九乡新闻网雷克萨斯和凌志:【第七届中国金融(专家)年会】国务院发展研究中心副主任侯云春：当前金融形势下货币政策要调整...
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2011年4月23日，由中国金融网、中国金融研究院主办，中央电视台经济频道协办的第七届中国金融(专家)年会在京召开，国务院发展研究中心副主任侯云春出席了会议并发表重要讲话。
侯云春认为，今年以来全球各国家的宏观经济政策都在转变，基本上都开始从宽松的货币政策退出。最早退出的是加拿大、澳大利亚，然后是新兴经济体的国家纷纷采取加息、提高准备金率和货币贬值的措施。欧盟本月也退出了去年他们所制定的宽松的财政政策。在治理债务危机的基础上，欧盟的加息举动，就是退出宽松货币政策的一个信号。
侯云春接着说：“美国已推出第二轮的量化宽松政策，过去是六千亿美元，如果不够，还要继续实施新一轮的措施。不过最近说法有所改变，六千亿要减少一千亿美元，这个问题说明什么呢？可能就是货币趋近的一个信号。”
宏观经济政策的“一二三四”
侯云春用“一二三四”把自国际金融危机以来，全球各国采取的措施、宏观经济政策所带来的影响以及未来经济发展的趋势做了一个梳理和概括。
一是“一致应对”；二是“两极分化”；三是“三种选择”；四是“四大看点”。
“一致应对”：发生国际金融危机之后，全球各个国家不管本国经济怎么样，都是高度一致地采取大力度地财政刺激和宽松的货币政策。侯云春说：“采取刺激经济政策是必要的，主要的目的是为了避免经济过快下滑，深度衰退，甚至发生经济崩盘这样灾难性的后果，赢得喘息时间，抓紧解决问题。但是，刺激政策不可能使全球真正走出危机，这个度要把握好。”
“两极分化”：“一致应对”之后就发生了“两极分化”。一方面是发达经济体经济低迷，复苏乏力，高失业率；一方面是新兴经济体经济过热，物价上涨，通货膨胀或通胀预期加重。这种情况下，各个国家的宏观经济不可能是协调一致的，不可能都采取宽松的货币政策来刺激经济，
这种情况下发生了以下“三种选择”：
1、新兴经济体国家宽财政紧货币的政策。在保持积极宽松的财政政策措施的同时，收紧了货币信贷，提高银行准备金率和银行利息率； 2、欧洲国家的松货币紧财政政策。主要是治理主权债务危机；3、美国采取的货币财政双宽政策，实行量化宽松，继续放松货币信贷。但今年以来情况有所变化。
“四大看点”：第一个是美国的量化宽松。侯云春说：“这个量化宽松政策，对于解决美国的实体经济复苏和高失业率，能不能取得实际效果？以及对全球经济和美国今后经济的发展会有什么样的影响和隐患，这些都还不好说。”
第二个看点是欧洲采取的治理主权债务危机的措施。侯云春说：“这个政策将对欧洲经济复苏带来什么样的影响？欧洲经济问题会不会转化为政治问题、社会问题？政策能不能稳定经济、政治、社会的局面？以及对于新兴经济体国家来说，在推出货币政策的时候，能不能继续保持经济快速增长，能不能有效控制物价上涨，保持经济稳定......这些都是今后世界经济要面对的问题。”
第三个看点是“粮食问题”。侯云春说：“在发生经济危机之后，主要经济体都普通减少了对农业的投资。极端天气的影响，造成粮食减产，粮食价格上涨。这对全球任何一个国家，特别是发展中国家都影响巨大。另外近年来还出现一些新情况，例如北非中东的政治动荡，这和国际金融危机是有关系的，因为中东国家这些产业比较单一，旅游业是他们的支柱产业。由于发生国际金融危机，欧美发达国家到这些地方去的旅游人数减少，造成经济下滑，失业问题加重，由经济问题变成了社会问题、政治问题。
最后一个变数是日本的地震。他说：“地震的影响很大，更大的是它的次灾害。海啸、核辐射，这不仅对日本经济带来重创，对全球的产业链也带来很大的影响。这次地震也会对日本的经济格局产生深远影响，但结果到底会怎样，还正在发展当中。”
侯云春表示，国际金融危机发生以来，全球由于采取力度很大的经济刺激政策，使得全球经济很快从衰退的低谷走向复苏，这个阶段转化之快几乎是超出了所有人的预料，但所付出的代价也是巨大的。
世界经济下一步需要解决两个问题
