青岛麒麟阁拍卖的地址:读牛刀《穷人通胀,富人通缩》有感作者：泰山石敢當

读牛刀《穷人通胀,富人通缩》有感作者：泰山石敢當
　　　　老师是中国少数几个敢说真话的斗士，在他的身上我们丝毫看不到中国人的劣根——奴性，牛刀老师的“牛刀精神”是中国未来的希望，是我们老百姓生活的“引路明灯”。再次拜读老师大作，摘以记下，分享：
　　　　
　　　　 中国的现实社会却构成了这样一种离奇的经济形态：穷人，买什么都涨价；富人，投资什么都过剩。我把这种经济形态称做是，穷人通胀，富人通缩。 很多东西是表面的，而表面的东西带有很大的欺骗性。市场也是如此，很多人只能看见市场的表象，但是，一个好的经济学家却能透过表象，看见经济的本质。中国经济的本质是什么呢?是疯狂。 2009年H2(广义货币)余额60．6万亿，增幅达29．7％；而且，2010年继续狂印钞票，到6月末，H2余额达到67．39万亿，增幅仍然高达18．5％。政府将加大保障型住宅的开发和建设。在2010年、201 1年一窝蜂地大量开发，201 2年将达到供给的最大峰值，预期将占住宅总量的15％～25％，因为这将成为一项任务。中国大中城市住宅用地的供地高峰在2009～2010年，形成供给高峰主要在2012年。除去661座城市和2000余座县城不算，仅仅全国70个大中城市就将推出住宅总量2000余万套，而这2000余万套住宅按可比价格计算，需要12万亿左右人民币才能形成支撑。央行把所有的印钞机开足马力，也不可能给房地产提供如此之多的钞票。新建印钞厂已经来不及，所以，开发商唯一的办法就是降价销售。201 2年一年，房价的下降幅度会超过50％，大量的开发商破产倒闭，宣告泡沫破灭。 最大的刚性需求群体是大学毕业生，他们工作几年后因为成家立业需要一个新房。我们每年有600万大学毕业生，但是，令人遗憾的是，中国的70个大中城市给他们提供的就业岗位不足200万，也就是说，201 2年，真正想要成家立业买房子的不到200万人。在这200万人中，真正有支付能力的人，只要有给一套房子交首付的钱，就足可以支持他们留学海外。在中国经济衰退和中国社会变动的情况下，大量的有支付能力的大学毕业生选择去海外求学，这个群体约有50余万。就算2012年房价下降50％，剩下的1 50万人中的大多数也是没有支付能力的。所以，真正在201 2年买房的群体，只有几十万人。不要谈农民工进城买房的可能，没有几个农民工能够买这么昂贵的房子，真正先富起来的农民，也早巳在城市有了住宅，所以，这个群体基本被逼出了市场，完全可以忽略不计。 从中国的国情来看，24～35岁为买房的高峰年龄，而在2012年，因为计划生育政策的实施，24～35岁年龄段的人减少了40％。房子还卖给谁呢?不想清楚这个问题，就无法面对现实。这好比一场自然灾害，是不可预料的，人类总是在后来才说，当初为什么不好好保护环境?就像2010年导致舟曲数千人受灾的泥石流灾难一样，其实，在2005年，就有报道预测过度采伐山林必然会引发泥石流。可是当时，谁在意? 从时间上来推算，中国661个城市空置住宅突破1亿套，也将发生在2012年。此时空置房堰塞湖将爆破 6540万套空置住宅，是中国经济逃不过的劫难。因为这不仅仅是一个数据，而是中国贫富分化的象征，是中国经济的死结，是中国经济增长模式本质的体现。内地大中城市住房空置率早已突破10％的国际警戒线。国外住房自有化率多年保持基本稳定，没有太大的变化(东京低于50％、美国为67％左右)。 从我们现在的情况来看，我们的投资不是拉动经济，而是超越国力大肆挥霍土地财富。长此以往，它所带来的远非是经济增长，而是经济全面崩溃后的萧条。说到底，兴，因土地；衰，也因土地。 人类一切经济活动的起源，离不开土地和劳动，所以，土地是财富之母，劳动是财富之父，这个论点一举成为古典经济学的煌煌巨论；经济的本质就是生产和消费，生产引导消费、消费促进生产这一理论又竖起了近代经济学的里程碑；马克思的剩余价值学说，亚当•斯密的资本推动分工提高效率的前提，仍然是劳动创造价值观念的体现。 