:金融危机下的全球矿业形势分析与展望

　　在市场经济社会里，经济繁荣和萧条、商品价格上涨和下跌周而复始，遵循一定的时间变化规律。矿产品市场也不例外，根据加拿大多伦多利时证券（BMO Neshitt Burns InC.）高级经济师巴特米莱克（Bart Melek)的研究，自二战以来，矿产品市场价格涨落周期一般为：能源55个月，贱金属50个月，贵金属45个月。商品价格在经历长时间上升以后，必然会发生快速回落，跌幅一般在50％以上。

　　2002年以来，全球矿业在经历了5年的超长繁荣期后，2008年下半年急转而下，从第四季度开始，金融风暴成为主要矿产品价格崩盘式下跌的导火索，与最高价位相比，石油、铜等国际期货价格跌去六成以上。

　　受矿产品价格暴跌的影响，许多矿业企业从盈利迅速转为亏损，不得不减少产量，甚至关闭部分矿山以减少经营损失。由于全球资本市场处于剧烈动荡时期，矿业企业融资不再象前几年那样顺利，缩减投资成为无奈的选择。毫无疑问，2009年将是全球矿业面临困难最大的一年，中国矿业在剧烈动荡、风云变幻的全球矿业环境下如何实现健康稳定发展，需要精心谋划，积极应对。

　　一、金融危机冲击实体经济，全球经济陷入衰退边缘

　　次贷危机引起华尔街萧条，进而掀起了一轮波及全球的金融风暴。一种观点认为，金融风暴只不过发生在金融领域和资本市场，不会伤及实体经济。因此，美国政府出资7000亿美元拯救金融体系，这场金融风暴很快就会刮过去。另一种观点则认为，金融风暴造成资本市场资金链断裂，银行放贷收缩，企业融资困难，必然造成投资减少，进而影响实体经济的发展。

　　形势的发展证明，金融风暴确实给全球经济造成了严重影响。由于欠债过多，一些国家竟然出现了“国家破产”，平均每人欠债几十万美元。欠债如此之多，投资、消费必然受到重大影响，这些国家的经济恐怕在几年内无法恢复元气。

　　对造成金融风暴的原因有不同的解释，有人认为美国的金融体系出了问题，甚至把金融风暴归因于金融的过度创新。也有的人认为，过高的油价才是美国金融风暴的根源。在全球石油供需形势没有发生大变化的背景下，国际原油价格却象过山车般的大起大落，那么推动价格剧烈变动的主要因素是什么呢？这就是国际投机资本。全球石油市场的风吹草动都成为这些资本兴风作浪的借口。在投机资本的炒作下，国际矿产品价格严重偏离了本身价值，给矿业公司造成了“世纪繁荣”的假象，失去了风险意识，出现了“疯狂”投资而无法控制的局面。谁也无法准确统计前几年全球矿业究竟投人了多少无法收回的资本，如果矿产品价格继续大幅下滑，受连累的不仅是矿业公司，更牵扯到大量的投资银行、机构和投资者。

　　矿产品价格下跌，俄罗斯、巴西和澳大利亚等依靠矿产品市场的国家由于矿产品出口额大幅下降，这些国家的经济收人将直接受到影响。沙特阿拉伯、委内瑞拉、伊朗等欧佩克国家更是如此。

　　总之，金融风暴不仅仅影响美国，同时也影响到世界的各个角落，全球经济已经陷人衰退边缘。据世界银行2008年11月的预测，2009年世界经济增长率仅为1%，低于此前国际货币基金组织（IMF)2.2％的预测结果。12月，世界银行在《2009年全球经济展望》中预测2009年全球经济增长率为0.9%，全球贸易额将首次出现下降，降幅为2.1%，所有国家都将受到影响。虽然美国、澳大利亚、欧盟和其他国家相继出台了加大基础设施投入等经济刺激计划，但结果如何，尚待观察

　　二、资源消耗密集型产业萎缩，矿产品消费减少，矿业市场发生逆转，矿业公司掀起裁员潮

　　次贷危机直接冲击美国的房地产市场，由于无法按月支付放贷，一些次贷者不得不把房子交给银行，短时间内造成房产供应过剩，价格下跌，更重要的是，这种现象给房地产业造成了心理影响。一些房地产投资商打消投资念头，房地产投资大幅缩减。房地产萎缩，其结果是与之有关的钢铁、水泥、玻璃以及铜、铝等高能耗原材料需求减少，从而使得资源消耗密集型产业萎缩。

