九乡新闻网装饰工程施工组织方案:智能电网
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能电网板块一览
3月23日-25日申银万国证券研究所在河南郑州召开申银万国2011年春季宏观策略暨制造升级系列之三智能电网专题研讨会，发布了关于宏观经济、春季投资策略，智能电网专题等方面的最新观点。会议邀请河南省人民政府发展研究中心官员与广大机构客户投资者共同探讨河南经济，并安排客户对河南当地上市公司进行调研参观。活动吸引250多位国内外投资者参与。
第一部分 2011年春季宏观策略研讨会主要观点
申万研究对于中国经济的整体判断可概括为通胀可控，增长可期。
1、通胀可控：全年CPI将维持前高后低的格局。申万研究的信心从宏观方面来自于货币条件趋于正常化。实证研究表明，M1-M2增速剪刀差领先CPI6个月左右，M1-M2增速剪刀差的回落意味着流动性导致的通胀压力已经得到控制。从微观方面来自旱情的缓解以及总体上充足的粮食供给。国家气象局最新旱情监测公报显示粮食主产区已经不存在旱情威胁，夏粮丰收在望，这降低了粮食冲击形成新的通胀压力的可能。居住支出权重提高，使得居住价格对CPI的影响增加。但根据历史经验，居住价格变化滞后于房价的变化，随着房价回落，居住价格涨幅也将得到控制。申万研究预计全年CPI上涨4.5%，上半年上涨5%，下半年上涨4%。
2、增长可期：休整之后再发力。伴随着通胀风险的降低，市场的关注点将从通胀转向经济增长。从短期来看，由于货币紧缩、史上最严厉的地产调控及4万亿结束，新开工项目减少以及居高不下的成本压力使得经济短期内可能存在一些阶段性的波折，但申万研究认为中国经济目前处于新一轮上升周期的起点，总体趋势向上，即使调整，其调整的幅度和时间都明显小于2008年。首先，世界经济总体不错；美国经济显著复苏，2月份美国PMI创2004年5月以来新高，中国出口有望保持20%左右的增长；其次，通胀风险过去之后政策会进入稳定期；控制通胀并不是不要增长，温家宝总理在两会上明确表示宏观政策要防滞胀。根据申万研究的对通胀的判断，紧缩压力最大的是上半年，2季度末3季度通胀稳定之后，紧缩压力将降低。资金面压力将缓解；再次，十二五项目陆续开工。在两会之后，各省和各部委的十二五规划项目将渐次开工建设，新开工项目计划投资额回升；此外，保障性住房投资大幅度增长。2011年国家将开工建设1000万套保障性住房，这将在很大程度上抵消掉商品房投资下降对投资的不利影响。最后，消费性投资将成为中国经济增长的新动力。居民消费升级的需要决定了消费性投资的重点，申万研究预计基础设施、保障性住房、居住、医疗保健、交通通信、文教娱乐等设施及服务都将成为消费性投资的重点领域，这些都将能够对冲中国经济下行的风险，因此，申万研究认为中国经济仍然处于新一轮上升周期的起点，申万研究预计今年GDP增长9.6%，增速分布为前高后底。
申万研究从去年年底的相对谨慎转向二季度的相对积极乐观，预计二季度上证综指核心波动区间为2700-3200。从盈利来看，短期内申万研究认为在成本上升，紧缩政策的滞后影响下，盈利预测可能小幅下调，但下调空间有限，申万研究预计11年上市公司利润增长19.3%，仍处于平稳高速增长，而短期内盈利预期向下将会使得市场对经济预期悲观化，这有助于抑制通胀预期；从资金面来看，央票回笼资金的能力正在逐渐恢复，密集提升准备金的预期可能缓解，政策最紧的时候已经过去；从地产调控来看，申万研究预计二季度商品房销售面积回落、新增供给放量，将对房价构成压力，由此可能提升对房地产调控政策企稳的预期；从估值来看，目前市场11年的动态PE13倍左右，估值已经处于历史底部。因此申万研究结合11年的业绩增长以及估值给出二季度上证指数的核心波动区间为2700-3200，与去年11月中旬以来相对谨慎的观点相比，更加积极一些。