近几年来，贯穿整个中国经济的理论体系与宏观经济学奠定的理论基础发生偏差，处理土地、劳动、资本的关系模糊，其经济实践与中国经济发展的方向发生偏差，对经济的本质论缺少尊重，从而让正常增长的中国经济成为资产泡沫的天堂，劳动的价值遭遇空前的贬低，投机的心理充斥整个经济领域。而缺少严格意义的研究宏观经济学的大家，使得直到现在还没有一位经济学家能够系统地阐述土地财富的估值原理和分配原则，解决中国的土地问题。 评估一国的土地价值有很多指标，如果要建立数据模型，那可能比GDP还要复杂，所以，发达国家都没有从事这样艰巨的工作。但是，很多国家吃了不少苦头，最典型的是日本，土地价值的高估导致日本经济崩 盘，失去了20年的经济发展成果。美国是个例外，因为支撑美元价值的主要是黄金，因此，黄金价格暴涨之时，就是美元出现危机之日。对于中国来说，土地价值的评估主要依托国民收入的增长，国民收入综合水平的增长又与GDP和CPI息息相关，一起组成对应土地价格增长的相关数据。所以，如果土地价格暴涨，验的是人民币的币值。 1999年年末，中国的M2余额为11．76万亿元，对应北京五环内的房价5722元／平方米。因为房价的上涨最能反映土地价格的上涨，人民币开始极度弱化，且币值不稳。2010年，从一季度的数据来看，中国的M2余额高达65万亿元，比1999年增加了53．24万亿元，增幅将近5倍，而同样是北京五环内的房价是31680元／平方米，10年内北京房价增幅达453％，也接近5倍。 这种正相关的走势，违背了货币与黄金的反相关原则。我们在前面论述过，人民币的支撑力主要依托土地资源和其他国有资源，类似于美国的美元和黄金的原则，美元走强而黄金走弱，当黄金一旦走强的时候，那美元的危机也就不远了。对人民币来说，一旦土地价格的增长速度与货币发行的速度正相关时，人民币的危机也就不远了。 CPI的构成就是一个问题。各个国家富裕程度不同，居民消费能力、消费习惯、消费方式不同，导致各个国家的CPI构成权重也不同。2009年美国的CPI权数是这样构成的：居住类(包括住宅建筑、燃料和公用设施、家具与房屋维修)权重为42．1％，食品与饮料为15．4％，交通运输为16．9％，医疗为6．1％，服装为4％，娱乐为5．8％，教育与交流为5．9％，其他商品和服务为3．8％等。从中可以看到，居住类占美国居民消费权重最大，超过了四成；其次才是交通运输、食品和饮料，这三者所占比重达到了74％以上。 在中国的CPI中，食品的权重最大，占32．7％，这个权重如果放在恩格尔系数大于65％的群体占50％的年代，是有一定道理的，以温饱为主，情有可原。而现在中国恩格尔系数大于65％．的群体已低于5％，我们还把食品的权重做到32．7％，无疑已经不符合时代发展，没有对应目前中国市场的收入水平和消费结构， 因此，整个cPI已经不具备测度通货膨胀的科学性。其他的权重，依次是娱乐教育文化用品及服务，占14．2％；居住占13．2％，顺便说一句，居住类只包括水电及燃料、建房及装修材料和租房价格；交通和通信，占10．4％；医疗保健及个人用品，占10％；家庭设备用品及维修服务，占6％；衣着，占9％；烟酒及用品，占3．9％。 在中国，不仅CPI指数信息收集与制作过程不公开和不透明，而且CPI权数也不公开和不透明。研究者要想知道CPI权数，只能靠自己来计算与测定。更为严重的是，由于我国CPI的确定与测算不公开、不透明，当这种CPI与居民实际消费脱节时，相关职能部门还会以莫须有的理由来蒙蔽民众。尤其是在近几年的CPI数据中，尽管指数上涨幅很低，2010年2月仅为2．7％，但实际上千万种商品加权指数已经大幅上涨，因此， 我们无法找到通货膨胀没有发生的理由。通货膨胀不一定就是货币贬值，但是，货币贬值一定会带来通货膨胀。 有人这样归纳GDP：两辆汽车相撞，一辆需要大修，一辆全毁，需要重买，保险公司也只好理赔。