　　一些投资机构已经调低了2009年能源消费量，比如，瑞士信贷、摩根大通和瑞银将全球石油日消费量从2008年的8600万桶调低30万桶至8570万桶。对于一些建筑用钢占总消费比例较大的国家，比如占50％的中国，房地产萎缩必然使钢铁消费大幅降低，对于另外几个钢铁消费大国如美国、日本、韩国以及欧盟等也是如此，因此2009年全球钢铁消费增长会减缓甚至出现负增长。煤炭消费占世界一半以上的中国和美国2009年产、消增长趋势估计会变缓，中国将出现产能过剩局面。

　　经济下滑，能源原材料消费减少，与此直接相关的矿产品需求下降，矿产品供求形势发生了巨大变化。矿山企业产品销售困难，订单减少，库存大幅增加，企业收人和利润下降。与2008年相比，2009年全球矿业企业利润总体应该下降50％以上，企业大面积亏损不可避免。

　　由于担心市场不能尽快好转，为了节省开支，矿业公司不得不进行大规模裁员。淡水河谷公司把裁员的第一个对象就放在了加拿大沃伊塞湾镍矿（Voise' bay)，决定该矿停产1个月，并在巴西和全球范围内解雇1300名工人，同时给5500名工人发了工资，让其待岗，另外还有1200名工人暂时离开了工作。由于蒙古国奥尤陶勒盖铜金矿开发进展缓慢，与蒙古国政府的谈判时断时续，力拓公司决定将正在勘查开发该矿的合资企业工人减少一半。2008年12月9日，力拓公司宣布让巴西克鲁姆巴铁矿530名工人的90％休假一个月。同时在全球范围内，裁掉14000名员工，包括8500名合同工和5500名雇员。瑞士金属集团公司嘉能可宣布，到2009年第一季度，将在全球范围内裁员20％。斯特拉塔公司（Xstrata）宣布将其在澳大利亚麦克阿瑟河铅锌矿的员工减少200名，并将产量从250万吨减少到200万吨。美国弗里波特-迈克莫兰公司2008年11月份裁员800人，很有可能进一步减少雇员数量。德国蒂森克虏伯集团解雇了2100名临时工，并目缩短了工人的工作时间。巴西国家钢铁公司（CSN）决定从12月25至1至2009年l月15日，给2200名工人集体放假20天。2009年新年伊始，美国铝业公司宣布裁员13500名，相当于全球员工的13％。同时将2009年投资削减50%，仅为18亿美元。 2009年1月8日泰克科明科公司宣布，在全球范围内削减员工13%，总计1400名工人。

　　表1  2008年12月份以来关闭或减产的部分企业

　　三、矿产品价格崩盘式暴跌，整体企稳尚待时日

　　金融风暴给全球股市和期货市场造成了极度恐慌，其跌幅之大、下跌之快在最近几十年内少有。2008年10月可以载入史册，成为股灾、期灾月。国际原油、铜、铂、钯等期货价格暴跌50％以上，道琼斯、日经、法兰克福等股指跌幅一般都在20％以上。

　　2000年以来，在供需形势没有发生大的变化的情况下，矿产品价格一路高歌，涨幅巨大，比如原油从10美元多涨到140美元。同样，供应没有发生明显过剩，价格却突然暴跌，反映影响矿产品价格的并不仅仅是供需状况。国际市场上，最近几年，一直有大量的资金在炒作矿产品价格。据分析，美国金融风暴影响了四大投行，而四大投行为了偿还债务大量抛售手中持有的金属类期货，影响了投资者对金属类期货的投资信心，继而出现了金属类期货价格的下跌。之后，又由于投资者的心理预期，加剧了类期货的价格下跌。

　　2004年9月，欧央行、欧元区12国央行、瑞士央行和瑞典央行一致同意未来5年内的每一年黄金销售总量最多限制在500吨，这一协议在2009年9月到期。对于世界各国来说，为了缓解银行资金不足，在黄金价格处于高位的时候，可以选择降低黄金储备，换取资金。因此，欧央行限制售金协议在2009年到期后能否续签，值得怀疑。如果限制售金协议不能续签，必然会对国际黄金市场造成沉重打击。对于限售协议以外的国家来说，可能已经有央行出售黄金，换取现金。

