金珉锡上瘾图片:高利率下有没有必要炒股？

【时间：2011-7-10 7:43】
高利率下有没有必要炒股
□海康人寿投资部经理 刘思恩
周三晚宣布加息基本在大家预料之中，“利空出尽”是比较普遍的基调，甚至有乐观的文章预测次日股市会大涨，进而开始一轮直指3500点以上的大牛市。第二天，沪深两市果然都以微涨开盘，连象征性的低开都没有。但全天表现并不很强，尤其是有色、稀土、建材、钢铁、机械、证券保险等前期热门股在加息环境下很应景地下跌，只有饮料、食品、酒类等表现还不错。
利率对行业的影响非我所长，这里就不多说了。但是固定收益证券本身的回报率，对股票市场却有着更为直接的影响。在本周加息前，我注意到市场上已经存在许多年收益超过6%、甚至达到10%的投资产品。这里说的并不是民间的地下借贷市场，而是银行间市场、证券交易所、银行柜台这些普通机构和个人投资者很容易就可以触及的市场。
要知道，在低利率高通胀的经济背景下，大家觉得存银行就是浪费，买资产才能放心。但如果利率和通胀接近了，甚至一样高了，那就是另一回事了。而且6%以上的CPI增长率是不稳定的，投资于商品、房产和权益资产（如股票）也未必能保证一定紧随物价指数上涨，但那些固定收益证券却在大多数情况下可以给大家一年甚至数年锁定的高利率。如果能稳定地每年赚6%，五年后就能拿到34%的回报；如果年收益增加到10%，五年后利润率更是高达61%！
虽然有些股市神人对这种稳定收益嗤之以鼻，但对更多的人来说，如果始终处于高通胀周期中，甚至处在利率涨、经济下滑的“滞胀”中，炒股要想取得类似的结果，实际上是相当不容易的。2010年收盘2808点，2011年底要到2976点才能赚6%，而五年后要到4520点才能取得年化10%的成绩。即便指数到了那个位置，期间还要确保没选到地雷股、没低抛高买。有点自知之明的股民，应该冷静想想自己有没有这个能力。
我认识的一位某基金的专户投资经理，听说最近几个月就在其管辖的灵活配置账户中，专心致志地做回购、做短期存款，碰都不碰股票。其笑称，只要年收益达到5%，估计在今年的市场排名中就可以稳居前三分之一了，弄不好还能排名前10%，被评为今年的明星专户经理呢！其实，别说一年了，在某些持续两三年的震荡市或熊市里，稳定地每年赚取10%收益的人，都有希望成为明星经理。
关于我上述说的年化6%到10%的固定收益投资品，我这里简单提示几个机会：首先，交易所市场有几个杠杆基金的稳健部分，到期收益率基本是固定的，目前年化收益率已经超过6%，买卖又方便，是家庭中短期储蓄的上佳替代品；其次，交易所上市的封闭式债券基金，较多是三年左右到期的，目前折价4%以上，个别达8%。如果这些基金投资的信用债不出问题，三年后债券收益和折价收益一起算，每年赚7%以上是大概率事件，运气好的话三年累计赚30%都有可能；再者，银行里卖的某些信托类产品，收益超过9%甚至10%，虽然信用风险很高，但实际上性价比还是不错的。
《中证报》
谁是短跑先锋：8只杠杆基金弹性足
2011-02-08 06:53:00　来源:钱江晚报(杭州)跟贴 0 条手机看新闻
虎年大盘在充满纠结中结束了交易，从K线图看，年初的3300点成了最高点，而年中正好是全年最低点。在虎年中如看错了大盘方向，或没有买中小盘股，抱着大蓝筹不动，都会亏钱，不少投资者就是输在这里。不过，基金经理们还是交出一份不错的答卷：有380只基金实现了正收益，不过排名前20的均为偏股基金（见附表），其中华商盛世成长、华夏优势增长和银河行业优选成为了虎年基金前三强。
2月9日，A股市场就要开始兔年的交易了，从目前大盘趋势和基本面看，市场出现阶段性上涨行情的概率较大，特别是一季度，有些基金会脱颖而出，虎年银河行业优选是大黑马，兔年谁将成为大黑马呢？基金分析人士认为，兔年买基要想获取较高收益，长跑健将型的基金和杠杆基金都要关注。
争做长跑健将：一批新黑马已奔跑