正当三方都很沮丧的时候，一个经济学家对他们说，感谢你们又为汽车修理业、汽车制造业、汽车销售业创造了几十万元的GDP。对GDP的这种恶性追捧引发了中国30年来的第四次通货膨胀，危害了老百姓的利益。 消费、投资、出口被称为中国经济的三驾马车，一起并重，基本权重不相上下。我们曾经津津乐道于这种架构，并认为是中国经济最稳固的架构，现在看来这只是乌托邦，而且已经完全垮塌。一个基本的原因就是中国的GDP偏离了应有的财富增长方向，而演变成了资产泡沫，现有的GDP增长并不是中国社会财富的真正增长。出口、投资都不靠谱，只有消费了。 中国社科院的一项统计表明，北京、上海等中国大城市的居民家庭整体负债率高于一些欧美家庭，北京的家庭债务比例高达122%，上海、青岛、杭州等城市家庭债务比例分别达到155％、95％、91％。 中央政府的财政赤字，这相当于中央政府的负债。2007年中央财政赤字只有2000亿元，占GDP的比重为0．8％；2008年，1800亿元，占GDP的比重为0．6％；2009年，9500亿元，其中中央财政赤字7500亿元，中央财政为地方代发了2000亿元的地方债，占GDP的比例为2．8％。2010年，10500亿元，其中中央财政赤字8500亿元，代发地方债2000亿元，赤字率(财政赤字占GDP的比重)仍在3％以下。国际上通行的马约标准：赤字率国际安全线一般设为3％。2010年全国财政赤字预计占GDP的2．8％，但是，如果GDP被注水，加上未统计在内的及其他隐性财政赤字，则可能大大突破国际安全线。 地方政府迅速膨胀的巨幅债务。截至2009年12月末，商业银行对地方政府融资平台的贷款余额已达7．38万亿元左右。以地方政府负债中85％来源于银行信贷来粗略计算，当前地方政府负债余额已超过10万亿元。7万亿元左右的贷款占我国商业银行人民币贷款余额39．97万亿元的18％，商业银行2009年信贷扩张冲动为自己埋下了巨大的系统风险隐患。据瑞信的估计数字，到2010年年底，地方政府(含地方政府下属企业)的总负债规模将达12．5万亿元。 从上到下，都在负债，都在透支未来的财富和劳动。那么，货币依托的基础是什么?财富透支、环境透支、健康透支、土地透支，建立在这样的基础之上的任何一种纸币，它的唯一趋势只能是贬值；那么，当储蓄优势不复存在，整个经济体正在失去一个最重要最天然的屏障，我们该如何应对下一次危机? 人的一生有太多的不确定因素，比如生病、遭灾、退休、失业或者孩子上学，这些都是要花钱的，如果有钱的时候不积攒一些，困难来临时就会束手无策。为什么美国人的储蓄率会这样低?不但不存钱，还借钱消费，其实，当初美国人的储蓄率也是非常高的，只是随着美国经济的强大，他们设计了一系列的制度来解决人们的后顾之忧，使他们的国民在失业时能领取失业救济金，在生病时可以享受医疗保险，孩子上学时可以接受免费教育等等，这样国内的消费就大大地激发出来了。 2009年政府在中国宏观经济发展路径的选择上，有一些失误。把经济增长的一个系数，当做一个大型新兴经济体的目标，所以，选择以投资来拉动经济增长的方式，几乎把中国经济拉向了万劫不复的深渊。原先三驾马车的构建本来就不是很科学，现在已经完全垮塌，修复起来至少需要3～5年。多人认为，这一轮房价泡沫破灭后，房价能够很快被政府托起来，那完全是痴心妄想，因为中国的房价泡沫是投资拉动型经济增长的一个陉胎，这一轮房价泡沫破灭后，没有8～10年的时间，都不可能恢复到2006年的水平， 重上2009年的高位大约需要10～20年。 在中国GDP的权重中，唯一能引发通货膨胀的就是投资权重过高而衍生的资产泡沫。由资产泡沫引发的通货膨胀，才是通货膨胀中的绝症，最后的结局就是经济硬着陆。 现在一看消费尽管权重还没到位，但是也不错，每年都占40%左右，而真正的消费其实都是政府的挥霍浪费，损耗的是国民财富，助长的是贪污腐化。