九乡新闻网阳光面料厂家:港股入门
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/14 17:10:00
本文来自：理想论坛 www.55188.com 作者：大约在秋季 浏览：1969次第一课：港交所
港交所（ Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, HKEx ）是香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司及香港中央结算有限公司的控股公司，全名是香港交易及结算所有限公司，亦称香港交易所。随着证券及期货两家交易所进行股份化并与有关的结算公司合并，香港交易所亦于 2000 年 6 月在香港主板市场上市，上市编号为 388 。在港交所上市的证券包括股票、股票期权、认股证、债券、单位信托及基金等。
根据 2002 年 4 月 1 日生效的《证券及期货条例》，港交所为香港仅有的认可交易所控制人，而其辖下的 2 个交易所及 3 个结算所分别为唯一的认可交易所及结算所。故此，公司要在香港股票市场上市，便要向港交所申请、批核；要进行合法股票买卖，便需通过拥有港交所会籍的经纪行，即是说，一般市民必须通过经纪行代办买卖股票的事宜。
港交所提供广泛的交易前及交易后投资服务，属下有四个不同功能的部门负责各方面的业务运作，包括交易市场业务单位、结算及交收单位、电子业务及信息服务单位、与信息科技／系统单位。
交易市场业务单位的主要工作包括负责审批市场参与者资格、监察市场参与者及市场交易情况、还有负责中国方面的发展及上市推广。结算单位则提供多种的结算、交收方式给参与者选择，另外亦会对经纪进行监管及处分失职的经纪。针对愈加频繁的电子商贸、管理及发展工作则由电子业务及信息服务单位负责。而信息科技／系统单位主要负责后勤支持的工作。
港交所的其中一个主要的功能，是确保市场公平和有秩序地运作，以及审慎管理风险。而其监管的取向旨在确保全面公平披露所有重要事实，务必让投资者可在充分获悉有关资料的情况下，作出有根据的投资决定。
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2楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:28
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第二课：金管局
金管局 (Hong Kong Monetary Authority) ，全名是香港金融管理局，在香港成立已超过十年。其前身是外汇基金管理局及银行业监理处，两者在 1993 年 4 月 1 日合并，成为现在的金管局。
作为一个在香港ZF架构中负责维持货币及银行体系稳定的机构，其主要的职能有四个，包括维持港元汇价稳定，管理官方储备，促进香港银行体系稳健，及发展香港金融市场基础设施，使货币畅顺流通。
金管局最为港人熟识的职责，是致力维持联系汇率于 1 美元兑 7.8 港元的水平。其实，该局还会透过稳健的外汇基金管理、货币政策操作和其它适当措施，以维持港元汇价稳定，并同时为香港的官方储备执行管理一职。
另一方面，为促进香港银行体系稳健，金管局会对银行业务、接受存款业务及认可机构进行规管，加上不断改善支付和结算安排的效率及健全性，以促进银行体系的安全、稳定及未来的发展能力。
上述职能虽与其它国家的中央银行十分相近，但金管局并非香港的中央银行，它并不负责发行钞票，亦不会为ZF提供银行服务。发行钞票一职现由三间认可的银行负责，包括香港上海汇丰银行、渣打银行及中国银行。而虽然ZF大部份的储备均保存于金管局负责管理的外汇基金内，但为ZF提供银行服务一职一向由其它商业银行负责。
在金融基建设施方面，金管局早在 1996 年已和香港银行公会联合推出实时支付结算系统，负责所有银行同业结算的功能。该系统目前是亚太区内最先进的银行同业支付系统之一。
除此之外，金管局还负责管理土地基金、安排及管理由香港按揭证券公司发行的港元债券等工作。可以说，金管局的职务对香港的金融体系有正面且重要的影响。
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3楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:32
第三课：证监会
证监会（ Securities and Futures Commission, SFC ），全名是证券及期货事务监察委员会，是一个独立于ZF公务员架构外的法定组织，负责执行监管香港的证券期货市场的法例，同时亦有责任促进及协助上述市场的发展。
证监会成立的目的是希望通过有效的监管与指引，促进香港证券及期货市场朝向公平、高效率及有秩序的方向发展，以确保香港得以维持国际金融中心的地位，并继续取得成功和向前迈进。
根据 2003 年 4 月 1 日起生效的《证券及期货条例》，证监会的主要工作包括维持和促进证券期货业的公平性、效率、竞争力、透明度及秩序；提高公众对证券期货业的运作及功能的了解；向投资于或持有金融产品的公众提供保障；尽量减少在证券期货业内的犯罪行为及失当行为；减低在证券期货业内的系统风险；及采取与证券期货业有关的适当步骤，以协助财政司司长维持香港在金融方面的稳定性。
证监会所监管的对象非常广泛，基本上所有交易市场的参与者均受其监管。对于交易市场的中介人，包括交易商、顾问、融资人及经纪等，证监会会制定发牌准则以确保他们的质素，亦会对他们作出监管、处理投诉及就失当行为进行调查及采取行动。
对于香港交易所，证监会会就新市场的成立及新产品的推出进行审批，另外亦会监管在该所进行的股份、期权及期货交易情况，以及该所的系统及科技运作。
证监会亦会对上市公司作出监管，内容包括监管一切股份交易、公布和上市申请的材料的准确性。
监管不寻常的市场活动，及就有关的股份发出暂停交易指示（即停牌），以维持市场秩序亦是该会的日常工作之一。另外，该会亦负责调查内幕交易、操控市场及其它违法事宜及采取相应行动。
可以说，证监会对香港股市的长远发展起了一个非常重要的作用。
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4楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:35
第四课：恒生指数
要认识港股，就不得不先知道什么是恒生指数。恒生指数，又称恒指，是以香港股票市场中 33 只成份股，以其总市值加权平均法计算出来。由于所选取的成份股一般具有广泛的市场代表性，其总市值更占香港股市市值七成以上，每只成份股的升跌对其余的走势也有极大的影响，故市场习惯以恒生指数为现在、末来的股市走势作出预测。
恒生指数是由恒生指数服务有限公司编制、修改及发布，并在 1969 年 11 月 24 日正式推出。恒指是以 1964 年 7 月 31 日为基准日，并以 100 点为基值，以现在恒指约 10,000 点计，累积涨幅已是 1964 年的 100 倍！而其计算方法如下：
恒生指数 = ( 当日成份股总市值 / 基准日成份股总市值 )x100
所谓的成份股，是经广泛的咨询严谨的程序挑选出来的。要被挑选为成份股并不容易，需要符合以下数个基本资格：
( 一 ) 其总市值必须是所有在港交所上市的股份中最高的 90% ；
( 二 ) 其成交额必须是所有在港交所上市的股份中最高的 90% ；
( 三 ) 必须在港交所上市满 24 个月；
( 四 ) 并非外资公司。
符合了以上资格，并不代表该股已被挑选为恒指成份股，仍需要考虑该公司市值及成交额的排名、其行业须反映大市指数、及该公司的财政状况等等。但有时候，部分新上市公司，则会获得豁免，未必一定要上市超过 24 个月，例如地铁 (0066) 、中银香港 (2388) 及中海油 (0883) 等。通常的情况，则一定会依据以上的四个资格进行评审。由于挑选的方法如此严谨，故成份股的名单虽然每季检讨一次，但名单是极少出现变动的。
为进一步反映市场上各类股票的价格走势，恒生指数在 1985 年引进 4 个分类指数，把 33 只成份股纳入当中。该 4 种分类指数为金融分类指数、公用分类指数、地产分类指数及工商业分类指数。而其计算方法及公式则与恒指相同。恒指分类指数是除恒生指数之外，一个评估各类股票大市走势的好工具。
