:外汇— 实战迷思

实战迷思(1)：高财务杠杆操作下的迷思
举凡国际外汇期货或衍生性金融商品皆易涉及杠杆放大倍数操作(Margin Trading)。投资人常打电话来问的问题之一是：“许先生，我找到一家公司可让我操作400倍的杠杆，是不是很好？400倍，比我前几天找到的那家只做200倍的公司，是不是更好？”

　　接到这类电话，往往我只问他一个简单数学问题：“若你有2500美元，请问市场跑多少点你会输光？”

　　试算如下：2500元放大400倍，正好做一支(1 million)100万标准合约。
　　以欧元来说，每100万欧元(EUR／USD／million)市场走一个基本点是赚赔100美元。
　　USD2500÷100＝25点(pips)

　　也就是说，若你在0.9200买入1Mio EUR/USD，当行情走到0.9175时，你正好输光。
　　以欧元每日行情来说，走个25个基本点是常见的事，甚至100点也不稀奇。那也就是说一个晚上你有可能输掉你的本金的100%以上。甚至输光或输过了头，还得补保证金。
　　这样的事，专业交易员或基金经理是不做的。在国际外汇市场，专业操盘人依专业经验会将杠杆倍数放在10之内，不做太贪心的设计，以免遭遇市场的突然大波动，一次就将9次赚的钱输回去，甚至输光。
　　投资人又会问，那为何有公司愿意提供这类服务？那不是陷客人于大风险中吗？
　　是的，这类公司大多非“大型”或“正规”的金融机构，不相信的话，最直接的方法就是请他们将执照拿出来，当面瞧瞧。看是持有何种执照，营业内容有无此项目，资本额有多大。若无，他们只不过在与客户玩一种称为“对赌”的数字游戏，你输就是他赢。他们根据统计上的大数法则，投资人因技术不佳、心理上的人性的弱点等问题十之七八是输钱。故设计了一种让投资人能快输快赢的制度，积极鼓励你进出。例如：手续费不收；买卖点差比银行小。你想想看，他的各方面条件比银行还好，他赚什么？天下没有白吃的午餐，你想赚他的“利”，他想赚你的“本。

而正式的金融机构是必须将每张单子下到市场的，公司赚的只是手续费或少许点差，不是赚客户的“老本”。那么公司与客户的利益就会一致，客户也才能得到公司真正客观与专业的市场分析及好的服务，才能赚到市场的钱。而不是“非你死，便我亡”的利益敌对关系。投资朋友们，找寻正规的金融机构下单，才是行之长远之策。


实战迷思(2)：锁单之真正含意与隐藏风险
投资人喜欢问的问题之中，有一项就是：“许先生，为何甲公司可以锁单，乙公司不可以？两者之间有何不同？若锁了单，风险又如何控制？”

　　我的回答总是先问他一句：“你知道什么是锁单吗？先说来给我听听。”

　　他说，我的营业员告诉我，锁单就是暂时将目前的亏损用一买一卖锁住，保住你的
保证金，只是账上锁住，以后有适当行情再分批解开(两边)。
　　多似是而非的回答啊！
　　于是我再进一步地问他，“若你认为(锁单)是正确的行为，对你的资金运用有帮助，请问你在赚钱时为何不采取锁单行动？”他无言以对，只是小声地念道，“赚了钱，就(平仓)走了，为何要锁单？”

那就对了，赚钱时不应该锁，同样的赔钱时也不应该锁单。其实锁单时，实际已认赔。锁来锁去，解来解去，不过让经纪商或银行多赚手续费。
　　有一个血淋淋的实例，一次在演讲会后遇到一位投资人趋前聊天，谈到2002年初他委托一位业务人员代为操盘，因欧元在0.8860至0.8700之区间来回冲刷了好几次，这位业务老兄于是在0.8800以上买入在0.8800以下卖出，来回交易了多趟。起初输了钱还不打紧，后来输急了，就搬出“锁单” 这一招，高点买入后，一见有亏损，就在低点卖出，但不平仓，只做锁单。更离谱而令这位投资朋友匪疑所思的是，竟然来回锁了七八趟之多，弄到半夜开户银行打电话来说因买卖单之间的亏损保证金不足了。原来锁单照样要占用保证金的(或占用一部分保证金)。
　　因保证金不足必须平仓，此时所有“锁单”交易一次解开，中间交易损失照计算不说，差点手续费也照计，多锁一套就多计一套。
　　投资人至今才明白为何业务人员要去锁单：
　　一、有亏损不敢马上呈报，弄个似是而非的“账面”损失，以免挨骂或遭金主(投资人)当场抽回资金。其实对金融机构来说，“账面”损失已是真损失。不信，你看银行会不会让你动用那笔钱。
　　二、多锁几次就多赚几次手续费落入业务员口袋，有助他个人收入。故我个人不赞成“锁单”这招。输了就认赔，砍掉了重做，以免陷入愈输愈多的陷阱。


实战迷思(3)：停损时机选择
曾经在新加坡中华总商会演讲时，演讲进入尾声照例让台下听众提出问题。投资人也照例提出了一个几场演讲下来一直都有人提出的问题：
　　“该如何停损，何时停损？”

　　“大哉问”子曰：“君子不立危墙之下”。我的停损习惯与作法是当天回家以前将 “没赚钱”的部位一律砍掉，第二天上班在交易室中再重新开部位，“卷土重来”。
　　可能会有投资人问道；”那会不会太短线了？我希望能多持有部位两三天，以免进出太频繁落入‘常炒易输’的陷阱。”