这个问题比较具有普遍性，除了造成浪费，还培养了官员好吃懒做的秉性，造成了政府机关人员数量庞大和工作效率低下。改革开放以来，先后经历了3次大的通货膨胀，第一次通胀(1979～1 980年)改革开放初期，1979～1980年我国两年财政赤字都达170亿元以上，国家不得不增发货币130亿元来弥补国库亏损。1980年年底，全国市场货币流通量比1978年增长63．3％，大大超过同期工农业生产总值增长16．6％和社会商品零售总额增长37．3％的幅度，自然引发了改革开放后的第一次通货膨胀，使商品价上涨率达到60／0波峰，到了经济危机的临界点。后经过压缩基本建设投资、收缩银根、控制物价等一系列措施，这次通货膨胀得到抑制。第二次通胀(1986～1 988年) 1986年后，由于政策调整，随着商品价格的放开和工资改革的推行，旧有价格体系和经济结构中不合理因素又使通货膨胀再度爆发。1987年年底货币供应量达到1454亿元，比1983年多出925亿元，增幅为174％。这是因为工资改革、职称评定及随之而来的基本建设投资的大规模升温，乡镇企业以银行信贷形式大批上马，导致了市场对货币的大量需求。央行以发行第四套人民币和推行大额面钞的方式，应对了过热经济对货币量的需求，却导致了新一轮的通货膨胀。1988年3月，上海率先调整了280种国民经济必需商品的价格，接着各大中城市相继提价，提价率占商品总量的80％，价格平均上涨30％， 最高者达到80％，尤其是家用电器、摩托车、石油等化工产品。据有关方面统计，1988年的零售物价指数，创造了建国40年以来上涨的最高纪录，达到18．5％，当年财政价格补贴高达319．6亿元，商品供 求差额为2731．3亿元。中央迅即作出反应，召开会议整顿经济秩序。第三次通胀(1 992～1 994年) 1992年至1993年，由于市场经济改革，国家全面放开了对过去发放票证、限额供应商品的限制，允许其以溢价形式，根据市场供求关系自由定价。同时，计划经济时期由国家统一定价和指导价格的几乎所有商品，都开始根据成本和市场需求形势重新定了价格。为了弥补差价，提高职工价格补贴标准以及再度提升工资，企业争上项目，外出投资，动用有限的外汇储备大量购进各种机械设备和高档商品，一再地扩大了银行信贷规模。地方政府大搞开发区开发和用信贷大规模开发房地产业。开发过热，项目虚增，使许多生产资料价格上升40％。为了维持正常经营，许多企业，包括集体、私营企业，都不得不靠“三角债”来维持局面。国内货币供应量增幅均达35％以上，直接导致当期或稍后时期物价水平的普遍上涨，引发“通货膨胀”。1993年，国内的通货膨胀率为13．2％，通货膨胀高峰在1994年，当年的通货膨胀率达到21．7％，物价上涨率分别为13．2％、21．7％、14．8％。这3次通货膨胀的结果，我们都非常清楚：第一次通货膨胀主要是输入型商品引起的，进口家电和其他进口商品因市场短缺引发了大幅涨价，中国城乡居民开始不顾一切地抢购商品。第二次通货膨胀，引发了中国社会大动荡。第三次通货膨胀导致中国经济处在10余年的衰退、调整和复苏之中。谢国忠这样认为：全球经济再次触底已成定局，这次的导火线是欧洲债务危机及其连锁反应。通过实施财政紧缩和宽松的货币政策，欧洲各国政府都力图依靠促进出口来减轻债务负担。但是欧洲以外的世界各国也在靠经济刺激计划支撑国民经济，欧洲将成为不可承受的重担，全球经济势必放缓。只不过，这次的触底过程将会是缓慢的，出于两个方面的原因。首先，欧洲各国政府不会坐视银行破产，以避免重蹈雷曼兄弟破产导致信贷危机的覆辙。其次，中美两国可能会延长他们的经济刺激计划。在这一次的经济下滑过程中，通胀压力会持续加大，到2012年将最终导致利率急速上调，以及随之而来的又一次经济危机。 近来，世界各地的股市都在下跌。在前一时期，人们对于经济持续恢复的信心，让市场预支了未来多年的增长红利。但此前的经济“增长”只是库存水平恢复和经济刺激计划实施的结果，并不是来源于全球经济复苏所真正需要的各国家、各产业之间的结构性调整。