资易贷总部在哪里:与股神巴菲特“畅饮”美酒，畅谈在中国如何投资

与股神巴菲特“畅饮”美酒，畅谈在中国如何投资

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巴菲特

林劲峰

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    关注我微博的朋友们可能都看到了我发布的一些即时的感受和在美国的图片，今年4月，我有幸参加了南京大学商学院组织的到美国游学活动，虽然时间比较短暂，却很充实。在内布拉斯加州，州长和他的儿子接见了我们一行人等；后来又到了美国西点军校学习，进行了全天的强化训练；从西点又去了纽约、奥马哈等地，最后还有幸和股神巴菲特先生见面，畅聊了一番。

    回国之后我整理了一下思绪，认真思量了一下，想把自己的一些见闻感受，分享到新浪博客。算起来我在新浪开博客的时间不算短了，奈何工作繁忙，没有太多精力维护，好在现在有了微博，使得我可以随时随地和大家分享最新的信息。我的微博地址如下，欢迎各位同行、朋友、网友们关注，http://t.sina.com.cn/ljf600519

    事实上，和股神巴菲特先生见面已经不是第一次了，不过和他吃饭却还是第一次。巴菲特先生很友善，也很豪爽，作为他的学生，这次和他见面我送了他一瓶酒。

    他很豪爽的举起酒瓶，做开怀畅饮状。然后放下酒瓶又装作喝醉的样子，那股与他身份很不配的孩子劲儿让全场大笑。81岁的巴菲特确实非常幽默，在酒会上他还向一位女士单膝下跪“求婚”，当然也许巴菲特老先生他也可能是认真的哦，哈哈。

    巴菲特先生的智慧是更胜于他的幽默的，在我们谈及在”新兴市场”特别是中国如何寻找好的投资的项目时，他进行了很智慧的回答。他举了一个例子。

    以下是他的原话，巴菲特说：“事实上，在小的新兴国家体，我们比较难去那里找好的投资机会，因为BRK（伯克希尔）现在是2000亿美金的市值，所以不可能在一些国家做只需要5百万或者8百万美元的投资项目。但中国不是小的经济体，情况就不同了。我们在中国的投资标准和在全球其他地方和美国的标准是一致的。我们寻找这样的投资机会，首先，我们应该能够理解这个生意，也就是说我能够对于这个生意5年、10年、20年后的经济前景做出评估，并且这个评估有相当水平的确定性，虽然不需要100％确定。另外我需要充分了解对于公司所在产业竞争动态环境，以及公司在竞争中的确切位置；有多大可能10年、15年、20年以后这个生意的竞争地位和我今天看到的情况一样？另外还要问，我有这样的评估能力吗？

    简单来讲，我们是可以从以下几个方面来看的：

1、首先，就是要能找到有能力的、而且可以信任的管理层，因为我不会运营这些公司，比如经营家具销售业务，自己是很很难运营管理的。所以我必须要买到一个生意，并且买到一个管理团队。

2、需要一个和能看到的未来经济前景相比合乎道理的价格(price that make sense)。

3、了解当地的文化和法律，就好像一个美国投资家对于美国体系天生了解更多，而且学习这些内容都没有不能完成的障碍，可是在中国可能会存在一些实质性的障碍（例如语言文化等）。”

    巴菲特先生还讲到了他投资中国石油股票的案例。大约8年以前，巴菲特做的所有的事情就是在办公室阅读它的年报，报告是英文的，年报写的非常好。巴菲特读了报告，和自己说，这个公司应该价值1000亿美金左右，然后巴菲特看了一下公司的股票交易市值。他一般是先看报告，形成对于公司价值的判断，然后再看公司的价格，否则先看公司的价格会潜意识的影响对于公司价值的判断。如果不受到公开市场报价的影响，能更好地对公司进行估值。

    当时，中石油90％的股票由中国政府持有，10％在香港股票交易所公开交易，从交易价格推算，公司的总体市值为350亿美金左右。这就像巴菲特他花350亿美金价格买到1000亿美元价值的东西，虽然巴菲特不能买到控制权，但是他很喜欢这个投资。而像这个价格却是很难购买像美孚或者壳牌这样的公司的。

    从以上巴菲特所说的不难看出，巴菲特对优秀公司管理层的衡量标准最主要有三点：一是高尚的品德，二是出众的能力，三是核心价值。一者主要是指公司管理层的为人应当值得投资者信赖，否则你就不会放心地把钱交给他打理；二者主要是指这个公司管理层有能力为股东创造良好收益，让投资者从中得到合理回报，“占着位置不出力”是不允许的；三者通俗一点儿就是指这个企业你认为究竟值多少钱，里面包括你投资的眼光和你个人的坚持。

    再说每年的伯克希尔年度股东会，都是一场全球投资者关注的投资思想盛宴。来自全球各地的伯克希尔股东们，汇集巴菲特的故乡美国奥马哈小城，如过节一样交流，并听取巴菲特的年度演讲。

    媒体喜欢将中国的企业家们将与巴菲特先生见面交谈称为朝圣，事实上我个人并不赞同这一点，如果能充分理解巴菲特的价值观、理解他的理论，与他个人见面不需要太多，一面即可，能理解的见一次就够了，不能理解的，天天见也没有太多用处。就像巴菲特说他的投资评估：“不靠别人去评估，也不依赖那些冗长的数据，我凭自己做评价。我投资可口可乐公司已经很多年了，如果你是可口可乐，你会发现一直有这样或者那样的人希望推出各种产品来打败可口可乐。所以为了保护这个经济城堡，我需要非常好的骑士，我有非常优秀的团队在镇守这些城堡，而且我看到护城河每天都在加宽，对手越来越难出售有竞争力的产品。当时我买的时候企业值8000万到9000万美金，现在奥马哈单店价值4亿美金。”

    也就像我在1996年创办巨万实业，2003年在巨万的基础上建立盈信所做的那样。当时第一笔投资“长江电力”做得比较神奇——开市第一天买入，当时所有同行都看跌，公司股东也全部反对，我坚持购买了，因为通过我自已的评估，我就认为它不止这个价值。然后，就跑去图书馆看书了，电话也不接，谁也找不到我。之后1个月卖出，利润超过50%。正因为这一单，才为盈信奠定了基础，才有了后面的茅台酒和招商银行，一直走到了今天。

    最后给大家一点信心：中国的投资前景是不容置疑的，巴菲特也坚信，未来10年~20年内，中国将在现在的基础上取得长足的发展，而短期的通货膨胀也并不值得过分担忧。

    以上就是我的一些感受，欢迎大家点评。

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