　　我说这也是策略，但根据许多前辈高人的经验，当你手上的部位已处于亏损状态时，实在不宜久留。通常经验是在两三天留仓过夜都没改善，部位载沉载浮的情况下，我劝你还是及早平仓，认赔出场。
　　尤其是不要抱着这些赔钱的部位度周末，根据我及前辈们的经验是十次有九次会更糟。这样很容易遇上黑色星期五或黑色星期一。只要遇上一次暴(涨)跌且不利于你部位的行情，可能会导致你资金一半以上的损失，元气大伤。
　　永远记住：“留得青山在，不怕没柴烧”，而且“胜败兵家不可期，卷土重来未可知”。
　　虽然知道以上这个道理，但大多数人仍习惯于“死守仓位”。手上部位从出现轻微浮动亏损，拖至几个星期顽抗不处理。从“即期”拖至三个月“远期”，再转仓成选择权，最后拖至被强迫补缴保证金或被迫平仓出场，终究难逃“断头”命运。

这些人，只因都抱着一种侥幸心理，能多熬几天可能会熬出头，逃出升天。可惜每每天不从人愿，多熬一些时候往往会让你错过最好的平仓逃生机会。因为市场大势一旦形成是不易回头的，只会一浪超过一浪，到灭顶时，看看会不会回头吧！


实战迷思(4)：忘掉上一个价格
美国华尔街有一句老话，永远不要去核对已经卖掉股标的股价。
　　“做外汇也一样，永远不要想着我昨天在那里平仓。你只需想着，这种币别还有没有下一阶段行情，明天会涨跌到那里就够了。
　　2003年11月28日欧元涨至1.2000时，许多投资人打电话给我，问欧元1.2000是不是
太高了，是不是已到头了。欧元最低在0.8230，它的倒数(1/0.8230)是1.2150，故1.2000以上是不是就差不多了。若是1.2150以上他们就准备放空。而且不止一位投资人打算这么做。
　　我只问了他们一句话：“为何你在1.0000时不会嫌太高没放空，1.1000也不嫌太高没放空，1.2000却嫌太高想放空？”其实汇市的价格是没有所谓太高的，高还会更高，不要猜他的尽头在那里？
　　投资人往往在自己认为的高价卖掉手上的仓位之后，价格继续猛涨，又不甘心在比自己卖掉的价高的地方回补仓位，于是心中产生悔恨，接着希望行情暴跌，以挽回卖掉仓位。
　　但连续一段时间，行情不但不回跌反而创新高之后，投资人便告诉自己及所有的人，“那太离谱，那太不合理，行情已偏离基本面及技术面，要找机会反手放空它”。于是从“不甘心”、“后悔”、“不相信”，到做相反动作，逆势猜头。将投资人积累赚的钱输光外，还要倒输很多钱出去。
　　故我常告诉投资人及学员，忘记昨天的价位，做外汇别往后看，只往前看就够了。不然，你会下不了手，做不下去的。涨时嫌太贵，跌时怕跌得太多是不是到底了，永远不敢顺势而行。


实战迷思(5)：价格决定一切
　货币的价格创历史新高怎么办？
　　2003年第四季最后一个月，欧元屡创1999年发行以来价位(EUR／USD)1.1790的新高。每天早晨投资人打电话进来的第一句话就是，“欧元涨太高了，我不敢买，或欧元价位已经太高了，我不知怎么办。”

其实我在银行做交易的第一年，外国交易员师傅就告诉过我，商品创新高价或新低价之后，就会进入另一个全新的阶段行情，有可能会因此再跑一大段。
　　所以，当我任职首席交易员时，每当负责操作的货币在创新高或创新低时我会兴奋得加重筹码，而且将此视为一年中难得的一个赚钱的机会。我甚至还会在行情将破未破之前有“默契”地联合几位市场上的其它银行重量级交易员送上“临门一脚”，加速其“顺利”破新高，催生其新价位的早日来临。而一般在此时，只要定好合理的停损，将会获利颇丰。一年获利目标的1/4甚至都可以在这一次的交易中达成。
　　以2003年的欧元(EUR／USD)为例：欧元自1999年的1.1740诞生时的价格被突破之后，2003年中有许多天是收盘在新高价位的。多惊人呀！市场在2003年之中至少赠送你N次入场赚钱的机会，你掌握了没有？
　　很可惜，因为对无知未来“恐惧”的因素，许多投资人，选择了找高点放空。甚至有许多是有经验的老投资人。一些“初生之犊”的新投资人反而能在这一波新涨幅中赚到钱。因为他们对行情没懂太多，故“无惧”，便能顺势进场捞钱。故每当市场创历史新价格时，总能听到许多新开户的新入门投资人进场交易。或许这也是2003年许多外汇新手赚钱的主因。故如前所述，我再次告戒投资人，做完一单后便要忘记以前的价位，往后还有更美好的仗要打。

实战迷思(6)：马太效应
马太效应――Winner Take all

　　＜新约马太福音＞中有一则故事：
　　一个国王要到远方去，想去征服一个国家。临行之前，他把10个仆人叫到面前，交给他们每人1锭银子，吩咐他们：“你们去做生意，等我回来时，再来见我。”然后就出发了
。
　　后来，这位国王凯旋而归。他又把那10个仆人叫到跟前，要他们报告赚了多少钱。
　　头一个上来说：“陛下，你交我的1锭银子，已经赚了10锭。”国王赞赏地说。”好哇，你这样能干，我就给你权柄，你管理10座城邑。”

