九乡新闻网陌陌平生txt久久小说网:地方政府结盟银行 第二央行推动中国经济走向高铁模式(2)
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地方政府结盟银行 第二央行推动中国经济走向高铁模式(2)
2011年08月19日 10:15
来源：南方网 作者：黄河
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对此，北京大学国家发展研究中心教授黄益平深感痛惜，“它至少说明，国有银行多年来在外资银行的帮助下辛苦建立起来的风险控制体系，基本上就是个摆设。”
在以信托理财模式大规模放贷的同时，缺乏央行资金支持的银行体系开始大规模向股市“抽水”：在2010年A股市场1.02万亿元的天量融资额中，工家建交四大行加11家上市银行的融资额就超过6700亿元；而在未来一两年中，还有近4635亿元的融资计划。据财经评论人士叶檀估计，如果加上定向增发、可转债等其他融资渠道，2011年银行业再融资规模可能超过2010年。
这也让熊市雪上加霜。
而在“第二央行”的巨额资金支持下，各地GDP与政府财政收入也以远高于平均经济增长的幅度大幅上升。
然而，地方政府联手银行创造货币的途径，已经引起监管层的高度注意。自去年以来，银监会已数次出手整顿银行理财产品，并要求将这块资产从表外转入表内。2011年7月，银监会叫停了大部分银行理财产品。
艰难转轨
包括地方政府投资冲动在内的几乎所有经济问题，“根源都是我们的财政税收体制出了问题”。
地方政府的一条主要的融资渠道暂时被封，然后，问题依然没有解决：如何让消费取代投资和出口，成为拉动GDP增长的第一动力？
“十二五”规划中，这三者的排序第一次调整为“消费、投资、出口协调拉动经济的局面”。
现实是，这个已经形成强烈共识的愿景似乎渐行渐远。在旧有经济体制的强大惯性下，是投资，而不是消费，成为了新的增长引擎。
而且，在投资拉动下，经济增长虽然保住了，但是投资效率却在大幅下滑：
相关统计数据显示，在2003年到2008年期间，社会融资总量年均扩张18%，支撑了名义GDP(包含通胀因素的GDP价格)以每年17%的速度增长；而在其后两年中，社会融资总量以年均33%的速度扩张，GDP增速却下降到了12%。这意味着整个社会用33%的货币增长，仅仅支撑了12%的GDP成长。
随着各项成本的大幅提高，原本有利可图的固定资产投资迅速变成了“投资黑洞”。刘煜辉表示，负债2万亿的铁道部5年才盈利17个亿，“这样的资产在现代工商社会被认为是鸡肋般的累赘。”他同时指出，当下中国高速公路网的平均月通车量不到50万辆，多数收入不能覆盖贷款本息，需要政府大量补贴维持。
而在政府垄断型的收费模式下，这些高额成本又变成了高昂的公路收费与物流成本，最终成为通胀价格中的一个重要组成部分。
“效率低下的公共投资最终转化为大规模的资源错配，而供给面的恶化将最终演进至通胀”，在诸多评论者众口一辞地指责美国的超发货币形成中国通胀之源时，刘煜辉尝试给出“中国式通胀”的另一种解释。
大量低效的固定资产投资，加上地方政府与商业银行共同“创造货币”的独特能力，使得2009年以后的中国经济以一种低效率方式大规模扩张，形成了“以速度掩盖质量”的“高铁模式”。
而作为这一模式的最终埋单者，原本增长率就低于GDP增长的居民收入与消费被再度压缩。他们为了自身保障而不断增加的储蓄，被以种种“理财”模式再度投入到不断膨胀中的房地产和基础建设市场之中。
对此，独立经济学者谢国忠尖锐地评价道，“现代中国产生通胀，始终是因为向储户征税，为政府提供资金。如果看看中国的房产市场有多大，试想中国的通胀如何落地就令人头晕目眩。”
而央行货币委员会委员李稻葵则指出，包括地方政府投资冲动在内的几乎所有经济问题，“根源都是我们的财政税收体制出了问题”。他强调，今天的财税体制还是17年前推出的，“17年过去了，中国的经济结构发生了沧桑巨变，还能延续当时的体制吗？小修小补是不行的。”