九乡新闻网镇魔曲法宝怎么获得:埃里克·斯普劳特：贵金属定有超额收益
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/08 17:28:27
埃里克·斯普劳特：贵金属定有超额收益 2010-12-13
2004年12月,斯普劳特对冲基金被授予加拿大投资对冲基金奖。两年后,他的境外基金荣获2006年度加拿大基金管理优秀奖。2007年12月,斯普劳特被选为加拿大的年度最佳基金经理。最近几年,斯普劳特一直在写专栏“市场一览”,两个月一期的文章对北美金融市场的状况进行分析评论,并预期相应的投资趋势。市场投资者可以阅览这些文章帮助自己寻找相应的投资策略。斯普劳特的对冲基金在过去十年年均收益高达23％,其杰出的业绩主要归功于多年前对黄金的看好,以及其早期对美国金融问题的洞悉和警觉。
斯普劳特最近接受采访时认为,白银是他现在投资的首选。投资者或许认为其他的产品如石油等投资更好,但我认为,我们需要听一听他的看法,毕竟从长期来看他有着杰出的投资业绩,预测也很灵验。
在采访中他仍然超看好黄金,但是他说,现在真正的故事是其他贵金属。相比十年前,斯普劳特现在则相对悲观,他开始为其对冲基金设定一个抵抗长期市场低迷的安全性投资。当科技股泡沫破裂时投资者是很痛苦的,但现在全球金融体系由于爱尔兰救市计划这样的政策而显得更糟。先是住房危机,次贷危机,现在又有一个主权债务危机????
斯普劳特先生警告说,美国市场回落到2009年3月的低点是“完全有可能的”,他说,尽管美国联邦储备委员会实行了经济刺激措施,大家也都会说“不要和美联储作对”。但是,他们忘了留意债券市场在过去三周中利率在不断上升。
斯普劳特的逆势赌注在过去十年已见成效。他主要投资于贵金属的斯普劳特对冲基金截止到2010年11月年均收益23%,同时期的标准普尔500指数十年里下降了5.4%。在最近的访谈中,斯普劳特谈了他为何在过去十年里取得成功,以及他今天看到的机会。
问:为什么你在2000年纳斯达克股市崩盘前转变成看空者？
答:我们从1982年到2000年有18年的牛市。这大约是历史上牛市的平均长度。你可以从近乎精神错乱的市场氛围中观察出市场疯狂就要结束了。在互联网热潮中,我们当时股票价格与销售额的比率为100倍,这是荒谬的。
问:你预计一个熊市将持续多久？
答:我一直认为这将是一个漫长的熊市——大约15到18年,它从2000年开始,但它可能持续甚至更长一点,因为当权者操纵着金融市场,比如保持一个零利率政策就是操纵,定量宽松货币政策是市场操纵,他们是拖延熊市的清算阶段。几乎所有的政府都不遗余力地继续救助他们的金融系统。
问:如果10分为满分,你对当下美国经济评分为多少？
答:考虑到未来可能发生的事情,我对经济的评分为2分。我们有一个不合理的系统制度。我想说像美国这样的发达国家的系统制度要开始被打破了。
为什么这样说呢？因为其实这个过程已经持续了十多年,我们在2000年经历了纳斯达克泡沫,然后是一个房地产泡沫,接着是贷款的泡沫。现在,我们面临“量化宽松”的泡沫。
美国的债券数量远远超过政府承认的额度。因为你必须考虑到政府工作人员的社会保障、医疗保险保障、养老保障。真实数字变得令人难以置信:有75万亿美元,也许更高。
全球赤字也是巨大的。现在,每个国家正在积极贬低自己的货币。他们印钞票,努力创造国内生产总值的增长。中央银行购买国债,中央银行保证各种公司的问题债务,这都是极不正常的,我不知道何时才算到头。
显然,大家不希望正面处理问题,就等着看“墙倒众人推”,但有一点我们肯定知道:这样下去不可能,也无法持久。
【财经网专稿】 以金银领跌的商品价格指数暴跌，似乎预示着商品泡沫的破灭，但实际上由于欧美日等主要经济体央行的宽松货币主基调未转变，目前的金银价格以及大宗商品价格指数下跌，不过是大牛市中的回调插曲。在美欧日等主要经济体主要央行结束宽松货币政策之前，我们不能轻易断言金银和大宗商品市场已经反转
自银价创下了30年来单日最大跌幅后，贵金属投资市场投资心态出现动摇，包括索罗斯在内的著名投资者纷纷抛售，引发不少参与者跟风。在股神巴菲特5月1日继续表示看空黄金之后，5月4日又传出，著名投资家索罗斯与伯班克领导的基金最近已经开始卖出持有的黄金和白银。与巴菲特、索罗斯等行动相呼应的是，美林发布的最新报告称，上周对冲基金抛售了少量的黄金以及大量白银，转而大举进军标普500指数、纳斯达克以及罗素2000指数期货。这份美林报告统计显示，大型对冲基金名义黄金持仓量从此前一周的321亿美元降至303亿美元，名义白银持仓量从此前一周的74亿美元降至56亿美元左右。而高盛在4月11日和15日发布的报告中表示，商品价格可能再也无法反映出供需状况，在价格上涨之前，未来3到6个月可能会下跌。
当然，也有唱反调的，掌管170亿美元的BB&T财富管理公司的基金经理沃特·赫威格表示，“由于全球增长和供应紧张，潜在需求将成为支撑商品价格上涨的力量。”他指出，“作为投资者，我更关注基本面，目前基本面还很强劲。未来3个月商品趋势将走高。”
关于金银和大宗商品未来趋势，市场更是关注美元的前途。当前很多投资者和分析师都预计，随着美联储第二轮定量宽松货币刺激计划于6月30日结束，美元会再度上涨。此外，还有迹象显示全球通胀正在反过头来影响到美国，一旦伯南克稍加提及加息议题，美元就可能顺势飙涨。考虑到每况愈下的美元近来一直是其他市场繁荣的基础，就算是美元跌势温和逆转，也会终结利差交易，并刺破全球泡沫。届时黄金白银和大宗商品将迎来长期的下跌。
过去历史证明这样的推测么？
观察自2001年至今的黄金白银以及大宗商品大牛历史，我们会注意到，美联储加息周期，恰恰就是价格稳步走高的牛市阶段！因此，我们现在不能从美联储终止向市场放水动作中，简单推测出金银和大宗商品牛市的结束。如果我们将视野再放长些，回顾上个世纪七十年代的欧美央行开闸放水政策引发的后果，我们又会发现，欧美经济或许会“滞”，但物价却肯定会“胀”，尤其是金银和大宗商品价格走势，几乎是一路逼空。当时欧美经济滞胀，但包括日本、亚洲四小龙乃至拉美当时新兴市场国家经济，却是龙精虎猛，这些国家的旺盛需求支撑住大宗商品的价格走势。如果将当时的新兴市场国家转变成中国、印度、巴西等国，我们会发现经济史又再一次轮回。
吹起市场泡沫的根源，在于欧美日等主要经济体央行的低息政策，那么刺穿这个泡沫的，只能是这些国家央行严厉紧缩货币政策真正落实。在没有看到这一条件出现之前，我们不能轻易判断，市场已经反转。