、法人股就不能以比较高的价钱来兑现，那不是造成国有资产流失吗？
《财商》：有一个说法是国际板可以引进好的公司，让投资者可以有更多选择的余地，你怎么看？
谢百三：要引进好公司并不急，可以等人民币完全自由兑换以后，可以等到国家股、法人股全放出来以后，房价下来了，物价通胀下来了，货币政策不要太从宽的时候再进来。而且现在提出国际板用人民币计价，圈走的是人民币，对我们的影响就更大，现在人民币对美元的汇率是1∶6.49~1∶6.5，但是人民币对美元的购买力平价是1∶3.8~1∶4，人民币含金量是很高的，如果圈走的是人民币那就更加可怕，我很担心，也很忧虑。
此外，国际板的这些公司，大股东肯定是外资，他们来A股上市之后，在国外市场5元钱一股，在我们这里10元钱一股，一个公司的股票是打通的，最后加起来平均，中国投资者的资产就转移了。
我们不是搞狭隘的民族主义。搞实业开放得越大越好，但证券市场不能开放，除非人民币实现自由兑换。像日本、马来西亚这些国家都是先实现货币自由兑换，再开放证券市场，我们也同样不具备先开放证券市场的条件，开放的结果，必然是大量的钱被圈走了。我们股价偏高，但不能用国际板来拉，股市里的钱说到底还是老百姓的存款，是我们的居民储蓄，这种钱，干吗要让外国人来圈？
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