申万研究预计长尾效应拉动投资品“渠道下沉”将成为二季度投资的主题。三四线城市和县域经济是不可忽视的“长尾军团”：从个体实力来看，这些地区人口和经济规模处于尾部，但规模加总后能与头部(一二线城市)抗衡，其“长尾效应”若能被激发，对经济的带动力不可忽视。而在产业转移与农民市民化的带动下，“长尾效应”将使得土地财政模式向三四线城市和县域经济转移，从而使得工程机械、水泥、建筑施工、房地产等行业受益。
从行业配置的角度来看，申万研究建议超配地产、汽车、工程机械、水泥、煤炭、通讯设备、白酒、零售。可选消费(房地产、汽车和白色家电)的共同特征是政策退出、景气下滑、估值较低。在人口结构和城市化进程尚未出现根本变化前，房地产行业没有出现真正拐点。2010年的调控将房地产的估值打到极低水平，安全边际大，二季度若看到房价下跌、销售回暖，应该重仓配置。根据微观调研，汽车三月份销售良好，一季度整体销售水平仍可能超预期，在二季度初市场下滑的背景下可以配置。中游的工程机械和水泥涨幅可观、机构仓位重、争议很大，关键的问题还在下游需求。申万研究认为保障房和三四线城市的商品房建设使工程机械和水泥的需求持续旺盛，2011年的盈利增速还有上调可能，四月中旬随着开工旺季真正到来，水泥出货量恢复到旺季水平、钢铁价格上涨、机械订单持续好，工程机械和水泥将迎来又一波上涨。煤炭对经济波动和市场流动性最敏感，但当前估值水平有点偏高，建议在经济下行、预期恶化的过程中择机加仓。通讯设备受运营商开支增加和海外设备商投资增加的催化下，可以一直持有。而经过前期调整，稳定增长类和强周期的相对估值回到2010年4月水平，稳定类的估值比较合理，但二季度市场风格不在此，稳定增长类难以产生系统性行情，建议配置白酒和零售，静待三季度消费旺季的到来。
第二部分 制造升级投资之三智能电网专题研讨会主要观点
“十二五”智能电网将进入全面建设阶段，特高压是国网今年电网建设重点；日本核泄露将导致全球新能源政策发生改变，光伏、风电新能源产业前景看好。(1)特高压是国网今年电网建设重点。“十二五”期间，电网投资总额或达2.5万亿，同比增长约70%。我国能源资源主要分布在西北部，如2/3的煤炭资源、风能、太阳能分布在北部和西北部，4/5的水电资源分布在西南部；而2/3的用电负荷集中在东部地区。特高压可实现将西北能源资源大容量、远距离电力输送，从而优化能源资源配置，也使特高压成为我国智能电网建设的重中之重。(2)日本福岛核泄露事故已使全球核电建设进程放缓，未来或将对全球新能源政策产生重大影响。特别是欧洲国家，如果核电发展受限，未来光伏产业有望获更多支持；同时技术成熟的风电产业发展有望超预期。特高压领域推荐：中国西电、特变电工、天威保变、平高电气；智能变电站领域关注：国电南瑞、许继电气、国电南自、思源电气；光伏行业关注：保利协鑫、海通集团、乐山电力、天威保变、南洋科技；风电领域关注：湘电股份、金风科技、华锐风电。
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智能电网酝酿长线机会
智能电网投资终于不再滞留于概念本身了。国家电网表示2011年我国智能电网进入全面建设阶段。业内人士认为智能电网投资利在长远，并对行业投资机会进行了解读。
规划
今年智能电网全面建设
3月2日，国家电网在全国两会召开前夕抛出了重磅炸弹，将一直处于宏观规划的智能电网工程推向可以用数字衡量的全面建设阶段。
具体来看，在推动电动汽车规模化应用方面，国家电网2011年将在环渤海和长三角两个区域建设跨城际的智能充换电服务网络。据预测，我国2015年电动汽车应用规模将达到50万辆。为适应电动汽车发展要求，国家电网将在“十二五”期间建设充换电站2351座，充电桩22万个，初步建成覆盖公司经营区域的智能充换电服务网络。
