衢州国金中心入驻品牌:人民币加速“出海” 温州个人境外直投试点未被叫停-直投-浙江在线-浙商网

　　“十二五”开局之年，人民币正以全新的姿态加速跨出国门。从上海试点外商投资股权投资企业到温州开放个人境外直接投资；从中国银行纽约分行允许人民币买卖到央行试点境外直投人民币结算……今年以来，推动资本项目开放和人民币走出国门的政策接踵出台。虽然人民币在国际上的接受度目前仍有限，但其国际化的步伐或许比多数人预计的要快上许多。

　　温州试点未叫停

　　温州自今年1月上旬高调宣布开放居民个人境外直接投资以来，随后很快就陷入沉寂，甚至一度传声“被叫停”。记者从省相关权威渠道获得证实，温州个人海外直投其实并未被叫停，只是需要履行完相关必须的程序，才能进入实质性操作阶段，目前正在走程序的过程中。

　　日前，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在中国发展研究基金会举办的“人民币汇率制度改革影响评估”课题成果发布会上，首次对温州开放个人境外直投一事作了正面公开回应，称：“(温州个人境外直投)由于没有履行完程序，目前还处在没有赋予实施的状态。”他还表示，随着中国经济实力不断增强，外向型经济进一步发展，金融法律、法规基础设施的完善等条件逐渐成熟，未来资本项下的可兑换还会稳步推进。而温州率先开展个人境外直投试点普遍被视作是人民币资本项下完全可兑换向前迈进的重要一步。

　　记者联系了消息发布的始作俑者、在官方网站上直接公布《温州市个人境外直接投资试点方案》的温州市外经贸局，该局有关负责人明确表示，温州个人境外直投至今未收到任何叫停的通知，试点将继续开展下去。

　　耐人寻味的是，继温州之后，眼下上海正在竭力争取成为第二个开放居民个人境外直投的城市。与温州开展试点无需报批，只需到外汇管理部门报备相比，上海开展试点的程序要复杂一些，需经国务院审批。而目前上海方面已就开展个人境外直投试点做好了方案，希望能在今年上半年前取得相关部门同意并开展试点。

　　央行开闸境外直投

　　随着跨境贸易人民币结算的大幅推进，人民币国际化进程正从贸易向投资转变。其背后最大的推手无疑是央行发布的2011年1号文件——《境外直接投资人民币结算试点管理办法》。

　　“这是人民币国际化进程中一个标志性的事件。”中行战略发展部分析师李建军认为，开展跨境贸易人民币结算试点被普遍认为是人民币国际化进程中重要的一步。若从人民币国际化的宏观角度考量，人民币要成为国际货币，不但可以应用于贸易结算，同时也应该可作为投资的工具。因此，在国际化进程中，可以说跨境贸易人民币结算试点实现了货币的支付手段，境外直投的开闸则丰富了人民币的投资手段。

　　央行1号文件的最大亮点在于为人民币“出海”增加了一个资本项下的流出渠道，让人民币在海外得以形成一个“大循环”。1号文件规定，境内机构可以将其所得的境外直接投资利润以人民币汇回境内。银行可以按照有关规定向境内机构在境外投资的企业或项目发放人民币贷款。此举意味着国内企业在海外使用人民币进行投资的规模和能力会得到大幅提升，进而会在海外形成一个真正的人民币离岸市场。

　　令人鼓舞的是，今年1月，上海已开闸外商投资股权投资企业(PE)试点——允许外商投资基金管理企业以其部分外汇资本结汇用于对募集管理的股权投资基金的出资，此举无疑给外资投资机构在中国直接投资打开了一条新通道，人民币资本项目开放渐走渐近。

　　允许人民币直接投资境外的深刻含义还在于有助于减少中国对美元、日元、欧元等外币的依赖。李建军表示，与外汇相比，从本币开始尝试资本项下的开放风险更小。开放企业资本项下的人民币跨境结算有利于内地企业规避汇率风险，直接解决了企业货币错配的问题，这就意味着一旦国际货币体系发生风险对中国的冲击也会降低。

　　链接 温州试水个人境外直投

　　今年1月初，《温州市个人境外直接投资试点方案》发布，允许年满18周岁的温州户籍且取得因私护照的个人投资者，使用自有外汇资金、人民币购汇及经核准的其他外汇资产来源等可进行境外直接投资，投资者境外直接投资所得利润也可留存境外用于其境外再投资。同时，试点政策还对投资金额、投资领域、投资规模等作出限制。金额方面，依照规定个人单项境外投资额不超过等值300万美元；多个投资者共同实施一项境外直接投资的，投资总额不超过等值1000万美元；个人境外直接投资年度总额不超过2亿美元。

