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“二八”能否转换？
(2011-04-01 14:22:16)转载 标签： 财经
沪市
蓝筹板块
新东风
流通市值
杂谈
分类： 左安龙毛羽 近期大盘反复在2900-3000点一带震荡整理，但多数个股展开了持续调整走势，尤其中小板及创业板股票变现更为突出，投资者如果未能把握住市场节奏，亏损的概率就会大的很多。从最近一周的各个指数表现来看，上证指数下跌了1.5%，而创业板及中小板分别下跌6.5%及5.2%，市场明显的特点就是大盘权重股与中小盘股出现分化，即所谓的“二八现象”愈演愈烈。
春节过后，大小盘股的风格转换一再出现端倪，然而过程却一波三折。当前无论从估值还是流通市值看，中小盘股票相比大盘蓝筹已经没有优势，这令市场再次燃起对风格转换的期待。根据新东风网近一个月统计数据来看，随着以银行地产为代表的权重板块的逐步走强，似乎蓝筹板块的强势正在得到数据的验证，如下图所示：
然而市场热点从小盘股炒作完全转为大盘蓝筹也并非易事，可以回顾一下2007年至今股指大密集成交区间，2007年的5～7月，2009年7～8月，2009年11月～2010年1月，2010年10～11月，实际上都是一线权重股活跃期，当然最后结果不同，只有2007年那次真正完成了风格转换，随后从4300点一路上涨了6124点，其余的三次都是失败了，而且结果造成了巨量的套牢区间，且阻力区的重心不断地下移。
蓝筹板块的成功转换取决于两个因素，首先是宏观经济状况，其次是市场流动性的充裕与否，目前宏观经济处于转型的初期，虽然中国经济发展成就巨大，但经济结构不合理的矛盾长期积累，要长久保持经济又好又快发展，避免经济出现大的波动，就必须改弦易辙，摈弃靠自然资源和要素投入驱动的传统经济发展模式，把经济发展引导到更多地依靠提高资源配置效率和各类创新活动上来，让民众能够分享经济发展带来的红利，实现传统的经济发展方式到现代经济发展方式的转变，使得经济发展与民众幸福共同提升，经济、社会、环境协调发展，归根结底也就是转型过程中在一段时间内会以降低经济增长率为代价。
再从市场流动性来看，目前我国高企的CPI及输入性通胀的双重因素影响，央行在相当长的时间内将维持稳健的货币政策，为控制不断高涨的CPI，中国经济调控政策不断出台，而货币紧缩的预期也在不断加强。未来货币需求的增速可能远大于货币供给的增速，2011年流动性趋紧的概率较大。回顾2007年蓝筹行情，当时沪市的成交金额为日均1800亿左右，对应的流通市值接近10万亿，根据新东风网数据统计，目前流通市值约为21万亿，比2007年时翻了一番，那就意味着蓝筹股若有趋势性的上扬走势市场量能至少为3500亿左右，打个折也要在3000亿左右，从今年整体的货币政策来看，实现沪市日均3500亿成交金额的可能性非常小。
整体来看，目前蓝筹转换的两个因素都不具备，所以对于蓝筹股的趋势性上扬走势不宜抱有太高期望，但必须看到一个可喜的现象，蓝筹板块的阶段强势也折射出越来越多的资金正在回归理性，从炒预期及部分讲故事的中小板和创业板块中转战具备估值优势蓝筹板块。今年仍是一个震荡市，“轻指数、重个股、做波段”成为主要的投资思路，遵循控制风险前提下，从价值低估和业绩增长的逻辑进行个股精选，把握投资机会。
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