　　在从高位大跌50％-60％以后，矿产品价格止跌，出现一定的反弹，但恐慌没有消失，余悸尚在，可能会剧烈震荡。整体企稳尚待时日，估计在2009下半年能够逐渐走稳，2010年重抬升势。

　　2008年12月12日，高盛大幅调低了2009年金属预测价格，将铝从2020美元／吨调低至1300美元／吨，铜从3835美元／吨调低至2700美元／吨，镍从11095美元／吨调低至8000美元／吨，锌从1310美元／吨调低至1080美元／吨。但是，并非所有的矿产品价格都会下跌，锆石和二氧化钛由于供应短缺，价格会出现一定幅度的上涨。

　　四、矿业投资2008年达到近年的最高纪录，一些矿种勘查开发取得重要进展，但未来矿业投资大幅缩减不可避免

　　矿业投资自2002年以来不断增长，2008年达到最高。矿产品供应紧张，价格暴涨，刺激了资本向矿业领域流动，矿业公司融资异常顺利，矿业投资热遍及全球。

　　根据花旗集团调查统计，2008年全球油气勘查开发投资估计达到3546亿美元，比2007年的3244亿美元增长9.3％。另据加拿大金属经济小组的统计，2008年全球非燃料固体矿产（不包括煤和铁）的勘查投资超过140亿美元，较2007年增长23%，创该公司进行此项调查以来的最高纪录。

　　委内瑞拉自2006年实施大规模石油和天然气储量评估计划以来，石油和伴生天然气已探明储量显著增加。2008年，委内瑞拉在奥里诺科重油带胡宁2号(Junin 2）区块的伊古亚纳祖亚塔油田（Iguana Zuata）新探明储量103亿桶，从而使该国的石油储量增加到1530亿桶（约215亿吨），仅次于加拿大居世界第三位。目前，位于原油储量第一位的是沙特阿拉伯，2640亿桶（370亿吨）；第二位的是加拿大，1790亿桶（250亿吨）。而据委内瑞拉能源部预测，2009年其石油探明储量将会达到2350亿桶，超过加拿大位居世界第二位。

　　哥伦比亚黄金勘查取得重要进展，盎格鲁阿山蒂公司在其托利马省的克洛萨（La corosa）金矿资源量为1290万盎司，该矿被认为可能成为全球十大金矿之一。位于东北部安蒂奥基亚省的格拉马洛特金矿为该公司较早发现的另外一个大金矿。灰星资源公司(GreyStar Resources）的安格斯图拉（Angostura)，确定的和推定的资源量为1020盎司（320吨）黄金，4980万盎司银（1550吨）银；另外推测资源量为：金343万盎司，银1830万盎司。

　　2008年储量增加的大型金矿床有俄罗斯苏霍伊罗格，储量增加到2200吨；智利科拉华西（Collahuasi)；铜矿储量从17.6亿吨（品位0.89%）增加到22亿吨（品位0.82%），而总的资源量则增长28%达到51.4亿吨(0.83%）。

　　2008年12月初，北方皇朝矿业公司公布了位于阿拉斯加西南部佩布尔（Pebble）铜金矿的最新资源量。根据2008年最新的勘探资料，总计476个钻孔的数据，埋深比较浅的佩布尔西以及埋深比较大的佩布尔东矿床确定的和推断的资源量为：铜485亿磅（2200万吨）；黄金5870万盎司（1780吨）；钼28.7亿磅（130万吨）。铜、金和钼无论从哪个矿种看，佩布尔都是巨型矿床。

　　在过去的几年中，由于矿产品价格暴涨，一些被废弃或关闭的的矿山重新投入开采，其中少数矿山的尾矿也被开发利用。随着矿产品价格暴跌，由于成本高、收益低，这些矿业活动将被迫停止。如果企业负债经营，并且在前几年投入了大量资本，那么在矿产品价格大幅下跌的情况下很有可能刚投产就亏损，产量越大亏损越多，而不生产又无法还债，所以，这些企业将面临非常被动和困难的局面。