1月份市场以震荡下跌为主，偏股基金整体表现较差，跌幅在6%左右，落后沪深300指数。从中期角度来看，2010年以来在市场整体偏弱的时候，仍有部分偏股基金表现较为抢眼，至2011年1月31日，收益排名前20的基金绝大多数为偏股基金，而且收益率均在12%以上，远远跑赢大盘，其中华夏策略（27.34%）、华商盛世成长（27.34%）和银河行业优选（22.77%）居前三。
从2010年以来的基金表现来看，华夏、华商、银河、嘉实、大摩和景顺等基金系均有长跑健将，只不过，华夏和嘉实的整体实力稍强，华夏系有三位长跑健将：华夏策略、华夏大盘和华夏优势增长，嘉实则有二位健将：嘉实增长、嘉实优质企业。华商基金的后劲也很足：除华商盛世成长外，华商阿尔法也不可小觑，在虎年中涨幅为19.30%，排在第14位，2010年以来也排在前30位。而从去年6月30日和9月30日来两个时间段的收益比较来看，记者发现，泰信蓝筹精选、泰达宏利先锋和南方隆元产业表现相当出色，这三只基金已经初具黑马相，兔年能否成为银河行业优选那样的大黑马值得关注。
特别是南方隆元，其基金经理汪澂和银河行业优选的陈欣一样是位女姓，兔年的基金大黑马会不会又是一位美女呢，值得期待。从南方隆元四季度的十大重仓股来看，汪澂的选股能力相当不错，精准地捕捉到了年前市场的大热点：中国重工、中国南车、中国北车、中国一重、中国化学都是近期的牛股，也因此，1月份在90%以上的股基净值出现亏损时，南方隆元净值却大涨8.86%，成为最牛的基金。目前其新建的两只券商股还没开始表现，如果行情转暖，券商股走强是肯定的。1月份表现抢眼的股基还有长城双动力（涨4.11%）、中海量化策略（涨3.60%）、长城久恒平衡（涨3.48%）、长城品牌优选（涨3.38%）和博时主题行业（涨3.06%）。
杭城一位经常盯着瑞福进取操作的投资者吕先生表示，他很喜欢在二级市场买杠杆基金，这样可以在上升趋势中跑赢大盘。当然这类基金跌起来也很惨，如判断大盘上行趋势可能结束，最好尽早卖出杠杆基金。“如去年9月30日大涨那天追进瑞福进取，进入11月后，就出现了横盘，我看是涨不动了，也就出局了。”
去年9月30日起，大盘出现连续上涨，一个多月的时间中涨幅超过20%。在这期间，杠杆基金表现特别抢眼，如瑞福进取大涨35.17%，银华锐进涨32.61%，远超大盘。山西证券分析师段超表示，杠杆基金在上涨过程中表现突出，主要原因就是具有放大效应。在下跌趋势中，同样也会放大跌幅，如在2010年11月11日至2011年1月31日，申万进取跌25.48%，瑞福进取跌26.68%，大盘同期跌12%。
中信金通的统计显示，目前杠杆基金共有8只，其中双禧B杠杆为1.6倍，合润B为1.67倍，同庆B为1.67倍，银华锐进、国泰估值进和瑞福进取均为2倍，申万进取母基金净值小于1元时，杠杆率都要大于2倍，1月31日申万巴黎深成指净值为0.874元。因此目前来看，申万进取的杠杆最大。
而瑞和小康、瑞和远见目前没有杠杆，因为1月31日，瑞和300净值为0.956元。资料显示，当瑞和300的份额净值位于区间（1，1.1）时，瑞和小康杠杆率在1.5倍，而瑞和远见的杠杆率仅有0.4左右；当瑞和300的份额净值≥1.1元，瑞和远见杠杆率瞬间提升到1.7倍，而瑞和小康的杠杆率瞬间由1.5倍左右下降到不足0.4倍。
 
长城证券分析师阎红表示，投资杠杆基金要对市场有一定的判断能力，如不能在下跌趋势中买入，因为这样不但赚不到钱，反而会加大损失。产品特性也要了解，如杠杆基金中有四只为指数型：银华锐进、瑞和远见、双禧B和申万进取，跟踪的是不同的指数。招商证券认为，深成指的历史波动率较高，也因此，申万进取更适合作为波段操作的目标。再者，杠杆率不同也会导致基金的收益不同。而对于四只偏股型杠杆基金，投资者就要考察一下该基金的管理能力了。
山西证券分析师段超表示，尽管1月份杠杆基金表现较差，但他们2月份看好进攻性最强的杠杆基金，因为他们判断2月份市场上涨概率较大，段超推荐银华锐进、双禧B和同庆B。申万进取成立于2010年10月20日，生不逢时，错过去年10月份的大涨，却赶上了11月以后的大跌，也因此其上市以来净值大跌25.48%。一旦市场转好，相信它也有一展雄风之时。
(本文来源：浙江在线-钱江晚报 )