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5楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:38
第五课：恒生综合指数
由于恒生指数只包含 33 只成分股，当几只市值较大的股份的价位有少许涨跌，恒指就会十分波动。以汇丰控股 (005) 为例，由于其市值约占恒生指数比重的 25% 之多，其少许的股价涨跌对恒指的影响不可谓不大，所以，以涵盖联交所主板上市之股票市值的百份之九十五为目标的恒生综合指数便由此而起。
恒生综合指数系列于 2001 年 10 月 3 日推出，指数的计算包括了首 200 家市值最高的公司，对比恒指只包括 33 家公司，恒生综合指数的覆盖范围更大。说得上是「系列」，当然不只一个指数，恒生综合指数可分成地域指数及行业指数两个独立指数系列；地域指数可再分成恒生香港综合指数、以及恒生中国内地综合指数；而行业指数则可再细分为资源矿产、工业制品、消费品制造、服务、公用、金融、地产、信息科技、及综合企业这 9 类指数。
在九十年代以后，大量中国内地企业选择以香港为上市基地，香港股票市场之基础及公司类别由此大大扩阔，而鉴于不同地域的公司其经营风险及回报有所差异，市场有需要以地域划分的指数以反映不同地域上市公司之表现。另一方面，由于市场上各公司行业愈趋多元化，一套更全面的行业指数以更清晰反映各类公司行业的表现亦有必要。故此，推出恒生综合指数乃大势所趋，亦是配合香港股票市场发展的必然步骤。
恒生综合指数成份股的挑选准则虽比恒指的宽松，但也绝不简单。要成为其成份股，首要条件是该股除在停牌的日子外，不能在过去十二个月中，有超过二十天在市场欠缺成交；通过首项条件后，该股还需是以过去十二个月的平均市值计算，最大市值之 200 家公司之一。因此，恒生综合指数亦是投资者用以评估股票市场走势的重要指数之一。
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6楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:39
第六课：手/球 (Lot Size / Million Share)
在香港买卖股票，有一点是不可不知的，就是当阁下买股票时，必须要先知道阁下所准备买入股票的「手」数是多少。因为每次向经纪落盘时，一般以每手股数作计算。那究竟什么是「手」数呢？
所谓「手」(Lot),即每次买卖的最起码股数。其实，「手」的出现，某程度是因为不同股票的每手单位并非一致。例如：汇丰控股（ 0005 ）每手为 400 股恒生银行 (0011) 每手为 100 股，长实 (0001) 每手则为 1,000 股等。而当投资者买卖股票时，很多时候亦会以「手」作买卖的指引，例如购入 5 手汇控，又或卖出 10 手恒生等。
当投资者买卖股票时，股数切记要以每手作计算，因为如果股数不足一手的话便会成为碎股，而碎股一般是需以低于市价盘才可沽出。换言之，投资者所收的金额将会减少。因此，每次买卖应以足一「手」股数进行，以免造成不必要的亏损。不过，有趣的是，美国投资市场是可以进行碎股买卖的，投资者不需以「手」数作买卖单位，而可以随意买入不同股数的股份，例如 1 股 IBM ，或 17 股微软等。
除了「手」之外，对部分「仙子股」，投资者会好以「球」 (Million Share) 向经纪落盘。在股场中，所谓「球」，是指一百万股股票，故此每买入一「球」，即表现购入一百万股，而这种情况通常会出现在一些低价股中，因为即使买入一「球」，但由于股价太低 ( 以一仙的股份为例，以一「球」计总金额亦不过是一万元 ) ，实际上所动用的资金亦不会太多。
另外，要注意的是，假如阁下要大手买入价值一百万元的股份，例如汇控 (0005) ，购入股数最多约是 10,400 股（以汇控股价 95 港元计），在落盘前便要清楚向经纪说明，想买入的是价值 100 万元的汇控，即 10,400 股 (26 手 ) ，而非一「球」汇控，因一「球」汇控所需动用的金额将达 9,500 万元！当然，由于涉及金额过大，证券行亦会在衡量风险的情况下才会决定是否帮客户下单，但投资者亦要小心，以免因「落错盘」（意即下错单）而招致损失。
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7楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:41
第七课：蓝筹股
蓝筹股？红筹股？还有「蓝 + 红」的紫筹股，这么多不同颜色的股份究竟有些甚么不同？在此先说说蓝筹股的定义吧！
蓝筹 = 蓝色筹码
在香港，蓝筹股的定义并没有一定的准则。但一般来说，大部份人都会把恒生指数，一共 33 只成份股称为蓝筹股。但为何不选择红色、绿色、甚至黄色以区分呢？其实，蓝筹一词起源于英语「 blue chip 」，在以前美国赌场各种不同颜色的筹码当中，最大银码的便是蓝色筹码。由此涵义引申，人们便把那些市值规模够大、而又有一定实力的优质股份称为蓝筹股了。而这些特点又与恒生指数成份股不谋而合，故这 33 只恒指成份股又惯性称为蓝筹股。
新手 当买蓝筹股
能够称为蓝筹股，其公司自然有一定实力，加上蓝筹股一般都会是基金用作中长线买卖的投资工具，股价受到基金的支持。因此，蓝筹股的股价较少机会出现大起大落的情形。以汇丰控股 (005) 为例，其股价的升跌通常少于 5% ，对比一些「仙股」动辄上落 20% 以上，汇控的股价无疑是稳定得多，亦由于其市值大，兼且股价波幅较少，故被投资者冠以「大笨象」的外号！
由此可见，买卖蓝筹股的风险是相对较低的。对于经验尚浅，甚至是首次进入股票市场这个诡谲莫测的新入行的投资者来说，买卖蓝筹股是学习投资、甚至赚取第一桶金的简易方法。
蓝筹股每季变动
上文已经提过，蓝筹股等于是恒指成份股，故亦继承恒指成份股名单每季调整的特性。而截至 2003 年 8 月 18 日的蓝筹股的名单可见下表，随表更附上各蓝筹股当日的升跌以作参考。
代号 股份名称 当日收市 当日升跌 %
0001 长江实业 54.25 0..92 %
0002 中电控股 34.10 0..59 %
0003 中华煤气 10.20 0..49 %
0004 九龙仓集团 17.25 2..32 %
0005 汇丰控股 99.628 0..37 %
0006 香港电灯 30.30 0..66 %
0008 电讯盈科 4..20 1..79 %
0011 恒生银行 87.25 0..29 %
0012 恒基兆业地产 27.60 1..45 %
0013 和记黄埔 53.50 1..40 %
0016 新鸿基地产 51.25 1..46 %
0019 太古公司 'A' 39.00 0..51 %
0020 会德丰 7..10 0..70 %
0023 东亚银行 17.85 1..96 %
0066 地铁公司 9..55 1..57 %
0097 恒基发展 7..55 1..32 %
0101 恒隆地产 8..70 1..15 %
0179 德昌电机 10.55 1..42 %
0267 中信泰富 15.95 1..25 %
0291 华润创业 7..40 0..68 %
0293 国泰航空 12.60 0..79 %
0330 思捷环球 18.85 0..27 %
0363 上海实业 12.55 1..99 %
0494 利丰 11.90 1..68 %
0511 电视广播 33.20 0..60 %
0551 裕元集团 21.75 1..84 %
0762 中国联通 5..45 4..59 %
0883 中国海洋石油 12.95 1..54 %
0941 中国移动 19.30 0..78 %
0992 联想集团 2..975 2..52 %
1038 长江基建 16.00 1..25 %
199 中远太平洋 8..45 1..77 %
2388 中银香港 9..10 0..55 %
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8楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:43
第八课：恒生中国内地综合指数
恒生中国内地综合指数是除恒生香港综合指数之外，另外一个恒生综合指数中的地域指数之一，称得上为中国内地综合指数，其代表的成份股自然是拥有一定比例的「中国成份」。根据其「中国成份」的不同，各成份股会被分类为恒生中国企业指数或恒生香港中资企业指数的成份股。但无论要成为哪一个指数的成份股，均必须先符合恒生综合指数成份股的准则，再加上该公司最少 50% 之营业销售额须来自中国内地，才有资格成为其中一份子。
