专家称后市下跌空间已不大 依旧看好五朵金花

　　和讯股票消息 多空双方近期站在支撑线2850点附近进行了贴身肉搏战，A股渐显底部形态。从17日的盘面来看，沪指微涨3点，报2852点，冲击5日线未果，其中煤炭板块发飙，终盘涨2.12%，跃居涨幅榜第一位。两市A股有890只股票上涨，1097只股票下跌，成交金额大幅上升。对于A股近期的低迷态势，和讯网连线英大证券研究所所长李大霄,他认为A股近期疲态是多方面因素引发的，后市下跌空间已不大。

A股最近一个月走势回顾 来源：浙商证券

　　首先，基本面来看，国家统计局公布的4月份主要宏观经济数据显示，4月居民消费价格(CPI)同比涨5.3%，其中，食品价格上涨11.5%，工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。如今市场所处的大环境,就是通胀压力大,实体经济下滑,这给A股的上涨带来巨大的压力；另外，前期过分高估值股票的回落也带动大盘随之回调。

　　从估值角度来看,李大霄认为，A股有相对较大的安全边际,蓝筹股的估值还是比较低的，下跌空间极为有限，目前，大盘股的调整底线已经更加靠近熊市的低点。

A股估值结构 来源：浙商证券

　　A股市场整体市盈率为18.86，市净率2.58；中小板的整体市盈率为40.56，市净率4.321；创业板的整体市盈率为50.82，市净率3.61。从各个行业的最新估值比较，目前估值水平较低的行业是银行、公路、铁路、石油、航空，而电子元器件、农林牧渔、有色金属、信息服务、信息设备、餐饮旅游、食品饮料、医药等行业估值较高。

　　与历史水平相比较，目前市场的市净率水平处于较低水平，历史上市净率持续低于目前水平的最长时间为29 个月，为2004 年6 月至2006 年10月。目前市场的市盈率处于较低水平，历史上市盈率持续低于目前水平的最长时间为13 个月，为2005 年4 月至2006 年4月。

　　从资金面来看，17日央行将在公开操作市场发行70亿元一年期央票，发行量较上周大幅缩减。市场人士分析指出，央行上周已采用了重启三年期央票与再提存款准备金的方式“双拳出击”来对冲流动性，本周的回笼力度将有所缩减。

　　对于目前是否已构筑底部，他认为，现在的市场只能说是处于接近底部，市场向上的可能性大于下跌可能性,换言之，后市重心上移的概率要大于下跌的概率，当然不排除结构性调整的存在。总体来看，A股市场从整体上来看大概率是上涨的,从1664点,到2316点,到2661点,市场重心在逐步上移。

　　投资方面，李大霄依旧看好银行、地产、钢铁、煤炭、造纸五朵金花，另外，还有白电、水电、消费概念。

　　浙商证券发布的最新研报表示，市场经过估值结构的调整之后，投资者对中小盘股的成长性期望将趋于合理，非系统性风险有所释放，市场下跌动力减弱。短期内宏观政策和流动性没有放松的迹象，A 股的运行主要依靠市场的内在动力，大盘蓝筹股有望再度展开估值修复行情。投资策略上，维持前期的配置建议，即增加低估值蓝筹股的配置比例（保险、银行、煤炭），关注与新三板、央企和地方国资整合题材相关的上市公司。

　　而中原证券认为，4 月份宏观数据以及相应的调控政策出台之后，A 股市场并未出现预期的反弹行情，投资者对于后市的不确定因素依然心存忌惮，弱势震荡可谓无奈之举。预计后市上证综指可能继续震荡下探，短线不排除考验2800 点整数关口以及年线2777 点附近支撑的可能。考虑到当前A 股市场整体估值水平依然处于历史较低的水平，预计未来股指即使继续回调，空间也不会太大。

　　但向上拓展的空间也不会太多。建议投资者未来逐步逢低加仓，并且控制好仓位比例。

　　投资机会

　　鉴于近期不确定因素依然较多，市场仍需要时间进行充分消化，因此建议投资者短线可适当关注关注能源电力、公用事业等防御类品种的投资机会；同时可继续关注生物医药、食品饮料等消费行业的投资机会。建议投资者继续对于银行、煤炭、有色金属等周期性行业可以继续考虑逢低加仓。对于新能源以及节能环保等新兴行业的投资机会建议投资者继续适度关注。

　　当然，也有观点认为由于持续的调控政策，使得主流资金不敢轻易入场加仓，与此同时，上周末外围市场再度趋于震荡，在此背景下，大盘是难以出现新的涨升行情的。

　　金百临咨询秦洪表示，市场永远是在动态中变化的，一方面是由于出口增速的超预期，另一方面是A股市场的估值底部支撑信号较为清晰，故不排除多头在本周将加仓的可能性。这其实在上周末的走势中已有所显现，比如说新股行情的活跃，这本身就说明了已有部分资金在底部支撑力度较强所赋予的做多底气中开始寻找新的投资机会。本周A股市场的确有望出现放量的格局。

　　操作建议：寻找结构性机会

　　在目前操作中，建议投资者可以适量加仓，一方面是关注当前游资热钱所关注的短线热点，尤其是中低价的处于上升通道或持续堆量的个股，比如说浙大网新(600797,股吧)、大恒科技(600288,股吧)、云南旅游(002059,股吧)、厦门国贸(600755,股吧)等品种。

　　另一方面则需要较为积极地关注一些新的涨升品种，其中华鼎锦纶(601113,股吧)、圣阳股份(002580,股吧)、长荣股份(300195,股吧)、翰宇药业(300199,股吧)等品种可跟踪。而持续超跌的优质新股、次新股品种也可跟踪，包括众生制药、天汽模(002510,股吧)、永清环保(300187,股吧)等个股。另外，新能源行业的乐山电力(600644,股吧)以及太阳能产业链的相关个股也可跟踪，比如说新大新材(300080,股吧)、奥克股份(300082,股吧)、天龙光电(300029,股吧)等品种。