　　第二个上来说：“陛下，你给我的1锭银子，我已赚了5锭。”“也不错，”国王说，“你可以管理5座城邑。
　　又有一个上来说：“陛下，你的1锭银子在这儿，原封未动！我一直把它包在手巾里存着，没敢拿出来。我本来怕你，因为你是最厉害的人，没有放下的还要去拿，没有种下的还要去收……。”国王听见这话，便沉下脸来申斥他说：“你这恶仆，我要凭你的话定你的罪！你既然知道我是最厉害的人，为什么不把我的银子交给钱庄，等我回来的时候连来带利地交给我呢？”说着转身对其他仆人说“夺下他这1锭银子，交给那赚得10锭的人。”

　　“陛下，”身边的人说，”他已经赚了10锭了。”　“我告诉你们，”　国王说，　“凡是少的，就连他所有的，也要夺过来。凡是多的，我还要加给他，叫他多多益善。”

　　在资源分配上，为＜马太福音＞所预言的“贫者越贫，富者越富”现象，可说是无处不在。上世纪60年代，知名社会学家莫顿首次将这一现象寓意为”马太效应”。无论是在生物演化，个人发展或国家间，企业间的竞争，市场交易局赛中，马太效应普遍存在。赢家与输家之问，常常从起初的很小差距，发展为“赢家通吃”的结果。
　　马太效应意味着什么呢？简单地说就是“赢家通吃”。它说明，在某种程度上，世界变得简单化了：你不是个胜利者，就是个失败者。胜利者将享有很多资源：金钱，荣誉以及更多的成功。它还意味着；赢家只能是少数人，在这个时代，做一个随波逐流者已经不再安全了。
　　曾有金融界前辈说过，在金融市场中，真正成功的人不到10%，但是那少于10%的人掌握了全市场90%的资金，或者说10%的人赚走了市场90%的钱。这就是这个市场吸引人，迷人之处，少数人可以赚到大多数人的钱(Winner Take all)--只要你方法对。
　　真实的市场也大慨如此——“赢家通吃”。这就是交易世界的真相。不管你交易什么都相似，股票、房地产，甚至做生意。优秀的人，成功的人只占10%～20%左右，这10%～20%赚了或掌握了所参与市场的80%～90%的财富或资源。
　　要当成功的投资人，就必须要先认清这个事实。这是个讲“实力”的大丛林，唯有“强者”、“适者”能生存。若认清这个事实，而且愿意接受这种严酷的挑战则留下来，不然就早早打退堂鼓，回去过平淡安逸的生活，当那80%的人，也没什么不好。
　　许多投资人由于认清这个事实，不懂如何透过“痛苦的学习”以强化自己，只有一辈子庸庸碌碌当个输家。永远执“迷”不悟，在输家迷宫中如白老鼠般永远绕不出来，找不到出口，找不到赢的方案。有时别人好心想“点醒”他一下，还被他“顽固”地拒绝。
　　认清马太效应背后的真相，强化自我，改正错误的交易习惯，你将站上赢家的奖台。


实战迷思(7)：系统交易失败的原因
系统交易失败的原因--没有持续做。
　　许多投资人去租或去买昂贵的智能型交易指导软件甚至请操盘手代为下单，但最终仍然失败，原因何在？
　　经实地检测我的一位客户所用的系统及操作历史记录后，我发现了其不能卓越成功 (有的情况是没赚没赔)的原因绝大多数是相同的：
　　成熟的系统大多获利率差不多，未透过杠杆放大前及未扣除手续费“执行误差”、“买卖价差”等因素前，年获利应有30%以上。
　　投资人并未100%之彻底遵照系统执行交易，大多数情况下只是将系统“指令”拿来参考，这是使用系统交易的大罩门。而且往往是系统在赢钱阶段没有完全照着做，输钱阶段反而照着做。这是人性作祟，又回到所谓肉眼判断时代，心中老想着都涨得这么高了，先获利出来一下吧。结果是还有超过50%的行情没赚到。或想着都跌了这么多了，系统怎么还不叫进，稍微看到系统图有一点反转，还未获入场信号前就抢进，认为自己比系统强比系统敏感，于是往往深度套牢。
　　三天打鱼，两天晒网，总是太忙，为自己的无法专心系统操作找到良好藉口。我常劝投资人，太忙没时间看盘就不要做。不然，时而跟进时而没做，就会让你输钱。