恒生中国企业指数的简称为国企指数，其成份股必须是恒生中国内地综合指数成份股中的国企 H 股，而成份股的数目并没有上、下限。由于该指数涵盖了所有国企股的市值，其走势是与国企股整体表现直接挂钩，因此，国企指数的升跌，可直接反映整体国企股股价的变动情况，故该指数对有兴趣购买国企股的投资者有极高的参考价值。
恒生香港中资企业指数的另一个更广为人知的名称是红筹指数。其成份股的资格为：
( 一 ) 所有其它符合恒生中国内地综合指数的非国企 H 股；
( 二 ) 至少有 35% 股权由中国国营、省市单位所拥有的机构拥有；
( 三 ) 由 ( 二 ) 所述个体所持有的香港公司。
无论是国企指数还是红筹指数，其计算方法是一样的，计算公式如下：
指数 = ( 当日该指数成份股总市值 / 基准日该指数成份股总市值 ) x 2000
基准日为 2000 年 1 月 3 日。但如投资者需要翻查 2001 年 10 月 3 日之前的指数，便要非常小心，需分别以换算因子 4.34235 及 1.53179 作指数基值转换。这是由于两个指数最初的基准日有所不同，直接影响指数所计算出来的数值。计算 2001 年 10 月 3 日的指数方法如下：
指数 = ( 当日该指数成份股总市值 / 1000 x 换算因子 ) x 2000
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9楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:44
第九课：恒生香港综合指数
恒生香港综合指数是恒生综合指数中的地域指数之一。作为代表香港股市表现的恒生香港综合指数，其成份股的挑选准则自然较注重该股的「香港成份」。要成为其成份股，首要条件是该公司的大部份营业销售额来自中国内地以外。当然，由于恒生香港综合指数是恒生综合指数之一，故其成份股亦必须符合恒生综合指数成份股的条件，亦即是该股除在停牌的日子外，不能在过去十二个月中，有超过二十天在市场欠缺成交；以及在过去十二个月的平均市值为 200 间最大市值的公司之一。
为了提供更全面的资料予投资者，恒生指数服务公司把恒生香港综合指数再细分为恒生香港大型股指数、恒生香港中型股指数、及恒生香港小型股指数三类。顾名思义，这三类指数的分别在于其成份股的市值。恒生香港大型股指数的目标市值覆盖为恒生香港综合指数之首 80% ，其余两个指数的目标市值覆盖则为余下的 15% 及 5% 。各成份股的数目也各有不同，分别为大型股指数的 15 只、中型股指数的 35 只，较特别的是小型股指数的成份股数目是不固定的，所有不属于大型股及中型股，并属于恒生香港综合指数的股份均会自动成为小型股指数的成份股。由此，投资者一般把这三类指数看成为一种阶级型的港股分类。
由于这三种指数的成份股各有不同，其用途也有一定分别。大型股指数的用途在于让投资者可轻易观察香港重要股份的表现，由于其占有市值较大，对大市的影响自然较大，故观察其表现对预测后市有相当大的作用。
中型股指数的用途则在于以预测成交活跃的中型股份的整体表现，藉以推断个别成份股的走势。但由于中型股的影响力随着国企、红筹股的吃香而愈益减少，中型股指数亦渐被投资者忽视。
反之，由于小型股指数涵盖了除 50 只大、中型成份股外的所有港股，分析这指数可对整体股市走势有更全面的了解和掌握，亦可弥补其它指数未能完全反映大市市值之弊，故亦深受投资者重视。
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第十课：套戥
所谓套戥（注：即大陆所说的套利），其实是一种低买高卖的策略，是指同时买及卖某一种商品，以赚取当中的差价。
举个例子，有一件货品在香港的售价是 100 元，而该货品在美国的售价是 90 元。假设交易费用为 0 ，投资者便可利用低买高卖的策略，在美国以 90 元买入货品，并在香港以 100 元售出，投资者便可赚取当中 10 元的差价。
当然，没有一项交易是不用手续费的，但如果扣除了交易的费用后，低买高卖策略仍是有利可图，那么套戥活动便可成为投资者的赚钱途径了。以之前的例子来说，如果交易费低于 10 元，套戥仍是可为，但如果交易费用是高于 10 元，相信没有投资者会愿意做此赔本生意吧！
其实，套戥活动主要是根据经济学上的同一价格理论 (Law of one price) 衍生而成。理论指出，一件商品在不同地方的售价，扣除了交易费用之后，应该是相同。但是，由于不同货品在各地的售价很难会完全相同，故套戥活动亦不难进行。
说到这里，阁下或会有以下问题：既然同为低买高卖的策略，套戥与其它的投资法如买卖股票、期指等有何不同呢？其最大的相异之处是时间差的不同，例如买卖股票等的投资法，一般均是需要等候一定时间，待股价上升后才卖出获利；但套戥的基本要点是，买与卖是同时进行的，中间并不存在等待股价上升的时间。因此，套戥者的风险，与投资股票、期指等相比是相对有限的。
一般来说，套戥的方式可分为价格套戥及利息套戥两种。价格套戥，即在同一时间在一价格较廉的市场买入，并在另一价格较高的市场沽出，以赚取两者的差价。而利息套戥，亦可称为套息，一般见于货币市场，其套戥方法是以低息借入，同时以高息贷出相同货币来套取利率差距。
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第十一课：抛空与沽空
在股票市场上常常听到有人说「抛空」又或是「沽空」某某股票，到底甚么是「抛空」或「沽空」呢？其实，抛空的原理十分简单，抛空股票，等于是以较高的价格沽出股票，但前提是投资者本身并没有该股票；而如果投资者有股票在手而沽出股票，便不算抛空。在抛空股票之后，投资者需要在一段时间之内买回股票现货平仓。
甚么时候投资者会选择抛空股票？
一般来说，当有投资者看淡某股票的未来股价，而他本身并没有现货在手，就会选择以抛空股票以图利。当然，股市价格可升可跌，若真的一如所料，股价下跌，便可以低价买回股票现货图利；但若股价不跌反升，投资者便要以较高价钱买货平仓，到时损失的便是抛空时及平仓时股票的差价了。
别与沽期指互相混淆
说到这里，是否对抛空股票这一活动有一种似曾相识相识的感觉？没错，其实抛空股票与沽期指的原理是非常相似的，两者均是以低价买入，高价卖出的原理图利，但是，两者其实是大有不同的。首先，期指是以恒生指数作标准，沽期指等于是沽出所有 33 只恒指成份股的股票；但抛空股票的弹性更大，投资者可随意选择抛空哪只股票，亦可选择抛空多只股票。要知道每只股票的表现均不一样，抛空股票的弹性对于投资者而言是非常有用的。
抛空股票并不普遍
虽然如此，抛空股票在香港股票市场并不算普遍，以沽期指以进行低买高卖的投资者远比抛空股票的为多。究其原因是在于抛空股票的手续繁复，而成本亦远较沽期指为高。手续方面，在香港要抛空股票是需要预先安排的，而没有股票在手而胡乱抛空即属违法。成本方面，抛空者最少要付出抛空股票市值 105% 的按金作抵押，对比只需付约为股票市值 10% 的按金的期指买卖来说，入场费无疑是太高；再者，抛空是要付息向经纪行借货的，成本更高。由于以上种种原因，抛空股票只能沦为大户的玩具了。
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第十二课：即日鲜
在股票市场，有人会在投资前经详细考虑、比较后才作决定；亦有人会视此为一个特大的赌场，进行投机活动。即日鲜正正是投机活动中一种常用的方法。
即日鲜，顾名思义，是指一种即日来回买卖的交易，藉此从短线的股价波动中获利。虽然如期货等的投资工具亦可以此方式投机，但一般而言，即日鲜炒家多以买卖股票作为投机的工贝。
变相的杠杆投资
香港的股票交易是以 T+2 的方式进行交收的，亦即是说股票交易之后两天才需要完成整个「一手交钱，一手交货」的程序。但有些经纪行为了拉生意，会免除那些在买入股票后而未到交收日 T ＋ 2 之前已沽出的投资者的交易程序。假如购入价是低于卖出价，这个投资者自然可以从中获利；而就算购入价是高于卖出价，该投资者亦只需付出两者的差价。
细心的读者不难看出，该投资者虽然已经过了一买一卖的两个程序，但所需的资金只是有限的经纪费用以及买入价和卖出价的差额，对比所能够操控的股票市值可谓微不足道，故即日鲜亦等于变相的杠杆投资，而这亦是即日鲜的吸引之处。
停一停！想一想！