在新能源发电接纳方面，国家电网表示，今年智能电网将接纳风电容量2000万千瓦左右，经营区域内风电容量达到5000万千瓦。到2015年，将基本建成坚强智能电网，国家电网智能化程度达到国际先进水平，实现接入风电1亿千瓦和光伏发电500万千瓦的目标。
在智能电网关键技术方面，国家电网制定了15项智能变电站标准，形成了世界首个智能变电站系列技术标准。另外，智能用电也是坚强智能电网的重要环节。国家电网透露，今年将完成25个智能小区/楼宇建设。
节能减排方面，国家电网公司智能电网部主任王益民日前表示，2020年，坚强智能电网建成后，可实现二氧化碳减排量约16.5亿吨，可使2020年二氧化碳排放强度比2005年下降8.8%，对实现我国2020年碳减排目标的贡献率可达20%-23%。
市场
先扬后抑志在长远
昨天，沪深股市呈现上不能攻破、下不能击穿的震荡整理行情，但多方最终不抵空方强悍，沪指以下跌10.83点收场，跌幅为0.37%，六连阳行情终结；深成指跌182.11点，跌幅1.41%。
在此行情下，消息面利好的智能电网最终并未能成为板块中的翘楚。在大盘指数尚显坚挺的早盘，智能电网板块高开高走，逾七成个股呈现上涨态势，其中以率先涨停的金智科技、奥特迅、华智控股为领头羊。午盘后，智能电网板块逐渐随着大盘的疲软而急转直下，除了以上三只股票仍坚守涨停板外，其余多只股票都在早盘冲高之后逐渐回落。根据同花顺统计，截至昨天收盘，板块全部60只个股中，仅有12只收阳，其余全部向空方俯首称臣。
对于这种转瞬即逝的行情，业内分析师认为，前期智能电网概念已经历了多番概念性的炒作，尽管国家电网本次的计划对于实际推进智能电网的进程有指导意义，但由于从计划制定到相关企业实际受益仍需较长时间才能体现，目前来看，智能电网板块的投资价值在于中长期，而非短线炒作。
策略
智能变电站成新建电站主流
大同证券投资顾问付永翀认为，七大环节中，用电和配电环节将成为智能电网产业链蛋糕中最为丰厚的部分。其中，智能变电站将成为新建变电站的主流。二级市场方面，如许继电器、国电南瑞、国电南自等个股可以重点关注。另外，在节能减排的背景下，节能变压器的市场需求也将随着智能电网的建设而逐渐扩大，可关注节能变压器原材料生产企业安泰科技。
特高压市场大竞争缓和
付永翀认为，作为输电环节主要设备，我国特高压供应商较为集中，市场基本呈现多头垄断局面，预计市场竞争比较缓和，相关设备制造商的盈利较有保障。此外，相关设备制造商在特高压试点项目中已经积累了相关经验，随着订单规模的上升，盈利能力将进一步提升，甚至超过这些企业的现有业务。上市公司方面，可以关注特变电工、平高电气等。
电动汽车充电设施迎发展
从推动电动汽车规模化应用方面分析，平安证券金融大街营业部高级投资顾问黄亭懿认为，对于市场上相应的一些涉及电动汽车充电设施企业会形成比较大的利好。作为新能源汽车的配套设施，电动汽车充电设施也将迎来长期的快速发展期，加之国家电网在此领域的大力推进，行业内相关个股无疑会迎来业绩爆发的好时期，上市公司方面如奥特迅、动力源等公司可以进行关注。
智能电表招标优者胜出
付永翀认为，在用电环节，城镇居民智能电表的改装将是电网改造的一个大工程。智能电表是集电能计量、实时监控、自动控制、信息交互等功能于一体的新型电表，方便用户准确了解家庭的用电情况，制定科学用电计划，实现智能、低碳的生活方式。根据经验，智能电表企业的选取一般是通过招标进行，因此技术先进、能形成规模效应的龙头企业或将在招标中优先胜出。
随着今年大规模的智能电表的招标逐渐开始，相应的企业应该会有所表现，例如浩宁达、科陆电子等。
电力光纤贯穿始终
国家电网表示，今年将推广建设6.2万户电力光纤到户，这代表我国的通讯信息平台将进入大规模提速建设的时期。国信证券新兴产业小组分析师陈健认为，通讯信息平台是支撑坚强智能电网建设的重要手段，贯穿其他六个环节。随着电力光纤到户工程的逐渐开展，相关企业必将从中收益，个股方面可关注中天科技、亨通光电、中兴通讯等公司受益。（京华时报 苗慧）