　　经济形势严峻，矿产品价格暴跌，这些消极因素必然会影响矿业企业的投资，近年来全球矿业投资不断增长的趋势在2009年有可能发生改变。2008~2009年将成为矿业投资的一个拐点。由于惯性，2009年不会出现灾难性影响，但大幅减少是必然的。

　　一些公司已经宣布取消或延迟项目的投资。比如，必和必拓推迟了埃斯康迪达钼扩建项目，该项目预计投资1.20亿美元，弗里波特麦克默兰铜金公司推迟4.50亿美元的埃尔阿布拉（EI Abra）项目。力拓公司2009年将削减勘查开发投资50亿美元，英美集团削减40亿美元，美国铝业公司投资18亿美元，削减一半。

　　五、2009年是海洋极地权益之争关键一年，利益格局重新洗盘

　　虽然全球矿业出现降温，但领土和资源之争不会降温。全球变暖，加上海底蕴藏的丰富的石油，使得北极地区成为众多国家宣称领土的热点。据美国地质调查局预测，北极地区可能蕴藏了1000亿桶的石油资源，几乎完全没有开发。虽然北极地区环境恶劣，但只要矿产地距离深水港口比较近、规模巨大，大规模开采是可以赢利的，比如近年发现的美国阿拉斯加州佩布尔巨型铜金铂矿，格陵兰岛的雪铁龙湾块状硫化物矿床。因此，无论是海底插国旗行动，还是军事演习，这些都是为了一个目的——资源。2009年是国际海洋之争的重要一年。

　　按照预先的计划，加拿大鹦鹉螺公司在2009年将试采巴布亚新几内亚领海俾斯麦海域的海底金属硫化物“黑烟囱”，该公司是第一个尝试商业化开采海底硫化物矿产的“吃螃蟹者”。这些海底金属硫化物矿床虽然开采不方便，但由于品位高，不需要破碎等选矿环节，具备一定的开采价值。可是，如果铜、金价格持续下滑，这些矿床是否经济可采，尚是未知数。不管怎样，深海金属硫化物开采将是全球矿业一个新的发展领域。如果深海固体矿产采矿可行，必然会引发大洋专属经济区之争，掀起一轮圈海热。

　　早在1908年，英国就第一个提出对南极拥有主权。随后，新西兰、澳大利亚、法国、智利等也纷纷提出对南极的主权要求。而美国和前苏联也再三表示保留对南极提出领土要求的权利。经过数次磋商，1959年，英国、法国、阿根廷、日本等12国签订了《南极条约》，宣布暂时“冻结”对南极的领土要求。此后，相关国家签订了《关于环境保护的南极条约议定书》，决定全面禁止南极的矿产资源开发活动50年，使南极争夺在表面上暂时趋于平静。而到2009年，《南极条约》中规定的50年“冻结”限期将满，相关各国将对条约进行新的修订,因此各国再一次将此议题摆上台面。

　　此外，有关国家将根据《联合国海洋法公约》有关中申请大陆架延伸海床主权的第76条规定，在2009年5月之前将相关申请和资料提交联合国大陆架界限委员会，这对于有领海之争的有关国家而言，是重要的机遇，也是挑战。

　　六、石油等矿产不断取得突破性进展，巴西矿业能否一枝独秀？

　　2007年以来，巴西石油勘探取得了全球近30年来的突破性进展，在其东南部海岸的桑托斯盆地2100米海底，发现了图皮（Tupi）、图皮南（Tupi Sul）、埃亚拉(Iara）、瓜罗（Guaro）、卡里约卡（Carioca）和帕拉蒂(Parati）等油田以及“木星”(Jupiter）大型天然气田，其中图皮油田储量在50亿~80亿桶之间，卡里约卡的原油储量可能高达330亿桶。2008年11月，巴西能源管理部门官员声称，该国海底盐下石油储量可能高达800亿桶。预计在2012年，图皮油田的产量将达到30万桶／天（1500万吨／年），这将大大提高巴西的原油产量。日前，巴西海上石油吸引了众多国家的注意，巴西国家石油公司成了国际资本投资的重要对象。

　　图皮油田是目前最大的深海油田，蕴藏于深海盐层之下（海底之下5100米），墨西哥湾和西非的海床下都有盐层结构存在，图皮油田被发现后，墨西哥湾其他的石油企业与西非国家安哥拉、加蓬、赤道几内亚等，也将积极寻求开采盐下原油的可能性。总之，盐下油田勘探突破，不但提高了巴西石油在世界上的地位，也促进了世界石油勘探的发展。