看到这里，是不是有点心猿意马，希望立即以即日鲜的方式获利呢？先别心急，先想一想可以承受多少风险吧。而事实上，即日鲜涉及的投资风险极高，叫作投机可能会更加贴切。
风险从何而来？首先，要在即日买卖中获利，自然需要经常买卖股价非常波动的股份，但股价愈波动，风险便愈大几乎是投资的定律，买卖愈频繁，风险自然愈高。其次，要作即日鲜式买卖，自然不会对购买的股票作非常深入的了解，事实上即日鲜炒家经常忽略股份的基本因素，而只顺应股价的走势进行买卖，很容易便会买入基本质素差劣的股票，运气差的更会遇到刚购入股份即被停牌的惨况，以致可能要承受资金周转的压力。
另外，买卖频繁会使经纪佣金愈积愈多亦会增加风险。加上股票市场千变万化，就算小心翼翼亦可能损失惨重，何况即日鲜这种风险极高的活动？故此，要以即日鲜进行投机与否，仍需看阁下的风险承受能力。
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第十三课：红筹股 (Red Chip)
传统上，蓝色与红色是相对的，既然蓝筹股是指 33 只恒生指数成份股，那红筹股理所当然便是指那些非蓝筹类的股份吧？非也，红筹股其实是指那些在香港上市，但由中资企业直接控制或持有三成半股权以上的上市公司股份。
红筹股的定义
虽说红筹股是指那些由中资企业直接控制或持有三成半股权以上，并在香港上市的股份，但直至现在，这定义仍然受到一定程度的争议。有一派认为，一只股份是否属于红筹股应以主要获利是否来自中国大陆为判定基准，彭博信息编制的红筹股指数便是这一派的支持者；而香港最具代表性的红筹指数，亦即恒生香港中资企业指数，则属另一派系的表表者，是以中资股东权益比例来决定。因此，这两个指数的成份股并不一定是相同的。
称号的由来
红筹股之所以称为红筹股，主要是由市场上两个流传已久的典故引申而来：第一个典故沿用蓝筹股一名的故事，在蓝筹股一文曾提及过，在赌场上最大银码的筹码为蓝色，其次则为红色筹码。因此，红色便被选为代表实力较蓝筹股稍有不及的股份。
另一个版本则较为直接，由于中国的 5 星国旗是以红色为主，而社会主义国家的代表色亦同样为红色，于是，人们便惯性把那些由中资企业控制的股份称之为红筹股了。
影响力不容忽视
虽然目前香港的股市仍然是由蓝筹股作主导，而红筹股的股票交易、股份数量仍是较少，但是，随着中资入港的速度加快，红筹股有持续增加的趋势，其影响力必定会愈来愈大，不容忽视。
截至 2003 年 8 月 21 日的红筹指数名单可见下表，随表更附上各红筹股当日的升跌以作参考。
代号 名称 上日收市 升跌 %
0123 越秀投资 0.65 0.00 %
0135 中国 ( 香港 ) 石油 0.81 1.24 %
0144 招商局国际 8.30 0.60 %
0152 深圳国际 0.32 0.00 %
0171 银建国际 0.83 3.61 %
0203 骏威汽车 4.30 1.74 %
0257 中国光大国际 0.325 3.08 %
0270 粤海投资 1.38 0.73 %
0308 香港中旅 1.49 0.67 %
0363 上海实业 12.65 1.19 %
0392 北京控股 7.75 0.65 %
0409 四通电子 0.87 1.15 %
0418 方正控股 0.87 3.45 %
0506 中国粮油国际 3.20 0.00 %
0604 深圳控股 1.14 0.88 %
0762 中国联通 5.65 0.88 %
0861 神州数码 1.94 3.09 %
0882 天津发展 2.40 1.04 %
0883 中国海洋石油 13.00 1.92 %
0934 中石化冠德 1.23 0.00 %
0941 中国移动 19.25 1.82 %
0992 联想集团 3.00 0.83 %
1052 越秀交通 1.90 1.58 %
1070 TCL 国际 2.025 6.17 %
1093 中国制药 2.925 0.86 %
1109 华润置地 0.96 1.04 %
1114 华晨中国 2.45 3.06 %
1193 华润励致 0.68 1.47 %
1199 中远太平洋 8.55 0.00 %
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15楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:56
第十四课：国企股 (H Stock)
提及红筹股，又怎能不说说与之有一定相似的国企股呢？国企股是指那些获中国证监会批核到香港上市的国有企业。它亦可称为 H 股，意指在香港 (Hong Kong) 上市的国企股。在内地还有称为 N 股及 S 股的，是分别在美国纽约及新加坡上市的国企的简称。
国企 vs 红筹
这样看来，国企与红筹同为内地在香港上市的企业，两者究竟有何分别呢？可以说，由于国企股与红筹股的内地色彩同样浓厚，既同为内地在香港上市的企业，其主要业务又同样与内地有非常密切的关系，对香港股市没有深刻认识的新手是非常容易混淆的。
但是，要分辨两者也不是那么困难。简单来说，在香港注册的就会被区分为红筹股，在内地注册的就自然是国企股。事实上，红筹股多是中国各省市、中央机关在香港注册的窗口企业，而国企股则一般为扎根于中国的国营企业。
经 10 年发展
自 1993 年 7 月，青岛啤酒 (0168) 成为第一家国营企业获准在香港上市至今，已经过整整 10 年的光景。在这 10 年间，陆陆续续已有超过 80 家国企在香港主板市场和创业板市场上市，总集资额更接近 1500 亿港元之多。
虽然说筹集资金是一间公司上市的主要目的，但自 10 年前内地开始批准国企在香港发行 H 股起，其最着重的是希望该批国企能尽快与国际市场接轨，经历国际市场竞争的磨练，最终将国营企业推向国际化。而事实上，经过 10 年的磨练，国企股企业的管理、会计水平及透明度已有大幅度的改善，离世界级标准已经不远。
具投资价值
某些国企股会同时在两地发行 A 、 H 两种流通股份，但由于两地资金的流通量不同，同一只股份， H 股的股价一般均要较 A 股的股价低数倍之多，因此，两地股市的整体本益比 (PE) 是有相当大的差距的。对比内地 A 股市动辄 50 、 60 倍的本益比，香港国企股的本益比只有 10 倍左右，其投资价值自然不言而寓。
而随着国企改革开放的步伐加快，内地宏观经济的持续好转，加上 QDII 、 CEPA 等利好中港的政策实施在即，可以预期，在可见的将来国企股可取代传统蓝筹股在香港股市的领导地位。
反映国企表现的主要指数为恒生中国企业指数，亦可简称为国企指数。而截至 2003 年 8 月 21 日的国企指数名单可见下表，随表更附上各国企股当日的升跌以作参考。
代号 名称 上日收市 升跌 %
0168 青岛啤酒 6.75 0.00 %
0177 江苏宁沪高速 3.125 1.60 %
0323 马鞍山钢铁 1.94 0.00 %
0325 北京燕化石油化工 1.59 0.63 %
0338 上海石油化工 1.88 0.00 %
0347 鞍钢新轧钢 2.675 0.94 %
0358 江西铜业 1.85 0.00 %
0386 中国石油化工 2.425 0.00 %
0525 广深铁路 2.025 1.24 %
0548 深圳高速 2.525 0.00 %
0576 浙江沪杭甬 3.70 0.00 %
0588 北京北辰实业 1.36 0.00 %
0670 中国东方航空 1.20 0.00 %
0694 北京首都机场 2.225 0.00 %
0696 中国民航信息网络 6.70 0.75 %
0728 中国电信 2.125 1.18 %
0857 中国石油天然气 2.45 1.02 %
0902 华能国际 10.40 0.48 %
0991 北京大唐发电 4.30 0.00 %
1033 仪征化纤 1.26 0.79 %
1055 中国南方航空 2.55 0.00 %
1071 山东国际电源 2.275 0.00 %
1122 庆铃汽车 1.33 0.00 %
1128 镇海炼油化工 4.175 0.00 %
1138 中海发展 3.875 0.65 %
1171 兖州煤业 4.10 0.00 %
1211 比亚迪股份 20.90 0.48 %
2600 中国铝业 2.30 1.09 %
2883 中海油田服务 2.275 0.00 %
