九乡新闻网马睿菈八万视频从哪看:股市成为削骨场
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/14 08:24:34
对于本周大盘，我想讲三点：
首先是跟跌不跟涨魔咒难破。
本周欧美股市以及大宗商品一度疯狂反弹，原因主要有三个：一是欧元区正在试图扩大欧洲金融稳定基金（EFSF）的规模，传言将从4400亿欧元提升至2万亿欧元，大幅增加救市资金。
二是传闻欧盟成员国旗下的欧洲投资银行（EIB）将成立一个特别目的工具（特殊目的公司SPV），由欧洲金融稳定基金（EFSF）向特殊目的公司（SPV）注资，来缓解欧洲银行的流动性。
三是美联储主席伯南克9月29日暗示，如果美国经济严重恶化，增长依然疲软，将准备采取进一步的非常规措施。
在上述三条传闻的影响下，欧美股市以及大宗商品一度疯狂反弹，亚太股市也是跟风大涨，唯独沪深股市几乎是无动于衷，还是一路创新低。这种跟跌不跟涨的魔咒再一次打击了市场的信心，越来越多的投资者开始反思，很可能是沪深股市自身的缺陷才是导致沪深股市漫漫熊途的深层次原因。
其次是大扩容阴魂不散。
这边中国水电本周发行，已经过会的陕西煤电还未发行，那边中交股份（募集资金不超过200亿）又高调过会了，三支超大盘股总共募集资金近600亿（据说后面还有新华人寿将在年底前登陆A股）。
为了说明问题，我先举个例子，宝钢在2004.08.13公布增发50亿股，募集资金近280亿，当时市场反对声很激烈，但宝钢执意要发行，2004.09.28股东大会通过，2005.01.19发审委通过，就是这样一个过程，使很多投资者对管理层非常失望，结果很多人看好的1300点铁底被无情打穿，所谓的政策底不攻自破，最后大盘一路跌到998点。
我举这个例子，是要说明一个问题：沪深股市的历史多次证明，在敏感时点发行超大盘股，包括IPO和增发，对市场信心的打击是很大的，往往造成大盘指数再下台阶。
最近一点时间以来，有关于政策底、市场底、估值底的争论喋喋不休，三支超大盘股的集中发行，给那些盲目陶醉于政策底的投资者打了一剂清醒剂，因为按照历史的经验来看，发行超大盘股的时点没有一次是落在大底附近的，要么发了之后大盘再下台阶，要么大盘见底回升之后再发，总之没有一次大底附近是在发行超大盘股的。这一次三支超大盘股集中发行，曾经的规律是不是还能再次得到验证，我们马上就能看到结果。管理层赶在当前时点集中发行超大盘股，不排除这样一种可能，考虑到后市的很多不可测因素使得大盘的短中期走向依然难以控制，所以特地赶在真正的寒冬来临之前尽快完成扩容任务，这一点我们不得不防。
再次是跌停潮步步惊心。
本周四沪深股市跌停10%的股票共27支，跌幅超过8%的个股共97支，久违的跌停潮再度降临。我曾在8.5的节目中说过，上证综指的几个历史性大底——300点、500点、1000点、1600点，都有两个鲜明的特征：便宜且低价的中小盘股一大把；市场中却鲜有人认为大盘已经见底。正是因为后者的特征，才会有前者的特征。而现在呢？大盘股确实是便宜低价的，但低估值的低价中小盘股却不是很多。另外，市场上喊底的声音还是很高。
9.29收盘后我做了一个统计，在全部2272只A股中，流通盘小于5亿，股价低于8元的低价中小盘股仅占比12.5%，而在流通盘小于2亿的小盘股中，低估值的个股仅占比17.6%。数据表明，牛股摇篮——低估值的低价中小盘股还是数量太少。一般而言，低价中小盘股占比30%，或者低估值小盘股占比30%，就有希望迎来真正的市场底，而现在，低价中小盘股仅占比12.5%，低估值小盘股仅占比17.6%，离真正的市场底还有很大一段距离。因此近期的跌停潮实际上是估值回归的表现，是在为下一轮大行情酝酿一批未来的牛股，而这个过程对于套牢者来说是很残酷的，最终70%的套牢者将由于承受不住煎熬而在底部有割肉动作，什么时候你看到周围的股民纷纷忍受不住痛苦而哭爹骂娘地割肉了，你要注意了，可能大底真的来临了。
总之，上述三大不良表现，使得沪深股市短期内很可能依然难有起色，跌破2319的概率已经很高。尽管大盘跌破2300重大关口后，有可能会出现技术性反抽，但如果看不到重大的利好刺激，股市的冬天还将可能越来越冷！ 股市信心尽失，财富损耗严重，股市成为削骨场。扔掉持股还是持币的伪命题，放松心情度个假，是投资者的最好选择。
楼市、股市与期市的低迷，是滞胀时期的产物，也是债务泡沫崩溃的必然后果。笔者已经说过欧洲政府、机构、个人均面临资产负债表调整的困境，资产品价格下降是调整过程中的阵痛。
