九乡新闻网血色浪漫第13集:管住通胀这只“虎”
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/14 06:08:54
发布时间： 2011年03月19日 作者： 子牧
想找出近来经济方面的热词，“通货膨胀”应该是位列其中的。这过去通常为专家学者们挂在嘴边的词汇，如今已成为公众颇为常用的市井语言了。尽管还没有到谈虎色变的时候，但国家统计局发布的2月份CPI同比上涨4.9%的数据，还是给人以不小的冲击力，生活在北京的朋友更会因当地同期CPI上涨5.3%而忐忑不安。在关乎民生的各方面，生活品的价格于普通大众而言是最为敏感也是最为在意的。实际上，如何处理好通货膨胀问题也是中央政府近一段时间以来的重要工作。温家宝总理在最近一次记者会上就曾表示，“我们今年在政府各项工作中，把抑制通货膨胀摆在第一位。”
对于CPI到什么程度才算到达通胀警戒线，国情不同标准也就不尽不同。在西方比如美国，每年不超过1%-2%被认为可以接受，是“适度的通胀”。而我们的“容忍度”却要高不少，当前CPI将近5%，一些主流声音仍然在“管理通胀预期”。
管理也好抑制也罢，无论如何，通货膨胀已经是一个绕不开的话题了。对于通胀的产生原因说法很多，较为通行的有两种观点：一种是考察商品的供需状况，市场需求大大超过经济承受能力导致的商品和服务价格上涨；另一种观点关注于货币供给，认为货币供应的过快增长是价格上涨的元凶。我们当前面临通胀风险的因素有很多，资源类产品及基本生活用品的上升、通过美元贬值而产生的输入型通胀、房价的大幅上涨、劳动者工资的提高，甚至税赋的增加等等。有观点认为，提高人民币汇率水平是当前抑制通胀的良方，只是以美国为代表的集团近几年来一直在推动人民币升值，就凭这一点，这种观点就肯定不能为主流所接受。至少在目前，“通货膨胀无论何时何地都只是一种货币现象”的货币主义观点仍占着上风。温总理在今年的政府工作报告上就提出，要有效管理市场流动性，控制物价过快上涨的货币条件（以保持物价总水平基本稳定）。
通常人们习惯于通过对M1、M2一类的数据来考察市场流动性及变化，以判断其处于过剩还是不足。从人民银行3月14日公布的2月份金融数据中可以看到，2月份M2余额73.61万亿元,同比增长15.7%；M1余额25.91万亿元,同比增长14.5%。
市场普遍看法是，M2在两年内首次低于16%，表明当前实施的货币政策是有效的，调控效果已经显现。北京银行资金交易部分析师杨宇俊向笔者分析说，央行针对1月份信贷增速过快的商业银行实施了差别存款准备金率，抑制了该部分银行的放贷冲动，对其他银行也起到了明显的警示作用；另一方面，银监会对资本充足率、存贷比等指标监管，对商业银行形成强有力的信贷投放约束。同时，严厉的房地产调控抑制了购房需求，居民贷款下降幅度大。
通过2月份金融统计数据的分析，我们看到信贷与货币增速回落，尽管如此，通胀形势仍并不乐观。2月份CPI环比上升1.2%，其中以猪肉、蔬菜为代表的食品价格以及以家庭医疗保健和个人用品及居住类为代表的非食品价格贡献了大部分涨幅。而让人担忧的是，2月份PPI同比上升7.2％，创2008年10月以来新高，PPI向CPI的传导效应将在二季度显现。综合来看，在国家宏观调控下，经济增速平稳可控，当前主要任务仍是控制通货膨胀。
正如温家宝总理在最近答记者问中所说，管好通胀预期、抑制通货膨胀所要采取的措施中，第一位的还是要控制货币的流动性。通胀趋势不改，拐点未见，货币政策则难言放松。杨宇俊分析认为，近期市场流动性仍然相当充裕，使上调存款准备金率的概率加大。尽管存款准备金率达到历史高位，但当前的公开市场到期资金与外汇占款将给金融体系注入大量的基础货币。3月份公开市场到期资金6870亿元，新增外汇占款保守估计3000亿元左右，再次动用存款准备金率工具来对冲流动性的可能依然存在。就当前情况而言，更加注重调控节奏与力度，采用包括差别存款准备金率等“组合拳”的调控方式来管理好当前流动性是十分必要的。
温家宝总理曾经将通货膨胀形容为一只老虎，“如果放出来关进去很难”。当局现行货币政策能否起到釜底抽薪的作用，进而管住通胀这只虎，尚待观察，我们应当有信心，而“信心像太阳一样充满光明和希望”。