港交所（ Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, HKEx ）是香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司及香港中央结算有限公司的控股公司，全名是香港交易及结算所有限公司，亦称香港交易所。随着证券及期货两家交易所进行股份化并与有关的结算公司合并，香港交易所亦于 2000 年 6 月在香港主板市场上市，上市编号为 388 。在港交所上市的证券包括股票、股票期权、认股证、债券、单位信托及基金等。
根据 2002 年 4 月 1 日生效的《证券及期货条例》，港交所为香港仅有的认可交易所控制人，而其辖下的 2 个交易所及 3 个结算所分别为唯一的认可交易所及结算所。故此，公司要在香港股票市场上市，便要向港交所申请、批核；要进行合法股票买卖，便需通过拥有港交所会籍的经纪行，即是说，一般市民必须通过经纪行代办买卖股票的事宜。
港交所提供广泛的交易前及交易后投资服务，属下有四个不同功能的部门负责各方面的业务运作，包括交易市场业务单位、结算及交收单位、电子业务及信息服务单位、与信息科技／系统单位。
交易市场业务单位的主要工作包括负责审批市场参与者资格、监察市场参与者及市场交易情况、还有负责中国方面的发展及上市推广。结算单位则提供多种的结算、交收方式给参与者选择，另外亦会对经纪进行监管及处分失职的经纪。针对愈加频繁的电子商贸、管理及发展工作则由电子业务及信息服务单位负责。而信息科技／系统单位主要负责后勤支持的工作。
港交所的其中一个主要的功能，是确保市场公平和有秩序地运作，以及审慎管理风险。而其监管的取向旨在确保全面公平披露所有重要事实，务必让投资者可在充分获悉有关资料的情况下，作出有根据的投资决定。
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2楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:28
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第二课：金管局
金管局 (Hong Kong Monetary Authority) ，全名是香港金融管理局，在香港成立已超过十年。其前身是外汇基金管理局及银行业监理处，两者在 1993 年 4 月 1 日合并，成为现在的金管局。
作为一个在香港ZF架构中负责维持货币及银行体系稳定的机构，其主要的职能有四个，包括维持港元汇价稳定，管理官方储备，促进香港银行体系稳健，及发展香港金融市场基础设施，使货币畅顺流通。
金管局最为港人熟识的职责，是致力维持联系汇率于 1 美元兑 7.8 港元的水平。其实，该局还会透过稳健的外汇基金管理、货币政策操作和其它适当措施，以维持港元汇价稳定，并同时为香港的官方储备执行管理一职。
另一方面，为促进香港银行体系稳健，金管局会对银行业务、接受存款业务及认可机构进行规管，加上不断改善支付和结算安排的效率及健全性，以促进银行体系的安全、稳定及未来的发展能力。
上述职能虽与其它国家的中央银行十分相近，但金管局并非香港的中央银行，它并不负责发行钞票，亦不会为ZF提供银行服务。发行钞票一职现由三间认可的银行负责，包括香港上海汇丰银行、渣打银行及中国银行。而虽然ZF大部份的储备均保存于金管局负责管理的外汇基金内，但为ZF提供银行服务一职一向由其它商业银行负责。
在金融基建设施方面，金管局早在 1996 年已和香港银行公会联合推出实时支付结算系统，负责所有银行同业结算的功能。该系统目前是亚太区内最先进的银行同业支付系统之一。
除此之外，金管局还负责管理土地基金、安排及管理由香港按揭证券公司发行的港元债券等工作。可以说，金管局的职务对香港的金融体系有正面且重要的影响。
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3楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:32
第三课：证监会
证监会（ Securities and Futures Commission, SFC ），全名是证券及期货事务监察委员会，是一个独立于ZF公务员架构外的法定组织，负责执行监管香港的证券期货市场的法例，同时亦有责任促进及协助上述市场的发展。
证监会成立的目的是希望通过有效的监管与指引，促进香港证券及期货市场朝向公平、高效率及有秩序的方向发展，以确保香港得以维持国际金融中心的地位，并继续取得成功和向前迈进。
根据 2003 年 4 月 1 日起生效的《证券及期货条例》，证监会的主要工作包括维持和促进证券期货业的公平性、效率、竞争力、透明度及秩序；提高公众对证券期货业的运作及功能的了解；向投资于或持有金融产品的公众提供保障；尽量减少在证券期货业内的犯罪行为及失当行为；减低在证券期货业内的系统风险；及采取与证券期货业有关的适当步骤，以协助财政司司长维持香港在金融方面的稳定性。
证监会所监管的对象非常广泛，基本上所有交易市场的参与者均受其监管。对于交易市场的中介人，包括交易商、顾问、融资人及经纪等，证监会会制定发牌准则以确保他们的质素，亦会对他们作出监管、处理投诉及就失当行为进行调查及采取行动。
对于香港交易所，证监会会就新市场的成立及新产品的推出进行审批，另外亦会监管在该所进行的股份、期权及期货交易情况，以及该所的系统及科技运作。
证监会亦会对上市公司作出监管，内容包括监管一切股份交易、公布和上市申请的材料的准确性。
监管不寻常的市场活动，及就有关的股份发出暂停交易指示（即停牌），以维持市场秩序亦是该会的日常工作之一。另外，该会亦负责调查内幕交易、操控市场及其它违法事宜及采取相应行动。
可以说，证监会对香港股市的长远发展起了一个非常重要的作用。
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4楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:35
第四课：恒生指数
要认识港股，就不得不先知道什么是恒生指数。恒生指数，又称恒指，是以香港股票市场中 33 只成份股，以其总市值加权平均法计算出来。由于所选取的成份股一般具有广泛的市场代表性，其总市值更占香港股市市值七成以上，每只成份股的升跌对其余的走势也有极大的影响，故市场习惯以恒生指数为现在、末来的股市走势作出预测。
恒生指数是由恒生指数服务有限公司编制、修改及发布，并在 1969 年 11 月 24 日正式推出。恒指是以 1964 年 7 月 31 日为基准日，并以 100 点为基值，以现在恒指约 10,000 点计，累积涨幅已是 1964 年的 100 倍！而其计算方法如下：
恒生指数 = ( 当日成份股总市值 / 基准日成份股总市值 )x100
所谓的成份股，是经广泛的咨询严谨的程序挑选出来的。要被挑选为成份股并不容易，需要符合以下数个基本资格：
( 一 ) 其总市值必须是所有在港交所上市的股份中最高的 90% ；
( 二 ) 其成交额必须是所有在港交所上市的股份中最高的 90% ；
( 三 ) 必须在港交所上市满 24 个月；
( 四 ) 并非外资公司。
符合了以上资格，并不代表该股已被挑选为恒指成份股，仍需要考虑该公司市值及成交额的排名、其行业须反映大市指数、及该公司的财政状况等等。但有时候，部分新上市公司，则会获得豁免，未必一定要上市超过 24 个月，例如地铁 (0066) 、中银香港 (2388) 及中海油 (0883) 等。通常的情况，则一定会依据以上的四个资格进行评审。由于挑选的方法如此严谨，故成份股的名单虽然每季检讨一次，但名单是极少出现变动的。
为进一步反映市场上各类股票的价格走势，恒生指数在 1985 年引进 4 个分类指数，把 33 只成份股纳入当中。该 4 种分类指数为金融分类指数、公用分类指数、地产分类指数及工商业分类指数。而其计算方法及公式则与恒指相同。恒指分类指数是除恒生指数之外，一个评估各类股票大市走势的好工具。
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5楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:38
第五课：恒生综合指数
由于恒生指数只包含 33 只成分股，当几只市值较大的股份的价位有少许涨跌，恒指就会十分波动。以汇丰控股 (005) 为例，由于其市值约占恒生指数比重的 25% 之多，其少许的股价涨跌对恒指的影响不可谓不大，所以，以涵盖联交所主板上市之股票市值的百份之九十五为目标的恒生综合指数便由此而起。
