越狱升级会怎样:控制仓位应对调整

纽约油价5日跌破每桶100美元

纽约5月5日电 由于美元上涨、需求减少以及石油输出国组织（欧佩克）可能增产的消息导致原油市场大规模卖盘行为，国际油价5日暴跌，纽约和伦敦市场油价跌幅均超过8％，纽约油价跌破每桶100美元。

到当天收盘时，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格暴跌9．17美元，收于每桶99．80美元，跌幅为8．39％。这是纽约油价自今年3月初以来首次跌破每桶100美元。

伦敦市场6月交货的北海布伦特原油期货价格大幅下挫10．39美元，收于每桶110．80美元，跌幅为8．57％。当天一度下跌超过12美元，单日跌幅迫近雷曼兄弟破产后的水平。

纽约商品交易所资深原油交易员雷蒙德·卡本说：“目前投资者认为油价偏高，选择平仓套利，大规模退出市场，涌向更为安全的的投资领域。”卡本认为，最近油价下跌有技术性需求，“市场不可能一味走高”。(新华网)

收盘：就业数据欠佳 美股大幅收跌

北京时间5月6日凌晨消息，周四美国股市大幅收跌，道指最多下挫超过200点。标普500指数连续第四个交易日下滑。上周首次申请失业救济人数意外大幅攀升，令股市与大宗商品期货价格承受了沉重的下行压力。

美东时间5月5日16:00（北京时间5月6日04:00），道琼斯工业平均指数下跌139.41点，收于12，584.17点，跌幅1.10%；纳斯达克综合指数下跌13.51点，收于2，814.72点，跌幅0.48%；标准普尔500指数下跌12.25点，收于1，335.07点，跌幅0.91%。

原油、黄金与白银期货价格均重挫，部分原因是本周油价跌幅超过10%。纽约商业交易所6月原油期货下跌8.6%，跌100美元关口，收于每桶99.80美元。

6月黄金期货跌破每盎司1500美元，收盘下跌2.2%，收于每盎司1481.40美元；7月白银期货下跌8%，收于每盎司36.24美元。

周四欧洲股市连续第三个交易日收跌。( 金融界网站)

多重因素作用 大宗商品出现08年来最大日跌幅

北京时间5月6日凌晨消息，周四，大宗商品价格出现了2008年以来的最大单日下跌；全球范围股市也报告3月以来的最大三日下跌；美元对多种主要货币汇率在意外大幅增长的上周失业数据公布后上涨，欧洲央行在宣布维持关键利率的同时也暗示，要等到6月之后才会宣布新一轮的加息决定。

截止美国东部夏令时下午3点19分，追踪24种大宗商品价格的标准普尔GSCI指数跌7.3%，本周以来的跌幅是11%；白银价格周四跌11%，自4月29日以来的跌幅扩大至28%；原油价格跌9.7%，自3月17日以来首次跌破每桶100美元重要关口。追踪全球45个国家主要股指的MSCI泛美世界指数跌1.4%；美元兑美元大涨2.2%，使得以美元定价的商品期货持有成本对其他外国投资者大幅上升。

作为与周四数据的对比，标准普尔GSCI指数进入2011年以来，在4月29日之前的涨幅超过了20%；MSCI泛美世界指数在5月2日时收于2008年6月以来的最高水平，自2010年12月31日以来，上涨了8.2%。该指数涵盖的成份股公司在4月11日以来，有57%公布了强于预期的今年首季度财报。

其他大宗商品价格也普遍下跌，伦敦金属交易所基准铜合约跌3.3%，收于每吨8820美元，铝，镍，锌，锡和铅全面下跌；黄金现货合约跌2.7%至每盎司1475.25美元；铂下跌2.9%，至每盎司1771.25美元。(金融界网站)

低估值≠下跌空间有限

5月5日全部A股、沪深300的静态市盈率为18.83倍、14.81倍，基于2011年一季度的动态市盈率为16.29倍、12.45倍。从动、静态市盈率看，A股市场的下跌空间并不大。但我们认为，低估值并不意味股市下跌空间有限，如果未来公司业绩增长处于回落期，估值水平必然伴随着业绩的回落而上升。

政策之手难放松

近期坊间传闻，高速公路收费酝酿下调，其背后的逻辑是，高速公路高收费是高物价的重要推手，反映出管理通胀已从抑制或延缓“产品涨价”，转向更深层次的治理，也意味着目前管理通胀的严峻性。最新数据显示，全国工业企业产成品库存迅速上升，产品积压严重。目前国内通胀压力很大，再加上财务费用增加、劳动力成本上升、原材料成本上涨、人民币升值等因素，上市公司业绩增长恐将逐季回落。这与一季度很多机构对2011年上市公司业绩预期有一定差距。

央行2011年一季度货币政策执行报告称，稳定物价和管好通胀预期是下阶段工作关键。多种工具控通胀，并重申存准率无绝对上限。5月3日，有关方面表示，将继续动用利率和存准率等系列措施遏制通胀，继续向市场发出货币收紧的信号。我们预期，4月份主要经济、金融数据公布后，央行在提高存款准备金率、加息之中至少将推出一个，也可能在5月内被先后推出。此外，在管理层对房地产市场的持续严厉调控下，金融监管部门的风险管理也在加码。

控制仓位应对调整

2661点反弹以来，很多机构乐观看待后市的最主要逻辑是：随着去年底货币政策从适度宽松转向稳健，预计随着国内经济增长回落，到6月底货币政策将从紧转向松。因此，机构很看好2661点开始的反弹，预期行情的高度也较为乐观。从目前情况看，国内的货币政策调控力度不减，房地产调控可能要加吗，政策重点显然仍是管理通胀，这些机构此前的预期可能要落空。既然参与这轮行情的逻辑基础变了，一些机构必然要重新调整操作思路，近期机构资金持续流出，想必就是对上述变化的反映。

同时，两市单日成交量也早已提示应该注意风险。今年3月以后，上证综指先后三次上冲3000点，但每次上冲3000点两市成交量均逐渐减少，并且呈现上涨量小，下跌或冲高回落时放量的格局。4月后，虽然上证综指站上3000点大关，但也是三次冲击3000点成交量最小的一次。目前A股市场活跃的主要是存量资金，从单日成交量逐渐递减看，支撑市场上涨的资金并不充裕。而3067点调整以来，两市单日成交量依然延续下跌放量、反弹缩量状态，量价持续背离说明调整远没有到位。

2010年11月月线拉出中阴线后，上证综指在随后的6个月主要在该月阴线中运行。从以往的规律看，A股市场经过半年多的盘整后，即将面临方向性选择。单从6个月不能摆脱实体166点的中阴线看，A股市场选择向上突破的概率很小，上证综指向下拓展空间或是大概率事件。2850点是非常重要的技术位，短期对A股市场有一定的弱支撑，多空力量会在2850点附近纠缠。如果2850点很快就被有效击破，说明沪深股市很疲弱；否则，看好后市的机构还有机会营造“强势调整”的氛围。

我们认为，2661点以来的反弹业已结束，大盘自3067点开始已经进入阶段性调整，调整级别高于2661点至3067点的反弹，调整时间不会少于12个交易周。在具体品种方面，国际白银出现暴跌走势，拖累原油、黄金、伦敦有色金属等大宗商品大幅下跌，国内资源股面临很大的调整压力，但我们中期依然看好国际大宗商品的走势。此外，银行股、医药股走强透视出一些机构持仓继续转向低估值、防御性品种。总体而言，我们建议投资者通过控制仓位应对阶段性调整。(民族证券 徐一钉)