实战迷思(8)：失败投资人的七个习惯
最近看了普林斯敦大学克鲁曼(Paul Krugman)先生写的《克鲁曼谈未来经济》一书的简介。其中，克鲁曼教授(注)点出了失败投资人的7个习惯，我感同身受。这也是以往我在市场中体会到的教训。我在此以外汇市场为例加上自身经验，特别列出与外汇投资人分享：
　　一、短线心态：少数成功投资人会先关注长线走势，再回过头来看短线如何操作。但大多数失败的外汇投资人恰恰相反，认为太学术太缓不济事，只想眼前“尽快”获利“赚
一票”就跑。我常常告戒投资人客户和学员，不管做长线短线，首先要从月线(Monthy Chart)观察起，然后周线(Weekly Chart)，而后日线(Daily Chart)，再而后8小时线、4小时线、2小时线。但许多投资人往往听不进去。
　　二、心存贪念：大部份投资人在价格未真正大幅回档前就“预测”汇价已跌的“过低”甚至“太低”了。于是勇敢买入，再跌再买，越跌越加码，甚至搬出自己似懂非懂的“背离理论”，试图说服或麻醉自己及周围希望也能认同他的观点的朋友。结果当然是泥足身陷终至万劫不复。我早在前述著作《外汇交易快速入门》中第67页警告过投资人“摊平法忌用之”。它是促成你快速失败输钱的原因之一。
　　对于大幅上升的行情，也有投资人犯同样的毛病。2002年11月欧元涨到1.1000，就有投资人打电话来告诉我；他认为欧元从0.8230涨到 1.1000已涨得太高了，迟早要“崩盘”。他正在等机会找头部放空欧元。这句话对于你是否太耳熟了？因恐惧太高不敢进场，甚而贪心得在大涨途中猜头放空的投资人如今安在。2003年底12月4日欧元已涨过了1.2000，还有投资人握着他在1.1300至1.1600沿途放空的仓位，期待转机。
　　三、认定别人比我笨：参加投资人聚会时，常会听到一些有经验的投资人说，欧元已超买了，除非欧元回档修正盘不然不宜在此高价介入。我不禁问他，欧元冲0.9000时，也听你说过类似的话。但现在已到1.2000了，好像是那些看不出EUR“超涨”的笨蛋才能赚到钱。
　　四、从众心理：有些外汇投资人缺乏独立思考能力。他可能花几千块钱去参加一场所谓“名嘴”办的讲座。但不肯冷静坐下来好好思考一下，他自己的投资交易哲学或逻辑方法在那里。一听朋友说现在炒××币他也就跟着盲目投入。
　　五、过度以偏概全：“死鸭子嘴硬”足以用来形容这类投资人。他们心中抓着一两个现象，再加以冠上自认为合理的推论，便“固执己见”永不悔改。
　　我的一位准客户2002年自USD/JPY在130.00时，便开始买入美元兑日元(USD/JPY)。沿途以各种手段加码(例如，远汇选择权等)，手上抱了一推日元空单。他认为日本企业缺乏竞争力，严重管理不良。且美元利率高出日元许多，日本政府要日本经济复苏便会干预日元升值。诸多因素相加，使他认为USD/JPY非涨不可，日币非贬不可。没过多久，他打电话问我USD/JPY跌到120.00已跌了1000个点子，可不可以再加码摊平成本。我听了非常惊讶！1000点啊，以这种拼搏的精神，早该赚大钱了。后来USD/JPY跌到110.00以下(又一个1000点)我替他在心中祈祷，希望他已全部平仓。
　　六、赶潮流：欧元发行之初，许多投资人对欧元前景过于乐观，见别人买他也买。甚至有人将之视为“新股上市”，舍命追价。后来不到2年的时间，欧元从创立时的价位1.1740跌了3500个点子才止跌回升。每次的新经济或新措施大都会带来这类的灾难。随后国内的B股开放，也为“赶潮流”的投资人带来不小损失。
　　七、反正是烧别人的钱：许多号称保本(甚至保利)的私募基金操盘人，为何大多没赚钱，使承诺如水漂？原因是他们大多也犯了前述六个毛病，自己又不是金主，博一下，博到了有奖金分。如博不到，反正目前市面上私募的代操基金大多亏钱，投资人也难找到真正会赚钱的操盘手，大多会忍一忍继续委托他操作吧！
　　(注：克鲁曼教授1982年～1983年任职美国总统经济顾问委员会；荣获美国经济协会颁发的克拉克奖章。被《财星，FORTUNE》杂志喻为“自凯恩斯以来，文章写得最好的经济学家”。)

实战迷思(9)：不要离市场太近
距离产生美。人类是感性的动物，难免会随行情涨跌，心情起伏，而影响你的投资行为。在市场中，你心中时时充满想做单的愿望，尤其是盯着盘面看时，总觉得“买了它就跌，卖了它就涨，市场老是跟我作对”，“好象买也不对卖也不对”。
　　做对时，又老是觉得它走的力道太弱，速度太慢，老是有快回到原入场成本的感觉，心中有股强大的力量总想将之平仓，等一下有比平仓时更好的价位再补回。结果往往邪门
的很，只要一出场没多久，行情便会依原持仓的方向迅速发动，跑出以往几天没跑过的大行情。
　　离市场贴太近，人性中原有的“贪”、“嗔”、“痴”便极易浮现。惟有远离市场，“屏蔽”掉使心灵产生乱流的磁场，才会心平气和，做出应做的动作，或者不做不该做的多余动作。
　　过去我操盘的经验是，按着既定的交易计划去执行，少贴着电脑屏幕看，该停损就停损，仓位放久一点就放久一点。如此做的结果，成功率可高达70%～80%以上。
　　投资者要时刻注意避免恐惧市场太高(低)了，或贪心想多赚一点，或怕即有利润消失不见的心态。
　　要做到以上各点，与市场保持距离，以策安全是必须的。反之，若一味贴着市场看盘，甚至不睡觉，得到的效果反而更差。
　　近年来，得力于交易系统帮助，使自己更能与市场保持距离，获利能力也更趋稳定。


实战迷思(10)：切忌人云亦云
切忌人云亦云，须格物至知、实事求是---日币一定有年度结算资金回流行情吗?

