雷霆反击 txt:金价能涨到3,000美元吗？

金价能涨到3,000美元吗？我真是个白痴。

过去六周我一直在休假写书，但现在我意识到自己题目选错了。

我的新书是关于金钱和《圣经》(Bible)的。其实我根本没必要费那么多功夫，只要随便写本廉价肤浅的小册子，再取名为《黄金直指36,000美元》(Gold $36,000)，卖出一百万本准没问题。

不信你看看吉姆•格拉斯曼(Jim Glassman)和凯文•哈西特(Kevin Hassett)在二十世纪九十年代牛市快见顶时靠出那本《道指直指36,000点》(Dow 36,000)赚了多少银子！读者就爱看这种外推法。说疯话的书永远都好卖。

Reuters中国一家工厂的工人捧起金砂。对于投资者来说，估价黄金是个难题。可我却试图保持理智。我可真傻。

黄金狂人准备好拍特写镜头了，迪米欧先生(Mr. De Mille,是美国电影《日落大道》中的角色，该片结尾时的名句是：好了，迪米欧先生，我已经准备好拍特写镜头了──译注)。

上周五，道富银行(State Street)旗下黄金信托Gold Trust首次成为全球最大的交易所买卖基金。其净资产达到760亿美元，超过了道富银行旗下追踪标准普尔500指数的基金SPDR S&P 500。

你可以把这称为里程碑式的事件。黄金崇拜是否正在取代股票崇拜？

我在4月份曾经问过，“金价是不是即将进入直线上涨阶段？”

在我休假期间，金价已从每盎司1,500美元左右飙升至接近1,900美元。投资界大梦初醒，终于开始正视以下令人不爽的现实：(a)美国政府破产了，(b)美国政治体系崩溃了，(c)希腊破产了，(d)葡萄牙和爱尔兰很可能会破产，(e)西班牙同上，(f)意大利可能也同上，(g)欧洲政治体系也崩溃了。

难怪黄金多头能大行其道呢。与纸货币，尤其是美元和欧元相比，黄金有巨大优势。没错，黄金绝对是一种不可思议的投资，和其他投资产品都不一样。

不过与此同时，对黄金涨势持怀疑态度的也大有人在。我直到休假后才意识到原来有那么多人抱怀疑态度。今年夏季的金融危机期间，我在电视上看到的主流个人理财专家几乎人人都在重复同一种论调：“黄金完了”，“投资黄金为时过晚”，“不要在当前价位买入黄金”，等等。

几乎没有什么人真正持有黄金。较之数以万亿计的股票和债券投资，Gold Trust旗下资产仍然显得微乎其微。仅苹果公司(Apple)这一只股票的持有规模就相当于Gold Trust资产总和的四倍。

最近我参加了一个会议，与会者包括约40名投资评论员和投资大师，当时我问会场里有多少人真正在投资组合中持有黄金，结果只有两个人举手。

持有黄金的共同基金少之又少。就连大多数“贵金属”基金也只投资采矿股，而不投资金属。一般来说，所谓“平衡型基金”或“资产配置”基金是不持有黄金的。如果你想把投资组合的5%配置为贵金属，你就得自己动手去买。

全球大型基金也不持有黄金。美林/美银证券(Merrill Lynch (Bank of America Securities))每月对基金经理进行一次调查，而基金经理们每次都说很不看好黄金走势。本月向美林表示黄金“估值过高”的基金经理人数创记录高位，在受访总人数中所占净百分比达43%。

唯一的问题是，这些基金经理多年来几乎每个月都这么说。

（请注意，金价很可能该出现回调了。上周五在咖啡店里有两位老人家分别走过来问我：“现在买黄金是不是太迟了？”这两位已经犹豫了好几个月了。唉）

现在我们来看看本文所附图表。

读者们或许还记得，在过去两年里，我曾经两次作图，将金价涨势与二十世纪九十年代的纳斯达克泡沫以及1995-2006年间房地产泡沫（以美国住房建筑类股走势来衡量）进行比较。

我当时想回答这样一个问题：如果说金价出现了泡沫，那么这个泡沫结束了吗？

那两次的图表都非常神奇。从图中可以看出，金价的走势与之前两个繁荣周期走势接近。金价当时看起来距离泡沫破裂还很远。

而今天距离已经不再遥远。金价正在直线上涨，纳斯达克指数和住房建筑股差不多也是在这个位置呈现直线上涨行情的。

为什么市场繁荣周期都呈现相同的路径呢？这也许只是巧合，也许有原因可循，或许与群体心理学、组织结构理论相关，甚至没准和混沌理论有关系。

但如果黄金继续追随科技股和住房建筑类股的疯狂走势（当然这要打一个大问号），那么金价或许会较当前价位再涨60%，达到每盎司3,000美元。泡沫即将破裂之时，往往是价格涨幅最大的时候。

金价能涨到3,000美元吗？我不知道。我不知道黄金到底应该值多少钱，也没人知道。正因为如此，投资黄金是很危险的。

不过，如果繁荣周期真的进入了尾声，看涨的人不是会更多吗？

Brett Arends