　　何谓境外直投

　　境外直接投资是指使用人民币资金通过设立、并购、参股等方式在境外设立或取得企业或项目全部或部分所有权、控制权或经营管理权等权益的行为。此前据有关规定，内地企业开展境外投资只能以外汇资金的形式进行。

　　第一评论 人民币国际化的路径选择

　　温州率先开放居民个人境外直接投资一举很有些一波三折的意思：今年1月初，温州有关方面高调宣布开放居民个人境外直投，霎时引来聚光灯无数；仅隔一周，央行便发布《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，令人联想翩跹；事过半月，风闻温州居民个人境外直投“被叫停”，一时间猜测纷起，温州个人境外直投“遇冷说”、“冻结说”一度甚嚣尘上。

　　所幸，事态不久便峰回路转：国家外汇管理机构主要负责人在公开场合首度正面回应温州个人境外直投一事，直言其程序尚未走完故未及实施，并非他因。同时，他表示未来资本项下的人民币可兑换会稳步推进。话音刚落，上海方面即传声将争取上半年开展个人境外直投试点，欲成为国内继温州之后的第二个开放个人境外直投的城市。

　　我们无需去深究温州个人境外直投相关程序的是非曲折，但有一点再也明白不过：人民币国际化乃大势所趋，个人也好，机构也罢，开放境外直接投资，无疑意味着推动人民币国际化朝前迈进了一大步。

　　国际经验表明，一国货币国际化的过程，往往需经历全球贸易货币、全球投资货币和全球储备货币等阶段。回望近两年来人民币国际化的路径选择，先区域化、周边化，再国际化，可以说人民币国际化的步点日益清晰和从容——

　　跨境贸易人民币结算试点大幅扩容。自2009年启动跨境贸易人民币结算试点后，去年6月，央行把试点范围从启动之初的5个城市扩大到包括浙江在内的20个省市区，参与的出口企业从365家增至近7万家，同时境外地域由港澳、东盟地区扩展到全球所有国家和地区。

　　人民币境外直接投资顺利开闸。今年央行1号文件允许境内机构用人民币开展境外直接投资。与以往人民币主要依靠跨境贸易、个人旅游等贸易渠道“走出去”相比，此举的不凡之处在于增加了一个资本项下的人民币流出渠道，由此表明人民币国际化进程正从贸易向投资转变。同时，为了缓解“出海”人民币投资无门的尴尬，央行允许境外机构以人民币投资境内银行间债券市场，为人民币回流境内打开了一扇窗，增强了境外机构和个人持有人民币的意愿。

　　人民币境外使用崭露头角。2009年央行已与中国香港、韩国、马来西亚、阿根廷等7个国家和地区的央行及货币当局签署了货币互换协议，总额达6535亿元人民币；2010年马来西亚林吉特和俄罗斯卢布先后加入中国银行间外汇市场与人民币直接交易的外币种类中；2011年初，中国银行面向美国客户开放人民币交易，世行首次发行人民币计价债券……一系列战略举措明白无误地表明人民币国际化进入“加速跑”阶段。

　　诚如专家所言，人民币国际化的终极目标是把人民币逐步发展成广为接受的国际储备货币。国际金融危机的爆发，表明长期以来以美元为主导的国际货币体系改革已迫在眉睫，而改革的一个重要方面是增加国际储备货币的币种选择。无论从经济规模，抑或投资与贸易指标等看，人民币成为国际储备货币的潜力巨大。

　　当然，人民币国际化是一个渐进的过程，不可能一蹴而就。但未来人民币国际化的路线图已然清晰——

　　一是在后金融危机时代国际货币体系变局中寻找人民币的重新定位。力争实现一个由美元、欧元、人民币等一起构成的多元化国际货币体系；二是推动人民币在亚洲率先区域化。目前亚洲国家外汇储备持有量的全球占比达60%以上，其中大部分是美元资产，亚洲国家普遍有储备资产多元化的需求；三是在中国金融市场完善和开放的过程中推进人民币国际化。手段包括进一步扩大人民币债券市场开放度，在A股市场开设国际板，逐步推出人民币汇率远期等金融衍生品及发展香港人民币离岸市场等，以逐步加大人民币资本项下的开放度，并为境外人民币投资回流构筑平台。