防狼喷雾剂里有什么:美国降级或引发短期市场动荡

美国降级或引发短期市场动荡投资者和分析师上周六表示，标准普尔首次下调美国国债评级可能在本周引发市场动荡，但随着时间的推移，这一事件或许只代表美国经济实力下降而已。

Capital Economics资深美国经济学家Paul Dales表示，市场可能会有不良反应，但用不了多久，市场就会重新聚焦经济基本面，而基本面因素“不太妙”。

Dales称，美国失去AAA评级是迄今为止最明确的一个迹象，意味着全球金融危机的余波许多年都难以消除。

从时间上说，上周五标准普尔(S&P)下调美国评级确实让一些市场人士感到意外，而且是发生在全球市场大幅震荡一周之后。但也有人指出，几周以来，由于美国国会就提高债务上限问题争论不休，标准普尔下调美国评级的可能性一直存在。Springer Financial Advisors总裁Keith Springer称，标准普尔上周五下调美国评级严格的说并不算新闻，因为自从美国股市上周遭到抛售后，市场已经对美国降级有了心理准备。

独立信用分析师Janet Tavakoli一直对标准普尔和另外两大评级机构穆迪(Moody's Investors Service)和惠誉(Fitch Ratings)持批评态度。Tavakoli说，美国评级早就应该下调，将美国评级下调一档至AA+并不能充分反映出美国问题的严重性。

至于市场影响，Dales从整体基本面角度做出如下预测：标准普尔500指数将保持在当前1,200点附近，美国国债收益率将保持在2.5%左右。

Dale指出，很少有债券投资者必须持有AAA级债券，对那些非持有AAA级资产不可的投资者来说，穆迪和惠誉也还没有改变对美国长期国债的AAA评级。另外，美国银行监管机构上周五表示，标准普尔下调美国评级不会影响对美国银行基于风险的资本要求。这将限制降级事件对数千家商业银行和储蓄机构的潜在影响。

Ycmnet Advisors驻旧金山的首席执行长兼首席投资策略师Michael Yoshikkami表示，他并不认为这件事会造成很大的影响，至少短期内不会。他说，当全球投资者陷入恐慌时，他们会奔向何处？答案依然是美国国债，过去一周也正是如此。

即便在失去标准普尔的AAA评级之后，美国国债依然是全球投资者、银行和金融机构最放心的放置美元的地方。分析师称，尽管一些风险厌恶型投资者试图买入黄金，以及其他由AAA评级不受威胁的企业和国家发行的债券，但这些市场无论是容量还是深度都难以匹敌美国国债以及由房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)等美国联邦机构担保的债券。

还有人指出，美国评级下调引发的美国国债抛盘将带来逢低买入的机会。SunAmerica Asset Management资深债券基金经理Michael Cheah表示，他会买入美国国债，因为美国评级虽被下调，但美国不会选择违约。

为家族资产提供对冲基金投资建议的Vidak Radonjic称，周一不会出现“雷曼效应”。2008年9月，雷曼兄弟(Lehman Brothers)在周末宣布破产，导致金融市场陷入恐慌。

Radonjic称，嗅觉最灵敏的市场参与者已经料到标准普尔会下调美国评级，因此这件事的影响不会那么剧烈。

标准普尔的行动并不直接影响短期债务，而短期债务是货币基金关注的焦点。对冲基金交易集团Investment Company Institute表示，除非评级公司下调短期债务评级，否则对AAA或Aaa评级的任何调整都不会波及货币市场基金。

当然，市场不会风平浪静。即使投资者在近期市场下跌中已预感到美国评级会被下调，但这件事发生的时间非常敏感，因为上周道琼斯指数下跌近700点，为2008年10月金融危机以来的最大点数跌幅。

Cetera Financial Group的投资策略师Brian Gendreau表示，有人可能会说，市场已经完全消化了此事，但他认为市场还是会做出反应；事实上，他更担心股市而不是债市，因为一旦评级下调导致美国政府的融资成本上升，许多主权、企业和消费者的借款成本也会跟着上涨，而这会造成股市下跌。

一些人认为融资成本上升是不可避免的。Lazard Freres & Co.美国投行部门副董事长Barry Ridings表示，虽然降级事件对美国企业的短期影响还不清楚，但利率很可能在某个时候上升，从而加大受困企业筹集所需资本的难度。最坏的情况是利率立即上升。最好的情况是利率在明年逐步上升。

著名的民主党筹款人、对冲基金经理Marc Lasry是在和朋友共进晚餐时从他的黑莓手机上看到这条消息的。他说，如果经济继续低迷，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)可能会重新开始购买债券，这将是一个积极的举措；总之，担忧情绪会持续一段时间，而经济需要更长时间才能走出困境，也许是一两年，所以人们才这么担心。

E.S. Browning / Mary Pilon / Serena Ng / Steve Eder / Jonathan Cheng / Mike Spector / Carrick Mollenkamp发稿