恒生综合指数系列于 2001 年 10 月 3 日推出，指数的计算包括了首 200 家市值最高的公司，对比恒指只包括 33 家公司，恒生综合指数的覆盖范围更大。说得上是「系列」，当然不只一个指数，恒生综合指数可分成地域指数及行业指数两个独立指数系列；地域指数可再分成恒生香港综合指数、以及恒生中国内地综合指数；而行业指数则可再细分为资源矿产、工业制品、消费品制造、服务、公用、金融、地产、信息科技、及综合企业这 9 类指数。
在九十年代以后，大量中国内地企业选择以香港为上市基地，香港股票市场之基础及公司类别由此大大扩阔，而鉴于不同地域的公司其经营风险及回报有所差异，市场有需要以地域划分的指数以反映不同地域上市公司之表现。另一方面，由于市场上各公司行业愈趋多元化，一套更全面的行业指数以更清晰反映各类公司行业的表现亦有必要。故此，推出恒生综合指数乃大势所趋，亦是配合香港股票市场发展的必然步骤。
恒生综合指数成份股的挑选准则虽比恒指的宽松，但也绝不简单。要成为其成份股，首要条件是该股除在停牌的日子外，不能在过去十二个月中，有超过二十天在市场欠缺成交；通过首项条件后，该股还需是以过去十二个月的平均市值计算，最大市值之 200 家公司之一。因此，恒生综合指数亦是投资者用以评估股票市场走势的重要指数之一。
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6楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:39
第六课：手/球 (Lot Size / Million Share)
在香港买卖股票，有一点是不可不知的，就是当阁下买股票时，必须要先知道阁下所准备买入股票的「手」数是多少。因为每次向经纪落盘时，一般以每手股数作计算。那究竟什么是「手」数呢？
所谓「手」(Lot),即每次买卖的最起码股数。其实，「手」的出现，某程度是因为不同股票的每手单位并非一致。例如：汇丰控股（ 0005 ）每手为 400 股恒生银行 (0011) 每手为 100 股，长实 (0001) 每手则为 1,000 股等。而当投资者买卖股票时，很多时候亦会以「手」作买卖的指引，例如购入 5 手汇控，又或卖出 10 手恒生等。
当投资者买卖股票时，股数切记要以每手作计算，因为如果股数不足一手的话便会成为碎股，而碎股一般是需以低于市价盘才可沽出。换言之，投资者所收的金额将会减少。因此，每次买卖应以足一「手」股数进行，以免造成不必要的亏损。不过，有趣的是，美国投资市场是可以进行碎股买卖的，投资者不需以「手」数作买卖单位，而可以随意买入不同股数的股份，例如 1 股 IBM ，或 17 股微软等。
除了「手」之外，对部分「仙子股」，投资者会好以「球」 (Million Share) 向经纪落盘。在股场中，所谓「球」，是指一百万股股票，故此每买入一「球」，即表现购入一百万股，而这种情况通常会出现在一些低价股中，因为即使买入一「球」，但由于股价太低 ( 以一仙的股份为例，以一「球」计总金额亦不过是一万元 ) ，实际上所动用的资金亦不会太多。
另外，要注意的是，假如阁下要大手买入价值一百万元的股份，例如汇控 (0005) ，购入股数最多约是 10,400 股（以汇控股价 95 港元计），在落盘前便要清楚向经纪说明，想买入的是价值 100 万元的汇控，即 10,400 股 (26 手 ) ，而非一「球」汇控，因一「球」汇控所需动用的金额将达 9,500 万元！当然，由于涉及金额过大，证券行亦会在衡量风险的情况下才会决定是否帮客户下单，但投资者亦要小心，以免因「落错盘」（意即下错单）而招致损失。
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第七课：蓝筹股
蓝筹股？红筹股？还有「蓝 + 红」的紫筹股，这么多不同颜色的股份究竟有些甚么不同？在此先说说蓝筹股的定义吧！
蓝筹 = 蓝色筹码
在香港，蓝筹股的定义并没有一定的准则。但一般来说，大部份人都会把恒生指数，一共 33 只成份股称为蓝筹股。但为何不选择红色、绿色、甚至黄色以区分呢？其实，蓝筹一词起源于英语「 blue chip 」，在以前美国赌场各种不同颜色的筹码当中，最大银码的便是蓝色筹码。由此涵义引申，人们便把那些市值规模够大、而又有一定实力的优质股份称为蓝筹股了。而这些特点又与恒生指数成份股不谋而合，故这 33 只恒指成份股又惯性称为蓝筹股。
新手 当买蓝筹股
能够称为蓝筹股，其公司自然有一定实力，加上蓝筹股一般都会是基金用作中长线买卖的投资工具，股价受到基金的支持。因此，蓝筹股的股价较少机会出现大起大落的情形。以汇丰控股 (005) 为例，其股价的升跌通常少于 5% ，对比一些「仙股」动辄上落 20% 以上，汇控的股价无疑是稳定得多，亦由于其市值大，兼且股价波幅较少，故被投资者冠以「大笨象」的外号！
由此可见，买卖蓝筹股的风险是相对较低的。对于经验尚浅，甚至是首次进入股票市场这个诡谲莫测的新入行的投资者来说，买卖蓝筹股是学习投资、甚至赚取第一桶金的简易方法。
蓝筹股每季变动
上文已经提过，蓝筹股等于是恒指成份股，故亦继承恒指成份股名单每季调整的特性。而截至 2003 年 8 月 18 日的蓝筹股的名单可见下表，随表更附上各蓝筹股当日的升跌以作参考。
代号 股份名称 当日收市 当日升跌 %
0001 长江实业 54.25 0..92 %
0002 中电控股 34.10 0..59 %
0003 中华煤气 10.20 0..49 %
0004 九龙仓集团 17.25 2..32 %
0005 汇丰控股 99.628 0..37 %
0006 香港电灯 30.30 0..66 %
0008 电讯盈科 4..20 1..79 %
0011 恒生银行 87.25 0..29 %
0012 恒基兆业地产 27.60 1..45 %
0013 和记黄埔 53.50 1..40 %
0016 新鸿基地产 51.25 1..46 %
0019 太古公司 'A' 39.00 0..51 %
0020 会德丰 7..10 0..70 %
0023 东亚银行 17.85 1..96 %
0066 地铁公司 9..55 1..57 %
0097 恒基发展 7..55 1..32 %
0101 恒隆地产 8..70 1..15 %
0179 德昌电机 10.55 1..42 %
0267 中信泰富 15.95 1..25 %
0291 华润创业 7..40 0..68 %
0293 国泰航空 12.60 0..79 %
0330 思捷环球 18.85 0..27 %
0363 上海实业 12.55 1..99 %
0494 利丰 11.90 1..68 %
0511 电视广播 33.20 0..60 %
0551 裕元集团 21.75 1..84 %
0762 中国联通 5..45 4..59 %
0883 中国海洋石油 12.95 1..54 %
0941 中国移动 19.30 0..78 %
0992 联想集团 2..975 2..52 %
1038 长江基建 16.00 1..25 %
199 中远太平洋 8..45 1..77 %
2388 中银香港 9..10 0..55 %
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大约在秋季
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8楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:43
第八课：恒生中国内地综合指数
恒生中国内地综合指数是除恒生香港综合指数之外，另外一个恒生综合指数中的地域指数之一，称得上为中国内地综合指数，其代表的成份股自然是拥有一定比例的「中国成份」。根据其「中国成份」的不同，各成份股会被分类为恒生中国企业指数或恒生香港中资企业指数的成份股。但无论要成为哪一个指数的成份股，均必须先符合恒生综合指数成份股的准则，再加上该公司最少 50% 之营业销售额须来自中国内地，才有资格成为其中一份子。
恒生中国企业指数的简称为国企指数，其成份股必须是恒生中国内地综合指数成份股中的国企 H 股，而成份股的数目并没有上、下限。由于该指数涵盖了所有国企股的市值，其走势是与国企股整体表现直接挂钩，因此，国企指数的升跌，可直接反映整体国企股股价的变动情况，故该指数对有兴趣购买国企股的投资者有极高的参考价值。
恒生香港中资企业指数的另一个更广为人知的名称是红筹指数。其成份股的资格为：
