麦西兰蒂:消费行业：中国消费黄金十年已上路 荐5股

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/14 07:19:01
消费行业：中国消费黄金十年已上路 荐5股三因素共促中国消费黄金十年。首先,经济转型与"十二五"规划政策的扶持,2009中国居民消费占GDP比重仅35.11%,而美、日、欧居民消费占比稳定在55%一70%,"十二五"期间,预期中国居民可支配收入及其消费增速将高于GDP增速。其次,城市化进程加速提高居民消费总量,城镇居民人均消费支出是农村居民的3.1倍,"十二五"期末中国城市化率将从2009年的46.6%提升51.5%,2030年有望达到65%。第三,人口红利与第三次消费高峰已到来,中国人口中15一60岁的人口数量将在2015年达到峰值,此后10年该年龄段的人口数将维持在9亿以上,80、90后已进入消费主力军,其消费意愿更强。
　　消费升级的国际经验比较。从发达国家和地区的发展经验看,当一国人均GDP超过2000美元时,消费升级启动,耐用消费品占比开始提升;当一国人均GDP超过5000美元时,消费升级加速,服务性消费和高端消费需求占比开始提升。2010年,美国、日本、中国香港地区服务性消费占比均超过50%,分别达到66.90%、57.90%、63.27%。
　　居民消费倾向的国际经验比较。欧美发达国家的居民消费倾向普遍高于东亚国家,(美0.98/英0.96/德0.87/法0.94/日0.57/韩0.59/中国台湾0.76、中国城镇0.71、中国农村0.76),这说明除收入水平外,一国的社会保障体系、人口结构、消费文化习俗、金融环境等均是影响消费倾向的重要因素。东亚国家的社保体系不及欧洲国家完善和发达,东亚国家居民的消费文化与美国有较大差距,东亚居民储蓄倾向高于欧美国家。随着中国居民收入的提高、社保体系完善和消费环境的改善,中国居民消费倾向将有较大上升空间。
　　中国居民消费升级是大势所趋。我们预计未来5一10年,中国消费升级的总体特征为:农村消费将向城市消费看齐,迈向纺织服装、金银珠宝、化妆品以及家用设备、汽车等耐用消费品时代。城市消费将向发达国家看齐,迈向住房、医疗护理、体闲娱乐、文化艺术等服务性消费时代。中西部消费向东部地区看齐,区域间消费水平的不平衡性有望减弱。以网购为代表的新兴商业业态和消费模式将快速崛起。
　　风险提示:恶性通胀、居民收入增速低于预期影响消费者信心指数,上市公司治理机制不透明、治理结构不完善。
　　行业评级与投资策略:维持行业"强于大市"评级。看好外延扩张能力强、供应链管理能力强、渠道管控力强、品牌附加值高的消费类公司,重点推荐海宁皮城、莱美药业、锦江股份、七匹狼、沪州老窖等。
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