　　海上油田勘探难度和投资规模大，开发成本高，开采和管道建设需要钢铁工业的支持，据估计，图皮地区仅石油勘探就需要5000千米的钢管。巴西铁矿储量大，品位高，再加上近来巴西翁卜普马（Onca Puma,5.8万吨／年）等大型镍矿的开发利用，巴西钢铁工业正在吸引阿塞洛米塔尔、新日铁、浦项以及宝钢等世界钢铁巨头的投资，该国正在成为世界钢铁工业发展的又一热点国家。预计，在2012年以前，巴西将投资几百亿美元发展钢铁工业，2008年1~10月，巴西粗钢产量达到2970万吨，同比增长6.5%，增幅高于我国3.9％的水平。巴西钢铁需求旺盛，国内钢材价格普遍高于国际价格，2008年1~9月，巴西扁钢20年来首次出现净进口。

　　经济的发展和原材料需求旺盛，刺激了巴西采矿业的投资。据悉，到2012年前的3年内，巴西采矿业预计投资达到570亿美元。这些投资将投在铁矿石、铜、铝和镍等矿产方面，就地区看，仅亚马逊地区可能吸引其中的40％的投资。虽然金融危机可能影响巴西的矿业投资，但毫无疑问，该国将成为2009年全球矿业最瞩目的对象之一。

　　七、遵循市场规律，积极应对全球矿业形势的变化

　　面对全球矿产品市场的周期性变化，必须正视这一规律的存在。逆市场而动，违反客观规律只能给中国矿业带来巨大的负面影响甚至灾难。在过去的这轮矿产品市场繁荣期间，澳大利亚、巴西、智利、俄罗斯、沙特、委内瑞拉、加拿大等国家获得了切实的利益，而同样矿产资源丰富的我国却一直处于比较被动的局面，非但没有享受到高价格带来的丰厚利润，反而因为大量进口石油、铁矿石等蒙受了巨大损失。例如，在2007年全球煤炭价格最高的时候，我国竟出现了罕见的煤炭大量进口现象，究其原因主要有两方而：一是国内收紧了煤炭出口政策，控制煤炭出口；二是沿海能源供应紧张，依靠国内煤炭供应有缺口，所以不得已在煤价高企的情况下大量进口煤炭。可是2008年在全球煤炭价格大跌的情况下，我国煤炭进口量环比下降6%，而出口却增长了23%。

　　全球矿产品市场风云变幻，影响因素众多，很难把握市场的脉动。对于全球矿业降温，一是不要反应过度，盲目停产和集体性裁员不是明智的做法；二是避免矿业企业为维持收人和利润水平，扩大生产。必须制定适当的控制措施，对优势矿产品的出口进行严格的配额控制，避免恶性竞争、竞相压价。要鼓励企业经过限产、调整产品结构以及矿产品储备等手段，提高经营效益，保护有限的资源。

　　鉴于矿业开发项目的长期性，对于一些新的开发项日，不要因为担心市场而随意停止，也许矿山正式投产时矿产品市场能够好转。可以适当延长项目的投产时间，分期分阶段进行矿山建设。如果一些项目还没有投入开发，可以缓一缓，有些矿产地不妨纳入远期建设规划，进行矿产地储备。对于地处偏远，水文和交通条件差的矿产地，应该严令禁止开发。

　　全球矿业热带动了我国矿产资源的勘查与开发，矿业投资连年增长，煤、石油、铜等大宗矿产获得了重要的勘查成果。但是，应该看到，尽管一些矿种的资源量在增加，储量却在逐年下降，这一现象必须得到重视。究其原因，一方面由于矿产品价格高涨，圈定矿体计算资源量时自然有“虚高”的成分，另一力面，一部分矿种开发过度。

　　矿业泡沫破灭，投资降温，全球矿业正在重新回到健康发展的轨道上来。对于中国矿业来说，资本和技术一定能够代替市场和人力而成为参与全球资源配置的竞争力，机遇大于挑战，我们一定能够走出“矿产品价格高企时全世界供给中国、市场低迷时中国供应全世界”的怪圈。