香蕉球直播:鲁比尼：中国经济2013年或将出现硬着陆

“末日博士” 努里尔·鲁比尼——

全球市场缺乏有效政策工具   中国经济2013年或将出现硬着陆 

本报记者 熊毅 上海报道

7月26日，上海，因在2006年准确的预测了本次全球金融危机而在2008年被《纽约时报》称为“末日博士”的美国著名经济学家、纽约大学经济学教授努里尔·鲁比尼先生，在与上海高级金融学院执行院长张春教授和中国金融研究院副院长费方域教授等国内金融学界专家探讨时候，强烈主张中国要调节经济结构，否则很有可能在2013年前后出现“硬着陆”。

同时，他认为，全球市场中缺乏有效政策工具。

“硬着陆”为代价实现消费增长 

中国是不是会避免“硬着陆”？ 努里尔·鲁比尼认为这取决于中国政府是不是能够有所作为，能够推进改革、能够重新平衡全球的经济中的地位，而且重新平衡他目前的投资、消费以及经济结构、发展方式以及对于经济的供需等等。

努里尔·鲁比尼这样定义“软着陆”：经济增长8%以上，通胀率是5%或更低，当然越低越好。而“硬着陆”的定义，是经济增长低于8%，可能是5%、6%，一年以上持续维持在5%到6%。当然这种概率非常低。同时今年、明年“硬着陆”的可能性也很低。因为现在还是有8%的经济增长，9%也可以做得到的。所以他觉得85%的可能性是“软着陆”。

但他担心中国是不是能控制住通胀率，控制在5%之下。他认为中国要做到这一点的前提是有很多的经济改革，但这些改革在政治上有很大的困难，因为这是违背利益集团的利益的。“如果在今年和明年以及2013年之后，现在投资的繁荣以及未来不良贷款、公共债务，可能会造成经济增长放缓。那个时候的‘硬着陆’的可能性可能就会调高到40%。这是2013年之后，不是今年、明年。”

同时他认为，中国经济的结构应该改变。在一个典型的发达体消费占到GDP的三分之二，而中国只占到35%。在典型的新兴经济体，投资是GDP的30%。中国如今的数字是接近50%。投资比例必须下调，消费必须上升，储蓄率必须下降。要投资少一点，消费多一点。问题是这样一个转型，是不是足够快。是不是能够不以“硬着陆”为代价去实现？他认为中国只有消费增长了，才能避免“硬着陆”。因为将来不能靠出口，必须靠国内的消费。现在出口占GDP的比例已经下降了，将来的投资也会下降。而消费必须上升。但“我看到现在很多结构性的原因阻止上升的实现，我不知道哪个问题能很快的得到解决”。“过去五年，每个计划都说要提高消费。结果从50%降到了35%，完全方向反了。没有一个五年计划实现了消费的增长。我也不相信‘十二五’计划一定比‘十一五’计划做得好。”他说。

全球缺乏有效政策工具 

他认为，在全球市场当中，我们已经没有有效的政策工具了。最近发达国家的疲软，并不是由于他们政策不够，而是还存在这样一个风险，就是债权在市场上的风险已经大大提高。过去几年里，经济一旦下滑，债权市场以及金融市场上面，都会进行一系列的反应，对政策进行反弹，特别是对财政政策以及金融体系而言。如果把利率降至0，提供宽松的货币，提供货币流动性，我们在财政方面已经做出了很多的财政支持，在发达国家已经超过GDP的10%。我们可以减少资源救市来帮助银行渡过难关。所有财政方面的支出，以及所有这些政策方面的工具，我们都已经使用过了。

    然而，今天我们面临的一个问题是政策工具已经远远不够了。因为财政这一方面，每个发达国家里面，财政上都出现了紧缩，特别是欧元区。在英国甚至在美国、联邦国家、州国家之间，都会产生财政紧缩。财政上的紧缩再加上经济危机，在短期之内如果他们能提高税收、减少支出，很有可能会降低经济的增长，会导致第二次金融危机。

    在货币政策方面，又如何呢？欧盟的中央银行、英国中央银行他们已经把货币利率降了5个百分基本点。基于目前的情况而言，量化宽松货币第三波不太可能。因为目前的通胀已经非常严重，而且在政治上已经非常难以推另一轮量化宽松货币。对政府而言，如果要降低他们的债务，必须帮助自己的银行系统来减少自身的麻烦和问题。所以对他们的问题和金融体系而言，我们要面对的一个问题是财政上面的紧缩，货币政策上要进行紧缩。我们还没有能力来救市。所有这些政策，都导致紧缩。这样带来的一个问题是经济上面的减弱。在经济上面的一个疲软，将导致我们可能用到的政策工具越来越少。

政策工具越来越少，会带来什么样的后果呢？对美国、欧盟、日本而言，将会面临更严重的经济下滑。“我们在政策上，是没有办法对市场进行另一次拯救的。”

“不确定性”的时代 

     努里尔·鲁比尼认为，目前我们所处的时代，是流动性太强，浮动性太强，还有许多不确定性。在传统的市场经济以及金融、财政方面的风险也有，但目前我们面临的风险，远远超过传统面临的风险。比如地缘政治风险、政治风险、其他的管制风险。所以仍然会有很多不确定性。想一想这些“黑天鹅”效应对商品方面的冲击，包括日本地震、欧元区债权危机以及美国的财政危机等，所有这些的消极和积极因素，很有可能会造成债务杠杆过多。在新兴国家市场里面，他们还有可能有更多的债。

    他认为在目前这个世界里，因为全球化，所有国家都紧紧联系在一起，包括人力资本、金融资本、资源等等方面，没有一个国家是一个孤岛。甚至一个小国，像希腊，都可能对全球经济产生全球性的冲击和影响，包括欧元区、对美国的影响、甚至中国经济的影响，都有可能产生。在大家相互依赖、相互依存的全球化时代，我们的金融市场将会变得越来越脆弱，有许多反对、正面的意见我们都需要倾听。但全球经济层面上，风险已经变得越来越多，而且这些债务市场、期权市场都已经出现了相当多的波动。我们看不到到底最终所有货币政策将我们引至何方。“我们的风险在很长一段时间内将会持续存在。对于所有这些商业以及投资者而言，政策制订者而言，这些都是严重的问题。”