　　教投资人炒汇多年，发现投资人在心理上都有极重的依赖心理，通常不自己去分析市场，往往听到他人的分析就坚信不疑，连最基本的审查功课都不做，就敢投入大笔的资金，甚至身家性命财产，最后当然闹得血本无回。
　　举例来说：投资人在电话中及讲座中常问一个问题就是：
　　“三月份，(或者九月份)快到了，日币是否有资金回流行情，我等了大半年，就等这一个行情，我想全仓买入，将以前输的钱一举赚回来！”

　　这是一个似是而非的说法，我们也不必做太多的争辩，就让统计数字及图型来说话。
　　请各位投资人先看表(-1)，各日收盘价：(＋代表日币升值；-代表日币贬值)

　　3月1日 　3月31日，当月日币升／贬值 9月1日 　9月31日，日币升／贬值
　　2000　 107.24　　102.69　＋4.55 105.95　　　108.13　　　　-2.18

　　2001　 117.42　　126.33 -8.91 118.75 　　119.55 　　-0.80

　　2002 　133.33 132.68 ＋0.65 118.09　　　121.69 　　-3.60

　　2003　 118.24　　　117.94 ＋0.30 116.59　　　111.34 　　＋5.25

　　2004　 108.95　　　104.26 +4.69 109.52　　　110.08 　　-0.56

　　2005　 104.47 107.17 -2.70

　　许多资深交易员曾对USD／JPY做过一番研究，发现自2000年3月1日至2005年3月31日的11个日本国内半年结算月中，只有五次是升值的，而且五次中只有三次是“明显”　升值的。
　　若“赌”日币升值，只有11分之三的获利机会，远比以前提及的“元月应效”概率还低。另外注意，在2001年的3月1日至3月30日，日元自117.42贬到126.33。贬值了891点(见图-B11)。投资人不但没吃到羊肉，还倒输了一大把银子。
　　另外，2002年的9月2日至9月30日，日币也自118.09贬到121.69，贬了360个基本点(见图-2)，这些都是明显的反例。　
　　投资人不可太迷信访问一些不是很有根据的说法，只是因为自己已经全仓买入日元，就一相情愿去寻求及接受支持所有日币会升值的所有说法，这是很危险的投资操作法。

实战迷思(11)：如何应对真实的交易世界
如何应对真实的交易世界-------逆境智商的重要性。
　　2001年美国顶尖的商学院，宾州大学华顿商学院教授，带领了20个来自不同企业的EMBA学生攀爬80英里，超过海拔18000英尺的埃佛勒斯峰。他们这群人当中，有许多人在活动之前，连一次登山野营的经验也没有，但是很多人都在稀薄的空气，辛苦的磨难中，在每天每晚对于困境的分析与检讨中，成功攀爬了18000英尺以上的埃佛勒斯峰，也突破了个人过去以为做不到的事情。
　　一位企业老板事后说道：“这项攀爬让我学到如何透过不断反思面对极大的困境，也让我学到没有什么事是完全做不到，只要懂得面对与方法。
　　是的“毅力＋能力”＝妥善处理压力的投资人，才是汇市赢家。
　　及早接受挫折教育，在很年轻时就很习惯与“失败”缠斗者，日后较容易成为成功的投资人或交易员。
　　我也留心观察了我周围的客户及交易员，的确发现类似现象。家境从小比较好的，或从小功课比较好的学员，反而较不能承受压力，在短时间内成为一位好的交易员或投资人。相反地，一些个性较乐观，对事情成败看得较开的学员，较易学而有成，出师之后还能青出于蓝而胜于蓝。
　　其实这些现象早有名训。美国技术分析大师Jolm Murphy在他出版的《The Techenigue Analysis of Future Market》(国内译成期货市场技术分析)第十四章中就提到，真实的交易世界中一个训练有素的好交易员或投资人，根据统计是十次交易中输六次，赚四次 (天啊！输的次数比赚的次数多，那要怎么赚钱)。他们是靠赢的那四次总共赚的幅度超过输钱的幅度来赢利。
　　各位投资人朋友，你看清楚了吗？华尔街的投资大师说十次里头要输六次。也就是说，一个最后的赢家，在其取得最终的胜利之前，有大部份的时间是被失败(输钱)煎熬着。
　　这就意味着，成功的投资人必须有良好的逆境智商，来适应这个投资游戏的本来特性，才能成为最后的成功者。
　　记住，要习惯失败，而后很快从中站起来再出击，而且不断出击。


实战迷思(12)：投资人的心路历程
大多数投资人经历的投资路程有三级：
　　1、入市：大行情赚到小钱，行情走反还赔大钱；
　　2、入市一段时间：大行情(波动幅度大时)赔大钱，小行情，赚小钱；
　　3、想通了之后：大行情赚大钱，小行情不赚不赔或小赚小赔。
　　有如王国惟的人间辞话，投资人也必须历经三种境界才能到西天取经成功。
　　1、初入市时：有如初生之犊不畏虎，见到大行情立刻纵身跳入，也不管他是否创新高(低)，还有机会赚到钱；但不懂出场保命技巧，往往辛苦一阵结算下来，只赚到小钱；
　　2、入市一段时间之后的老鸟：畏首畏尾，猜头猜尾，患得患失，追高卖低，进出繁杂，交易计划交易目标抛诸脑后，且固执已见，自以为是。此期间最痛苦，能不能修成正果，就看过得了过不了自己的“心魔”这一关。此段时期，输多赢少。望尽天涯路，只差一口气便几近放弃。
　　3、顿悟之后：众里寻他千百度，终于找到适合自我操作的“胜利之道”，此时不再乱进出，攻守有节，有规矩章法。输该输的钱，付出该付的各类成本，也赚到该赚的钱。慕然回首，目标(已)就在身旁。
　　这点，没有教过“学费”的投资人，不愿付出代价的投资人是不会懂的。天下没有白吃的午餐，成功必须有代价。


实战迷思(13)：成功投资人保有的习惯
这句话一直挂在我的床头，不时提醒自己，也提醒投资人朋友。
　　会不会赚钱，其实是被你自己的投资好(坏)习惯所掌控。许多投资人一辈子在金融市场中翻翻滚滚无所成就，其中第一大原因就是小钱可能赚得到，但往往被一次大额的“悔不停损”吃光所有利润，可能还要倒贴。
　　当然，有投资者经常会在心中暗发毒誓，下次一定要严格执行停损。但往往是执行了没几次，老毛病就复发了，一而再，再而三。最终输掉手中大部分资金，暗然离场。用句南丁格尔说的话，恰恰可以很传神描述这种心理状态：“成功的人通常都保持有失败者不喜欢的习惯，因为他们愿意做自己并不十分乐意做的事，以获得成功的果实。然而，失败者却只愿意做自己喜欢做的事，最后只能接受令人不甚满意的结果。”