无论是美国，还是欧洲，或者中国，摆脱债务的方法，无外乎通胀、低成本发债，或者债务重组，由债权人分摊损失。
所有弥补债务漏洞的办法在吵吵嚷嚷中一一实施，最终结果是投资者承担损失。今年7月21日达根据最新达成的希腊第二轮援助计划，私营部门同意承担21%的援助损失。同意参与第二轮希腊援助计划的银行包括：德意志银行(Deutsche Bank)、汇丰银行(HSBC)、法国巴黎银行(BNP Paribas)、法国兴业银行 (Societe Generale)，此外还有德国安联(Allianz)、法国安盛(AXA)以及意大利忠利集团(Generali Group)，这些银行不得不承担21%的损失。美国实行了两轮量化宽松货币政策，现在轮到了欧洲，欧洲的杠杆式扩大稳定基金的办法，用债券作抵押向欧洲央行换取两万亿欧元的现金，其实质是逼迫欧洲央行实行量化宽松的货币政策。在接二连三的量化宽松政策的刺激下，通胀预期成为投资者最理性的选择。
一方面是通胀，是债务重组或者展期，另一方面是实行负利率剥夺民财，欧、美、中三大经济体均处于较为严重的负利率区间，握有债券或者现金，都会遭受损失。而黄金市场与外汇市场受到全球主要央行操控，铜、有色金属等期货市场被低迷的经济所压制。在剧烈震荡的市场中，没有一个单独的投资品种具备足够的安全边际。
A股市场确实处于底部，但底部并不代表着上升的开始，低谷徘徊会持续较长时间，直到实体经济出现复苏预兆，货币政策摆脱抓狂状态。
从表面上看，中国没有债务危机，没有资产负债表的调整，艳阳高照的中国经济为什么与凄风苦雨的欧美市场表现出相同的症状？
太阳底下没有新鲜事。首先，我们没有看到债务风险，没有看到资产负债表的调整，不等于没有风险；其次，抑制资产品价格上升，成为抑制通胀、防范汇率上升风险的核武器。
不顾市场汹涌的反对声浪，证监会继续大发新股，主因是未雨绸缪，避免隐性风险逐渐显性化。银行业为了补充资本充足率，不断再融资。股市不是银行惟一的资金来源，债券市场是另一个削骨场。9月26日晚，工商银行公告，新增发行总额不超过折合人民币700亿元、期限不短于5年的次级债券用于补充资本。浦发银行公布了总额不超过184亿元的次级债券发行计划。另据报道，交通银行也计划下月中旬发行260亿元次级债，国家开发银行也公布了200亿元次级债发行公告。业内人士表示，今年商业银行次级债券发行额将达到去年的两倍以上。资料显示，截止9月27日，有8家上市银行提出了再融资计划，融资规模将超过2000亿元。
银行不孤单，由于投资增速下降无法保障后续项目，由于赢利下降无法保证企业正常运营，现金流急速恶化，铁路、公路、水电等基建领域的大型企业上市源源不断。
大型企业的融资已经抛开了规则的约束。相关数据统计，今年有再融资计划的8家上市银行中，除农业银行、光大银行外，民生银行、兴业银行、交通银行、华夏银行、中信银行和深发展总派现额与总融资额之比最高仅为0.66%。按贺宛男女士的估算，从2009年7月恢复发行新股以来，凡中字头的企业，除同时或先后发行H股外，无一例外全为设立不满3年的“特批贵族”，包括中国建筑、中国中冶、中国南车、中国北车、中国化学、中国一重、中国铁建、中国中铁、中国西电等，募集资金约占两年来IPO的四分之一。成立不到三年，显系特批上市的中国水电，态度非常之牛，认为“圈钱”的人请走开。甩出史上最牛招股书的底气是，发行必然成功，其他爱咋咋的。
对于价值投资者而言，持股或者持币是个伪命题。如果持有的上市公司价格处于历史低位，具有安全边际，如果上市公司是万绿丛中一点红的那家企业，有什么必要放弃筹码？如果所持有的股票，完全来自于听风就是雨的传言，任何时候抛售都是好选择。对于稳健投资者而言，只要同时持有黄金、美元进行对冲，总能收获一方收益。与实体经济相关的资产价格会逐渐走低，因此从事实业的人此时应该谨慎从事，增加现金持有量，逢低吸纳资产，保证有进有退。
政府与央行深溺债务暗河，寄希望于政策大发慈悲是不现实的。一次被骗，是天真；二次被骗，可就是傻了。趁着国庆假期，索性放松心情，好好度假，厚待自己与家人，才有力气在节后继续周旋。
注：国庆长假，再说一遍持币持股的老话题。
老话题有新内容。
与一些新朋老友见面，说到现在温州的高利贷，与可怕的1985年相差无几。
当时，有严酷的私刑，严峻的法律，难道要重来一遍？
从上半年开始说高利贷崩盘的风险，现在，真的来了。
下午东方早报的长三角房地产论坛，为了是否要限购，倪建达等企业家与陈淮先生炒成了一锅粥。
大风降温。
台风过境之时，留些温暖给自己。
做些对冲投资，保护好自己。