( 一 ) 所有其它符合恒生中国内地综合指数的非国企 H 股；
( 二 ) 至少有 35% 股权由中国国营、省市单位所拥有的机构拥有；
( 三 ) 由 ( 二 ) 所述个体所持有的香港公司。
无论是国企指数还是红筹指数，其计算方法是一样的，计算公式如下：
指数 = ( 当日该指数成份股总市值 / 基准日该指数成份股总市值 ) x 2000
基准日为 2000 年 1 月 3 日。但如投资者需要翻查 2001 年 10 月 3 日之前的指数，便要非常小心，需分别以换算因子 4.34235 及 1.53179 作指数基值转换。这是由于两个指数最初的基准日有所不同，直接影响指数所计算出来的数值。计算 2001 年 10 月 3 日的指数方法如下：
指数 = ( 当日该指数成份股总市值 / 1000 x 换算因子 ) x 2000
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9楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:44
第九课：恒生香港综合指数
恒生香港综合指数是恒生综合指数中的地域指数之一。作为代表香港股市表现的恒生香港综合指数，其成份股的挑选准则自然较注重该股的「香港成份」。要成为其成份股，首要条件是该公司的大部份营业销售额来自中国内地以外。当然，由于恒生香港综合指数是恒生综合指数之一，故其成份股亦必须符合恒生综合指数成份股的条件，亦即是该股除在停牌的日子外，不能在过去十二个月中，有超过二十天在市场欠缺成交；以及在过去十二个月的平均市值为 200 间最大市值的公司之一。
为了提供更全面的资料予投资者，恒生指数服务公司把恒生香港综合指数再细分为恒生香港大型股指数、恒生香港中型股指数、及恒生香港小型股指数三类。顾名思义，这三类指数的分别在于其成份股的市值。恒生香港大型股指数的目标市值覆盖为恒生香港综合指数之首 80% ，其余两个指数的目标市值覆盖则为余下的 15% 及 5% 。各成份股的数目也各有不同，分别为大型股指数的 15 只、中型股指数的 35 只，较特别的是小型股指数的成份股数目是不固定的，所有不属于大型股及中型股，并属于恒生香港综合指数的股份均会自动成为小型股指数的成份股。由此，投资者一般把这三类指数看成为一种阶级型的港股分类。
由于这三种指数的成份股各有不同，其用途也有一定分别。大型股指数的用途在于让投资者可轻易观察香港重要股份的表现，由于其占有市值较大，对大市的影响自然较大，故观察其表现对预测后市有相当大的作用。
中型股指数的用途则在于以预测成交活跃的中型股份的整体表现，藉以推断个别成份股的走势。但由于中型股的影响力随着国企、红筹股的吃香而愈益减少，中型股指数亦渐被投资者忽视。
反之，由于小型股指数涵盖了除 50 只大、中型成份股外的所有港股，分析这指数可对整体股市走势有更全面的了解和掌握，亦可弥补其它指数未能完全反映大市市值之弊，故亦深受投资者重视。
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10楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:45
第十课：套戥
所谓套戥（注：即大陆所说的套利），其实是一种低买高卖的策略，是指同时买及卖某一种商品，以赚取当中的差价。
举个例子，有一件货品在香港的售价是 100 元，而该货品在美国的售价是 90 元。假设交易费用为 0 ，投资者便可利用低买高卖的策略，在美国以 90 元买入货品，并在香港以 100 元售出，投资者便可赚取当中 10 元的差价。
当然，没有一项交易是不用手续费的，但如果扣除了交易的费用后，低买高卖策略仍是有利可图，那么套戥活动便可成为投资者的赚钱途径了。以之前的例子来说，如果交易费低于 10 元，套戥仍是可为，但如果交易费用是高于 10 元，相信没有投资者会愿意做此赔本生意吧！
其实，套戥活动主要是根据经济学上的同一价格理论 (Law of one price) 衍生而成。理论指出，一件商品在不同地方的售价，扣除了交易费用之后，应该是相同。但是，由于不同货品在各地的售价很难会完全相同，故套戥活动亦不难进行。
说到这里，阁下或会有以下问题：既然同为低买高卖的策略，套戥与其它的投资法如买卖股票、期指等有何不同呢？其最大的相异之处是时间差的不同，例如买卖股票等的投资法，一般均是需要等候一定时间，待股价上升后才卖出获利；但套戥的基本要点是，买与卖是同时进行的，中间并不存在等待股价上升的时间。因此，套戥者的风险，与投资股票、期指等相比是相对有限的。
一般来说，套戥的方式可分为价格套戥及利息套戥两种。价格套戥，即在同一时间在一价格较廉的市场买入，并在另一价格较高的市场沽出，以赚取两者的差价。而利息套戥，亦可称为套息，一般见于货币市场，其套戥方法是以低息借入，同时以高息贷出相同货币来套取利率差距。
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沪华
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11楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:48
学习港股入门
.....
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12楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:49
第十一课：抛空与沽空
在股票市场上常常听到有人说「抛空」又或是「沽空」某某股票，到底甚么是「抛空」或「沽空」呢？其实，抛空的原理十分简单，抛空股票，等于是以较高的价格沽出股票，但前提是投资者本身并没有该股票；而如果投资者有股票在手而沽出股票，便不算抛空。在抛空股票之后，投资者需要在一段时间之内买回股票现货平仓。
甚么时候投资者会选择抛空股票？
一般来说，当有投资者看淡某股票的未来股价，而他本身并没有现货在手，就会选择以抛空股票以图利。当然，股市价格可升可跌，若真的一如所料，股价下跌，便可以低价买回股票现货图利；但若股价不跌反升，投资者便要以较高价钱买货平仓，到时损失的便是抛空时及平仓时股票的差价了。
别与沽期指互相混淆
说到这里，是否对抛空股票这一活动有一种似曾相识相识的感觉？没错，其实抛空股票与沽期指的原理是非常相似的，两者均是以低价买入，高价卖出的原理图利，但是，两者其实是大有不同的。首先，期指是以恒生指数作标准，沽期指等于是沽出所有 33 只恒指成份股的股票；但抛空股票的弹性更大，投资者可随意选择抛空哪只股票，亦可选择抛空多只股票。要知道每只股票的表现均不一样，抛空股票的弹性对于投资者而言是非常有用的。
抛空股票并不普遍
虽然如此，抛空股票在香港股票市场并不算普遍，以沽期指以进行低买高卖的投资者远比抛空股票的为多。究其原因是在于抛空股票的手续繁复，而成本亦远较沽期指为高。手续方面，在香港要抛空股票是需要预先安排的，而没有股票在手而胡乱抛空即属违法。成本方面，抛空者最少要付出抛空股票市值 105% 的按金作抵押，对比只需付约为股票市值 10% 的按金的期指买卖来说，入场费无疑是太高；再者，抛空是要付息向经纪行借货的，成本更高。由于以上种种原因，抛空股票只能沦为大户的玩具了。
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13楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:51
第十二课：即日鲜
在股票市场，有人会在投资前经详细考虑、比较后才作决定；亦有人会视此为一个特大的赌场，进行投机活动。即日鲜正正是投机活动中一种常用的方法。
即日鲜，顾名思义，是指一种即日来回买卖的交易，藉此从短线的股价波动中获利。虽然如期货等的投资工具亦可以此方式投机，但一般而言，即日鲜炒家多以买卖股票作为投机的工贝。
变相的杠杆投资
香港的股票交易是以 T+2 的方式进行交收的，亦即是说股票交易之后两天才需要完成整个「一手交钱，一手交货」的程序。但有些经纪行为了拉生意，会免除那些在买入股票后而未到交收日 T ＋ 2 之前已沽出的投资者的交易程序。假如购入价是低于卖出价，这个投资者自然可以从中获利；而就算购入价是高于卖出价，该投资者亦只需付出两者的差价。