　　许多投资人在做投资决策时，只顾到自己情绪上“爽不爽”，固执地拒绝他人的一切忠告与善导。执着于自己的坏习惯中而不自觉。
　　心理学家曾研究过，人类一个习惯的形成，至少必须重复21次。投资人朋友，你自己扪心自问，令你常输钱的坏习惯是否已 “犯满”21次？
　　若要创造一个新的“好”习惯来取代旧习惯，必须要有强列的“自觉”与“毅力”。戒掉投资交易上的坏习惯(例如：逆势猜头猜底，用摊平法加注码，停损单留了又取消，老想用短线赚长线的钱等等)，有如戒烟般困难。然而只要你努力去尝试，一次、二次、十次之后，投资人朋友你便会开始享受及肯定一个新的自我。这不是一件易事，但也不是那么难。
　　给自己信心，再试一次，多做几次，虚心检讨，自我再调节你就会有成长空间。忍耐短暂的痛苦，一旦养成好习惯你就离成功不远了。


实战迷思(14)：生命中的交易原力

“交易原力潜能”管理，就是以有系统的科学方法去管控“自我”及周边资源，达成交易赚钱胜利之目的。
　　成功的投资人(交易员)与失败的投资人(交易员)之间的差别，其实就在于成功者都能自我管理，自我激励，不畏惧失败，并且做到有效率的时间分配，即工作＋娱乐＋休息必须均衡。而失败者却恰恰相反。
　　为了做到有效的激发生命中的交易潜能，你必须了解及定义，你做交易的“目的”是什么？你到底想达到什么样的绩效？对这些，或许你从来就没有认真想过，或只用一句话就塘塞过去：“赚钱么？想那么多做什么？”

　　但是，顶尖投资人(交易员)会这样思考：1、我是谁？我的理想是要成为怎样的投资人？
　　2、我的主策略是什么？我要用什么方法去实现我的目标。要成为一个成功的投资人之前我的交易策略是什么？这种交易策略绝不是赌一把或把全部家当押一注。
　　3、今年的目标是什么？若决定今年想在日币上赚500点，从现在起要如何做？
　　4、目前的短期目标是什么？也许是学好技术分析。
　　5、每天所要实行的行动有那些？例如：确实留妥停损点(STOP LOSS ORDER)，才出门或睡觉。
　　我就曾经遇到过这样一位刚入行的年轻人，他心中常抱着如下信念和实施策略：
　　①我是谁？
　　我是一个天生好手。

我是一个未经琢磨的朴玉。
　　我要在最短的时间(5年内)成为机构的首席操盘手；
　　②我的主策略
　　我要在工作中修练自我，习各家之长，择优且融会贯通为己用。
　　③年内目标
　　要进入一个优良的交易团队或金融机构学本事，找到一位明师拜师学艺。
　　④短期目标
　　一年内搞懂外汇交易的所有原理与市场规则
　　⑤每天所要做的功课
　　A、花1小时画图
　　B、花1小时研究消息基本面。
　　C、花六小时仔细观察市场。
　　想成功的投资人，你曾如此想过吗？


实战迷思(15)：投资人的最难之处知行合一
　　王阳明先生倡导“知行合一”以来，最让投资人或交易员头疼不已的就是这四个字。
　　许多投资人(交易员)告诉我：“许老师，这些交易的分析技巧我不是不懂，行情也不是判断不正确。但事到临头，我就是”下不了手“。
　　好一句”下不了手“，其实我本人也多多少少会患点同样的毛病。”下不了手“这 4个字道尽我们这些不能做到”知行合一“的专业或业余投资人的基本毛病。这也是赚不到”可观“利润的重要原因之一。
　　2003年8月18日，欧元(EUR／USD)跌回1.1220重要关卡。一位老朋友兼客户打电话过来问：”许老师，欧元眼见就要跌破1.1220，你看是逢低承接，还是反手做空欧元？“

　　我说：”首先你的‘逢低承接’说法就犯了交易方法的大忌--不要向下摊平(见《外汇交易快速入门》第67页)，小心越摊越平，最后躺平“。
　　”第二，老师教过你，实战技法是等待突破就出手。欧元破1.1220可能会进入一波不小跌势中，手中有仓位就快抛，或进场开新的卖空仓位。这波可能会先看1.0880，你千万注意。“

　　欧元此时短线在三角盘整中，若跌破下方三角型(见图B-17)的支撑线，会继续测1.0880，甚至更低。
　　第二天一大早，这位客户又打来电话：”许老师我在1.1200放空了“，”现在欧元在1.1140元。“

　　我说恭喜你，跨出成功的第一步，接下来怎么做知道吗？”知道，抱牢头寸，等到有出场讯号时再出手。“

　　到了第四天早上，电话又打进来了。他说：”许老师，我要向你忏悔。“

　　他在1.1100就忍不住获利出场了，只赚了100点。他知道不对，但欧元转眼间已是1.0970又不甘心追价，眼见它一点一点继续下跌，真是后悔的要死。
　　他说：”我知道我做不下手了，但一旦我不做，欧元一定会跌到当初设想的1.0880。但是，我一旦做了，它可能会反弹回更高。每次都是这样，100%准。只要我没照原计划做，行情就会惩罚我，没有一次例外。老师我真是痛苦。我应怎么办？“

