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张化桥：你可以跑赢对冲基金

2011年02月21日 01:37 来源：中国证券报【字体：大中小】网友评论

　　这几年，有很多极端聪明的人放弃或终止对冲基金的游戏。他们终于明白几个道理。第一，不管你多么聪明，多么卖力，想把宏观经济和企业的基本面真正弄明白，是非常不容易的。第二，即使你弄明白了，也不见得就能赚钱。基本面可以长期被另外的各种因素所抵消。第三，在短期内，甚至中期内，运气永远是最重要的。

　　对冲基金的聪明人们虽然花很多时间研究企业，但是他们把更多的精力用在一个天生就无法解决的难题上（即把握买进和卖出股票的时机）。所以他们成功的概率大大降低了。他们发明了这个观测指标，那个观测指标，但是这些指标都有缺陷，都有不灵的时候。当然，他们还有很多其它方法（其实是迷信），比如技术分析、涨跌股票的个数比例、“一月效应”、“五月份卖，度长假”等等。

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