认为单靠经济刺激计划就可以促成经济复苏实现可持续发展的盲目信心，造成宽松的财政和货币政策在世界范围内大行其道，这把全球推到了高通胀悬崖边。 中国的股市现在总市值只有20万亿，按发达国家，股市总市值应该为GDP的150%，也就是说，我们今年GDP接近40万亿，那么，股市总市值应该达到60万亿，空间巨大。我们还要致力于发展中国的债券市场，培养有固定收益的中期债券，让公务员、白领阶层和农民工等在债券市场获取稳定的收益。我们现在的债券市场规模太小，而且回报太差，不符合中国资本市场发展的基本逻辑。公务员加薪是通货膨胀最显著的标志。 我们不要相信全球通胀，这种通胀输入到中国所占比例也是非常少的。在通胀的问题上，我和克鲁格曼观点接近。克鲁格曼先生在2010年5月28日指出，所谓通货膨胀是政治性的欺骗活动。我在5
　　　　增3．6万亿元，而一年新增3．6万亿元，对中国13亿人口来讲，其实只
　　　　是九牛一毛。关键是怎么解决国内需求和国内消费的可支付能力问题，建
　　　　立符合中国国情的政策边际，培养出中国经济新的增长点。原文之后，我就在我的微博里开展了对美伊战争的讨论，绝大多数网友认为美伊战争不可能爆发，让我感到非常遗憾。我一直在上海、北京做投资讲座，想给投资人传道，而不是讲术。术道之间，我更看重道。 但是，中国这两大城市的投资人，不管他们资本多大，更多的是想听我谈术。这就让我感到非常遗憾，不懂全球经济大势，是不可能成为一代投资大师的。所以，我一直想写这本书，更多的也是讲道。所谓传道，授业，解惑。当我知道在网友当中也很少有人认为美伊会爆发战争后，我开始转向另一个方向，那就是，美国还用什么方式延续他的低通胀高福利模式呢? 一个不好的感觉让我十分痛苦。2008年，美国在上一轮网络泡沫破灭后苦心经营了10年以两房债券为主导的次级债券，问题终于爆发。但是，最后的结局是，美元以虚拟资本血洗全球财富；2010年又以非常金融手段，掠夺欧洲资产近3万多亿美元，将欧元从l：1．56，逼成了1：1．26～1．32，使欧洲的GDP从13．72万亿美元，回到了10万亿美元附近。就是欧元也是美元布局10年后，开始斩获。 现在，美国所要做的肯定是杀一头肥猪，不可能是印度，不可能是韩国，更不可能是俄罗斯和日本，那么，目标将指向中国。2005年，中国第一次汇改以来，美国极力和中国保持良好的贸易合作关系，让中国在美国积聚了多达2．4万亿美元的外汇储备。这个尽管是没有完成的交易，但是，总有算总账的一天。除了给中国经济增长最快的5年来算总账，还有就是，这5年也把中国这头猪养肥了。 这5年中国经济总量从16万亿左右，一跃而达到33万亿，翻了一倍，这里面当然有美国的功劳。尽管人民币升值了20％，依然不影响中国的贸易顺差。这且不说，2．4万亿的外汇占款，导致中国的货币发行超出常态，国内货币贬值严重，通货膨胀不可遏制。但是，中国对美国来讲是具有战略目的的，不可能在2010年对中国有所企图，道理很简单，美国经济状况是，2010～2011年的增长均无大碍，因为在汇率上战胜欧元的成功使美国经济可确保两年无虞。 重要的是2012～2015年，如无新的增长动能，除了战争，美国只有拿中国这头肥猪开刀。所以，美国要用两年的时间，将人民币升值20％以上，也就是把人民币升值到1：5．60的水准，那么，除了外汇储备缩水1万亿美元以外，人民币以前购买的美国债券除了保持利息的收益外，直接缩水 20％，等于10年来，中国白送8000多亿美元给美国用。用这个方法，美国平衡了国内的财政开支，保持了低通胀和高福利。 如果压迫人民币升值，仅仅只是解决美国国内的财政危机，那也就罢了。但是，美国的战略企图是，采取金融手段，发动对人民币的货币战争。汇率只是一个方面，而另一个方面呢?用资本狙击人民币。2012年6月5 日，美国各大财团将动用虚拟资本近4万亿美元，全面发动对人民币的狙击战。人民币开始大幅贬值，房价泡沫破灭。