　　”莫非定律“又出来了，又是一个无法”知行合一“的投资人。后来，行情在两天后，果如其所料跌到1.0880，甚至低到1.0840。从1.1100 到1.0840是0.0260，亦是260点。他少赚了200多点啊！我对这位投资朋友说，你总是”心太软“，只赚100点就跑，而如果遇上亏损超过 200点，你怎在这个汇市赚钱？　
　　一个无法”知行合一“的血淋淋例子。
　　2003年8月2日在北京京广大厦为中国银行的外汇投资者演讲后，一位看似极用功的女士上前问了一个问题：”许老师我的欧元买在1.1700附近，现在已到了1.1300怎么办？“

　　我说：”怎么办，砍掉啊！砍掉重来。对了，你为何亏了400多点不止损？“

　　她说：”砍不下手啊！我也知道要止损，实在舍不得啊！“

　　好一句”舍不得！“这是不能”知行合一“的心理魔障。无法”知行合一“是”舍不得“的结果。于是赚小赔大成了散户的宿命轮回。不断在这个痛苦的循环中持续交易着，如何站到赢家的行列。
　　但我可以与你打赌，虽然听完了当日我的演讲，我也警告那位投资人朋友要砍仓，但她的头寸如今一定还没砍。
　　掉到1.1100时，她会安慰自己这是上次的最低点，该反弹了吧！掉到1.1000时，再安慰自己，这是欧元的重要整数心理关卡，该反弹了吧！掉到 1.0900时，还会安慰自己，这是”假突破“，破一下就会回到1.100重要支撑价位以上。掉到1.0800时，已不敢看行情了，已麻木了，反正已 900点了(1.1700-1.0800＝0.0900)。当年欧元掉到0.8400都可以反弹2000点，我这900点算什么？算长期投资好了，反正欧元利息比美元高，存定存好了。
　　以上就是投资人标准的犯错模式。
　　投资人朋友请记住，惟有诚心遵循”知行合一“的戒律，做的与想的一致，你才能站到赢家高手行列。
实战迷思(16)：系统交易对投资人的帮助
系统交易对投资人的帮助(你不再随兴而做单)。
　　过去我曾用了许多方法尝试去赚钱，也确实找到了一些能稳定获利的方法。
　　但人心是肉做的。它会疲倦，会小气。它极易因为“喜欢”、“高兴”就凭一时感觉而不遵守计划了10个小时的交易计划。
　　此时怎么办？有一个良好的方法建议给投资人：
　　①花一点小钱，按自己的交易逻辑设计一套操作系统(进一步写成程序)；
　　②不要自己操作，找一个细心一点的执行人员帮你全盘执行；
　　③自己只做监控及改良操作系统。
　　投资人输钱的一个主要原因，不是不懂技术分析，而是太贴着市场看，导致情绪紧张思路紊乱。在不该出手时短线频频进出，资产耗损极大。
　　有时，一些投资人会想着反正是跑个短线，于是违反自己原订操作逻辑，想短打一下就跑。没想到这么一来不但短线没赚到，轮到中长线该采取动作时，也因短线仍卡在那里没清仓，导致无法采取行动，招致全盘皆输。
　　要避免这种随意性，投资人可以采用一种方法，就是设立自己的交易系统，然后与市场保持距离，“让距离产生美”。有“纪律地”要求自己“没人性”地照自己立下的章法、规距操作，便能向成功更靠近一步。
　　综合以上几点，唯有交易中守纪律的投资人，才能适用“系统交易程序”去操作，不然最有效的建议就是请你雇用专业操作人员，由他们下单，执行所有的进出场讯号。当你输了该输的钱之后，该赚的钱就自然会滚滚而来。

实战迷思(17)：论执行力
在过去多年的实战及教导投资人或交易员做外汇的实践中，发现许多投资人不是不懂外汇投资技术，而是缺乏“执行力”。
　　许多投资人有交易计划，但价位到了不敢做，老是担心价位太高(低)了，行情会不会反转；尽管有交易系统，但讯号发出时，因太忙、没空、睡觉、上厕所、开会、打球……错过了，也就没做。而且以上理由会成为终生循环往复的好借口。有时，想做了也下了单，但因贪图五个点，十个点，没有以市价单进场。几分钟后市场发动一波大行情，追不上也不敢追。只好自己骂自己“低能”。
　　还有另一种执行力不足，就是该停损时不甘心停损。停损单原先放了又拿掉，放了撤，撤了放，来来回回好几次，最终落得被通知补缴保证金或被强行平仓。此类的执行力比第一种还糟糕，第一种了不起没进场没赚钱就算了。但这一种有可能输到精光，甚至穿仓，被要求补保证金。
　　其实，判读外汇行情，甚至编写汇评日报皆不是太困难，但在实际交易世界中下得了手的，真正没几人；能于适当的时机出手，这才是最重要的。

实战迷思(18)：不管生手老手
最忌眼高手低
不管生手老手，最忌眼高手低。
　　眼见别人日进斗金，进场单子不时传来捷报，于是自己想：“这个简单，他们能，我为什么不能？不过买卖二字罢了。”于是掏出老本，没钱的向客户或朋友保证获利或保本，下场打算海捞一票。结果几万元的资金不到几天输得剩几千元，才知道“操盘”这玩意不简单。没有当上“学徒”扫上三年地，恐怕连入门都摸不着。这种轻率自认为是“赌神”“操盘高手”的心理害惨不少人。许多不知天高地厚的年轻AE在招揽了几笔资金而后在短暂的时间输光后，便开始了他们悲惨的欠债，躲债的生涯，并且从市场中消失了踪迹。
　　很久很久以前，有一个老饕员外，每天除了山珍海味，另外还要吃一个红烧蹄膀和一锅全鸡炖汤，并且吃得精光。许多朋友都惊讶于这个员外胃口真好。但替他烧菜的大厨却不以为然：“那有什么难啊！换了我，我也能，吃好东西谁不会啊？”员外知道了，就笑道：“成，打明个起，我吃什么你吃相同的。”