想找出近来经济方面的热词，“通货膨胀”应该是位列其中的。这过去通常为专家学者们挂在嘴边的词汇，如今已成为公众颇为常用的市井语言了。尽管还没有到谈虎色变的时候，但国家统计局发布的2月份CPI同比上涨4.9%的数据，还是给人以不小的冲击力，生活在北京的朋友更会因当地同期CPI上涨5.3%而忐忑不安。在关乎民生的各方面，生活品的价格于普通大众而言是最为敏感也是最为在意的。实际上，如何处理好通货膨胀问题也是中央政府近一段时间以来的重要工作。温家宝总理在最近一次记者会上就曾表示，“我们今年在政府各项工作中，把抑制通货膨胀摆在第一位。”
对于CPI到什么程度才算到达通胀警戒线，国情不同标准也就不尽不同。在西方比如美国，每年不超过1%-2%被认为可以接受，是“适度的通胀”。而我们的“容忍度”却要高不少，当前CPI将近5%，一些主流声音仍然在“管理通胀预期”。管理也好抑制也罢，无论如何，通货膨胀已经是一个绕不开的话题了。对于通胀的产生原因说法很多，较为通行的有两种观点：一种是考察商品的供需状况，市场需求大大超过经济承受能力导致的商品和服务价格上涨；另一种观点关注于货币供给，认为货币供应的过快增长是价格上涨的元凶。我们当前面临通胀风险的因素有很多，资源类产品及基本生活用品的上升、通过美元贬值而产生的输入型通胀、房价的大幅上涨、劳动者工资的提高，甚至税赋的增加等等。有观点认为，提高人民币汇率水平是当前抑制通胀的良方，只是以美国为代表的集团近几年来一直在推动人民币升值，就凭这一点，这种观点就肯定不能为主流所接受。至少在目前，“通货膨胀无论何时何地都只是一种货币现象”的货币主义观点仍占着上风。温总理在今年的政府工作报告上就提出，要有效管理市场流动性，控制物价过快上涨的货币条件（以保持物价总水平基本稳定）。
通常人们习惯于通过对M1、M2一类的数据来考察市场流动性及变化，以判断其处于过剩还是不足。从人民银行3月14日公布的2月份金融数据中可以看到，2月份M2余额73.61万亿元,同比增长15.7%；M1余额25.91万亿元,同比增长14.5%。
市场普遍看法是，M2在两年内首次低于16%，表明当前实施的货币政策是有效的，调控效果已经显现。北京银行资金交易部分析师杨宇俊向笔者分析说，央行针对1月份信贷增速过快的商业银行实施了差别存款准备金率，抑制了该部分银行的放贷冲动，对其他银行也起到了明显的警示作用；另一方面，银监会对资本充足率、存贷比等指标监管，对商业银行形成强有力的信贷投放约束。同时，严厉的房地产调控抑制了购房需求，居民贷款下降幅度大。
通过2月份金融统计数据的分析，我们看到信贷与货币增速回落，尽管如此，通胀形势仍并不乐观。2月份CPI环比上升1.2%，其中以猪肉、蔬菜为代表的食品价格以及以家庭医疗保健和个人用品及居住类为代表的非食品价格贡献了大部分涨幅。而让人担忧的是，2月份PPI同比上升7.2％，创2008年10月以来新高，PPI向CPI的传导效应将在二季度显现。综合来看，在国家宏观调控下，经济增速平稳可控，当前主要任务仍是控制通货膨胀。
正如温家宝总理在最近答记者问中所说，管好通胀预期、抑制通货膨胀所要采取的措施中，第一位的还是要控制货币的流动性。通胀趋势不改，拐点未见，货币政策则难言放松。杨宇俊分析认为，近期市场流动性仍然相当充裕，使上调存款准备金率的概率加大。尽管存款准备金率达到历史高位，但当前的公开市场到期资金与外汇占款将给金融体系注入大量的基础货币。3月份公开市场到期资金6870亿元，新增外汇占款保守估计3000亿元左右，再次动用存款准备金率工具来对冲流动性的可能依然存在。就当前情况而言，更加注重调控节奏与力度，采用包括差别存款准备金率等“组合拳”的调控方式来管理好当前流动性是十分必要的。
温家宝总理曾经将通货膨胀形容为一只老虎，“如果放出来关进去很难”。当局现行货币政策能否起到釜底抽薪的作用，进而管住通胀这只虎，尚待观察，我们应当有信心，而“信心像太阳一样充满光明和希望”。
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