九乡新闻网诛仙150佛青云加点:非周期企业估值小结
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/10/05 23:32:42
非周期企业估值小结
(2010-08-14 21:09:09)
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周期
pe
分类： 自说自话非周期企业的估值本该是最“容易”的，一是企业并不难于了解，起码报表上哪怕没有学过财务的人都能看懂吧；二是其历史估值水平变化比较平稳，不象强周期企业什么时间行业景气变化了投资者情绪变了你都不晓得。
然而看到很多搞价值投资的，恰恰在这类企业估值上犯晕，有些自作理性的人早在一年多前就一直认为一些酒类、医药等个股贵的没了价值。你可以打赌在他们看来市场先生是错大叉了。
市场偶尔错误，但大部分时间恰恰是有效的，至于A股虽然效率上差些，但还不至于太离谱。
一个经验值是，如果一家企业变化平稳，处于成长期，在行业内具备领先优势，当PE低于长期可持续ROE数值时，即买在了低估期。
一支股票的合理市盈率
估值可以如此简单---如何真正运用市盈率
但投资没有公式可循，常识和对业务的了解对于投资活动来说比一些技术性的估值规则更为重要，如果你痴迷于PE\PB\DCF\EVA或者一些财务指标的争议，而不是企业内在价值的了解和洞察，那算的上缘木求鱼了。
估值根本不是财务运算！
如果你拥有一笔股东权益收益率为20%~25%的资产，那么时间就是你的朋友，不要轻易卖出直到该企业成长低于整体行业或经济增速，或者你评估其失去了核心竞争优势，因为你很难预计它会被高估到什么程度。比如到达40-50倍的当年盈余的价格，你会卖不？回答是你不会买，但也未必会卖，关键的是看其未来的回报率前景和成长速度。