细心的读者不难看出，该投资者虽然已经过了一买一卖的两个程序，但所需的资金只是有限的经纪费用以及买入价和卖出价的差额，对比所能够操控的股票市值可谓微不足道，故即日鲜亦等于变相的杠杆投资，而这亦是即日鲜的吸引之处。
停一停！想一想！
看到这里，是不是有点心猿意马，希望立即以即日鲜的方式获利呢？先别心急，先想一想可以承受多少风险吧。而事实上，即日鲜涉及的投资风险极高，叫作投机可能会更加贴切。
风险从何而来？首先，要在即日买卖中获利，自然需要经常买卖股价非常波动的股份，但股价愈波动，风险便愈大几乎是投资的定律，买卖愈频繁，风险自然愈高。其次，要作即日鲜式买卖，自然不会对购买的股票作非常深入的了解，事实上即日鲜炒家经常忽略股份的基本因素，而只顺应股价的走势进行买卖，很容易便会买入基本质素差劣的股票，运气差的更会遇到刚购入股份即被停牌的惨况，以致可能要承受资金周转的压力。
另外，买卖频繁会使经纪佣金愈积愈多亦会增加风险。加上股票市场千变万化，就算小心翼翼亦可能损失惨重，何况即日鲜这种风险极高的活动？故此，要以即日鲜进行投机与否，仍需看阁下的风险承受能力。
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14楼只看该作者大中小发表于 2007-9-29 09:54
第十三课：红筹股 (Red Chip)
传统上，蓝色与红色是相对的，既然蓝筹股是指 33 只恒生指数成份股，那红筹股理所当然便是指那些非蓝筹类的股份吧？非也，红筹股其实是指那些在香港上市，但由中资企业直接控制或持有三成半股权以上的上市公司股份。
红筹股的定义
虽说红筹股是指那些由中资企业直接控制或持有三成半股权以上，并在香港上市的股份，但直至现在，这定义仍然受到一定程度的争议。有一派认为，一只股份是否属于红筹股应以主要获利是否来自中国大陆为判定基准，彭博信息编制的红筹股指数便是这一派的支持者；而香港最具代表性的红筹指数，亦即恒生香港中资企业指数，则属另一派系的表表者，是以中资股东权益比例来决定。因此，这两个指数的成份股并不一定是相同的。
称号的由来
红筹股之所以称为红筹股，主要是由市场上两个流传已久的典故引申而来：第一个典故沿用蓝筹股一名的故事，在蓝筹股一文曾提及过，在赌场上最大银码的筹码为蓝色，其次则为红色筹码。因此，红色便被选为代表实力较蓝筹股稍有不及的股份。
另一个版本则较为直接，由于中国的 5 星国旗是以红色为主，而社会主义国家的代表色亦同样为红色，于是，人们便惯性把那些由中资企业控制的股份称之为红筹股了。
影响力不容忽视
虽然目前香港的股市仍然是由蓝筹股作主导，而红筹股的股票交易、股份数量仍是较少，但是，随着中资入港的速度加快，红筹股有持续增加的趋势，其影响力必定会愈来愈大，不容忽视。
截至 2003 年 8 月 21 日的红筹指数名单可见下表，随表更附上各红筹股当日的升跌以作参考。
代号 名称 上日收市 升跌 %
0123 越秀投资 0.65 0.00 %
0135 中国 ( 香港 ) 石油 0.81 1.24 %
0144 招商局国际 8.30 0.60 %
0152 深圳国际 0.32 0.00 %
0171 银建国际 0.83 3.61 %
0203 骏威汽车 4.30 1.74 %
0257 中国光大国际 0.325 3.08 %
0270 粤海投资 1.38 0.73 %
0308 香港中旅 1.49 0.67 %
0363 上海实业 12.65 1.19 %
0392 北京控股 7.75 0.65 %
0409 四通电子 0.87 1.15 %
0418 方正控股 0.87 3.45 %
0506 中国粮油国际 3.20 0.00 %
0604 深圳控股 1.14 0.88 %
0762 中国联通 5.65 0.88 %
0861 神州数码 1.94 3.09 %
0882 天津发展 2.40 1.04 %
0883 中国海洋石油 13.00 1.92 %
0934 中石化冠德 1.23 0.00 %
0941 中国移动 19.25 1.82 %
0992 联想集团 3.00 0.83 %
1052 越秀交通 1.90 1.58 %
1070 TCL 国际 2.025 6.17 %
1093 中国制药 2.925 0.86 %
1109 华润置地 0.96 1.04 %
1114 华晨中国 2.45 3.06 %
1193 华润励致 0.68 1.47 %
1199 中远太平洋 8.55 0.00 %
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第十四课：国企股 (H Stock)
提及红筹股，又怎能不说说与之有一定相似的国企股呢？国企股是指那些获中国证监会批核到香港上市的国有企业。它亦可称为 H 股，意指在香港 (Hong Kong) 上市的国企股。在内地还有称为 N 股及 S 股的，是分别在美国纽约及新加坡上市的国企的简称。
国企 vs 红筹
这样看来，国企与红筹同为内地在香港上市的企业，两者究竟有何分别呢？可以说，由于国企股与红筹股的内地色彩同样浓厚，既同为内地在香港上市的企业，其主要业务又同样与内地有非常密切的关系，对香港股市没有深刻认识的新手是非常容易混淆的。
但是，要分辨两者也不是那么困难。简单来说，在香港注册的就会被区分为红筹股，在内地注册的就自然是国企股。事实上，红筹股多是中国各省市、中央机关在香港注册的窗口企业，而国企股则一般为扎根于中国的国营企业。
经 10 年发展
自 1993 年 7 月，青岛啤酒 (0168) 成为第一家国营企业获准在香港上市至今，已经过整整 10 年的光景。在这 10 年间，陆陆续续已有超过 80 家国企在香港主板市场和创业板市场上市，总集资额更接近 1500 亿港元之多。
虽然说筹集资金是一间公司上市的主要目的，但自 10 年前内地开始批准国企在香港发行 H 股起，其最着重的是希望该批国企能尽快与国际市场接轨，经历国际市场竞争的磨练，最终将国营企业推向国际化。而事实上，经过 10 年的磨练，国企股企业的管理、会计水平及透明度已有大幅度的改善，离世界级标准已经不远。
具投资价值
某些国企股会同时在两地发行 A 、 H 两种流通股份，但由于两地资金的流通量不同，同一只股份， H 股的股价一般均要较 A 股的股价低数倍之多，因此，两地股市的整体本益比 (PE) 是有相当大的差距的。对比内地 A 股市动辄 50 、 60 倍的本益比，香港国企股的本益比只有 10 倍左右，其投资价值自然不言而寓。
而随着国企改革开放的步伐加快，内地宏观经济的持续好转，加上 QDII 、 CEPA 等利好中港的政策实施在即，可以预期，在可见的将来国企股可取代传统蓝筹股在香港股市的领导地位。
反映国企表现的主要指数为恒生中国企业指数，亦可简称为国企指数。而截至 2003 年 8 月 21 日的国企指数名单可见下表，随表更附上各国企股当日的升跌以作参考。
代号 名称 上日收市 升跌 %
0168 青岛啤酒 6.75 0.00 %
0177 江苏宁沪高速 3.125 1.60 %
0323 马鞍山钢铁 1.94 0.00 %
0325 北京燕化石油化工 1.59 0.63 %
0338 上海石油化工 1.88 0.00 %
0347 鞍钢新轧钢 2.675 0.94 %
0358 江西铜业 1.85 0.00 %
0386 中国石油化工 2.425 0.00 %
0525 广深铁路 2.025 1.24 %
0548 深圳高速 2.525 0.00 %
0576 浙江沪杭甬 3.70 0.00 %
0588 北京北辰实业 1.36 0.00 %
0670 中国东方航空 1.20 0.00 %
0694 北京首都机场 2.225 0.00 %
0696 中国民航信息网络 6.70 0.75 %
0728 中国电信 2.125 1.18 %
0857 中国石油天然气 2.45 1.02 %
0902 华能国际 10.40 0.48 %
0991 北京大唐发电 4.30 0.00 %
1033 仪征化纤 1.26 0.79 %
1055 中国南方航空 2.55 0.00 %
1071 山东国际电源 2.275 0.00 %
1122 庆铃汽车 1.33 0.00 %
1128 镇海炼油化工 4.175 0.00 %
1138 中海发展 3.875 0.65 %
1171 兖州煤业 4.10 0.00 %
1211 比亚迪股份 20.90 0.48 %
2600 中国铝业 2.30 1.09 %
2883 中海油田服务 2.275 0.00 %