侯云春认为，世界经济的下一步需要解决两个问题。一个是补课，一个是消化。侯云春说：“补课就是要找出导致发生国际金融危机和全球经济危机的深层次原因，这些矛盾、问题必须解决，这是绕不开逃不掉的。消化是指我们各个国家采取适度宽松的货币财政政策，造成了流动性过剩的负面效应要逐步消化。这个影响是长远的，不完全是今年，今后几年都要在补课、消化当中，来化解经济金融方面的风险，使全球的经济增长真正走向复苏，走向繁荣，走出金融危机的阴影。”
他接着说：“我们国家在应对国际金融危机当中，有人说是一枝独秀，其实我们付出的代价也很沉重。我们的货币政策实际上不止是今年，去年就已经开始转向。我们已经九次提高了银行准备金率，达到了20.5%；四次提高了银行利息。这些都是紧缩的政策走向。”
他分析说：“讨论分析我们的金融形势，需要特别消化的是货币政策。货币信贷需要收缩，但是一定要掌握一个度。有位诺贝尔经济学奖获得者讲过，最好的宏观政策是让大家感觉不到变化的政策。这个宏观政策一定要平滑过渡，松紧都不能太突然，力度太大，那对经济造成振荡，对企业带来的影响是负面的。”
今年我们的金融政策、金融工作应该是为了实现宏观经济调控目标，要松紧适度，要按照调整经济结构、产业结构的要求，有保有压。按照化解和防止金融风险的要求，加强监管。按照方便市场主体资金融通的要求，来改善服务。他认为今年国家的经济工作的重点仍然是要怎么样处理好保持经济的平稳较快地增长和调整优化产业结构，管理好通胀预期这三个方面的关系。首要的是稳增长、控物价，或者是抑通胀、调结构。今年的目标是经济的适度增长和温和通胀。他说：“经济的适度增长，有利于促进经济增长和制约经济的因素同时存在，从我们现在经济增长的最大制约不在供给，而在于需求。”从需求结构来看，支撑这两年经济快速增长（发生经济危机之后快速增长），09年主要是投资，特别是政府对国有企业投资，大幅度增长。去年主要是出口，这个出口有个特殊情况，是09年出口负增长，去年在09年出口负增长的基础上，再加上经济复苏，这样我们的出口超常增长，市场占有率提高。那么今年这两个因素都不再存在。而从需求方来看，惟有保障性住房这是拉动经济增长的一个因素，其他方面的需求没有太大变化。支撑前两年经济快速增长的投资因素、出口因素，今年没有什么变化。再从货币的保障来看，去年我们信贷控制目标是7.5万亿，实际上是7.9万亿，据说还有两三万亿的银信合作，这样加在一起也有九万亿、十万亿。
今年虽然没有下达信贷控制的规模目标，但实际上是按照去年计划的7.5亿来障碍的，而银信合作的规模今年没有。这样一来，实际上信贷的资金比去年有所减少，再加上今年的经济还是要增长的。因此，金融形势、货币信贷能不能支撑经济增长的需要，这是个问题。
他说：“目前企业普遍都有这种感觉，资金比较紧张，所以我认为前两年特别是09年，那么大规模的海量的货币信贷供应是不应该的。在今年如果收得太紧也是不适当的，应该有个平滑过渡，既然是原来规模搞得很大了，收得过紧，对于经济增长，保持经济平稳增长不利，所以要掌握一个度。”
他表示，从调整产业结构的要求出发，要在今年工作当中，应该是有保有压。应该保产业结构调整，保科技创新，保战略新兴产业的合理发展、健康发展。他说：“这方面大家都普遍有一个反映，有些一哄而上。其实我们的战略性新兴产业搞得往往都不是关键技术，往往是一些低端产品、配套产品，这不是一个好现象。不能用传统的投资模式来发展战略性新兴产业。”
要支持中小企业发展，中小企业不仅是一项经济政策，还是一项社会政策。他说：“因为中小企业是吸纳就业的主渠道，我们要扩大就业，希望在于发展中小企业，就业是民生之本，发展中小企业是就业之机。压缩一般性的投资需求，特别是一些大兴土木，重复建设。”
从防范和化解金融风险的要求出发，要加强改善资金监管，这次国际金融危机对我们来说，在金融风险方面的问题不像发达国家美国那么严重。不是说我们的金融体系有多么健全，金融监管多么有效，多么有力，这和我国金融体系封闭有关系。可以说是因祸得福，但是我们不能沾沾自喜，在深化金融改革、加快金融创新的同时，要研究防止金融风险。
他认为今年能不能保持经济的平稳较快发展，能不能实现预定的宏观调控目标，能不能使经济向好的趋势，不仅是今年，明年、后年能够保持下去，促进经济结构的调整，经济发展方式的转变，真正实现经济又好又快发展。我们金融方面责任重大，重任在肩，松紧适度，有保有压，加强监管，改善服务，做好今年的经济工作，为经济快速发展做出应有的贡献。