　　于是，大厨师非常高兴地和员外一同进餐。一开始，他毫不费劲地吃光了所有桌上的大餐；可是三天下来，他渐渐吃不动了；一星期后，他看见蹄膀就想吐，尤其是看见油油花花的鸡汤就更恶心。每天的吃饭时间已成了受刑时间，成为苦差事。而员外仍神闲气定安逸地吃完每顿饭。撑到第七天，他实在受不了，求员外放过他，他实在吃不下了。员外愉快地喝完最后一口鸡汤，徐缓地说：“不要随便羡慕或嫉妒别人，看到别人有样就想学样。别人能做的你未必能，做好你的厨师本职就够了。”

　　是的太多的市场人士，他本来是一个很好的顾问或营销人才，但总想过大操手的瘾，不专心销售，反将薪水储蓄或客人委托的钱输光，然后陷入困境。这种案例在过去十多年投资生涯中，见得太多太多，许多优秀的年轻人就毁于这一“念”间而不自觉。
　　在功力未臻圆满前，操作高手不是一夕可蹴的，必须经过多重的试练。各位投资人，请记准一句老话：“有什么样的肠胃，才去吃什么样的补药，不然开往地狱的列车就等着你!”

实战迷思(19)：成为首富的密诀
台湾首富霖园集团创办人蔡万霖先生在生前，有许多人问他成为首富的密诀，他说只有一句话，就是“有恒心，有耐心，一直做下去”。太经典了，其实这就是做外汇成功的密诀。
　　初学初做外汇的前阶段，总觉得不顺利，怎么做怎么输，只要进场就输，或总是输多赢少。但交了一阵子学费后，渐渐就能找到市场节奏，及找出适合自己的操作方法。
　　然而，不幸的是大多数投资人在试了几次以后便失去耐心，停止操作，或三天打鱼两天晒网，断断续续，该掌握的赢钱波段没入场，反而是不该入场的波段，输钱的机会全入场了。长久下来，怎能不输。
　　用系统程序辅助交易的投资人也是一样，输了几次以后不敢跟着自己的系统做了，一旦开始放弃，顺着自己程序讯号的波段便来临了。只能眼巴巴地望着等待多时的机会溜掉了。
　　我的结论是，你必须“有恒心，有耐心，一直做下去(参与市场)”你才能在每一时刻掌握可能的致富机会。记住，维有对某一信念有偏执的狂热与狂爱你才有可能成功。

实战迷思(20)：8个健康的交易心态
在阅读许多国外前辈高手的交易经验与策略时，记得Olive Velez与Greg Capra合著的《Tools and Tactics For The Master Day Trader》一书中曾提及8个基本的健康心态运用在交易中，我认为对投资人很有帮助，在此特别提出，以飨读者：
　　1、只打你能赢(有把握)的仗。这条至理名言，教导投资人仔细选择适合自己的货币及自己的买入点和卖出点。例如：当我们买入某种货币时，我们会舒服地感受到“它”与我
同在一边，准备为我工作。我们尽力不去与市场为敌，因为我们知道赢不了它。当我们意识到我们做了一个与市场相冲突的选择时，我们就退出，并且立即让我们自己与有势力的一方站一起。
　　2、跌倒不要紧，只要你从爬起来的过程中有所收获。投资人必须学习从交易错误中走出并升华。使我们的每一个交易损失都成为我们向更高层次交易技巧迈进的跳板。
　　3、无论今天的事有多坏，明天将是另一个改正它的机会。做为一个成功的投资人，你不可以把昨天的包袱带进今天可能发生的事情中。前一次交易失败的残留物，必须在我们开始下一笔交易之前完全被清除掉。否则的话，我们便注定要失败。
　　4、知道我们采取每一个行动的原因，永远不要在处于贪婪或恐惧中采取行动。投资人必须要知道贪婪与恐惧之间有一空间，就是“智慧”。我们只有在心存智慧时才采取行动。
　　5、总是要了解市场中其它人在想些什么。成功的投资人(交易员)总会寻求了解在某一种货币交易中，其它的交易者在想些什么。其它交易者的痛苦(失败) 对你来说可能是机会，因为成功的交易行为无非就是从那些失败的人手中买到低价砍仓的商品货币，再高价卖给那些贪婪盲目跟从的人。
　　想要在交易的游戏中真正赚钱，你就必须知道市场中其它交易者的感觉(恐惧或贪婪)，掌握了这种感觉，便能使你致富。
　　6、不要太看重自己。每当连续获利时，就必须想起这句话。把连续获利这事当成平凡事，以平常心处之即可。
　　7、市场不是某种要去征服的东西，而在于要去友好对待它。与市场合作，而不是与之作对，把它看作可令你致富的朋友，而不是一个会掠夺的对手。市场不是你的恶梦，而是你的美梦的解释者。
　　8、有时候损失就是获利。大多数的投资人忽略了这个观念。如果你于1.2800买入欧元，跌到1.2700止损，损失了100个基本点。欧元又跌到1.2600，你没有“再损失”就是获利。获利的艺术由你有智慧的控制停损而决定。