辐射4合成人手雷代码:美元中长期反转或引发A股中长期调整

财经时评：

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　　作者:赵洋

　　和讯股票消息 A股4月25日跌破3000点大关后一去不回头的走势,已超出绝大多数人的预期。当市场还停留在此次调整是短期调整还是中期调整的争论时,两位空方代言人,某券商高管(以下简称券商高管)及某资深市场人士(以下以下简称市场人士)在接受和讯网访谈时已在预警A股进入长期调整之危局。

　　美元中长期反转趋势较确定

　　对于未来美元的趋势,券商高管表示,从美元近期的走势看,短期美元是反弹,但是中长期就应该是反转的信号。美国经过金融危机的洗礼,无论是实体经济还是虚拟经济已经调整的很充分了,下半年美国的经济复苏趋势一旦确立,那么美国就有可能加息,这势必会导致在新兴市场中的热钱重回美国市场,未来我们要做好充分的思想准备来应对这一状况,要密切的关注美国经济复苏的状况及其利率的变化。

　　市场人士表示,经历了十年下跌后,美元的反转应当是比较确定的。

　　首先,只有强势美元符合美国的根本利益。美元作为世界主要储备货币与主要国际结算货币,币值稳定是生存基础。鉴于IMF统计,去年底美元在各国央行储备货币中比重降到61%的历史低位。国际贸易中越来越多地采用本币结算,而非美元。这意味着美元霸权面临严峻挑战。

　　其次,目前市场普遍认为弱势美元符合美国的根本利益,这是个误区。美元长期贬值可以使美国减少债务负担及促进出口降低贸易赤字。其实,美国实行弱势美元的真正意图是通过美元的贬值来使得欧元升值,以欧元升值对欧洲出口的抑制,弱势美元带来的高油价高通胀,把欧洲拖入滞胀,打击欧洲经济。但是,超长期弱势美元对美国弊远大于利。截至5月16日美国14.294万亿美元债务上限已到,国会两党为削减政府财政赤字的规模争执不休。因此在这个时候美元强势与美国国债收益率高低,直接关系国债融资成本及美国信用。因此现阶段美元走强有特殊意义。更为重要的是,强势美元才是维持“借新还旧”的美国还债模式的基础。

　　美元中长期反转或引发A股中长期调整

　　对于美元升值将对A股市场产生的影响,券商高管表示,美元作为国际性的货币,它的流向及流量,都会影响着其他国家的资本市场,从历史的数据看,每次美元利率的涨跌,都会影响着一些市场的涨跌。此前,由于美国采取量化宽松的货币政策,致使大量的低成本的货币流入到新兴国家的资本市场,未来美元一旦加息,这部分“热钱”就会回流到美国市场,如果再加上国内市场的套现需求,那么这对于A股市场来说,影响是非常巨大的。

　　市场人士则对此表示,美元反转对于A股的四大影响,

　　第一、从2008年开始,美元的涨跌对于A股的走势有着很强的负相关性,每次美元的反弹都对应着A股的下跌,反之亦然。这就说明了国际热钱在中国市场存在套利行为,未来一旦美元反转,由于资金的套利行为,热钱可能就会大量的流出A股市场。

　　第二、美元作为全球资产的风向标,一旦美元出现反转,那么就意味着其他国家的风险资产就会贬值。对于中国来讲,美元反转,意味着人民币汇率相对的贬值,对应的人民币资产面临向下重估的风险。这会不会颠覆998牛市的重要基础---人民币升值带来人民币资产向上重估？

　　第三、中国的流动性的高峰已过,2009年近10万亿的信贷增量应该是一个历史性的高峰,未来信贷增量将会逐渐递减,而考虑到美元可能即将出现的反转,热钱也不太可能大规模进入A股。值得一说的是,6124时流通市值9万亿,3478时流通市值12万亿,3065时流通市值20万亿。如果A股流动性没有明显的信贷增量与热钱增量支援,那么20万亿流通市值对应的3000点会不会成为A股的中长期阻力？

　　第四、A股的封闭溢价在消失,以前A股是一个“封闭”的市场,但未来随着国际板的开市及资本市场的开放,A股周期性蓝筹股的估值相比于海外市场周期性蓝筹股就显得比较贵了。

　　警惕日本股市20年熊市的前车之鉴

　　券商高管表示,人民币的升值已经不合理了,中国的物价水平已经比美国高出很多了。人民币的加速升值,会导致国内资产泡沫的加大,未来一旦美元加息,热钱流出,这将对A股的估值产生非常的严重的影响。

　　对于热钱的现状,券商高管表示,我国外汇占款的数量已经在逐步的减少,这说明热钱可能已经开始从中国市场中流出。如香港市场,他是一个自由的市场,它可以作为A股市场领先的参照指标,而目前香港的海外资本已经从6000多亿美元降到了1000多亿美元,这也说明热钱在从香港流出。这是对A股的预警。

　　未来对于升值“危机”的解决办法,券商高管表示,中国的货币已经超发很多年了,这不是一两年之内就能收回来,在美元没加息之前,一定要坚决的予以回收,否则将会对中国的资本市场产生极大的影响,上世纪90年代日本股市泡沫破灭持续20年熊市就是前车之鉴。目前要想避免“危机”的发生,可以通过两个途径,第一就是要继续通过量化的货币政策来回收流动性,第二是加大股票市场的供给量,把钱引到实体经济中去